¿Será Europa el próximo objetivo arancelario de Trump?

Name: ¿Será Europa el próximo objetivo arancelario de Trump?
Uploaded: 2024-11-28T05:36:50+00:00
Duration: 9 min 29 s
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Description: Con la ayudad e Gustavo Martínerz, profesor de la UFM y asesor financiero, analizamos la situación de los mercados, muy pendientes de cada paso que da el presidente electo de los EEUU.

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hace 1 año

Con la ayudad e Gustavo Martínerz, profesor de la UFM y asesor financiero, analizamos la situación de los mercados, muy pendientes de cada paso que da el presidente electo de los EEUU.

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00:00Y abrimos Página de Mercados.

00:10Y lo hacemos con el Asesor Financiero Profesor de la Universidad Francisco Marroquín de la UFM

00:17y amigo de este programa, Gustavo Martínez. ¿Cómo estás, Gustavo?

00:21Pues muy bien, Luis. Siempre que estoy contigo estoy bien.

00:24Bueno, bueno, bueno. El sentimiento es mutuo.

00:26Y ojo a la plancha que tenemos hoy en Mercados, ¿eh?

00:29Tenemos al IBEX 35 que ha estado cayendo durante toda la mañana.

00:34Nos dicen los analistas que empieza a haber temor por parte de las bolsas europeas

00:39de que Europa sea la próxima en ser arancelada.

00:44Sí, además es un temor muy lógico y muy infundado, las dos cosas.

00:49Así que es de las pocas veces que veo a las bolsas corregir con sensatez cuando corrigen.

00:57Yo creo que está claro. Ahora mismo Donald Trump tiene que financiar un enorme déficit

01:04y sobre todo un plan que ha propuesto que no sigue en absoluto corrigiendo el déficit ni mucho menos

01:11y aún así va a tener que seguir endeudándose, pero que no tiene otro sitio donde sacar dinero

01:15que poniendo aranceles. Y va a hacer todo lo posible por cumplir con eso, ¿no?

01:20Incluso contra el propio crecimiento mundial.

01:24Ahora hay que ver cómo esos aranceles afectan a las distintas economías

01:28y cómo afectan también a Estados Unidos y a la economía mundial de Estados Unidos

01:31porque los aranceles son recesivos a largo plazo, ¿no?

01:34Desde luego. Oye, hablando de aranceles y de Europa,

01:38conocíamos ayer las actas de la Reserva Federal y están anticipando

01:43que los tipos de interés van a seguir bajando gradualmente,

01:47pese a que lo que estamos observando en la inflación es que vuelve a tensión a la alza.

01:53Sí, a ver, lo que digan las actas de la FED y lo que diga la Reserva Federal

01:57lo tenemos que coger con pisas, Luis, porque lo que hacen ellos es plegarse a cómo cotiza el mercado.

02:03Sobre todo cómo cotiza el catalizado fundamental para los tipos de interés

02:10es la letra americana tres meses, que es la que va anticipando dónde tiene que estar el tipo de interés.

02:17La Reserva Federal sigue con bastante acierto a la letra de tres meses

02:24porque es, al final, la que hace el research previo de mercado

02:27en función de una serie de filtros que son las barreras macroeconómicas

02:31y, por tanto, la Reserva Federal se pliega a ellos.

02:34Si la Reserva Federal ve que la letra le da tregua

02:37y le da tregua para bajar veinticinco puntos básicos más, que es lo que le está dando hasta ahora,

02:41entonces la Reserva Federal bajará los tipos.

02:43Si esta letra empieza a subir ahora porque descuenta tensiones inflacionarias

02:46en el muy estricto corto plazo, en los próximos tres, cuatro o cinco meses,

02:50entonces la Reserva Federal no tocará tipos.

02:52Ahora mismo, que es lo que dice, y por lo que la Reserva Federal ha anticipado

02:56en esas actas de la FED que bajará veinticinco puntos básicos tipos,

02:59pues predice que, efectivamente, en diciembre hay margen para tocar los tipos de interés a la baja

03:05veinticinco puntos básicos, pero hasta ahí.

03:07Es decir, la tasa terminal de la FED está en torno al cuatro por ciento, cuatro y medio por ciento

03:12y, por eso, los bonos están cotizando esos niveles entre cuatro y cuatro y medio a lo largo de la curva.

03:17Así que que nadie piense que los tipos de interés en Estados Unidos van a bajar por debajo del cuatro por ciento

03:22porque, para que eso suceda, tiene que haber una ligera recesión

03:26y donde estamos ahora es en un punto todo lo contrario.

03:29Estamos todavía creciendo con cierta aceleración y con repuntes en la inflación,

03:33lo cual nos aproxima más a un escenario de esta inflación que a un escenario de crecimiento sin inflación.

03:40Correcto. Déjame que volvamos a Europa, Gustavo.

03:44A ver, hay una cierta sensación, yo no sé si tú la tienes,

03:49de que Europa se está quedando, no sé decirte estancada o directamente hablarte de barata.

03:57Hay grandes compañías, grandes índices en Europa que llevan tiempo bastante estancados

04:02y, pese a las subidas de este último año, continúan estando muy baratos.

04:06De hecho, muchos analistas y muchos inversores value tienen puesta la mirada y la búsqueda

04:15en compañías europeas castigadas por esta tendencia.

04:18¿Qué crees que es necesario para que esto cambie?

04:21O, preguntado de otra manera, ¿también ves valor muy olvidado por las cotizaciones en Europa

04:29o crees que es una tendencia que va a continuar en este sentido y Europa va a seguir languideciendo?

04:38A ver, yo creo que Europa va a seguir languideciendo.

