- hace 4 meses
Alan Riedmaier comenta el impacto financiero de los resultados electorales en las elecciones provinciales de Argentina.
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00:001 y 5 de la tarde, 12 y 5 en Canarias, tiempo de abrir páginas de mercados.
00:10Y lo hacemos en un día en el que el IBEX 35, el indicador bursátil de nuestro país,
00:16aumenta o crece en 0,7% y roza los 15.000 puntos, ahora mismo está en 14.958,
00:26siendo la Inmobiliaria Colonial, Unicaja Banco y Banco Santander las que más suben,
00:32mientras que las que más bajan son Laboratorio Robi, Telefónica y Naturgy.
00:37Y en el espacio de mercados hoy vamos a mirar, por un lado, a la actualidad financiera, evidentemente,
00:43pero también a Argentina, porque lo sucedido ayer, los resultados de las elecciones de la provincia de Buenos Aires
00:49tendrán también un impacto directo en los mercados financieros.
00:52Y para ello, cómo no, contamos una vez más con Alan Reitmayer.
00:57Buenas tardes, ¿qué tal Alan? Buenos días allí.
01:00Hola Rubén, ¿cómo andas? Muchas gracias por la invitación.
01:02Bueno, regresamos a Argentina, acabamos de estar comentando más la cuestión de macroeconomía,
01:09de mercado laboral, economía, digamos, del día a día,
01:12pero contigo queríamos repasar el impacto de los mercados financieros.
01:16Antes de nada, ¿cuál era la situación financiera del país hasta las elecciones?
01:21¿Cómo venían los mercados hasta ayer?
01:23Bueno, la verdad que venían bastante cautos, exactamente igual que en 2019,
01:31que fue cuando arrasó de sorpresa el kirchnerismo,
01:34pero este resultado fue desastroso, nadie se lo esperó.
01:39O sea, a ver, al cierre del viernes el mercado paralizaba un resultado
01:43donde La Libertad Avanza perdía por 5 puntos contra el kirchnerismo máximo,
01:49perdió por 13, por 12.
01:52Una masa que en este momento el pre-market de, por ejemplo,
01:57de Banco Galicia, de los bancos o de YPF y compañías argentinas está cayendo un 15%.
02:04Y claro, la situación hoy es precisamente catastrófica, entiendo, ¿no?
02:11¿O cuál es el impacto?
02:12Cuando ganó el kirchnerismo en 2019, de sorpresa, en el día el mercado argentino cayó un 40% en dólares,
02:23las empresas argentinas.
02:24En un solo día fue la mayor caída de un día, solo superada en la historia,
02:28por Sri Lanka en junio de 1989.
02:32Bueno, hoy cae un, por ejemplo, Banco Galicia, que es una de las principales empresas,
02:37cae en este momento un 14% en el pre-market.
02:42Catatrófico, obviamente, esto viene aparejado a una caída de los bonos,
02:46con la contraparte suba del riesgo país, problemas para el rollover de la deuda.
02:52Esto va a ser realmente un problema grave en los próximos tiempos.
02:55Claro, al final los mercados descuentan.
02:58Entiendo que si regresa el peronismo la situación sería bastante caótica en lo económico
03:04y, por tanto, tendrían, o al final cabo, se verían afectados, ¿no?
03:11Así es.
03:12A ver, las elecciones en sí no fueron importantes,
03:16porque fueron de Provincia de Buenos Aires para legisladores puntuales de la Provincia de Buenos Aires,
03:22pero sí funcionó como una gran encuesta,
03:24quizá nos marga lo que va a pasar en dos meses, que son las elecciones nacionales a nivel país.
03:31Si regresase el kirchnerismo en las elecciones legislativas,
03:34bueno, perdón, me estoy confundiendo yo,
03:37estas elecciones legislativas son para renovar parte de la Cámara de Diputados y parte del Senado.
