Harry Krensky, fundador de Discovery Americas sobre invertir en México

Milenio

Tras 30 años de invertir en la región le preocupa que no se atiendan los pendientes para realmente lograr el potencial que México puede lograr gracias al nearshoring y su geografía.

Transcript

00:00Muchas gracias por acompañarme. El día de hoy estoy con Harry Kremski.

00:04Él es fundador y managing partner de Discover Americas, un fondo de equity del que vamos a hablar un poco en el contexto de las elecciones.

00:13Harry, I want to start, thank you for being here with us, in a context where we've finished,

00:20we have a new president in Mexico City, but also the U.S. is going to have its election in a month.

00:26So in a world where two countries, well this year a lot of other countries are going through elections,

00:32but in the context of electoral situations, how does this affect or impact the private equity sector,

00:39the investments, in particular in the North American region?

00:43Sure, so elections always are a time of change. You get new policies.

00:51In the case of both Mexico and the United States, we have significant policy choices to make,

01:00and the outcomes of the election, both in Mexico, had changes for Mexico,

01:06and in the U.S. there's two paths for the U.S. that have different characteristics, let's say, for markets.

01:16Y los inversores en general, la incertidumbre no es amigo de los inversores.

01:22No nos gusta.

01:23No nos gusta.

01:24Y la gente que hace inversiones directas extranjeras dice, esperemos y veremos qué pasa.

01:31La gente que hace comprometimientos a fondos de equidad privada dice, esperemos y veremos qué pasa.

01:36Los comerciantes a veces deciden correr a posiciones defensivas.

01:41Así que es una situación en la que se evita la incertidumbre,

01:45sabiendo la situación, si es buena o mala,

01:48permite a la gente tomar decisiones y no tener esa claridad,

01:54especialmente cuando hay cambios significativos que potencialmente vienen de las elecciones.

02:00Eso da a la gente pausa o aversión a riesgos.

02:04¿Pero esto significa que cuando crees que va a mejorar

02:09o que la gente va a empezar a sacar su dinero y ver la posibilidad de invertir?

02:15Porque, por supuesto, tenemos un nuevo presidente en México,

02:18pero el U.S. también tendrá uno en unos meses.

02:21Entonces, ¿es una cuestión de, tal vez, al final del año,

02:23o estás esperando un poco más de un período antes de que la equidad privada reactive?

02:31Primero, la equidad privada tiene que permanecer siempre.

02:36Hacemos inversiones a largo plazo en lugares como México,

02:40y no podemos abrir y cerrar tan fácilmente como otros tipos de inversores.

02:46Pero diría que hay un número de condiciones que necesitan tomar lugar

02:50para volver a una perspectiva positiva y optimista de los mercados

02:57o para que la gente invierta en un nuevo conjunto de factos.

03:01Así que creo que tener la elección de los Estados Unidos es realmente importante.

03:05Creo que tener la nueva administración en México

03:10da más claridad y detalles sobre lo que van a hacer

03:15y cómo los inversores extranjeros van a ser tratados.

03:18Y, mira, creo que las palabras son realmente buenas.

03:21Escuché la palabra de inauguración del presidente de México y me gustó lo que oí,

03:26pero a veces las acciones son importantes también.

03:29Así que creo que la gente va a necesitar ver algunas acciones

03:34consistentes con un conjunto de elecciones políticas en México

03:39en las que se acercan a inversores como nosotros,

03:43a inversores directos extranjeros,

03:45y incluso a la industria de pensiones en México.

03:51En los Estados Unidos veremos cómo va la elección

03:55y cuál es el diálogo después entre México y los Estados Unidos.

04:01Hemos visto algunas porciones de un filme en el pasado

04:06en el que, dependiendo de la elección presidencial en los Estados Unidos,

04:12hay una posibilidad de una relación friccional entre los dos.

04:15Así que creo que vamos a necesitar ver un poco de claridad en esa relación también.

04:20Acabas de mencionar que necesitabas un poco de claridad

04:23en el discurso presidencial en México, o la narrativa.

04:28Y si pudieras pensar en tres cosas en particular

04:33que México podría hacer para facilitar tu trabajo

04:36para invertir en México y también para hacer que las empresas crezcan,

04:40porque, como dijiste, la idea es invertir en México

04:43durante los próximos 10 o 20 años.

04:45Y has estado aquí durante 20 años y no ha sido tan fácil tampoco.

04:49Entonces, si hubiera un par de cosas que te permitieran facilitar

04:53lo que Discover Americas hace, ¿qué sería?

04:56Entonces, lo dividiría en un par de bolsillos

05:00y empezar con las cosas más fáciles,

05:02al menos desde un punto de vista de implementación,

05:05tal vez no tan fácil políticamente,

05:07pero desde un punto de vista de implementación.

05:11Primero, debe haber una mejor estrategia de comunicación

05:15por parte del gobierno entre el mundo de los inversores y el gobierno.

05:22Y creo que los oficiales más jóvenes en el gobierno mexicano

05:26necesitan interactuar más con los inversores

05:30y entender las preocupaciones de los inversores

05:34y tratar de abordarlos de una manera práctica.

05:37Así que creo que eso es muy, muy importante.

05:40Y la segunda cosa es que debe haber mucho más claridad

05:46sobre una serie de reformas constitucionales que se hicieron.

05:50El mercado realmente necesita ver cómo se desarrolla la reforma judicial

05:55y ver cuál es el impacto para los inversores extranjeros

06:01y cómo se impacta la ley en México.

06:06Las agencias autónomas han jugado un papel muy importante

06:11en las balanzas del gobierno en México,

06:14así que necesitamos ver cuáles son los planes del gobierno.

