- 4 minutes ago
Ketua Ekonomi Bank Muamalat Malaysia Bhd, Dr Afzanizam Abdul Rashid mengupas jangkaan pergerakan OPR sepanjang 2027 serta faktor ekonomi yang bakal mempengaruhi keputusan dasar monetari, termasuk tekanan inflasi, kuasa beli rakyat dan pertumbuhan ekonomi negara.
Category
🗞
NewsTranscript
00:06Bank Negara Malaysia dijangka mengakalkan kadar dasar semalaman OPR pada 2.75% dalam mesyuarat terakhir tahun ini ataupun pada
00:15Khamis depan.
00:16Namun tumpuan kini tentunya beralih kepada jangkaan pergerakan OPR pada 2027 ketika inflasi masih terkawal dan ekonomi dijangka terus berkembang.
00:25Jadi untuk mengupas perkara ini bersama kita pada pagi ini di talian iaitu Ketua Ekonomi Bank Muamalat Malaysia Berhad iaitu
00:32Dr. Afzal Niza Abdul Rashid.
00:34Prof ataupun Dr. maafkan saya, kita nak melihat sebenarnya daripada segi keputusan OPR menjelang 5 November iaitu keputusan terakhir untuk
00:43tahun ini.
00:43Dan majoriti penganalisis menjangkakan OPR itu kekal pada 2.75% memandangkan daripada Januari hingga sekarang keputusannya masih kekal sama
00:542.75%.
00:56Jadi sebenarnya apakah faktor paling kukuh yang menyokong keputusan itu Dr.?
01:01Okey, baik. Ikuan, keputusan tersebut dah diberikan. Kebanyakan pengalisis sebenarnya menjangkakan OPR itu dikekalkanlah di paras 2.75%
01:12dan kalau kita melihat dari segi prestasi ekonomi negara, saya kira buat masa ini kalau kita melihat dari sudut pertubuhan
01:21KDNK pada 9 bulan pertama,
01:23saya kira cemerlang dan ianya sebenarnya orang kata itu melebihi daripada jangkaan.
01:28Kemudian pada masa yang sama juga, kita dapat lihat kadar inflasi kekal stabil itu sekitar 1.8%.
01:36Justru keputusan Bank Negara kali ini saya kira agak bercampur-campur dari segi konsensusnya itu.
01:42Walaupun saya melihat secara majoritinya masih menganggap OPR itu dikekalkan.
01:48tetapi ada juga beberapa pengalisis ekonomi yang menjangkakan ianya akan dinaikkan sebenarnya.
01:53Termasuklah kami di Bank Wakmalat, kami menjangkakan ianya akan dinaikkan sebanyak 25 mata asas.
01:58Kenapa kami berfikiran sedemikian rupa? Kerana pertamanya kita perlu melihat konteks
02:03pemotongan kadar faedah ataupun OPR pada bulan Julai 2025 tahun lalulah.
02:08Kerana pada ketiga itu konteksnya adalah untuk sebagai langkah preemptive move.
02:13Maksudnya langkah untuk berjaga-jaga akibat daripada kejutan ekonomi
02:17yang disebabkan oleh peningkatan tarif oleh Amerika Syarikat pada bulan April tahun 2025.
02:24Namun bergerak ke hadapan apabila kita melihat prestasi ekonomi pada tahun 2025
02:29KDNK bertumbuh pada pada 5.2% dan sekarang ini kita lihat 9 bulan pertama bagi tahun 2006 ini
02:35bertumbuh pada kadar 5.5%
02:38maka kami melihat preemptive move tersebut telah berjaya dan kini mungkin apa yang perlu dilaksanakan
02:44untuk melaksanakan dasar ataupun proses normalization ataupun menormalisasikan keparas yang lebih normal
02:51maksudnya di OPR itulah keparas yang lebih tinggi sedikit iaitu 3%.
02:55Jadi itu pandangan kami. Tapi secara umumnya memang tahun minggu ini rata-rata consensus beranggapan
03:02pengekalan itu dijangkakanlah. Tapi bergerak pada tahun 2007 kalau itulah keadaannya mungkin
03:07proses normalization itu mungkin berlaku pada tahun 2007 nanti.
03:12Jadi itulah konteksnya. Berarti ianya banyak berkisar berkenaan dengan
03:17kedudukan ekonomi negara yang dianggap stabil dan resilient pada masa ini.
03:23Doktor, kita juga nak beritahu bahawa kita melihat bahawa inflasi macam mana doktor cakap tadi masih rendah
03:28tetapi pertubuhan ekonomi kekal berdaya tahan. Adakah BNM kini mempunyai lebih banyak alasan
03:34untuk mengekalkan OPR berbanding menaikkannya? Kerana kadang-kadang orang nak tahu
03:38kalau inflasi masih terkawal dan ekonomi itu masih berkembang kenapa perlu naikkan kadar faedah?
03:44Adakah lebih selamat untuk mengekalkan OPR buat masa ini doktor?
03:48Okey kita perlu amati bahawa keputusan ataupun dasar monetary itu tidak statik.
