- 5 ore fa
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TVTrascrizione
00:00Buon pomeriggio, buon pomeriggio a tutte e tutti, grazie per essere venuti ancora una volta per partecipare a questo nuovo
00:12appuntamento
00:13che non facciamo da un po' questo nuovo appuntamento con i mercati, con investimenti, con la costruzione del nostro portafoglio
00:24e oggi ci vediamo in una fase di mercato complessa, una fase di mercato non nuova chiaramente perché qualcosa di
00:36simile
00:37lo avevamo visto nel 2022, nel recente passato, ma una fase che comunque per come sembrava un po' la traiettoria
00:49del mercato
00:50negli ultimi mesi e anche negli ultimi anni è un po' differente e questo ci porta a fare tutta una
00:56serie di riflessioni
00:58per il nostro portafoglio che andremo a fare nei prossimi circa 45 minuti
01:07lasciando poi come al solito il quarto d'ora finale per le domande e per parlare un po' con voi
01:20rispondere alle vostre curiosità, ai vostri dubbi, spunti eccetera eccetera
01:26allora io non mi dilungo troppo con i convenevoli perché come mi piace molto fare con voi
01:34quando parliamo di portafoglio vorrei partire dai grafici e dalle statistiche
01:41il tema con cui voglio partire adesso lo vedrete a brevissimo perché voglio innanzitutto farvi una domanda
01:55inquadrate il QR code che vi arriverà brevissimo per appunto fare una domanda su quale percezione avete voi
02:11dell'attuale scenario di mercato che stiamo vivendo
02:17c'è tempo per inquadrare il QR code possiamo andare tra poco a vedere le risposte
02:28perché siamo in un periodo della fase un po' della paura per il portafoglio, per i propri investimenti
02:39ci sono stati giorni di forte volatilità del mercato sull'azionario, sull'obbligazionario
02:47quindi io vi sto chiedendo proprio quale di questi rischi vi spaventano di più nel contesto odierno
02:56vediamo ora le risposte che stanno pian piano arrivando
03:01ovviamente non sono tutti volutamente non ho messo soltanto cose che riguardano il mercato
03:11perché il prezzo dei carburanti chiaramente è una cosa che attiene alla nostra quotidianità
03:16vedo che comunque stanno arrivando risposte molto diversificate
03:21mi aspettavo tutta un'altra cosa
03:26quindi mi state sicuramente stupendo
03:30facciamo un po' accumulare queste vostre risposte
03:37comunque vedo che c'è un panorama abbastanza diversificato delle paure principali
03:46perché chiaramente avete centrato
03:51è arrivata adesso la risposta che probabilmente spaventa più gli operatori di mercato
03:56c'è l'intelligenza artificiale, ne è arrivata una
03:58ma è giusto, è corretto che nella nostra quotidianità
04:02è forse il problema che viene percepito di meno
04:05perché qui si parla di emissioni obbligazionari e rischio credito
04:10è tutta una cosa un po' più complessa
04:14comunque sì, vedo che in generale siete piuttosto allineati sul tema generale
04:21perché chiaramente inflazione, prezzo di energia dei carburanti
04:25che poi sono stretti, sono cucini di primo grado
04:29impatto dei tassi di interesse sui mutui
04:32ve lo dico da titolare di un mutuo a tasso variabile
04:36sto già percependo molto la differenza nella mia rata mensile
04:41e poi c'è chiaramente, vi vedo che segnalate il rischio elettorale
