¿Qué implica que el recorte de tasas de interés la Fed en Estados Unidos?

Milenio

Alejandro Padilla analizó el recorte de tasas del Fed. Señala dos canales de impacto: más liquidez en mercados y un estímulo para Estados Unidos, del cual México depende altamente.

Transcript

00:00En Estados Unidos, la Reserva Federal se prepara para un nuevo recorte de tasas

00:05en busca de ajustar la política monetaria y estimular la economía.

00:11Y para darnos más detalles sobre este tema, nos acompaña Alejandro Padilla,

00:15economista en jefe y director de análisis en Grupo Financiero Banorte.

00:20Muy buenas tardes y gracias por atendernos esta entrevista.

00:24Hola, ¿qué tal, Luis Carlos? Qué gusto saludarte a ti y a las personas que ven tu programa.

00:28Gracias, gracias, gracias. ¿Cómo toma México esta noticia ya prácticamente acabando el año?

00:36Yo creo que es un evento muy importante porque va a afectar a la economía mexicana desde varios frentes.

00:44Por ejemplo, hay un canal financiero.

00:46El hecho de que el Banco de la Reserva Federal en Estados Unidos recorte tasas de interés

00:51implicará que estará tratando de estimular la economía.

00:54Eso los mercados financieros lo ven de una manera positiva

00:58y eso podría haberse reflejado en el comportamiento del tipo de cambio,

01:02de las acciones, de las tasas de interés.

01:05Entonces, ese canal financiero es importantísimo

01:07porque puede ayudar a que haya mayor liquidez en los mercados financieros.

01:12También eso le puede ayudar tanto al gobierno federal como a las empresas mexicanas

01:16a poder financiarse a través de un mercado

01:18que con esa mayor liquidez y con esos menores costos de financiamiento

01:22sean condiciones mucho más favorables.

01:25Y luego hay otro canal que también es igual de importante que es el canal económico

01:29porque un recorte en la tasa de interés por parte de la FED

01:33implicará un estímulo para una economía norteamericana

01:37que es importantísima para México.

01:39De hecho, en Banorte hemos hecho un estudio, Luis Carlos,

01:42en donde hemos determinado que el 56% de la economía mexicana

01:46es altamente dependiente de Estados Unidos.

01:49Claramente, si hay un impulso para la economía de Estados Unidos,

01:53va a haber de una forma indirecta también un impulso para nuestro país.

01:57Pero no solamente es eso.

01:58También hay que pensar el efecto que pudiera tener

02:00sobre el Banco de México y la conducción de su política monetaria.

02:05Ya que es lógico que, aunque para Banco de México

02:10el objetivo o la única variable que está en su mandato es la inflación,

02:16analiza otro tipo de condiciones y otro tipo de variables

02:19para llevar a cabo la política monetaria.

02:21Y una de ellas es el diferencial de tasas que existe

02:24entre México y Estados Unidos.

02:27¿Por qué?

02:27Porque eso tiene un impacto directo sobre el tipo de cambio.

02:30Entonces, también el que el FED siga recortando tasas,

02:34como ya lo hizo en las dos ocasiones anteriores de septiembre y octubre,

02:38le puede dar un mayor margen de maniobra al Banco de México

02:41para seguir recortando su tasa de interés.

02:44Que, por cierto, también la decisión la tendremos la próxima semana,

02:48el 18 de diciembre.

02:49Oiga, ahora que mencionó inflación,

02:52¿qué le espera México con estas decisiones para el próximo 2026?

02:58Pues yo creo que en el frente inflacionario

03:01va a haber desafíos muy importantes

03:03y por eso es que Banco de México ha optado por una visión

03:09mucho más cautelosa de cómo va a ser la conducción

03:12de su postura monetaria.

03:14Hoy en la mañana tuvimos la inflación al mes de noviembre.

03:19Hubo un incremento en la inflación en términos mensuales

03:23de 0.66%, pero creo que lo más importante

03:26es que la métrica anual, que es la que todos seguimos

03:29y es con la cual determina su política monetaria

03:33el Banco de México,

03:35se incrementó de 3.57% a 3.80%.

03:39Y si bien no es un incremento para preocuparse,

03:43es interesante analizar qué es lo que puede estar sucediendo

03:46con esta inflación hacia adelante.

03:48Ya que en el 2026, por ejemplo, será un año de mundial

03:52y eso probablemente implicará algunas presiones inflacionarias

03:57por la mayor demanda de servicios turísticos,

04:01restaurantes, etcétera.

04:02También hay que pensar el efecto que pudieran tener,

04:05por ejemplo, incrementos en algunos YEPs,

04:08como es el caso de las bebidas azucaradas,

04:10o inclusive lo que se está discutiendo hoy en día

04:13en el Congreso sobre estos aranceles a algunos productos

04:17con los cuales no tenemos un tratado libre de comercio,

04:20como es el caso de China.

04:22Entonces, es un 2026 de desafíos importantes para la inflación

04:26y yo creo que en ese sentido,

04:28el Banco de México será muy prudente

04:31en la conducción de su política monetaria.