03:43Si mi ley, el Partido de la Libertad avanza,
03:45como se venía esperando desde hace varios meses,
03:48a pesar de, después, el pesimismo que se ha, de algún modo,
03:54integrado en la derecha argentina, ¿no?, a este respecto,
03:58si mi ley no logra controlar, como se esperaba, la mayoría de la Cámara,
04:02¿cuál sería la reacción de los mercados, a tu parecer?
04:04Bueno, acá hay un tema que, algo yo le decía, Luis,
04:11y es que veo luz al final del túnel, muchísima,
04:14y es por lo siguiente,
04:16en dos meses tenemos las elecciones nacionales,
04:18esto obviamente va a traer aparejado un desgaste extra en las elecciones nacionales,
04:24por una cuestión de que todas las magnitudes financieras llegan con muchísima volatilidad,
04:29un entorno de volatilidad, esto va a afectar en la actividad económica, todo,
04:33y en los votos en dos meses,
04:36pero, ¿qué sucede?
04:37Mi ley no tiene que renovar diputados nacionales, casi.
04:41La mayoría de diputados nacionales defiende el kirchnerismo y los otros partidos,
04:47por eso, incluso cuando mi ley haga una mala elección en dos meses,
04:51va a ganar muchísimos diputados y senadores.
04:56¿A qué voy con esto?
04:56Incluso en el peor escenario, mi ley se va a fortalecer en el Congreso en dos meses.
05:02Y de ahí hay.
05:04Pero en un sentido más de mercados financieros,
05:07que no logren los diputados que se esperaba hace quizá cinco o seis meses que podrían lograr,
05:12o sea, si logran menos de los que se esperaba que podrían lograr,
05:15¿crees que los mercados, al final, quizá no entrarán en una depresión, por decirlo así,
05:22no habrá grandes pérdidas o salidas masivas,
05:24pero el resultado no será tan bueno como el que podría haber sido, ¿no?
05:28Sobre todo en un sentido financiero.
05:30Absolutamente, sí, sí, sí, es que hoy nomás el mercado argentino está cayendo en lo que va del año un 50%,
05:38o incluso más, en dólares, y el 95% del máximo.
05:44Estamos en un market gravísimo.
05:48Pero, a ver, mi ley, de cualquier forma, incluso en una mala elección,
05:53se va a enrobustecer, enrobustecer de alguna forma en el Congreso en dos meses.
05:57Y de ahí hay dos años por adelante para construir, hasta las elecciones presidenciales reconstruidas.
06:04Así que yo creo que realmente esto es volatilidad en un momento que no son bajas las probabilidades de poder estabilizarlo
06:12y terminar prosperando al final del camino.
06:15Y luego otra cuestión, sobre todo en materia más monetaria o bancaria.
06:20Lo hablábamos antes en la tertulia con Carmelo Jordá y con Diego Sánchez de la Cruz.
06:24Uno de los estandartes de los que alardeaba mi ley, sobre todo en campaña, antes de llegar a la Casa Rosada,
06:30era de que en algún momento, más tarde o más temprano, lograría cerrar el Banco Central y dolarizar la economía.
06:36Lo que sabemos es que el peso, por el ajuste fiscal que se ha llevado a cabo, se ha revalorizado.
06:44Y lo que parece ser es que, por ahora, mi ley no tiene en mente cerrar el Banco Central ni dolarizar la economía.
06:51¿Crees, por un lado, que si el control de la Cámara no es tal, no podrá hacerlo?
06:57Y luego, más allá de eso, ¿crees que el presidente de Argentina ahora mismo tiene en mente llevar a cabo este plan
07:03o ya lo ha dejado en un segundo plano?
07:06Bueno, yo creo que sigue en plan, pero bueno, hay urgencias que atender por ahora.
07:13¿Y por qué digo que sigue en plan?
07:14Por un lado, el préstamo del FMI a Argentina de 20.000 millones de dólares fue directo a capitalizar el balance del Banco Central,
07:23el activo, como una forma de...
07:26A ver, uno antes de cerrar una empresa tiene que, primero, saldar sus deudas.