04:46che è quello che un po' sta emergendo di più negli ultimi giorni
04:50e che è anch'esso diretta conseguenza poi di tutta la crisi energetica
04:56la crisi abitativa, penso alla Spagna
04:58insomma è tutto interconnesso
05:00però questa domanda mi serviva un po' anche per capire i vostri umori
05:04e vedere che avete centrato un po' quali sono i temi di dibattito principali
05:10passerei a questo punto a parlare di quello che ci interessa di più
05:14cioè il portafoglio
05:18e per parlare di portafoglio
05:20ecco qua passerei a quello che vi stavo facendo vedere già da prima
05:25perché il tema principale adesso è essenzialmente questa cosa
05:31questa bestia qua
05:32la curva dei rendimenti dei titoli di Stato
05:36che noi vediamo qui in tempo reale
05:39andiamo sul 10 anni che è la scadenza che viene poi utilizzata
05:44per calcolare lo spread
05:46il famoso spread che la settimana scorsa
05:49è arrivato sopra i 130 punti base
05:52dai 60 a cui stava all'inizio dell'anno
05:56quindi vediamo che questo BTP decennale
06:00attualmente ha un rendimento del 4,5%
06:05la settimana scorsa è arrivato sopra il 4,7%
06:08un mese fa era al 4,2%
06:10un anno fa era al 3,5%
06:14guardate quindi come tutta la curva
06:16quindi tutti i rendimenti dei BTP sulle varie scadenze
06:22si sono alzati molto in funzione delle operazioni
06:28degli interventi di politica monetaria della Banca Centrale Europea
06:32ma anche di tutto quello che abbiamo visto poco fa
06:36quindi il rischio debito, il rischio politico
06:38tutti i fattori che fanno aumentare il rendimento
06:47diminuire il prezzo delle obbligazioni
06:51ma questo per noi investitori ha in realtà un'altra caratteristica
06:55vediamo anche la curva dei rendimenti dei titoli di Stato americani
07:03dove vedete le differenze sono ancora più marcate
07:08un anno fa il decennale era al 4,1%
07:11adesso il decennale è quasi al 4,3%
07:16gli Stati Uniti sono un po' un mondo a parte
07:19hanno un debito pubblico astronomico
07:25problemi soprattutto per il lungo periodo
07:28infatti il rendimento del 3 suri ventennale è al 5,7%
07:34ma noi non ci complichiamo la vita
07:37perché nella parte obbligazionale del portafoglio
07:39come abbiamo visto anche in altre circostanze
07:43è meglio almeno finché siamo in una fase non avanzata
07:49del portafoglio di concentrarci un po' di più
07:54sul nostro orticello
08:00cosa vorrei mostrarvi adesso
08:04in questo periodo si sta parlando
08:09prima ancora che di parte azionaria del portafoglio
08:13si è tornato molto a parlare della parte obbligazionaria
08:18ora per chi segue la newsletter
08:21domani parlerò proprio di questo
08:24dei rendimenti obbligazionari
08:26dei BTP
08:27come scegliere
08:29quale scadenza scegliere
08:30eccetera
08:31quello che voglio dirvi oggi
08:35in questi 5 minuti
08:36è un po' che
08:37è tornata
08:39più che il
08:40più che la
08:42il momento di essere investitori obbligazionari
08:45che come abbiamo visto
08:48come non mi stancherò mai di dire
08:50nel podcast
08:51nella newsletter
08:52in questi webinar
08:54la strategia 100% obbligazionaria
08:58salvo dei casi limite
09:01come
09:04l'investitore over 85
09:07che magari deve fare avanti e dietro
09:11per spese mediche
09:12ospedali eccetera
09:13100% obbligazionario
