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TVTrascrizione
00:00Grazie a tutti.
00:38Grazie a tutti.
01:01È chiaro che l'inflazione è troppo alta per tutti e due, ma le ultime settimane non hanno comportato nuovi
01:10sviluppi che richiederebbero un'azione immediata.
01:14Per cui almeno la BCE può star a guardare un po', non moltissimo tempo, perché la fiammata del prezzo del
01:23petrolio e soprattutto quello del gas, nelle ultime settimane, pone in pericolo il traguardo non solamente quello del 2%, ma
01:34anche quello di almeno non vedere l'inflazione aumentare.
01:38C'è una differenza fondamentale tra gli Stati Uniti e Europa, che in Europa lo strumento del tasso di interesse
01:47dovrebbe funzionare come di solito.
01:49Mentre negli Stati Uniti sembra che il tasso di interesse ha pochissimo impatto sull'investimento in data centers e in
02:01AI e altri.
02:02Ed è per questo che per l'affetto la situazione è molto difficile.
02:07Dovrebbe aumentare i tassi di moltissimo per frenare questa corsa agli investimenti AI, ma questo sarebbe anche molto difficile politicamente.
02:18Professore, ci spiega proprio da accademico come mai fino a pochi giorni fa il Treasury era sotto pressione, era arrivato
02:28addirittura il decennale statunitense a livelli che non si vedevano da 20 anni a questa parte,
02:35nel giro di pochi giorni è tornato a essere un safe haven, un porto sicuro sotto il 5%.
02:42Tutte quelle preoccupazioni sul fatto che il debito statunitense, la spesa, il servizio per il debito era fuori controllo, già
02:51subito rientrato.
02:52Ma secondo me la fiammata nel tasso di interesse, quello decennale negli Stati Uniti, non era basata sui timori per
03:04quanto riguarda il deficit pubblico, il debito pubblico americano,
03:08ma soprattutto sulla paura che poi l'economia nel suo insieme andrebbe troppo forte mettendo pressione sul mercato del lavoro
03:20e sull'inflazione.
03:21Poi dopo si è visto che con AI, con questi data centers, magari c'è anche un altro scenario e
03:30che cioè la domanda crolla e che poi l'economia si indebolisce
03:36e in questo caso naturalmente il tasso di interesse che dovrebbe applicare la banca centrale dovrebbe andare giù.
03:43Io ho l'impressione che i mercati facciano un po' un'altalena da questi due timori, questi due scenari opposti.
03:56Professore, invece lato Banca Centrale Europea, secondo lei la Gard lascerà a letto le indiscrezioni che aveva rilanciato un'agenzia
04:05di stampa
04:07che diceva che già all'inizio del mese di novembre la Gard potrebbe essere nominata al Vertice del World Economic
04:12Forum
04:12in modo da guidare i lavori per il meeting di gennaio.
04:17Qualcuno, il professor Giavazzi, ai nostri microfoni dice che si è deciso di andarsene e è meglio che lo faccia
04:23il prima possibile
04:25anche perché poi quando il Consiglio Europeo dovrà nominare la nuova presidente
04:28può essere che dopo le elezioni, lo sguardo è tutto verso Parigi, la composizione sia ben diversa rispetto a quella
04:37attuale.
04:37E' d'accordo con il professor Giavazzi.
04:40E' chiaro che se la Gard vuole lasciare la BCE è meglio che lo faccia subito.
04:47Ma la grande domanda è perché vuole lasciare la BCE?
04:51Se la risposta è perché così i governi possono scegliere, prima di un'elezione che hanno paura di perdere,
05:01una nuova presidente della BCE, questo penso che sia una motivazione sbagliata, perché in fondo è antidemocratica.
05:12Se vince la parte opposta in un paese democratico, questo non dovrebbe essere un motivo per il governo,
05:20come dire, che si vede già riuscente, di dire adesso occupiamo tutte le poltrone possibili.
05:26Penso che questo non è una motivazione che la Gard o chiunque si occupa di questioni europee dovrebbe accettare.
05:37Molto interessante questa sua opinione, professore.
05:40Staremo a vedere quello che succederà.
05:42Ha visto Moody's che ha deciso di graziare, così giornalisticamente abbiamo un po' ribattezzato la decisione di non toccare il
05:49rating della Francia,
05:50è soltanto una tregua, secondo lei, sull'OAT, visto che la strada per l'approvazione della manovra 2027 da parte
05:59di Sébastien Lecornu
06:00è molto accidentata in Francia, anche se può sempre invocare i poteri dell'articolo 49.3 della Costituzione,
06:07ovvero farlo passare, questa manovra, senza che ci sia un voto pieno del Parlamento.
06:14Sì, in un certo senso Moody's magari non voleva antecipare la decisione del Parlamento,
06:21ma ho l'impressione che dietro tutto c'è un calcolo politico.
06:26Anche se vincesse Le Pen, una presidente che vuole avere una Francia forte deve mettere la finanza pubblica in ordine,
06:38perché una presidente, come dire, che vuole essere sovranista,
06:43che poi deve andare a Francoforte o magari a Tedeschi per chiedere il sostegno per il suo debito pubblico,
06:50perde molto della sua forza politica.
06:53Ed è per questo penso che le agenzie di rete si dicono che la situazione adesso è insostenibile,
07:01e i due parti non si metteranno mai d'accordo su qualcosa che possa mettere la finanza in ordine.
07:09Ma dopo le elezioni, se vince o la destra o il centro, tutto andrà molto meglio.
07:17Staremo a vedere.
07:18Professore, possiamo contare sulla sua analisi anche per le elezioni del midterm statunitensi.
07:24Grazie davvero a Daniel Gross, senior fellow e professor of practice all'Università Bocconi.
07:29Buon lavoro, professor Gross. A prestissimo.
07:32Grazie, buona serata.
07:33È tutto per il nostro approfondimento di oggi, grazie per l'attenzione.