04:41Eso no quita para que haya compañías, sobre todo, lo has dicho tú muy bien,

04:46que están bastante rezagadas con respecto al ciclo económico.

04:49Pues ahí, no sé si se me viene a la cabeza, Tuvasex en España o Semarpa en Portugal,

04:54que están cotizando a unos múltiplos que son ridículos y que lo normal es que esas compañías

05:00tiren los próximos años y valgan el doble o el triple.

05:03Lo que pasa es que la percepción que hay del mercado, que no tiene por qué ser la real

05:08con respecto a las small caps, es que Europa está en una estanflación.

05:12Con lo cual, el value que sí que está para atizarle bien, porque está en precio y está para invertir,

05:20puede tirarse así unos meses o unos años hasta que salgamos de esta estanflación

05:24en la que se ha metido en Europa.

05:26Y Europa no está creciendo, Europa está decreciendo.

05:28Es que si ves los datos de producción industrial que salieron la semana pasada,

05:33si no mal recuerdo, es que era desastroso.

05:35Con Francia cayendo, Alemania cayendo, que es el motor de Europa.

05:39Alemania súper estancada.

05:41Así es difícil que entre dinero las small caps.

05:45En los índices es otra cosa, porque tienes un DAX que prácticamente está en máximos históricos

05:50que está también a rebufo de Estados Unidos.

05:54Además, con los vientos de cola de los tipos de interés cayendo en Europa.

06:00Pero los tipos de interés caen en Europa porque estamos inmersos en una recesión,

06:04en una estanflación.

06:05Y el que no lo quiera ver es porque se pone la venda a los ojos.

06:09Pero es claramente mucho más seguro en estos momentos invertir en Estados Unidos,

06:15sobre todo en compañías pequeñas, que en Europa.

06:17Porque en Europa ya sabemos que la regulación sobre la regulación

06:20y la enorme burocracia que hay impide que el crecimiento de las economías de escala

06:26se produzcan con la soltura que debería producirse.

06:30Te quería preguntar por uno de los activos que más monitorizas.

06:35Que lo monitorizas además por una apuesta ya personal.

06:39Y además te has convertido desde hace tiempo ya en un gran analista de este activo,

06:45que es el oro.

06:46El oro, de todas maneras, Gustavo, lo que sí veo es que en el último mes ha corregido.

06:51Y si está haciendo algo es mostrarse volátil.

06:57Es verdad que volátil por encima de los 2.600, en torno a los 2.700 dólares la onza,

07:02pero tiene mucha volatilidad.

07:04¿Cómo lo ves tú?

07:05Pues la volatilidad es buena para los que estamos apostando a largo plazo.

07:09Lo que sí que no le podemos pedir a ningún activo es que esté exento de volatilidad

07:14y que nos dé un 30% de rentabilidad al año.

07:17Si lo descubres, llamo.

07:19Claro.

07:20Dice, no, es que el oro ha cambiado la tesis.

07:22Pero vamos a ver, chiquillos, si es que llevas un 30% el oro,

07:25un día como hoy, hace dos años, estaba en 1.550 dólares la onza.

07:29Ahora está en 1.100 dólares por encima.

07:31La tesis del oro se está cumpliendo.

07:33Y además eso nos da una yield de un 30% anual, es decir, más de un 60% en dos años.

07:39No puedes obtener eso sin volatilidad.

07:41La volatilidad, claro, que está instalada en el oro.

07:43Y máxime cuando tienes un gobierno americano que te parece que quiere reducir el déficit,

07:50que ha metido ahí un tráiler o actores que parece que son promercados y proliberales

07:57y, por tanto, antioro.

07:59¿Eso significa que la tesis de inversión haya cambiado?

08:02Pues no.

08:03Porque cambias a los actores de una comedia, cambia la comedia.

08:06La comedia sigue siendo la misma.

08:08Lo que hay que ver es si realmente esta gente son liberales de verdad,

08:11sentados en la butaca de un gobierno con una deuda de 35 millones de dólares

08:14y están dispuestos a hacerse el adaquiri y adoptar medidas que van contra el propio gobierno,

08:19mejor dicho, contra la popularidad del propio gobierno,

08:22para reducir ese déficit que no pasa por otra cosa que recortar el gasto público

08:25y no poner aranceles que son todo lo contrario a lo que ellos defienden que es el liberalismo.

08:30Así que mi tesis de inversión sigue intacta.

08:33Y recordemos que el oro desde máximos no ha caído ni un 4%.

08:36Eso no es absolutamente nada, teniendo en cuenta que ha subido un 60 y pico.

08:40La volatilidad es buena para aquellos que seguimos confiando en que la tesis de la inversión del oro,

08:45en parte ya se ha cumplido, pero en parte sigue intacta para el futuro.

08:49Gustavo Martínez, qué gusto escucharte siempre aquí en Conánimo de Lucro.

08:53Te agradezco mucho tu análisis y espero poder escucharte muy prontito de vuelta aquí en Conánimo de Lucro.

08:57Vale, muchísimas gracias Luisfer, un abrazo.

09:01Y nos acercamos hasta la una del mediodía.

09:04Nos vamos a ir a los servicios informativos de radio a escuchar el boletín informativo,

09:08conocer las noticias de última hora.

09:10Ojo que ha hablado hoy Víctor de Aldama, lo ha hecho en la cadena COPE y ha contado cosas interesantes.

09:15Ahora nos lo contarán seguro sobre esa famosa noche en San Petersburgo.

09:19Vamos a estar muy atentos al boletín informativo y volvemos en Conánimo de Lucro

09:23con Nuria Richard y el avance de economía para quedarte sin amigos

09:26y luego con Antonietoubet y los anticonsejos.

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