00:00con gusto a la subdirectora de
00:04Estudios Económicos de Banamex,
00:05Paulina Anciola. Muy buenas
00:06tardes y bienvenida a este
00:07espacio. Hola, buenas tardes,
00:09muchas gracias por el espacio.
00:10Paulina, bueno, cuéntanos,
00:12después de esta medida que toma
00:13la Reserva Federal, ¿Qué es lo
00:15que podría venir en próximos
00:16días y sobre todo con el tipo
00:18de cambio? Pues justo posterior
00:20a esta decisión, vimos una
00:22depreciación muy ligera del tipo
00:24de cambio, después de que a
00:25partir del viernes pasado, el
00:26tipo de cambio había estado
00:28registrando, pues, cierta
00:29depreciación, cotizando abajo
00:31de los veinte pesos por dólar,
00:32pues, después de esta decisión
00:33de la Fed, que apunta, pues, a
00:35varios riesgos, sobre todo,
00:36provenientes de la política
00:38arancelaria de Donald Trump,
00:39justo a que aumenta mucho la
00:41incertidumbre en torno a las
00:42perspectivas económicas, pues,
00:44sí, aumenta en general toda la
00:45incertidumbre en la economía de
00:47Estados Unidos, pero también,
00:48pues, en México, porque nos
00:49pega a nosotros lo que pase por
00:51allá. Entonces, en ese sentido,
00:52pues, sí vimos cierta
00:53depreciación para que el tipo de
00:55cambio esté cotizando alrededor
00:56de veinte punto cero cinco pesos
00:58por dólar. De cualquier forma,
01:00pues, se mantiene bastante
01:01acotado el rango dentro del que
01:02se ha movido, pero pues, bueno,
01:04si ya perdimos esta
01:05apreciación que habíamos tenido
01:07desde el finales de la semana
01:08pasada para estar abajo de los
01:10de los veinte pesos por dólar,
01:11pero pues, de cualquier forma,
01:12se mantiene todavía bastante
01:14ordenado en los movimientos del
01:15tipo de cambio. Paulina, buenas
01:17tardes, te saluda Dani Martín,
01:19con respecto a esto que
01:20mencionas, ¿Cuáles serían estas
01:22oportunidades o riesgos
01:24principalmente para los
01:25Estados Unidos con la situación
01:27actual? Pues, creo que justo los
01:29dos principales riesgos que
01:31tenemos ahorita, sobre todo
01:32para la economía estadounidense,
01:34va en línea con los ajustes que
01:35hizo la FED a sus proyecciones.
01:37Mientras que se está esperando
01:38un menor crecimiento al que se
01:40esperaba antes, también se está
01:41esperando una mayor inflación.
01:43Entonces, justo estos dos
01:44cambios van en el sentido que no
01:46nos gustaría verlo. Entonces,
01:48bueno, justo creo que por aquí
01:49vienen los riesgos para la
01:51economía de Estados Unidos,
01:52justo en línea con los
01:53ajustes que se planea
01:54implementar, algunos de los que
01:55ya vimos de al aluminio, al
01:57acero, pues todo esto tendría a
01:59ser inflacionario para la
02:00economía de Estados Unidos.
02:01Entonces, bueno, presiona un
02:03poco todos los precios, lo que
02:04ha llevado a que se esperen una
02:05inflación más alta de lo que se
02:07esperaba antes, y pues al mismo
02:08tiempo también toda la
02:09incertidumbre alrededor de las
02:11políticas, no solo arancelarias,
02:13sino el resto de las políticas
02:15de la agenda de Donald Trump,
02:16pues han generado mucho ruido y
02:18volatilidad, lo que al final
02:19pues también tiene un efecto
02:20adverso para la inversión y en
02:21general para el crecimiento
02:22económico. Entonces, bueno, por
02:23eso es que estamos viendo
02:24también una una expectativa de
02:26menor crecimiento en Estados
02:27Unidos. Para México creo que
02:29sobre todo lo que acaba
02:30pesando más es este efecto de
02:32la incertidumbre y la
02:33volatilidad. Esto lo estamos
02:35viendo ya muy claramente en
02:36algunos indicadores adelantados
02:38y en algunos indicadores de
02:39mercados financieros que ya
02:41estamos viendo estos efectos
02:43adversos de la incertidumbre en
02:44el crecimiento, sobre todo justo
02:46en la inversión, igual que en
02:47Estados Unidos. Entonces, pues
02:49bueno, creo que hacia adelante
02:50no queda más que estar muy
02:52atento a todas las políticas
02:53que se vayan a implementar en
02:55la fecha de principios de
02:56abril, creo que va a ser muy
02:57importante para ver qué pasa al
02:58final con los aranceles
02:59recíprocos que prometió Donald
03:01Trump para todos los países.
03:03Entonces, pues bueno, estaremos
03:04muy atentos a eso para ver
03:06hacia dónde van cargándose los
03:08riesgos. Creo que para México
03:09sobre todo están cargados hacia
03:10un menor crecimiento y para
03:12Estados Unidos creo que sobre
03:13todo más bien hacia una mayor
03:15inflación. Claro, y teniendo en
03:16cuenta eso que mencionas, ¿cuál
03:18es la proyección de Banamex
03:20específicamente para el futuro?