09:15non è mai la strategia ottimale
09:18però
09:19quello che invece possiamo andare a fare
09:22è andare a mettere un po' mano
09:25al nostro portafoglio
09:27Core Satellite
09:28nella parte più obbligazionaria
09:30andando un po' a dare
09:32un'impostazione
09:33un respiro
09:34da portafoglio multi asset
09:37quindi azioni bond
09:40materie prime
09:40che magari
09:42negli ultimi mesi
09:43negli ultimi anni
09:44era un po' passato in moda
09:47soprattutto
09:47nella sua parte obbligazionaria
09:49che era la parte
09:51quella un po' più
09:52noiosa
09:53serviva un po'
09:54da stabilizzatore
09:55la volatilità
09:56ma non dava più
09:58quei determinati rendimenti
10:00per cui magari
10:01può essere più interessante
10:03un investimento di questo tipo
10:05allora
10:07andiamo a ragionare un po'
10:08sulla parte obbligazionaria
10:09del portafoglio
10:10perché chiaramente
10:11anche qui
10:11c'è un legame diretto
10:13con gli obiettivi
10:15di investimento
10:16quale investitore
10:19può essere interessato
10:20oggi
10:21da andare a fare
10:22degli interventi
10:23magari su
10:24singoli titoli
10:26di stato
10:27andare a
10:29comprare
10:30prodotti
10:31di questo tipo
10:32due tipologie
10:34di investitore
10:35chi vuole costruirsi
10:37una rendita
10:38quindi portafoglio
10:39con bond
10:41azioni
10:42etf
10:43alto dividendo
10:44azioni alto dividendo
10:45quindi un portafoglio
10:47che permetta
10:48di avere
10:48un'entrata
10:49costante mensile
10:50e invece
10:52la seconda tipologia
10:53di investitore
10:54è quello che
10:55magari
10:56pianifica
10:57invece
10:58un obiettivo
10:59specialmente
11:00di medio
11:01periodo
11:02di medio
11:02lungo
11:03periodo
11:04che
11:04può andare
11:06a catturare
11:07oggi
11:07dei rendimenti
11:09più interessanti
11:10che in passato
11:11e oggi
11:12quello a cui guardano
11:13più
11:14i consulenti
11:16ma anche
11:17i gestori
11:18comunque
11:18i professionisti
11:19del portafoglio
11:20sono le
11:22medie
11:23scadenze
11:24e qui
11:26io ho preso
11:27questo sito
11:28che tra l'altro
11:28vi consiglio
11:29come tool
11:29pratico
11:30se siete interessati
11:33agli investimenti
11:34obbligazionari
11:34in titoli
11:35di stato
11:35è ottimo
11:37perché ve li
11:37ordina
11:38per data
11:38di scadenza
11:39e potete
11:41ordinarlo
11:42anche per
11:42rendimento
11:43netto
11:44quindi è
11:45un tool
11:46praticissimo
11:48per cercare
11:50i BTP
11:50a tasso
11:51fisso
11:52se noi
11:53andiamo
11:53su una scadenza
11:54a 5 anni
11:55che tra l'altro
11:56è la scadenza
11:57che
11:57tra due settimane
11:59verrà proposta
12:00al ministero
12:01dell'economia
12:01con il nuovo
12:02BTP
12:03valore
12:03prendiamo
12:04un BTP
12:05abbastanza
12:05casuale
12:06questo
12:07tasso fisso
12:10concedo
12:11l'anno
12:11al 3,50
12:12scadenza
12:14febbraio
12:152031
12:17vediamo
12:18che possiamo
12:19andare a catturare
12:20con pagamento
12:21semestrale
12:22quindi
12:23due pagamenti
12:24all'anno
12:24un rendimento
12:26netto
12:27del
12:283,5%
12:30che include
12:31sia la parte
12:33cedolare
12:33quindi quello che
12:34ci entra
12:35direttamente in tasca
12:36ogni 6 mesi
12:37sia la parte
12:39di apprezzamento
12:40in conto capitale
12:41perché questo
12:42BTP
12:42oggi prezza
12:43a 98
12:45e qualcosa
