Grande empresas buscam solução para renegociar dívidas; Fernanda Rocha

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Transcript

00:00Seis horas, vinte minutos, diante de um quadro de inadimplência elevada no Brasil,

00:05vem crescendo o número de empresas listadas na B3 que recorrem à recuperação judicial

00:11como estratégia para reestruturar as dívidas e preservar as operações.

00:16O aumento de pedidos entre companhias de capital aberto mostra que a crise econômica

00:21alcança também grandes players do mercado.

00:24Para falar sobre as regras da recuperação judicial e do quanto o país ainda pode evoluir,

00:29nesse tipo de processo, eu converso agora com a Fernanda Rocha,

00:33assessora de investimentos da Monte Brava e nossa comentarista.

00:36Boa noite, Fernanda. Tudo bem?

00:37Boa noite, Turcia. Boa noite a todos. É um prazer estar aqui.

00:40Obrigado, Fernanda.

00:41Fernanda, vamos dar um passo antes aqui. O que é uma recuperação judicial?

00:47Perfeito. Recuperação judicial é quando a empresa chegou num patamar de endividamento

00:52onde ela vê que ela não tem mais um horizonte para seguir.

00:55Ela vai ficar inadimplente. E ela pede uma pausa dessas dívidas e essa pode ser uma recuperação judicial

01:06ou extrajudicial, dependendo da forma como ela está composta.

01:10Se ela conseguir ter uma unanimidade ali entre credores e a proposta dela,

01:15ela pode entrar com uma recuperação extrajudicial.

01:17Se é uma recuperação maior e ela precisa entrar no âmbito judicial, precisa de um pouco mais de tempo,

01:24ela entra com uma recuperação judicial, que é algo mais complexo,

01:28e ele vem para trazer para essa empresa uma chance de ela se recuperar.

01:34Então, quando a gente pensa que, às vezes, a gente tem cidades pelo Brasil,

01:38onde a cidade inteira depende de uma empresa,

01:41todos os moradores dessas cidades trabalham nessa empresa.

01:46Então, essa empresa não ter uma chance de se recuperar impactaria demais,

01:50não só a todos nós, no caso, na sua contribuição,

01:55mas nessa cidade ela impacta em todas essas vidas, no caso.

01:59Então, a recuperação judicial é algo muito benéfico.

02:02E essa evolução que teve, ela traz muita segurança para o sistema.

02:05Para a gente pensar em empresas conhecidas,

02:08quais são algumas que estão passando por isso nesse momento que você poderia citar?

02:13Perfeito.

02:14Grandes, assim, e bem emblemáticas,

02:16eu acho que foram quase juntas também,

02:18a gente fala muito de Americanas Light,

02:21são duas que realmente trouxeram, assim,

02:23esse assunto para a pauta, digamos.

02:25Fazia tempo que a gente não tinha uma grande recuperação judicial

02:28e essas duas juntas realmente vieram para abalar.

02:32E em termos de legislação, Fernanda,

02:35já houve muita mudança,

02:36a Sarah, inclusive, preparou para a gente um diagrama aqui,

02:40uma arte para falar sobre como é que era antes de uma mudança que houve em 2020, foi isso?

02:44Exato.

02:45E voltando um pouco, né, atrás,

02:48a lei da recuperação judicial, ela é um neném,

02:53ela tem apenas 20 anos,

02:54então, antes disso, eram só as concordatas,

02:57que era algo muito engessado,

02:59um prazo ali de dois anos

03:01e a empresa não podia renegociar de novo,

03:03então, era algo muito, que digamos que quase todas que entravam em concordata,

03:07elas não conseguiam sobreviver.

03:09Aí veio a parte da recuperação judicial,

03:12que já foi um grande avanço,

03:15então, só que a gente, claro,

03:17ela nasceu e ela veio bem capenga, digamos assim,

03:21ela precisava de grandes melhorias,

03:23então, ela tinha responsabilidade entre os administradores,

03:27sócios, ela era difusa,

03:29um empurrava para o outro e ficava aquela coisa

03:31meio sem responsabilidade de fato.

03:34Hoje, ela já é bem mais organizada.

03:36Não havia mecanismos para punir a má-fé,

03:39então, a empresa simplesmente, ela quebrava, né?

03:43Então, hoje já tem mecanismos para punir

03:46quando é identificado que teve má-fé.

03:49E processos que se estendiam por muito tempo,

03:52então, eram processos muito longos.

03:53Bom, e aí, desse ponto aqui, houve melhorias,

03:56a gente tem uma outra tela aqui para apresentar,

03:59então, como é que é o processo hoje,

04:01já não tão capenga, pelo menos,

04:03já com algumas melhorias, com alguns upgrades, né?

04:07Isso.

04:07Então, hoje, uma das coisas que inibia muito,

04:11inclusive, o empreendedorismo,

04:13era o fato de ter a PF e a PJ,

04:16os seus bens, todos misturados.