07:31Bueno, exactamente lo mismo con el Banco Central.
07:32Tenía que saldar el balance y meter el balance antes de cerrarlo.
07:38O, por ejemplo, hoy la tasa de interés en Argentina no la maneja el Banco Central,
07:43la maneja el tesoro vía le caps.
07:47O sea, el instrumento de política monetaria hoy es el tesoro en Argentina.
07:51El banquero central es más el tesoro que el propio banquero central.
07:56Todas estas cosas están direccionadas a qué?
07:59A justamente ir desmantelando de alguna forma el Banco Central,
08:05pero es algo de segundo...
08:07A ver, es un tema de segundo orden.
08:09Acá hay cosas urgentes para atender que no son estas,
08:13pero, bueno, sí, luego viene esto.
08:17¿Y crees que los mercados hace un año, año y medio, dos años,
08:20cuando llegó a la Casa Rosada,
08:22descontaban que lograría cerrar el Banco Central y dolarizar la economía o no?
08:27¿O crees que nunca se creyó realmente por parte de los mercados este plan
08:31y, por tanto, el efecto de no llevar a cabo dicha operación
08:36pues tampoco tendría mayor repercusión financieramente?
08:39No, para nada lo descontaba el mercado.
08:42Si vos calculás que los bonos argentinos cotizaban a 30 centavos de dólar,
08:48es más, en una hiperinflación del 200...
08:51Nosotros tuvimos inflación en diciembre de 2023 del 25% solo en ese mes.
08:58Se había logrado tal espiralización que realmente estamos yendo directo a un hiper
09:03y con los activos, los balances de los bancos comerciales de Argentina
09:09destruidos y del sector financiero,
09:11estábamos realmente en la antesala de un pánico bancario,
09:16de una correa bancaria, y nos hablamos de eso.
09:20Así que si el gobierno pudo estabilizar esa situación,
09:24yo creo que también va a poder con esto.
09:28Y luego ya para ir al inversor particular.
09:31Aquellos que entraron en el mercado financiero en Argentina
09:35avanzando una llegada masiva de inversiones al país,
09:39¿qué crees que va a pasar ahora?
09:41¿Huirán? ¿Permanecerán con esa apuesta?
09:47Realmente estaban volando las inversiones en el sector energético,
09:53más que todo, minería, todo esto.
09:54Pero ¿qué sucede? Con esto, que sube el riesgo país,
09:58obviamente por el mayor riesgo percibido de vuelta del kirchnerismo,
10:02cualquier proyecto de inversión se vuelve menos atractivo
10:06porque viene aparejado con más riesgo y con el mismo retorno,
10:11o incluso menor, por la percepción de riesgo.
10:14Por eso esto va a complicar llegada de inversiones
10:18hasta que no se pueda sacar de encima el fantasma de la vuelta del kirchnerismo,
10:24porque el kirchnerismo es un fantasma que nos ronda siempre alrededor de las espaldas
10:29y aleja y asusta a todo intento de inversor que tenga Argentina.
10:36Y por otra parte, en este contexto,
10:38ya yendo a las empresas que tú tienes monitorizadas,
10:42¿qué empresas, esto no son consejos de inversión, siempre lo decimos,
10:45pero qué empresas tú ves que son interesantes y por qué?
10:47¿Cuál es la tesis que tú mantienes en cada una de ellas ahora mismo?
10:50Bueno, y realmente se empieza a perfilar parecido a la época del kirchnerismo,
10:58que yo ahí empecé a invertir mucho en energéticas, en autopistas,
11:03en empresas reguladas que estaban realmente con un descuento increíble,
11:09ya que el kirchnerismo no respetaba los contratos regulados,
11:14y yo creo que si esto sigue así, se puede empezar a abrir otra vez oportunidades grandes por ese lado.
11:23Pero algunas empresas que tú tengas,
11:26hemos hablado muchas veces, por ejemplo,
11:27ya fuera de la cuestión más política, de las elecciones y demás.