03:55dia tidak bersifat kekal. Dia sangat dinamik dan amat bersangkut paut tentang
04:00prestasi ekonomi. Seperti yang saya sebutkan tadi prestasi ekonomi berada dalam
04:04keadaan yang baik. Itu berarti dasar yang begitu komodatif itu perlu dikurangkan.
04:10Jadi itu dinamikanya. Mungkin ramai akan bercakap kenapa nak naikkan OPR
04:15sedangkan banyak isu tentang kosan hidup dan sebagainya.
04:19Kalau kita melihat satu arah sahaja iaitu kalau katakanlah OPR itu dinaikkan
04:25disebabkan akan menyebabkan pembayaran hutang meningkat.
04:28Tapi itu dari segi pembiayaan. Bagaimana pula mereka yang menyimpan wang di bank
04:33maksudnya pendiposit. Sudah pasti apabila kenaikan OPR ini akan menguntungkan
04:38ataupun memberi manfaat kepada golongan yang menyimpan.
04:42Justru kita perlu melihat dua sisi sebagai orang kata itu pengimbang tara
04:46sebelum kita membuat satu telahan. Jadi kalau kita hanya menumpukan
04:52kepada aspek pembiayaan mungkin kita akan berat sebelah. Tapi kalau kita
04:55lihat bagi mereka yang mahu menyimpan, mereka yang mahu mendapatkan
04:58pendapatan ataupun pulangan lebih baik maka keputusan kenaikan OPR itu
05:02lebih dilihat lebih baik. Jadi di sini suatu kesimbangan perlu dicapai dan
05:07pihak bank negara akan sentiasa mengimbangi dan menimbang tara apakah
05:11keputusan terbaik. Tetapi kalau kita melihat balik sebab utama ia
05:16diturunkan pada tahun lalu maka jelas sekali bahawa ekonomi kita ni
05:20buat masa ni berada dalam keadaan yang baik. Justru tahap ataupun degree
05:24accommodationnya itu perlu dilaraskan supaya ia lebih normal lagi.
05:28Kalau tidak dia akan membawa ke kesan yang lebih tidak tidak elok untuk
05:33ekonomi lah maksudnya berlaku aktiviti spekulasi yang boleh berlebihan
05:36akibat daripada kadar OPR yang rendah. Jadi suatu kesimbangan
05:41itu perlu dicapai dan perkara inilah yang saya kira perlu
05:44diterangkan kepada rakyat kenapa dinamika dasar moneter itu
05:47berlaku sedemikian rupa.
05:52Doktor, jika OPR kekal seperti dijangka seperti mana yang doktor
05:56cakapkan tadi? Sebenarnya mungkin apakah petunjuk paling penting
05:59dalam kenyataan Bank Negara Malaysia ataupun BNM itu sendiri yang
06:02perlu kita perhatikan bagi menentukan hala tujuh dasar moneteri
06:05pada tahun 2027 sebab ialah mungkin kita nak tahu sebenarnya apa ayat
06:10atau petunjuk dalam kenyataan BNM yang mungkin boleh beri
06:13bayangan sama ada OPR itu berpotensi naik pada tahun
06:16depan, Dr.
06:18Baik. Saya kira petanda yang mungkin akan dikongsi oleh pihak
06:22dan negara adalah bagaimana melihat mereka melihat prospek
06:25pertemuan ekonomi bagi tempoh suku keempat tahun ini dan juga
06:30bagi tahun 2027. Sekiranya bahasa yang digunakan adalah mereka
06:34mengatakan ekonomi Malaysia ini berada dalam keadaan yang baik, berdaya
06:39tahan dan mempunyai ruang dasar yang luas maka itu sebenarnya
06:42menunjukkan satu petanda bahawa terdapatnya signal atau
06:46isyarat Bank Negara mungkin akan menaikkan kadar OPR pada masa
06:50tahun atau petunjuk pada tahun 2027 lah dan perkara ini saya kira
06:54akan dicuba diterapkan dalam komunikasi dalam statement
06:59monetary policy statement yang akan dikeluarkan sejurus mesyuarat itu
07:05selesai. Jadi kita sebagai orang kata itu pengalaman ekonomi
07:09akan cuba menilai apakah maksud yang disampaikan tapi sebagai
07:12pengalaman ekonomi memang itu antara perkara yang kami perhatikan
07:15dari segi language ataupun lengkuk bahasanya apakah isyarat yang
07:19bakal dikongsikan. Kebiasaannya kalau Bank Negara mengatakan bahawa
07:24ekonomi itu berada dalam keadaan nyawai, kukur dan sebagainya
07:27sebenarnya itu sebagai satu isyarat kemungkinan dasar itu perlu
07:30diubah supaya ia diselaraskan dengan prospek ekonomi yang
07:34lebih sesuai dengan dasar monetary yang ditadbir.