04:34Nosotros en Banorte tenemos pronosticado

04:36que la inflación en este 2025

04:38podrá estar terminando en torno a 3.7 o 3.8%,

04:43pero en el 2026 tenemos un pronóstico de 4.4%,

04:47es decir, que podrán materializarse

04:49algunas de estas presiones inflacionarias.

04:52¿Por qué es importante?

04:53Pues por los tomadores de decisiones

04:55que hay en la economía mexicana,

04:56desde los hogares hasta las empresas.

04:59Obviamente, el dato de inflación

05:03influye sobre las expectativas,

05:05influye sobre negociaciones salariales,

05:08sobre negociaciones de precios, etc.

05:10Entonces, por eso es que se vuelve tan importante

05:12analizar estos temas que comentas, Luis Carlos.

05:15La prudencia, ¿cómo debe conducirse

05:18el Banco de México, el gobierno federal?

05:22¿Cuáles son las acciones o los temas, mejor dicho,

05:25que deben tomar prioritarios?

05:28Es una muy buena pregunta.

05:30Yo creo que tiene que ver con mantener

05:32esta estabilidad macroeconómica

05:35que tenemos en el país.

05:36Por el lado del Banco de México,

05:38hemos tenido una serie de recortes

05:40en la tasa de interés a lo largo del año.

05:43Hay que recordar que al inicio del año

05:44la tasa estaba en un nivel del 10%.

05:47Ahorita estamos en 7.25%

05:50y es probable que la vuelva a reducir

05:52hasta 7% la siguiente semana.

05:55La prudencia o la cautela será

05:57ver y analizar qué es lo que sucede

05:59con la inflación y con la economía

06:01hacia adelante.

06:02Y por eso es que es muy probable

06:03que ya el Banco Central esté próximo

06:05a terminar este ciclo de recorte

06:08de tasas de interés.

06:09Y por el lado del gobierno,

06:11si lo pensamos en este tema

06:13de estabilidad macroeconómica,

06:15yo creo que, por ejemplo,

06:16el hecho de que en el presupuesto 2026

06:18la Secretaría de Hacienda

06:20mantenga esa responsabilidad fiscal

06:23y esa necesidad de consolidación fiscal,

06:27pues van a ser importantísimos

06:28para poder tener condiciones macroeconómicas

06:31favorables en el país.

06:32Finalmente, ¿qué le espera

06:34al consumidor mexicano?

06:37Al consumidor mexicano

06:38y a las pequeñas y MIPIMES,

06:41¿qué les espera para este 2026?

06:44¿Cómo se deben conducir?

06:47Pues yo creo que hay que analizar

06:49desde la óptica empresarial

06:50tanto las oportunidades como los retos

06:53que van a existir el próximo año.

06:55Para el 2026 en Banorte

06:57tenemos pronosticado un crecimiento

06:59del PIB de 1.8%,

07:01que muy probablemente va a ser mayor

07:03al 0.5% que tenemos estimado

07:06para este 2025.

07:08Eso sugeriría que algunas fuentes

07:10de crecimiento, como es el tema

07:11del consumo o la demanda externa,

07:14van a ser los principales determinantes

07:16de la economía mexicana

07:18y ahí es en donde las empresas

07:19tienen que tratar de analizar

07:21en dónde están las oportunidades

07:23de un mayor crecimiento.

07:25Luego, si vemos otras variables

07:26como la inflación,

07:27que es una que hemos estado comentando,

07:29pues eso tiene un impacto directo

07:30en la parte de los costos.

07:32De esa manera, yo creo que también

07:35tener una estrategia prudente,

07:37una estrategia ágil y resiliente

07:41por parte de las empresas

07:42pudiera ayudar a transitar

07:44por un 2026 en donde probablemente

07:46la inflación pudiera tener

07:48algunas presiones adicionales.

07:50¿Algo que se nos esté escapando

07:52y que sea importante mencionar, director?

07:55Pues yo creo que hay que tomar en cuenta

07:57que también el siguiente año

07:58es un año de revisión del T-MEC

08:03y dada la política comercial en Estados Unidos

08:07y lo que estamos viendo en todo el mundo

08:09con el comercio internacional,

08:11yo creo que se van a abrir oportunidades

08:12muy importantes para México

08:14en distintas industrias.

08:16Seguramente la narrativa del Nearshoring

08:18regresará a México

08:19y ahí es en donde las empresas

08:21creo que tendrán que analizar

08:22en dónde están esas oportunidades.

08:25Alejandro Padilla, economista en jefe

08:27y director de análisis

08:29en Grupo Financiero Banorte.

08:31Muchísimas gracias

08:32y muy buenas tardes.

08:34Al contrario, muchas gracias

08:35por la invitación.

08:36Excelente tarde a ti

08:37y a tu auditorio.

08:38Muchas gracias.

08:38Gracias.

08:39Buenas tardes.

08:39Gracias.

Categoría

Transcripción

Sé la primera persona en añadir un comentario

Recomendada