12:47quindi questo
12:48significa che
12:49alla fine
12:49andremmo
12:50anche in
12:51plus valenza
12:52e quello
12:54che è molto
12:55interessante
12:56da questo
12:57punto di vista
12:58è che se
12:58andiamo poi
12:59a prenderci
13:00questo BTP
13:01che ripeto
13:01è totalmente
13:02casuale
13:03e ce lo
13:04andiamo a aprire
13:05sul sito
13:07di Euronext
13:08possiamo vedere
13:11i rendimenti
13:12e vedere
13:13che dall'inizio
13:14di quest'anno
13:15questo BTP
13:15si è
13:16depreciato
13:17del
13:184,4%
13:19i bond
13:21hanno il
13:23meccanismo
13:24inversamente
13:25proporzionale
13:26a differenza
13:27delle azioni
13:27in cui il
13:28meccanismo
13:29è direttamente
13:30proporzionale
13:31qui in questo
13:32caso
13:32all'aumentare
13:35del prezzo
13:36diminuisce
13:37il rendimento
13:38e viceversa
13:39quindi
13:40un depreciamento
13:41del 4,4%
13:43sta a indicare
13:45che il bond
13:46il rendimento
13:48del bond
13:49è salito
13:50in ugual misura
13:51qual è lo svantaggio
13:53chiaramente
13:54che chi
13:54questo bond
13:55ce l'aveva
13:56quando a inizio
13:57anno
13:57prezzava
13:58104,27
13:59e per qualsiasi
14:01ragione
14:02lo volesse rivendere
14:03oggi si troverebbe
14:04con una
14:06minus valenza
14:07o comunque sia
14:08si troverebbe
14:10a vendere
14:10un asset
14:11in perdita
14:11ragione per cui
14:13ripeto ancora una volta
14:14investire
14:16rimpolpare
14:17la parte
14:19obbligazionaria
14:20del portafoglio
14:21significa oggi
14:22andarla un po'
14:23a indirizzare
14:24a degli obiettivi
14:25concreti
14:25che possono essere
14:26la rendita
14:27che possono essere
14:28magari
14:29tra 5 anni
14:31so che inizia
14:32l'università
14:32mio figlio
14:33mia figlia
14:34e quindi
14:35faccio il tesoretto
14:37per l'università
14:37e con le cedole
14:39mi vado poi
14:40a pagare
14:40le tasse
14:41i balzelli
14:42il condominio
14:44insomma
14:45deve
14:46deve essere
14:48inquadrato
14:49l'investimento
14:50o il reinvestimento
14:52in bond
14:52in una
14:53in una strategia
14:54che abbia
14:56che abbia
14:57un senso logico
14:58abbia un collocamento
14:59logico
15:00nel proprio
15:01portafoglio
15:02più vasto
15:03posto che
15:03il bond
15:04tendenzialmente
15:06ora
15:06permette di catturare
15:08delle cedole
15:09più alte
15:10ma
15:12rispetto
15:13a un po'
15:14di tempo fa
15:15il bond
15:16deve comunque
15:17servire a qualcosa
15:18perché in una strategia
15:19ad accumulazione
15:20in cui
15:22non ho un obiettivo
15:23predefinito
15:24comprare il bond
15:25per la cedola
15:26è un autogol
15:28è qualcosa
15:29di
15:30completamente
15:33fuori senso
15:34fuori
15:36completamente
15:36fuori
15:37asse
15:38rispetto
15:39all'obiettivo
15:41che mi sono
15:42posto
15:44e
15:45questa
15:45diciamo
15:46era
15:46per quanto riguarda
15:47la parte
15:48obbligazionaria
15:50questi
15:51questi rendimenti
15:53che abbiamo visto
15:53finora
15:55rientrano comunque
15:56in un contesto
15:57e ve lo sto mostrando
15:58ora
15:58di forte
15:59crescita
16:00dell'inflazione
16:02forte crescita
16:03io qui
16:04vi ho fatto
16:04comunque vedere
16:05ho preso una serie
16:06storica un po'
16:07lunga
16:07per farvi vedere
16:10scusate
16:12che a
16:13ottobre 22
16:13l'inflazione
16:15nell'eurozona
16:16era arrivata
16:17quasi all'11%