06:19Y luego, la última cosa que quiero decir es que

06:24el proceso de ajuste fiscal siempre ha sido complicado

06:31para los gobiernos izquierdos,

06:37porque significa cortar los programas o elevar los ingresos.

06:42Y elevar los ingresos es más fácil de decir que hacer,

06:45especialmente si no estás dispuesto a elevar los impuestos.

06:48Así que necesitamos ver ese proceso de ajuste fiscal.

06:51Y, como parte de eso, calmar los mercados iría a un largo plazo.

06:57Así que, si miras desde el 2 de junio hasta hoy,

07:01la ampliación entre los ingresos en México y en los Estados Unidos,

07:07si miras en dólares o en monedas locales,

07:09se ha ampliado por alrededor de 38 puntos de base.

07:12Ahora, eso suena como una pequeña cantidad de dinero,

07:14pero si tomas un gobierno que tiene un 50% de su GDP en deuda de gobierno

07:21y tienes 38 puntos de base de ampliación,

07:26y lo divides por la mitad,

07:28tienes 20 puntos de base,

07:31lo llaman ampliación fiscal mientras refinan la deuda.

07:35Y si pudieras, en lugar de tener esa ampliación,

07:39tener las cosas cerradas

07:41teniendo políticas y personalidades

07:46con las que el mercado se siente cómodo,

07:50eso es ajuste fiscal gratuito.

07:53Y eso es solo una cuestión de tener el conforto de los mercados financieros,

07:59y los mercados financieros son felices,

08:01personas como yo y otros participantes de los mercados

08:03son felices de decir a la gente en el gobierno,

08:06si les importa,

08:08lo que les gusta y lo que no les gusta,

08:10y pueden tomar sus propias elecciones

08:12de ahí a dónde quieran tomar sus políticas.

08:15Es sobre comunicación y sobre entender ambos lados un poco,

08:18pero estamos en el Fórum de Capitales del Norte

08:20y estamos hablando de la región.

08:22Y por eso es importante pensar en los tres países

08:26como interconectados,

08:28pero con una relación comercial que puede ser más fuerte, tal vez.

08:32En términos del contexto que acabamos de hablar

08:35y en términos de las tensiones entre Estados Unidos y China,

08:41¿qué es lo que ves que está sucediendo?

08:43¿Cómo puede esto, tal vez,

08:45ser la región más fuerte que debe ser?

08:52¿Podemos hacerlo después de la volatilidad que hemos visto,

08:56después de la narrativa política que todavía vemos?

08:59¿Podemos llegar allá?

09:01¿Deberíamos llegar allá?

09:03¿Deberíamos empujar aún más para hacerlo?

09:06Absolutamente.

09:08Y cuando miro a Norteamérica,

09:12cada país en Norteamérica es bendecido

09:15por tener una geografía que cualquier otro país del mundo

09:19apreciaría ser.

09:22La fuerza de Norteamérica en un mundo

09:26que se está convirtiendo en más regional y más fragmentado

09:29es un bendecimiento.

09:31La fricción entre Norteamérica, digamos, y China,

09:35o al menos los Estados Unidos y China,

09:37es un bendecimiento para México

09:39y es una oportunidad.

09:42Y cuando miro a México,

09:47me recuerda a mi quinto grado.

09:50Y en el quinto grado,

09:52recibí un cartel de reportes,

09:54que era de A,

09:56y el profesor comentó

09:58que no vivía a sus habilidades

10:01o a nuestras expectativas para él.

10:04Y cuando miro a México,

10:08en los últimos años,

10:10lo hemos hecho bastante bien.

10:12Hemos desempeñado lo que muchas personas esperaban,

10:15pero no vivimos a nuestras habilidades.

10:18Y si abandonas el bendecimiento de acercarnos,

10:21los últimos seis años

10:23no habrían sido tan agradables como en México.

10:26Entonces, cuando miro hacia adelante,

10:29lo que me hace triste y optimista al mismo tiempo es

10:33que deberíamos estar aquí hablando

10:35de un crecimiento de 3% a 4% en México

10:38debido a que estamos en América del Norte,

10:41debido a que estamos cerca,

10:43debido a lo que está pasando en el mundo.

10:45Y en lugar de eso,

10:47estamos hablando de un 1,5% del PIB.

10:50Y, de nuevo, hay muchos países en el mundo

10:53que estarían muy felices de tener un 1,5% del PIB.

10:57Y la tendencia cercana

11:00seguirá y asegurará

11:04al menos un mínimo muy alto para México.

11:09Pero el espacio entre ese mínimo alto

11:12y donde deberíamos estar

11:15es una causa de tristeza

11:18o una causa de

11:21¿por qué no lo descubrimos?

11:23Y si el gobierno y el sector privado

11:26pueden encontrar una manera de trabajar juntos

11:29y hablarlo a través,

11:31es un objetivo mucho más fácil

11:34de lo que la gente piensa.

11:36Y el comentario en la carta de reportaje sería

11:40que llegaste a donde tus maestros te esperaban.

11:44Bueno, en ese caso,

11:47finalmente llegué allí.

11:49Hubo algunos ajustes a lo largo del camino

11:52que tuve que hacer

11:54que me llevaron al lugar correcto y me concentraron.

11:58Pero, de nuevo, creo que México

12:00tiene que centrarse en lo que es capaz de lograr.

12:04Y, si es un A o un B,

12:07eso está bien,

12:10pero no deberíamos intentarlo.

12:13Gracias por tu tiempo.

12:15Y gracias por acompañarnos.

12:17Nos vemos pronto.

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