Analista Económico y consultor económico en MF Economía. Lo recibimos hoy para hablar acerca de las grandes empresas que invierten en Paraguay, cuál es el modelo de inversión que necesita Paraguay para seguir creciendo, los datos acerca de cuántas empresas quieren invertir en el país y muchas otras cosas más.
00:00Bueno, vamos a conversar un poquito acerca del ámbito económico, si te parece.
00:04Estábamos queriendo saber más o menos el panorama actual aquí y a nivel de inversiones, ¿cómo estamos?
00:10Genial, Male. Bueno, quizás siempre creo que la audiencia ha escuchado ya bastante.
00:16Bueno, Paraguay presenta, por un lado, digamos, un panorama para los extranjeros de inversión muy positiva.
00:23¿Y en qué se basa? Principalmente eso en la estabilidad macroeconómica que ha reflejado eso en los últimos prácticamente ya 17, 18 años.
00:32¿Y por qué la estabilidad macroeconómica es importante?
00:35Porque prácticamente muestra que hay reglas fiscales, es decir, el Estado para gastar tiene topes,
00:45cumple relativamente, pero está cerca a lo presupuestado, tiene niveles de inflación controlada,
00:51sigue creciendo económicamente, tiene un desempeño económico positivo, cada año hay...
00:59Y cuando crece la economía significa que crece la actividad, crece la prosperidad también, ¿no?
01:04Entonces, si esos factores de manera continua, uno lo ve a lo largo de los años,
01:09por supuesto que inversores extranjeros miran las oportunidades que pueden haber ahí.
01:14Siempre la manera más fácil y más sencilla o más segura para un extranjero de invertir es comprando un bono del Estado.
01:21Nosotros hoy tenemos, por ejemplo, bonos del Estado que prácticamente las tasas que tienen son de un país de grado de inversión.
01:29Y eso para nosotros y para nuestra historia tan corta de emisiones internacionales es algo súper destacado.
01:37Ahí se muestra muy bien el trabajo de, bueno, también del gobierno en ese sentido.
01:41Lo otro súper relevante ha sido las emisiones en guaraníes.
01:48Es decir, que inversores extranjeros puedan invertir y comprar bonos y deuda, títulos de deuda en moneda local.
01:56Eso también habla de la confianza que estos inversores a lo largo de los años fueron adquiriendo,
02:01de no saber, por ejemplo, qué era Paraguay quizá en el mapa de una conversación.
02:05Bueno, hoy están comprando títulos de deuda en su moneda local.
02:09Que si uno mira al país de al lado, de repente, claro, comprar una deuda en pesos cuando la inflación es enorme.
02:15O sea, tiene su relevancia.
02:18Yo siempre cuento que había un empresario de Brasil que por temas impositivos ellos tenían fábricas en distintos estados de Brasil
02:27para pagar menos impuestos, básicamente.
02:31Y él decía, siendo él de San Pablo, el estado de San Pablo, cuando abre su fábrica en Recife,
02:36le digo, bueno, ¿cómo fue ese proceso?
02:39Y él resume diciendo, bueno, en verdad fue a través de un largo proceso de confianza en gente ahí.
02:45Porque yo no soy de Recife y no sé cómo va a ser la dinámica ahí.
02:50Hasta que conseguí a alguien de confianza que conozca.
02:53O sea, el que mejor sabe cómo operar en Recife y manejar es alguien de Recife.
02:57El estado de Pernambuco.
02:59Entonces, lo mismo pasa por un extranjero.
03:00La incerteza, si no maneja el idioma, no maneja la costumbre, no maneja las leyes.
03:06Esa inseguridad es importante a la hora de colocar tus ahorros.
03:14Y ahí uno se pregunta, bueno, ¿y es importante esa inversión extranjera?
03:16Es importante porque prácticamente la capacidad de ahorro que tiene el Paraguay con su propia población no es muy grande.
03:23Y si uno quiere de repente tener grandes proyectos, obras de infraestructura o empresas que puedan invertir en un capital para tener maquinarias,
03:35que uno pueda pagar en largo plazo, etcétera, etcétera.
03:39Y sí, ahí es muy importante de repente que entre un flujo de afuera para que es capaz de confiar y apostar, digamos, en eso.