16:19adesso
16:20siamo
16:20al 3-8%
16:22quindi
16:22non siamo
16:23a quei livelli
16:24di allarme
16:25però
16:26se lo vediamo
16:28nell'ultimo anno
16:29lo vediamo anche
16:30negli ultimi
16:31tre anni
16:33vediamo
16:34che comunque
16:35sia
16:35c'è stata
16:36una
16:36forte impennata
16:38dell'inflazione
16:39soprattutto
16:41per la sua
16:42componente
16:43energetica
16:45e qui
16:46arriviamo un po'
16:46alla seconda
16:47gamba
16:48del ragionamento
16:49che
16:50vorrei fare
16:51con voi
16:51oggi
16:52perché
16:52abbiamo visto
16:53i bond
16:54che sono
16:54l'asset
16:55più chiacchierato
16:56abbiamo parlato
16:57di
16:58andare a
16:59catturare le cedole
17:00abbiamo parlato
17:01di
17:01portafoglio
17:02da rendita
17:03eccetera
17:04eccetera
17:05quello che
17:06invece
17:08non abbiamo
17:09ancora visto
17:10è
17:12quali sono
17:13gli strumenti
17:14poi
17:14anti-inflazione
17:16per eccellenza
17:17sempre rimanendo
17:18nell'ambito
17:19di un
17:20portafoglio
17:21di un portafoglio
17:22di tipo
17:23multi-asset
17:24quindi un portafoglio
17:26in cui c'è
17:26una gamba
17:27di azioni
17:27una gamba
17:28di bond
17:29e una gamba
17:30di materie prime
17:31proprio di queste
17:33vorrei un attimo
17:34parlare con voi
17:36perché
17:37l'altro
17:39grande elemento
17:40del
17:41del portafoglio
17:42oggi
17:43sono
17:43per l'appunto
17:44le materie prime
17:46energetiche
17:47e non
17:49materie prime
17:50energetiche
17:51sono il petrolio
17:53sono il gas
17:54sono
17:56le
17:57le materie prime
18:00come
18:02come può essere
18:04la benzina
18:05per esempio
18:06ma
18:07che
18:08hanno
18:09sono
18:10investibili
18:11sia
18:13in forma
18:15diretta
18:16adesso vediamo
18:17come
18:17sia
18:18tramite
18:19etf
18:20diversificati
18:23approfitto
18:25intanto
18:25per bere
18:26un goccio
18:26d'acqua
18:27e ringrazio
18:28anche
18:29Filippo
18:29che è qui
18:29con me
18:30per avermela
18:31portata
18:34allora
18:34per quale motivo
18:35dovremmo tenere
18:36le materie prime
18:37in portafoglio
18:38in un primo
18:39in un primo
18:42in primo luogo
18:43per la
18:45per il rendimento
18:47banalmente
18:48se prendiamo
18:49adesso
18:51andiamo a fare
18:52questo lavoro
18:52prendiamo
18:55un etf
18:57sul petrolio
18:58anzi
18:59non un etf
18:59perché
19:00tecnicamente
19:01non è un etf
19:02prendiamo un etc
19:03sul brand
19:05e prendiamo
19:07un etf
19:08diversificato
19:09sulle materie prime
19:10allora
19:12l'etc
19:12sul brand
19:13quindi
19:13investe in
19:15contratti
19:15futures
19:16sul
19:17petrolio
19:18brand
19:18se andiamo a vedere
19:20il grafico
19:21all'inizio anno
19:22ci troviamo davanti
19:23questo numero
19:23qui
19:25chiaramente
19:25stiamo parlando
19:26di un investimento
19:27forse il miglior investimento
19:29quest'anno
19:32siamo al
19:33a più che
19:34raddoppiato
19:35il suo valore
19:35come
19:36il petrolio
19:37brand
19:37che adesso
19:38gira intorno ai
19:39100 dollari
19:40ma la scorsa
19:41settimana
19:42è arrivato a girare
19:43anche intorno ai
19:43109
19:44sempre di
19:45contratti
19:46futures
19:46parliamo
19:49se vedete
19:50la performance
19:51è stellare
19:53e si commenta
19:54da sé
19:56quello che però
19:58è il problema
19:59di questi strumenti
20:00in un portafoglio
20:01ripeto
20:01di investimento