11:31Bueno, yo puntualmente mi cartera, yo estuve muy expuesto mayoritariamente a CDArs,
11:39como Valedo Río 12 de Brasil, que es una minera de Iron Ore,
11:43como también Geopark, que es una petrolera de Colombia.
11:49No estuve muy expuesto a Argentina en estas elecciones.
11:51Sí, algo en Mirgor, pero Mirgor es una empresa de consumo masivo,
11:57que realmente es como una red de contención antes de la llegada del kirchnerismo.
12:01Es la empresa kirchnerista más percibida, por decirse.
12:05Y sí, estuve un poco expuesto, y estoy un poco expuesto,
12:07que creo y considero que hay valor, en Autopistas del Sol,
12:11que es la principal red de concesión de Argentina,
12:15que está litigando en este momento en el Ciel Adi,
12:17con su principal exionista, que es Avertis Infraestructura,
12:23que es una empresa española.
12:25Y realmente ahí hay un derecho de cobro muy grande.
12:30Pues nada, Alan, muchas gracias.
12:32Solo una cuestión más, y es, regresando a la cuestión más económica,
12:38más de política, no es tanto los mercados, sino el inversor particular
12:42o la sociedad como tal, ¿cuál es la perspectiva que tiene
12:45o las expectativas que tiene ahora mismo, más allá de los grandes fondos
12:48o los grandes inversores?
12:51Bueno, esto agarró un cuchillo cayendo.
12:53A ver, Rubén, para hacer un paralelismo con 2019.
12:57En 2019 la bolsa había caído un 50%, como hoy,
13:00y muchos dijeron, bueno, es momento de entrar, más no puede caer.
13:04Y de ahí cayó otro 70% el mercado.
13:07Aquí voy, el Merval cayó de 2.400 dólares a 1.400, hoy, a 1.300.
13:13Y el Merval en 2020 se llevó a 250.
13:18O sea, realmente la situación política condiciona, suba y baja muy abrupta.
13:25Así que no son temas para agarrar la ligera y ir all in a Argentina
13:30o comprar muy fuerte Argentina sin considerar la cuestión política primero.
13:36Pues, Alan, muchas gracias.
13:38Ahora sí, estaremos muy pendientes de lo que sucede en Argentina
13:40en los próximos días, próximos meses, hasta las elecciones legislativas
13:44del próximo octubre, ¿verdad?
13:47De finales de octubre.
13:48Nada, de verdad, muchas gracias, Alan.
13:50Un placer tenerte en el crónimo de lucro.
13:52A vos, Rubén.
13:53Muchísimas gracias.
13:54Un abrazo.
13:55Y seguimos en crónimo de lucro para ya cerrar con la parte, o la sección,
14:01el espacio que dedicamos todos los días a la actualidad financiera.
14:06Como decíamos anteriormente, subía un 0,72%, el IBEX 35,
14:13rozando casi los 15.000 puntos.
14:15Y en la actualidad del día de hoy, en materia financiera,
14:18tenemos, por un lado, la cuestión de los tipos de interés en Estados Unidos,
14:21que ya sabemos que está enfrentando a Donald Trump y a Jerome Powell,
14:25que es el presidente de la Reserva Federal Norteamericana.
14:29Desde que llegó a la Casa Blanca, de nuevo, por segunda vez,
14:33Donald Trump ha mostrado su animadversión frente a Jerome Powell.
14:38Y es que, según se cuenta, o según se comenta,
14:41según los analistas, o buena parte de los analistas financieros,
14:45Trump tendría la intención de provocar una pequeña crisis,
14:49una pequeña recesión en Estados Unidos, para que la Reserva Federal
14:52reduzca los tipos de interés y así refinanciar parte de la deuda,
14:56o la deuda que vence este año, de una forma más barata.