04:19Então, a empresa entrava num processo de recuperação judicial

04:22e os bens desses sócios, eles eram bloqueados,

04:26o nome ficava sujo,

04:28então, ele não conseguia, assim, ter trânsito.

04:32E hoje, não.

04:32Hoje, tem, vamos dizer assim,

04:34uma separação total de bens entre a PF e a PJ.

04:38Então, essa PJ, quando entra em recuperação judicial,

04:41os sócios continuam podendo trocar as suas outras empresas,

04:45continuam tendo seus bens liberados.

04:48E, então, o administrador, esse é um outro avanço,

04:52esse administrador, que ele foi, digamos assim,

04:54a causa de ter chegado neste ponto,

04:58ele pode ser afastado,

05:00então, ele não continua ali naquele andar, né,

05:04dessa recuperação,

05:05então, entram outros profissionais,

05:08se for o caso, né,

05:09para continuar tocando essa empresa.

05:11O ato ilícito, ele precisa ser provado, né,

05:17então, ele tem que entrar, tem que ter peritos,

05:21tem que ser feito várias análises

05:22para esse ato ilícito ser concluído, né,

05:26e aí, sim, ter as penalidades.

05:30Os crimes, né, os crimes de gestão,

05:33esses dois pontos, eles acabam se cruzando muito.

05:35Então, se esses gestores, eles estavam com a intenção

05:39de chegar a esse ponto,

05:41então, isso tudo, hoje, já tem pena prevista,

05:45já tem todo um trânsito que antes não tinha.

05:48Bom, trouxemos aqui como era, como está,

05:51e agora vamos olhar para onde pode ir,

05:53as melhorias que podem vir pela frente também, Fernanda?

05:57Exato, isso tudo está em debate agora,

05:59para ser aprovado,

06:00e é muito importante que seja aprovado,

06:02então, isso vai trazer um benefício imenso

06:05para esse trânsito das recuperações judiciais.

06:09Então, essa lei das falências,

06:13o Cadastro Nacional de Gestores,

06:15esse ponto, ele é extremamente importante,

06:18eu, para mim, ele é o mais importante de todos,

06:20que é onde terá um cadastro único

06:24das pessoas aptas para entrar nesse processo.

06:28Então, hoje, digamos que uma das falhas

06:32é que tem muitos advogados tratando desses casos,

06:36só que para a gente entender aquele balanço da empresa,

06:42aquela estrutura que está ali dentro,

06:44precisa-se de pessoas que têm um conhecimento

06:47muito profundo do mercado financeiro,

06:51das possíveis estruturas que se podem criar,

06:53para fazer, sim, uma leitura e separar

06:56o que é lícito e o que é ilícito ali dentro daquele balanço.

06:59Então, esse Cadastro Nacional de Gestores,

07:03ele vai trazer para a gente um pool de pessoas

07:07que estão aptas a entrar em profundidade nesses casos,

07:11isentas.

07:13Então, elas são pessoas, digamos assim,

07:15pessoas que têm esse trânsito todo de recuperação judicial,

07:19sabem conduzir, sabem identificar,

07:21Então, vai ter um olhar muito mais profissional e profundo

07:24para o processo de recuperação judicial.

07:26Qualifica bastante esse processo.

07:29Exatamente.

07:30E essa parte do seguro de ENO é também de extrema importância,

07:34porque, e eles querem obrigar que a empresa tenha isso,

07:37e isso é de extrema importância,

07:38porque ele traz um seguro de responsabilidade civil.

07:42Então, a gente sabe que erros acontecem,

07:46por intenção ou não, erros acontecem.

07:49Então, quando a gente tem esse seguro,

07:51então é uma segurança para o credor,

07:54é para a empresa também.

07:55Então, esse ponto também de extrema importância.

07:59Como é que um pedido de recuperação judicial

08:01normalmente atinge os investidores?

08:04Que tipo de impacto normalmente isso tem na Bolsa?

08:07Olha, se a gente pegar os casos que aconteceram,

08:12esses que eu citei, por exemplo,

08:14então, Americanas e Light,

08:15então, no momento,

08:16e Americanas foi uma surpresa,

08:18foi de uma hora para outra,

08:19então, saiu de um ativo com um índice de confiança elevadíssimo,

08:24quase uma unanimidade,

08:27e aquilo dali estourou como uma bomba,

08:29e as ações realmente despencaram,

08:32porque a confiança foi precificada na ação.

08:37Então, a confiança de solvência ou insolvência foi precificada,

08:42então, as ações realmente despencaram muito.

08:46E elas acabam, às vezes, contaminando o mercado,

08:49porque esse medo também entra no preço.

08:52Então, esse medo é precificado,

08:54digamos, como um risco sistêmico,

08:58e outras contaminam outras.

09:01Fernanda Rocha, assessora de investimentos da Monte Bravo,

09:04comentarista aqui do Times Brasil.

09:06Obrigado, Fernanda.

09:07Eu que agradeço.

09:08Boa semana.

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