20:03quindi non in un'ottica
20:04di trading
20:04per il quale
20:06c'è
20:06ci sono strumenti
20:07anche con
20:08con la leva
20:09che sicuramente
20:10possono più fare
20:12al caso
20:12di
20:13oscillazioni
20:14quotidiane
20:15eccetera
20:17in un'ottica
20:18di investimento
20:19il vero tema
20:20è questo
20:21la volatilità
20:22siamo in presenza
20:24di una volatilità
20:26un anno
20:26del 46%
20:27che è veramente
20:29una volatilità
20:30estrema
20:31altissima
20:32anche la volatilità
20:33a tre anni
20:33è sopra
20:35il 35%
20:36quella a cinque anni
20:37è sopra il 36%
20:38stiamo parlando
20:39di numeri
20:40veramente
20:41da segno
20:42della croce
20:44questo che significa
20:45che
20:46una scommessa
20:48sul petrolio
20:49su futures
20:50del petrolio
20:50può avere senso
20:52può avere
20:53una sua logica
20:54purché rappresenti
20:56veramente
20:56un'unghia
20:57del portafoglio
20:58chiaramente
20:59sto parlando
21:00di un profilo
21:01di rischio
21:01medio
21:02medio alto
21:03se poi
21:03c'è chi vuol fare
21:04rischi a tutto
21:05allora
21:07è
21:08un asset
21:10una tipologia
21:10di asset
21:11che comunque
21:12non può rappresentare
21:13più del
21:1415-20%
21:16ma stiamo parlando
21:17veramente
21:17del rischio a tutto
21:18l'alternativa
21:22qual è?
21:23le materie prime
21:25diversificate
21:26in questo caso
21:27vediamo che
21:28lo strumento
21:29che ci viene proposto
21:31ho preso il più grande
21:33per massa ingestione
21:34quindi
21:34poteva essere
21:35qualsiasi altro strumento
21:37di questa tipologia
21:38è un ETF
21:40che significa
21:41questo
21:42che è un ETF
21:43che risponde
21:46a determinati requisiti
21:48di concentrazione
21:50di diversificazione
21:53tale per cui
21:54può prendere
21:54questa etichetta
21:55che indica appunto
21:58tutta questa serie
22:00di parametri
22:00è un ETF
22:01a tutti gli effetti
22:02se andiamo a vedere
22:04la performance
22:05da inizio anno
22:06sta crescendo
22:07quasi al 40%
22:09in questo ETF
22:10le materie prime
22:11energetiche
22:12rappresentano
22:13circa un terzo
22:14dei sottostanti
22:17poi c'è l'oro
22:18poi ci sono i cereali
22:19c'è il bestiame
22:21ci sono le materie prime
22:24dei peribili
22:24quindi il caffè
22:25il cacao
22:26eccetera
22:26ci sono i metalli
22:28industriali
22:29è un paniere
22:31diversificato
22:32ma la parte
22:32di energia
22:33è comunque
22:33quella
22:34principale
22:35in questo caso
22:37a fronte di questa
22:38tipologia di performance
22:39quindi una performance
22:40interessante
22:41sicuramente
22:42la volatilità
22:44che comunque
22:45rimane
22:47altina
22:48è una volatilità
22:49nell'ordine
22:50del 19%
22:52a un anno
22:53del 15%
22:54a tre anni
22:55anche perché
22:56la componente d'oro
22:57che quest'anno
22:58è stata un po' strana
22:59quest'anno
23:00diciamo
23:00soprattutto inizio anno
23:02l'oro non ha fatto
23:03granché l'oro
23:04perché
23:04era impazzito
23:06penso
23:07caso unico
23:08nella storia
23:09in cui
23:10l'oro
23:14è stato
23:15così
23:15bizzarro
23:18però
23:19l'oro
23:20comunque
23:20in genere
23:21è uno
23:21stabilizzatore
23:24vediamo che
23:25la volatilità
23:26e riprendo
23:27quest'altra
23:27volatilità
23:28le possiamo
23:28mettere a confronto
23:30stiamo parlando
23:31la volatilità
