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Novità Trascrizione
00:00Oggi accendiamo i riflettori su un tema che sta ridefinendo la competizione globale,
00:08le critical technologies. Sono le tecnologie che influenzano la sicurezza dei paesi,
00:13la loro capacità di innovare e di restare competitivi in un mondo che corre sempre più
00:18veloce. Capire come si stanno evolvendo e quale impatto possono avere sul futuro dell'Italia
00:24sarà fondamentale nei prossimi anni e tra poco insieme a un ospite speciale entreremo
00:28davvero dentro a questo scenario. Restate con noi, ci vediamo subito dopo la sigla.
00:52Benvenuti in una nuova puntata di Stay Live. Oggi parleremo di un tema fondamentale per
00:58lo sviluppo dei paesi, le critical technologies. Quelle tecnologie che non solo guidano l'innovazione
01:05ma sono anche considerate strategiche per la competitività e per lo sviluppo di una nazione.
01:13Dall'intelligenza artificiale alla cybersicurezza ai semiconduttori. Per capire meglio come queste
01:20tecnologie stanno cambiando gli equilibri globali e quali opportunità aprono per l'Italia e anche
01:26per l'Europa. Abbiamo qui con noi oggi in studio Andrea Mottarelli, Country Head Italia di DWS.
01:32Buongiorno.
01:33Buongiorno.
01:34Allora, dottor Mottarelli, io partirei subito cercando di capire quanto è importante per l'Italia
01:39ma anche per un'altra nazione europea sviluppare in autonomia le critical technologies.
01:46È diventato dire assolutamente fondamentale. Abbiamo avuto, purtroppo devo dire, negli ultimi
01:51anni un cambiamento radicale nel quadro geopolitico globale. Abbiamo vissuto degli anni, tutto
01:56sommato, immaginate, pensate al periodo della guerra fredda, tutto sommato tranquillo, soprattutto
02:03noi europei. Sono cambiate due cose fondamentali. Uno, abbiamo scoperto che abbiamo una certa fragilitÃ
02:10nella catena di approvvigionamento e questo l'abbiamo scoperto per esempio anche nel periodo
02:14Covid, se vi ricordate, la difficoltà di reperire alcuni beni essenziali. Il secondo
02:21elemento è stata poi chiaramente la guerra in Ucraina che ha di nuovo messo in luce che
02:26cosa? Due aspetti. Uno di nuovo, difficoltà nella catena di approvvigionamento di beni
02:31fondamentali. Pensate al gas per esempio, a quello che è successo sul tema dell'energia.
02:37L'altro aspetto è la percezione di insicurezza di noi europei che ci siamo trovati un po' scoperti
02:45dal punto di vista della difesa, sia per la guerra alle nostre porte, ma anche perché
02:50gli Stati Uniti hanno chiaramente un po' cambiato il loro approccio nei confronti dell'Europa.
02:55Quindi è fondamentale investire in queste cose. La Commissione europea ha chiamato queste
03:02risorse critical technologies e mi riferisco chiaramente alla difesa, ma anche a tecnologie
03:09come l'intelligenza artificiale, all'energia e alle infrastrutture. E tutti i paesi europei,
03:15ma non solo europei, anche globali, anche gli Stati Uniti e i paesi asiatici stanno investendo
03:20risorse enormi in queste critical technologies. Ci sono fonti di investimento pubbliche molto
03:28forti, ma che non saranno sufficienti. Quindi dobbiamo mobilizzare anche capitali privati.
03:34E qui interviene un asset manager globale come DWS. Come interveniamo? Interveniamo
03:41trovando opportunità di investimento per i nostri clienti e quindi finanziamo questi temi
03:45da un lato, dall'altro diamo la possibilità ai nostri investitori di beneficiare di questi
03:51investimenti. Per esempio abbiamo lanciato proprio quest'anno un fondo che si chiama
03:55DWS Invest Critical Technologies che investe questi temi e oltre sette anni fa avevamo lanciato
04:03un fondo RTF che investono su intelligenza artificiale. Quindi sono temi che ci stanno molto a cuore.
04:12Andando nello specifico sull'intelligenza artificiale, sono sempre più insistenti le voci che parlano
04:20di una potenziale bolla. Vorrei cominciare a capire innanzitutto cosa ne pensa lei, se effettivamente
04:26potrebbe essere una speculazione e poi come DWS distingue tra un investimento a lungo termine
04:35potenzialmente giusto e invece uno che potrebbe essere gonfiato.
04:39Lo facciamo guardando ai fondamentali degli investimenti che facciamo.
