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■ 진행 : 조태현 앵커, 조예진 앵커
■ 출연 : 서은숙 상명대 경제금융학부 교수

* 아래 텍스트는 실제 방송 내용과 차이가 있을 수 있으니 보다 정확한 내용은 방송으로 확인하시기 바랍니다. 인용 시 [YTN 뉴스START] 명시해주시기 바랍니다.

◇앵커> 지난달 원화의 실질 가치가 금융위기 이후 16년 만에 최저 수준으로 떨어졌더라고요. 또 다른 배경을 짚어주신다면요?

◆서은숙> 굉장히 심각한 상황이고 우리가 1500원을 돌파할 가능성도 지금의 배제할 수 없다고 얘기를 하고 있는 상황이거든요. 그래서 우리가 봐야 될 게 실질 실효 환율이에요. 원달러 환율은 현재 11월 21일 다시 1475.6원으로 급등하는 상황이 발생을 했는데 실질 실효 환율을 보면. 실질 실효 환율이 뭐냐 하면 물가와 교역국의 상황을 다 따지는 한 나라의 화폐 구매력을 나타내는 거거든요. 원달러 환율이 1400원이다, 1500원이다 하는 것은 그냥 명목 가치를 나타내는 거고 실질적인 실효 환율, 그러니까 원화의 실제 가치, 구매력 이걸 보면 이게 2008년 금융위기 이후 금융위기 때가 88.88이었거든요. 이후 16만 최저 수준입니다. 정확히는 2009년 8월 이후에 최저 수준이라고 보여지는데요. 달러가 강세인 것도 있지만 원화의 가치 자체가 약세다, 약해졌다라고 보는 거죠. 그래서 가장 큰 이유 중 하나가 당연히 외국인들이 이렇게 굉장히 큰 규모로 매도를 하고 나니까 환전 수요 급증이 있겠죠. 그래서 외국인들은 한 달간 15조 7000억 원 정도 순매도했거든요. 주식을 팔면 원화로 받잖아요. 이걸 다시 달러로 바꿔서 본국으로 송금을 해야 되니까 원화 매도 압력이 굉장히 커졌다고 할 수 있고요.

두 번째는 이게 굉장히 중요한 특징 중 하나인데요. 예전에는 외국인들만 나갔다면 지금은 한국 투자자들도 같이 미국 장으로 옮기고 있습니다. 서학개미들이죠. 그래서 올해 3분기에만 서학개미들과 기업들이 외국에 해외 투자로 내보낸 돈이 1158억 달러예요. 우리나라 돈으로 약 170조 원 정도가 됩니다. 외국인의 국내 투자는 900억 달러만 늘었어요. 순증이. 그러니까 순유출이 258억 달러가 되는 거죠. 우리가 3분기에 경상수지 흑자 규모가 혹시 얼마인지 아세요? 384억 달러거든요. 이게 우리나라 돈으로 약 49조 원에 달해요. 예전 같으면 경상수지가 흑자면 원달러 환율이 안정이 되는 그런 걸 보였는데 지금은 이거를 능가하는 훨씬 많... (중략)

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00:00보니까 지난달에 원화의 실질 가치가 금융위기 이후에 16년 만에 최저 수준으로 떨어졌더라고요.
00:06또 다른 배경을 짚어주신다.
00:08굉장히 심각한 상황이고 우리가 1,500원을 돌파할 가능성도 지금은 배제할 수 없다라고 얘기를 하고 있는 상황이거든요.
00:16그래서 우리가 좀 봐야 될 것이 실질 실효 환율이에요.
00:21원달러 환율은 사실은 현재 11월 21일 다시 1,475.6건으로 급등하는 상황이 지금 발생을 했는데
00:29실질 실효 환율을 한번 보면 실질 실효 환율이 뭐냐면요.
00:33물가와 교역국의 상황을 다 따진 한 나라의 합해의 구매력을 나타내는 거거든요.
00:39그러니까 이제 원달러 환율이 1,400원이다, 1,500원이다 하는 거는 그냥 명목 가치를 나타내는 거고요.
00:44실질적인 실효 환율, 다시 말하면 원화의 실제 가치, 구매력.
00:49이거를 보면 이게 2008년 금융위기 이후 금융위기 때가 88.88이었거든요.
00:55이 이후에 16년 만에 최저 수준입니다.
00:57지금 정확히는 2009년 8월 이후에 최저 수준이라고 보여지는데요.
01:02이게 이제 왜 이렇게 원화의 가치가, 달러가 강세인 것도 있지만 원화의 가치 자체가 약세다, 약해졌다라고 보는 거죠.
01:12그래서 이거가 가장 큰 이유 중에 하나가 당연히 외국인들이 이렇게 굉장히 큰 규모로 매도를 하고 나가니까 단전히 환전 수요 급증이 있겠죠.
01:21그래서 외국인들은 한 달간에 15조, 한 7천억 원 정도를 순매도 했거든요.
01:27주식을 팔면 원화를 받잖아요.
01:29이걸 다시 달러로 바꿔서 본국으로 송금을 해야 되니까 원화 매도 압력이 굉장히 커졌다라고 얘기를 할 수가 있고요.
01:35두 번째는 이게 굉장히 중요한 특징 중에 하나인데요.
01:38예전에는 외국인들만 나갔다면 지금은 한국 투자자들도 같이 미국장으로 옮기고 있습니다.
01:44서학개미들.
01:45네, 서학개미들이죠.
01:46그래서 올해 3분기에만 서학개미들과 기업들이 외국의 해외 투자로 내보낸 돈이 1,158억 달러예요.
01:57우리나라 돈으로 약 170조 원 정도가 됩니다.
01:59그러니까 외국인의 국내 투자는 900억 달러만 늘었어요.
02:05순중이.
02:05그러니까 순유출이 258억 달러가 되는 거죠.
02:09우리가 3분기에 경상수지 흑자 규모가 혹시 얼마인지 아세요?
02:12344억 달러거든요.
02:14이게 이제 우리나라 돈으로 약 49조 원에 달아요.
02:17예전 같으면 경상수지가 흑자이면 원달러 환율이 좀 안정이 되는 그런 걸 보였는데
02:22지금은 이거를 능가하는 훨씬 많은 우리 달러 수요가 굉장히 커지고 있기 때문에
02:30이게 어떻게 보면 원달러 환율을 계속 올리는 가장 큰 이유 중에 하나고요.
02:35세 번째가 이제 한미금리 차이입니다.
02:38지금 한미금리가 어쨌든 우리 3.75 4% 사이와 4%가 미국 금리고 우리가 2.5%잖아요.
02:47그래서 이게 이제 결국은 달러를 갖고 있는 것이 훨씬 더 이자를 많이 받는다는 생각 때문에
02:53달러를 계속 보유하려고 하는 추세가 굉장히 크거든요.
02:57원화가 인기가 이제 없어지는 거죠.
02:59사실 어떻게 보면 자산으로서는.
03:01그래서 이런 것 때문에 원달러 환율이 굉장히 높아지고
03:05구조적으로도 어떻게 보면 시료 환율 자체가 굉장히 떨어지고 있다고 우리가 해석을 할 수가 있습니다.
03:11알겠습니다.
03:12원화 가치가 빠르게 하락하고 있다.
03:14최근에 어떤 기업분을 만났는데 그분이 이런 말씀하시더라고요.
03:17관세 지났더니 이제는 환율이다.
03:20그래서 사업 계획을 못 자겠다고 그런 말씀을 하시던데
03:22이제 불확실한 상황입니다.
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