03:49Y a nivel inversiones extranjeras, ¿cuál es el sector en el que más se está invirtiendo actualmente?
03:55Bueno, como te decía, la primera manera más fácil es comprar títulos de deuda.
04:00Hoy, porque Paraguay todavía no está en grado de inversión, por más que tenga calificaciones muy favorables,
04:06la última calificación de Standard & Poor's fue ahí, al borde del grado de inversión.
04:14Que después podemos hablar, ¿por qué no?
04:15Sí, sí, sí, por favor.
04:17Pero ahí, por ejemplo, si estuviéramos en grado de inversión, sería también mucho más fácil que mucho más capital entre.
04:26¿Por qué? Porque hay fondos de inversión extranjero que por estatuto solamente pueden invertir en países en grado de inversión.
04:31O gente que en vez de invertir en el Estado, podría invertir directamente en la compra de títulos de deuda de empresas nacionales.
04:39Bueno, hasta que no podamos lograr eso, creo que hay un cierto freno, por más que la tasa de interés que estos bonos soberanos reflejan en el mercado,
04:54son de un país de grado de inversión.
04:57Bueno, y decíamos, ¿por qué no?
04:58Sí, ¿por qué no llegamos a ese grado de inversión tan anhelado?
05:02Y siempre mal es la falta de repente de institucionalidad y por otro lado la seguridad jurídica.
05:11Son los dos factores que prácticamente es muy importante porque la institucionalidad te habla de que van a haber políticas públicas que van a trascender un gobierno, por ejemplo.
05:25Que no sea que cambie de gobierno, cambie de presidente, cambie de ejecutivo y cambie a todo.
05:32Ese es un temor muy, muy, muy grande que tienen los extranjeros.
05:37Y la seguridad jurídica siempre es, los extranjeros y las calificadoras ven que no hay una independencia, una autonomía de los poderes.
05:46Un factor clave.
05:48Y también yo siempre comento, es como que empecemos a jugar fútbol y de repente tu equipo empieza a agarrar con la mano y mete gol con la mano.
05:56Por eso no eran las reglas, me cambiaste con la mitad del partido.
05:59Y a nivel de lectura de los países de afuera, con respecto a la situación económica paraguaya, ¿qué tipo de lectura están teniendo ellos?
06:10De nuevo, por el contexto desfavorable de la región, Paraguay con esa estabilidad macroeconómica es una joyita.
06:21O sea, digamos que en ese sentido nos ayudaron también nuestros países vecinos.
06:26Pero quizás saltando de eso, ellos también ven oportunidad y de ese primer acercamiento a través quizás de las emisiones internacionales,
06:42también hubo un mayor movimiento de dinamismo en los últimos años de empresas extranjeras de acercarse e invertir de manera directa.
06:49¿Se tiene algún número aproximado de cuántas empresas invirtieron este año?
06:54No, es un dato bastante confidencial.
06:57El Banco Central suele emitir reportes, a mi gusto y para nosotros los analistas, siempre emite, me imagino que no va a ser fácil,
07:05pero por decirte, en octubre del 2024 va a salir el reporte del 2023.
07:09El 2022 cerró, en el último reporte del Banco Central, el flujo positivo de empresas o inversores.
07:19Y se dice inversión directa cuando hay una influencia ya en la actividad económica,
07:22es decir, no es que compro deuda nomás, sino que invierto ya sea con más de 10% de un paquete accionario.
07:29O sea, ya estoy arriesgando en la actividad específica de una empresa
07:32y en la planificación y estrategia de la actividad económica de esa empresa.
07:37Pero, ¿qué rubros son, en tu opinión, los que más están invirtiendo?
07:41Lo que más están invirtiendo, eso sí tiene el dato del Banco Central.
07:45Ahí siempre ellos figuran el comercio, la agroindustria o la actividad agrícola y la intermediación financiera.
07:56Hay también un listado de países, es muy interesante, son más de 70 países,
08:01o sea, de inversores de estos países que han hecho inversión directa, extranjera directa en el país.
08:0670, más de 70 países.
08:08Sí, el flujo, por ejemplo, que cerró, muy interesante, el año pasado fue Holanda, Brasil, Estados Unidos,
08:18Luxemburgo, fueron los países y más, con un flujo positivo más importante en el 2022.