14:59Y claro, Jerome Powell, en ese sentido, que fue nombrado por Joe Biden,
15:04no, en principio, ha querido defender su independencia en el cargo
15:07y no ha accedido a las presiones de Donald Trump,
15:10siempre afirmando que lo que haga al frente de la Reserva Federal
15:14norteamericana, y vendrá precedido por la situación de la economía estadounidense.
15:22A este respecto, no podemos dejar de informar de que los datos de desempleo
15:27han sido peor de los que se esperaba en Estados Unidos.
15:32Tenemos, entonces, la perspectiva de qué ocurrirá con Jerome Powell.
15:37¿Accederá a reducir los tipos de interés o no?
15:39Bueno, en este caso, habrá que ver qué ocurre en este contexto, ya digo,
15:45de enfrentamiento entre Donald Trump y Jerome Powell.
15:50Porque si Jerome Powell acepta, quizá Donald Trump pueda ponerse una medalla
15:55y sería visto como, en parte, una derrota por Jerome Powell.
16:00Aunque Jerome Powell podría, naturalmente, vender una decisión de una baja de tipos de interés
16:04por, como digo, la situación de la economía estadounidense.
16:07Y es que la tasa de desempleo en Estados Unidos aumentó al 4,3% en Estados Unidos.
16:13Las estadísticas del Gobierno lo que nos dicen es que el país creó 22.000 nuevos empleos
16:19el mes de agosto por debajo de los 80.000 casi que se crearon en julio.
16:24Por tanto, como vemos, las cifras son peores y cada vez van a peor.
16:29Todo esto, claro, según los datos publicados este viernes por el Departamento de Trabajo.
16:33A este respecto, ya los analistas se preguntan qué ocurrirá, como digo, con los tipos de interés.
16:41Hoy podemos leer en expansión un análisis en el que se argumenta por qué la FED
16:45no debería recortar los tipos ahora.
16:47En este sentido, lo que se viene a argumentar es que,
16:53pese a que Donald Trump presiona a la Reserva Federal para que recorte los tipos de interés,
16:57como venimos diciendo, la mayoría de los economistas e inversores tradicionales,
17:01sobre todo los que tienen un punto de vista más ortodoxo en lo monetario, en lo económico,
17:07están convencidos de que la FED recortará los tipos de todos modos en una reunión
17:11que se celebrará entre el 16 y el 17 de septiembre,
17:16sobre todo después de que el informe de empleo del viernes confirmará,
17:19como digo, algunas señales de debilidad del mercado laboral.
17:23Lamentablemente, este es el mismo reflejo que, digamos, una alarma.
17:28No es una alarma porque en una situación como la actual,
17:32en la que se prevé, se descuenta ya, que Occidente, incluido Estados Unidos,
17:37podría encaminarse a una situación de inflación o de estanflación, en el peor de los casos,
17:42una bajada de los tipos de interés vendría a ahondar en el problema,
17:46vendría a generar aún más expectativas de inflación,
17:51porque lo que viene a hacer una bajada de tipos de interés no es otra cosa más que facilitar el crédito,
17:57hacer el dinero más barato y, por tanto, agilizar el consumo.
18:00El problema, como digo, es que este aumento del consumo no se base en un aumento del ahorro real,
18:06sino un aumento del ahorro por, básicamente, emisión monetaria.
18:10Y en el otro lado del charco, en Europa, el Banco Central Europeo también tenemos que se reunirá esta semana
18:18y lo que nos dicen desde Bolsamanía es que el Banco Central Europeo se mantendrá a la espera.
18:22Dicen desde la alta autoridad monetaria de Europa que no existen argumentos convincentes para un recorte de tipos.
18:30Y es que este organismo, como digo, se reunirá el día 11 de septiembre, jueves.
18:34Por otra parte, hay que asomarse a la actualidad de mercados más allá de lo que puedan hacer
18:43tanto los bancos centrales de Estados Unidos como el de Europa.
