00:00mejor que no haya mucha actividad mi sensación es que aflojaron con el
00:06apretón monetario ok vamos a ver qué es lo que pasa con por
00:09hasta ahora este la lógica era entre sólo que digo es una vez que vos sacaste
00:13los controles de capitales con el acuerdo con el fondo las dos variables
00:18que te quedan son el dólar y la tasa cuando vos tenías controles de capitales
00:22hay una tercera variable que era la brecha bien ahora financiera aflojaste eso
00:27y el dólar lo dejaste correr el primer día por eso digo por ahora sí con poca intervención
00:33con alguna intervención en los contratos más largos de futuro ya para julio del año que viene
00:41ayer hubo alguna liquidación adicional del campo pero de nuevo vamos a ver cómo sigue esta historia
00:48y qué consecuencias ves en esto dejarlo correr llevarlo casi ahí cerquita de la banda un poquito
00:55más abajo por ahora no estás usando dólares y cuál es el problema déjame decir dos cosas la primera es
01:04cuáles son las variables de ajuste cuando vos tenés cepo la válvula de ajuste la brecha obviamente la
01:11brecha tiene consecuencias tiene consecuencias en términos de transferencia de ingresos de la brecha no
01:15es sana pero la brecha te amortigua las otras dos variables que son el dólar y la tasa cuando vos
01:23quisiste una vez que se agotó la oferta de dólares después de que decidiste no comprar dólares cuando
01:27fuiste al acuerdo con el fondo incumplir el acuerdo y pisar el dólar sobre reaccionaste con la tasa y
01:33con esa sobre reacción de la tasa lo que hiciste fue mandarte la economía una recesión y mandaste las
01:38carteras de los bancos a situación muy complicada este aumento en la mora o sea intentar frenar el
01:46crédito de la forma que lo quisieron hacer tiene consecuencias que evidentemente algún impacto en
01:52la elección el domingo pasado tuvieron ese es el punto que me gustaría ahondar estamos hablando
01:57con marina del bolleto marina una segunda más con esto yo porque lo que digo es a ver yo digo te apuraste a
02:06sacar los controles de capitales porque no tenías resuelto el programa financiero adiós por eso a mí
02:11me pegan todo el tiempo pero eso lo que siempre dije es la dominancia fiscal estaba intacta que es
02:18la dominancia fiscal es el financiamiento monetario del fisco exacto porque estaba intacta cuando vos
02:23tenías superávit fiscal todo tenía superávit fiscal antes de intereses después de intereses tenías un
02:31superávit muy chiquito pero en rigor los intereses de la deuda en pesos no los estaba reflejando estaba
02:35registrando entonces un gobierno que no había logrado acceder al crédito con los controles de
02:42capitales y una brecha de alguna forma chica con el con el blend tenía un un programa financiero de
02:49pesos en los vencimientos de la deuda en pesos la parte que no podía refinanciar la pagaba el contado
02:56exacto y festejaba el punto áncar eso te permitía expandir la cantidad de pesos en la economía cosa
03:02que el gobierno negaba que ocurriera pero la verdad es que el programa era el heterodoxo y expansivo
03:08exactamente
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