08:23Y en saldos también es Estados Unidos, España, Brasil, también lo que más tienen, digamos,
08:36saldo decimos la acumulación de esa inversión que queda en el país.
08:42Porque, por ejemplo, yo puedo invertir 100 millones de dólares, digo, en una empresa, soy de afuera,
08:47en una empresa paraguaya, y esas utilidades yo puedo retirarlas y cobro esos dividendos en mi país.
08:55O las reinvierto, si las recapitalizo o las reinviero en la empresa,
08:59significa que esa plata, esos dividendos no salieron del país, sino que se vuelven a reinvertir.
09:04Y, bueno, en ese saldo, entre plata que sale, el saldo sigue siendo bastante positivo,
09:11cerca de 8 mil millones de dólares.
09:14Alfredo, y a nivel de recuperación económica post-pandemia, ¿cómo nos ves actualmente?
09:20Bueno, en cuanto a la recuperación económica, nosotros tenemos el talón de Aquiles todavía,
09:27que es la dependencia del sector agrícola.
09:30No sé si te acordás mal, ese año de la sequía fue terrible.
09:35Terrible, sí.
09:37Afectó totalmente el desempeño de la soja, que es nuestro principal producto agrícola,
09:43y eso hizo que la economía esté ahí.
09:46Creo que fue 0,1 cerramos ese año.
09:49Y eso en gran medida también se debe a que hay una diversidad del tejido económico más importante,
09:56y eso hace que sea el país más resiliente comparado quizás a 10 años atrás.
10:01Pero nosotros tenemos, o sea, la soja no va bien y ya tenemos un fuerte empujón
10:05para cerrar positivamente la economía.
10:08Porque eso también se refleja en las exportaciones, se refleja en el ingreso de divisas.
10:12No obstante eso, sí hay datos, mayores empresas industriales,
10:17las exportaciones industriales también crecieron, hay más empresas de maquila.
10:24Uno de los sectores que más está creciendo es el de maquila, ¿no?
10:27Y eso, por ejemplo, es un sector sumamente interesante como modelo de negocio,
10:31porque nuevamente ahí, si uno quiere invertir industrialmente,
10:37lastimosamente Paraguay no tiene una población muy grande.
10:39Entonces tiene que compensar la inversión con el retorno que eso te puede dar en el tiempo.
10:45Ahora, este modelo de maquila, donde Brasil es un continente de más de 220 millones de habitantes,
10:50donde consumen de todo,
10:52claro, si podemos hacer ese canje, ¿verdad?,
10:56de importar y parte de la producción hacer acá,
10:59de volver a exportar, bueno, es un negocio bastante, mucho más seguro,
11:03y creo que compensa una inversión mucho más grande
11:06y eso daría mucho más mano de obra calificada,
11:10empleo formal,
11:12y son cosas que nosotros tenemos, ese déficit de nuestra economía.
11:16Tal cual, Alfredo.
11:17Bueno, y por último, ¿qué proyecciones económicas ves para este año, para este 2024?
11:22Bueno, la soja dentro de todo fue bien,
11:24entonces tenemos ya un empujoncito
11:25y creo que, nuevamente,
11:31por lo menos en lo que es el comportamiento macroeconómico,
11:35esa estabilidad sigue reflejando y transmitiendo también,
11:39en cierta manera, las autoridades, etc.
11:41Banco Central, su autonomía en controlar la inflación.
11:46Entonces, en ese sector de institucionalidad,
11:49sí nos da una cierta seguridad de que...
11:53Y después hay políticas públicas que el gobierno quiere propulsar,
11:56que son bastante interesantes
11:57y que en la medida que puedan ser ejecutadas,
12:00como la formalización,
12:02la financiación a MIPIMES,
12:05que eso traería mayor formalización también de gran parte de la economía,
12:09formalización significa ingresos más seguros para la gente,
12:13seguridad social,
12:14y un clima de confianza para que inversores puedan,
12:20ahora que las tasas en dólares también están bajando,
12:23etcétera, etcétera, puedan...
12:26Están siendo favorables las condiciones, digamos.
12:29Sí, para apostar al país.
12:31Ahora, ¿por qué no?
12:33Y si se sigue ese tema de la seguridad jurídica,
12:37la mezcla de poder entre el Congreso y el Poder Judicial,
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