07:38Doktor selain itu juga kita nak melihat kepada daripada segi
07:41tenaga. Harga tenaga dijangka juga akan terus mempengaruhi
07:45inflasi. Jadi pada pandangan dokter ini sejauh mana sebenarnya
07:48kenaikan OPR ini berkesan jika tekanan harga berpunca daripada
07:52kos tenaga bukannya daripada segi permintaan pengguna sebab ialah
07:56kalau harga minyak, gas atau elektronik adakah sebenarnya OPR ini
08:00boleh benar-benar membantu atau OPR ini sebenarnya kurang
08:03berkesan untuk inflasi yang berpunca daripada kos tenaga itu
08:06sendiri doktor? Saya kira dalam konteks kenaikan harga bahan
08:12api ini sebenarnya dasar fiskal dilihat lebih efektif kerana
08:16kalau kita lihat apa yang diumumkan dalam belajaran
08:192027, subsidi bahan api akan dikekalkan dalam paras kepada
08:24paras yang tinggi. Ini jelas menunjukkan bahawa akan
08:28orang kata itu rakyat Malaysia ini akan terus terlindung akibat
08:31daripada apa ini kemeruapan harga bahan api. Dan dari
08:36segi dasar menentri pula pihak bayang negara akan memantau
08:39kesannya itu. Kalau katakanlah apa ini subsidi itu dikekalkan
08:43maka risiko kepada kenaikan inflasi lebih tinggi itu akan
08:47lebih terkawal. Tapi pada masa sama juga kita dapat lihat unjuran
08:50yang dibuat oleh pihak kerajaan. Kadang inflasi bagi tahun
08:532027 dijangka beredar sekitar 1.8% sehingga 2.8%. Dan saya
09:00kira ini sebenarnya dinamikanya lebih kepada bagaimana
09:03pengusaha ataupun peniaga akan mula memindahkan kenaikan kos
09:07tersebut kepada pengguna akhir. Kerana kalau kita lihat dari
09:10segi inflasi di kalangan pengeluar ataupun kita panggil dia
09:13sebagai producer price index itulah mencecah 12% pada bulan
09:17September yang lalu. Maka kemungkinan untuk mereka memindahkan
09:20kos tersebut kepada pengguna semuanya ada. Jadi pihak
09:24bayang negara akan terus memantau apakah dia panggil sebagai
09:26second round effect itu akan berlaku. Di bayang negara akan
09:29melihat dari segi sisi itu, impactnya itu. Tapi dari segi
09:33bahagian bahan api, dasar subsidi iaitu dasar fiskal
09:36merupakan dasar yang utama dalam usaha untuk mengekang
09:40kenaikan harga bahan api ini.
09:44Doktor, mungkin ini adalah soalan terakhir melihat kepada kita
09:48nak menyentuhkan daripada segi aspek sosial itu di mana
09:50belanjawan di 2027 dijangka meningkatkan pendapatan dan
09:53juga perbelanjaan isi rumah. Jadi mungkin bilakah pertambahan
09:56kuasa beli boleh bertukar menjadi tekanan inflasi yang
10:00memerlukan sebenarnya campur tangan BNM. Sebab ialah
10:04belanjawan bagi lebih banyak duit kepada rakyat. Jadi pada
10:06tahap manakah peningkatan perbelanjaan rakyat itu boleh
10:10menyebabkan harga barang boleh naik secara ketara.
10:13Doktor. Baik, dalam kes ini saya kira pihak bayar negara
10:17akan memantau apa yang dipanggil sebagai inflasi akibat
10:21tekanan permintaan dan jelas sekali walaupun ekonomi kita
10:25berada dalam keadaan yang baik tapi saya kira kalau kita
10:28lihat unjuran dari segi penggunaan swasta ataupun private
10:32consumption iaitu sekitar 4.8% bagi tahun 2027 jelas sekali
10:37menunjukkan bahawa walaupun berlaku pertumbuhan dari segi
10:40penggunaan swasta tapi parasnya itu di bawah paras trend
10:44iaitu sekitar 6%. Justru itu menunjukkan bahawa walaupun
10:48pasaran buruh berada dalam keadaan yang baik tapi bila
10:51berbelanja dilihat rata-rata para pengguna berbelanja dalam
10:55keadaan yang begitu berhati-hati. Justru risiko inflasi yang
11:01disebabkan tekanan permintaan itu saya kira buat masa ini agak
11:04terkawal dan di sini sebenarnya kata itu menuntut pihak
11:08Bank Negara tidak begitu agresiflah untuk menilai kesan
11:11inflasinya itu dan bagaimana ia diterjemahkan dalam
11:15pentadbiran dasar monetary.
11:19Baik dengan itu jelas bahawa keputusan OPR pada Khamis ini
11:23bukan sekadar mengenai sama ada kadar faidah dikekalkan
11:26ataupun diubah. Sebaliknya ia adalah satu petunjuk penting
11:29tentang bagaimana Bank Negara Malaysia BNM menilai keseimbangan
11:33antara kestabilan harga dan pertumbuhan ekonomi. Jadi tentunya
11:36sebarang perubahan OPR pada tahun 2027 masih lagi bergantung
11:40kepada perkembangan inflasi, permintaan domestik dan juga
11:43risiko ekonomi semasa. Baik dengan itu terima kasih Dr.
11:47Abzaniza Abdul Rashid atas perkongsian dan analisis yang
11:50diberikan pada pagi ini.