18:48Y a este respecto tenemos al dólar, que cae en el último mes y ya se sitúa en 0,85 euros
18:56y por tanto, de algún modo, también se viene a demostrar que la situación de la economía estadounidense
19:03no es para nada a la hueña, porque los inversores, sobre todo el mercado monetario,
19:09lo que están descontando o lo que están viendo es que la economía no es tan atractiva
19:14como podría haberlo sido en el pasado, como de algún modo se pudo anticipar
19:19cuando llegó Donald Trump de nuevo a la Casa Blanca,
19:21aunque es cierto que nunca presentó un plan de motosierra como lo llamaban en Argentina
19:27ni un gran ajuste fiscal, sí es cierto que también, en parte, por ir en contra del establishment,
19:32de la ideología woke, como si lo queremos, del progresismo establecido,
19:38pudo haber sido una parte, en parte, un motivo de optimismo.
19:42Pero como vemos que Trump lo que quiere en realidad es seguir controlando la economía,
19:46solo que ahora desde la derecha en lugar de la izquierda, como ocurría con Joe Biden,
19:51pero nada más que eso, políticas quinesianas tradicionales que vienen, como digo,
19:57a ahondar en el problema, a generar expectativas de inflación y posiblemente en el futuro
20:01que repunte la inflación, ojalá no sea con un estancamiento y por tanto veamos esta inflación,
20:07lo que tenemos es eso, que el dólar siempre ha estado, en parte, más depreciado que el euro,
20:13ahora vuelve a depreciarse.
20:15Y es que hay que recordar que no hace tanto, hace nueve meses, un año casi quizás,
20:22el dólar y el euro estuvieron casi a la par, estuvieron muy cerca,
20:25pero ahora la evolución de la moneda norteamericana es la contraria.
20:31Esto, al fin y al cabo, lo que, como decimos, también, en parte,
20:35demostraría que Europa está haciendo quizás una gestión algo mejor.
20:40Pues no lo sabemos, porque la situación en la economía europea tampoco es nada halagüeña.
20:45La inflación, como decimos, amenaza con volver a repuntar y, por tanto,
20:50las expectativas de mercado están ahora mismo cogidas con pinzas,
20:56porque no se sabe lo que va a ocurrir, evidentemente.
20:59En cualquier caso, no podemos olvidarnos de que en el día del viernes y en el día de hoy,
21:07ya por cerrar, tenemos una de las operaciones más importantes en materia empresarial,
21:12en materia bancaria, que han sucedido en nuestro país.
21:15Y es, de nuevo, la cuestión de la OPA.
21:17Hay que preguntarse, y podremos conocerlo mañana con los analistas con los que podamos contar en Cronema de Lucro,
21:25cómo puede afectar a los mercados financieros una operación de estas características.
21:29Sobre todo, teniendo en cuenta también que es una operación que ha dado el salto a la política desde el primer momento,
21:34desde que se anunció, el gobierno se mostró en contra, también Sabadell se ha mostrado en contra,
21:40y como antes comentaba Lorenzo Bernardo de Quirós,
21:43en parte, pues podemos decir que BBVA, para algunos, podría estar tomando el pelo un poco a los accionistas,
21:49porque ofrece menos de lo que cotizan hoy las acciones del Sabadell,
21:54y, por tanto, naturalmente, esto también tendrá que ser analizado en materia de mercados.
21:58Y también cuestionar en sentido más de expectativas, porque lo evidente es que el plazo de aceptación ya está abierto,
22:07finalizará en pocos días, en pocas semanas, y, claro, una operación tan polémica como esta,
22:15que inmiscuye tanto al poder político como al poder empresarial,
22:20no deja de ser una de las cuestiones que más preocupan a los inversores.
22:25Pero, como digo, lo conoceremos en los próximos días.
22:28Por hoy, solo puedo darles las gracias por estar ahí un día más, en Colónimo de Lucro.
22:33Les esperamos mañana a las 12, como siempre.
22:35¡Gracias!
22:36¡Gracias!
22:37¡Gracias!
22:38¡Gracias!
22:39¡Gracias!
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