03:23Es decir, hablando
03:24específicamente de la inflación
03:25en Estados Unidos y este impacto
03:27para México que ya mencionabas,
03:29pero desde su trinchera, por así
03:31decirlo. Claro, pues sí, para
03:33para Estados Unidos nosotros
03:34también estamos esperando una
03:36inflación relativamente más alta
03:38que previamente, estamos
03:40esperándole en dos punto siete
03:41por ciento para finales de este
03:42año, y el PIB lo estamos viendo
03:44en uno punto nueve por ciento,
03:46al mismo tiempo para México, el
03:47crecimiento del PIB lo estamos
03:49viendo en cero por ciento, y
03:51pues la inflación la estamos
03:52viendo en tres punto ocho por
03:54ciento. Aquí vale la pena mucho
03:56destacar que todas estas
03:57proyecciones todavía no incluyen
03:59estos aranceles recíprocos o
04:01estos aranceles del veinticinco
04:02por ciento, sino simplemente lo
04:04que está detrás de estas
04:05proyecciones este es esta
04:07incertidumbre, es esta
04:08incertidumbre que le va pegando
04:09a la inversión, que le va pegando
04:11al consumo, que le pega
04:12diferentes indicadores, pero
04:13pues bueno, obviamente en un
04:14escenario en el cual si viéramos
04:16el PIB en dos punto nueve por
04:18ciento implementados a México,
04:19pues tenemos diversos escenarios
04:21que sí serían bastante más
04:22adversos, donde ya estaríamos
04:23proyectando una caída del PIB en
04:25México para este año. Paulina,
04:27una vez que ya se llegue al dos
04:29de abril, que se tomen las
04:30decisiones que se tengan que
04:31tomar sobre si se imponen o no
04:33los aranceles recíprocos, ya
04:35después de ese día y en donde
04:38estén las consecuencias ya dadas
04:40puede digamos haber una
04:42estabilidad, un poco más de
04:43tranquilidad sobre lo que pueda
04:45pasar en este año dos mil
04:46veinticinco? Pues obviamente en
04:48el ideal me gustaría decir que
04:49sí, pero la verdad es que
04:51después de lo que hemos visto
04:52en estos primeros tres meses del
04:53gobierno de Estados Unidos, no
04:55estoy muy segura que el en esta
04:57fecha de abril ya tengamos
04:58completa certidumbre de qué va a
05:00pasar después. Creo que pues no
05:02necesariamente se van a
05:03implementar en ese momento, pero
05:05igual se implementan algunos
05:06para algunos países, pero creo
05:07que esta amenaza de los
05:09aranceles va a seguir aquí
05:10presente, sobre todo también
05:11porque tenemos en pie la la
05:14revisión del TEMEC, ¿No? Para el
05:16año siguiente. Entonces, bueno,
05:17creo que hasta que no tengamos
05:18esta revisión del TEMEC y se
05:20logre un acuerdo con el que
05:21Donald Trump ya pueda decir que
05:22está completamente satisfecho,
05:24pues creo que vamos a seguir
05:25teniendo pues ese nerviosismo y
05:27ese riesgo detrás de una
05:29posible implementación de nuevos
05:31aranceles. Entonces, creo que
05:32pues aunque a menos que en
05:34abril ya viéramos claramente
05:36que esa va a ser la última vez
05:37que se amenace con aranceles,
05:38pues no podemos descartar que
05:40hacia adelante se elimine pues
05:42todo este riesgo arancelario y
05:43todas las otras políticas del
05:45presidente Donald Trump.
05:47Paulina, vamos a estar muy
05:48atentos a esto, a las
05:50reacciones, a la información
05:52que surja, al movimiento
05:53también de los mercados, pero
05:55si bien es cierto, los más
05:58preocupados así al final del
05:59camino viene siendo el ciudadano
06:01común. ¿Qué decirle con
06:03respecto a este escenario?
06:05Pues creo que también igual que
06:06lo están haciendo los
06:07inversionistas, vale la pena ser
06:09muy cauteloso con las
06:10decisiones, sobre todo pues en
06:12cuanto a que hay mucha
06:13volatilidad en los mercados
06:14financieros, pues creo que sí
06:15tener un poco de más cuidado
06:17con el dinero, con en qué se
06:18invierten las cosas, y pues sí,
06:20igual que los inversionistas,
06:21pues estar día con día viendo
06:23cuáles son la los nuevos datos,
06:25qué es lo nuevo que se va a
06:26anunciar y qué es lo nuevo que
06:27va a pasar para pues poder
06:28tener tomar decisiones un poco
06:30más cautelosas y acertadas en
06:32lugar de tratar de ahorita
06:33irnos a largo plazo cuando
06:34todavía no sabemos muy bien si
06:36quiera qué es lo que va a pasar
06:37en los siguientes dos, tres
06:38meses. Bien, Paulina Anciola,
06:40subdirectora de estudios
06:41de la UNAM, muchísimas gracias
06:43por estos minutos, por esta
06:44plática, y esperemos contar
06:45contigo para siguientes
06:46intervenciones. Claro que sí,
06:48buena tarde. Gracias.
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