04:43E quindi parlando di intelligenza artificiale, come dicevo noi investiamo in questo tema da
04:48molti anni, i prezzi sono saliti molto, le quotazioni dei titoli coinvolti in questo settore
04:54come sappiamo sono salite moltissimo. Perché non pensiamo che sia una bolla? Perché guardiamo
05:00le valutazioni. La bolla di solito scoppia quando le valutazioni raggiungono livelli altissimi
05:07perché i prezzi salgono molto su aspettative di utili future ma non supportate dagli utili
05:13reali. Ed è quello che era successo per esempio con la bolla tecnologica a fine degli anni 90
05:20e iniziali anni 2000. Non è quello che sta avvenendo qui perché i prezzi stanno salendo
05:24di fatto in linea con gli utili. Quindi il rapporto prezzi utili sì è un po' salito negli ultimi
05:30mesi direi soprattutto ma non a livelli allarmanti. Non siamo ai livelli di price earning che avevamo
05:37avuto in altre tipologie di bolle. Quindi questo è un tema molto importante. Chiaramente ci
05:44può essere volatilità , chiaramente ci possono essere storni che eventualmente secondo noi
05:48sarebbero delle opportunità d'acquisto peraltro perché il tema è molto forte e gli investimenti
05:55continueranno e gli utili sono in fortissima crescita. Dove stiamo attenti è il tema della
06:02selezione, quindi della selezione dei titoli. Abbiamo avuto delle fasi in cui tutto ciò che
06:07si chiamava intelligenza artificiale saliva, non è più così. Adesso i mercati stanno davvero
06:11iniziando a distinguere chi fa davvero utili e chi non li fa e quindi anche noi siamo molto
06:16attenti a questo. L'altro aspetto legato al primo è la diversificazione, nel senso che quello
06:23che mi sento di dire è di non investire nell'intelligenza artificiale andando a investire tutto in uno o due
06:29aziende perché gli attori dell'intelligenza artificiale possono cambiare anche abbastanza
06:35velocemente mentre il tema resta forte. Quindi investire con selezione e con diversificazione
06:43elevata e per questo un fondo, un ETF sono gli strumenti ideali per approcciare il tema e eviterei
06:49di investire su singoli titoli. Perfetto. Come ultima domanda, tornando all'Italia, guardando
06:56l'Italia, quali sono le opportunità più concrete secondo lei che le critical technologies possono
07:02generare nei prossimi anni in termini però di crescita, occupazione e innovazione?
07:07Allora, distinguiamo le varie critical technologies. Allora, rimanendo sull'intelligenza artificiale,
07:12l'intelligenza artificiale, ahimè l'Italia, ma direi l'Europa, ha perso il treno della produzione
07:18di intelligenza artificiale. Cioè difficilmente l'Europa riuscirà a competere con i colossi
07:23della tecnologia americana e con quelli cinesi e asiatici dal punto di vista della produzione
07:29di microchip o dei software più avanzati di intelligenza artificiale. Però abbiamo una grande
07:36opportunità in Europa e anche in Italia che è quello di utilizzare l'intelligenza artificiale,
07:40che è un altro tema su cui anche noi investiamo, perché parliamo di intelligenza artificiale
07:45si pensa sempre ai produttori di microchip. In realtà è importante anche investire nelle
07:50aziende che utilizzano al meglio l'intelligenza artificiale. Qui l'Europa può fare molto,
07:55in Italia possiamo fare molto all'interno delle nostre aziende e quindi su questo sicuramente
08:01vale la pena investire e creerà efficienza e probabilmente anche nuovi lavori anche in Italia.
08:08Gli altri aspetti sulla difesa, anche l'Italia dovrà mettere mano al portafoglio in qualche modo
08:15e fare investimenti in linea chiaramente e di concerto con gli altri nostri partner europei.
08:20Abbiamo anche dei campioni sul lato difesa in Italia. Due temi invece molto importanti su cui ci saranno
08:29investimenti, occupazione e crescita sono infrastrutture e energia. Infrastrutture non pensiamo solamente a ponti,
08:40aeroporti o stazioni ferroviarie o strade, ma soprattutto all'infrastruttura tecnologica.
08:46Qui ogni paese si sta dotando di un'infrastruttura tecnologica e di nuovo sarà critico dal punto di vista
08:52della crescita, ma anche della difesa di nuovo di un paese. Pensiamo ai dati. Per esempio i data center
09:00sono diventati un asse strategico per un paese, perché nessun paese ha intenzione di dare i propri dati
09:08a dei data center che stanno in altri paesi. È un tema di sicurezza nazionale.
09:11E anche qui noi stiamo investendo anche nel nostro mondo dei fondi di infrastrutture private equity.
09:20Investiamo per esempio in aziende, in data center, anche in Italia. E questo è un tema assolutamente
09:26importante, che non è appunto la produzione di microchip che rimarrà altrove, ma è l'utilizzo
09:32e la difesa della tecnologia e dell'infrastruttura tecnologica del paese.
09:36Era l'ultima domanda. Io ringrazio moltissimo Andrea Montarelli per essere stato con noi,
09:41aver condiviso la sua visione. Grazie molte.
09:44Grazie a voi.
09:45Mentre noi ci rivediamo nella prossima puntata di Stay Live.
09:49Mentre noi ci rivediamo nella prossima puntata di Stay Live.
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