23:32a un anno
23:34è meno
23:35della metà
23:35quella a tre anni
23:37è ampiamente
23:39meno della metà
23:40insomma
23:40stiamo mettendo
23:42in
23:43stiamo mettendo
23:45dei
23:45dei
23:47dei
23:48dei cuscinetti
23:49intanto
23:50arriva una domanda
23:51che esiste
23:52un etf
23:53sulle materie prime
23:53che escluda
23:54oro e petrolio
23:55non che mi risulti
23:57ma lo verifichiamo
23:58alla fine insieme
23:58mi risulta
24:00però
24:00che
24:01esiste
24:02un etf
24:03sulle materie prime
24:04equiponderate
24:05quindi questo
24:06significa che
24:06va a abbassare
24:07un po'
24:08il peso del petrolio
24:09va a abbassare
24:09un po'
24:10il peso
24:10dell'oro
24:11perché
24:11dà lo stesso
24:12peso a tutti
24:13quindi
24:13diciamo
24:14il bestiame
24:15pesa come
24:16l'oro
24:18però
24:18lo verifichiamo
24:20poi mi riservo
24:21di ritornarci
24:22alla fine
24:25quindi
24:26stavamo
24:27dicendo
24:28che
24:29quella
24:30l'altra cosa
24:31che vi volevo
24:31far vedere
24:32per cui
24:32può avere
24:33senso
24:34una quota
24:34di materie prime
24:35in portafoglio
24:36è
24:36questo
24:37discorso
24:38qua
24:38per farlo
24:40mi serve
24:40però
24:40prendere
24:41anche
24:42un
24:42etf
24:43azionario
24:44globale
24:46perché
24:47il punto
24:48interessante
24:48è questo
24:49se noi
24:50prendiamo
24:50i rendimenti
24:51li vediamo
24:51per anno
24:52qui
24:53stiamo
24:54vedendo
24:54il rendimento
24:55del Bloomberg
24:55Commodity
24:56e mi interessa
24:57questo anno
24:58il 22
24:59perché
25:00nel 22
25:01era stato
25:01un po'
25:02l'anno nero
25:02sia delle azioni
25:03sia dei bond
25:04e se noi
25:05andiamo a vedere
25:06cosa era successo
25:07alle azioni
25:08nel 22
25:09avevano perso
25:09quasi il 13%
25:11azioni globali
25:13sto parlando
25:13ovviamente
25:14quello stesso
25:15anno
25:16grazie
25:17alla corsa
25:18in quel caso
25:19era stata
25:19del
25:22sempre
25:23delle materie prime
25:23energetiche
25:24ma anche
25:24dell'oro
25:25l'etf
25:29commodity
25:30era arrivato
25:31al 22%
25:33di rendimento
25:34il che
25:35cosa significa
25:36che andrà
25:37sempre così
25:37ogni anno
25:38no
25:39perché
25:39come possiamo
25:40vedere
25:41nel 23
25:42il giochino
25:42ha funzionato
25:43comunque
25:44sono
25:45salite
25:47le azioni
25:47sono scese
25:48le materie prime
25:49nel 2024
25:50però per esempio
25:52sono salite
25:52entrambe
25:53abbastanza bene
25:54nel 25
25:56sono salite
25:58entrambe
25:59più
26:00più le azioni
26:01rispetto alle materie prime
26:03che comunque
26:03sono salite
26:04quindi non è una regola
26:05scolpita nella pietra
26:06però
26:07in presenza
26:09di uno shock
26:10dell'offerta
26:11come è quest'anno
26:13e come era stato
26:13nel 22
26:14quindi
26:15carenza di offerta
26:17della determinata
26:18materia prima
26:19nel 22
26:20era il gas
26:20quest'anno
26:21il petrolio
26:22i prezzi
26:23salgono
26:24le materie prime
26:26energetiche
26:27ne andranno
26:28a beneficiare
26:29tendenzialmente
26:30quindi diciamo
26:31che è un
26:32un modo
26:34per andare
26:35a equilibrare
26:36un po'
26:38il
26:38il rendimento
26:40in presenza
26:41del shock
26:41dell'offerta
26:43che magari
26:43possano impattare
26:45di più
26:45sull'azionario
26:46sull'obbligazionario
26:47è sempre
26:48il vecchio
26:49concetto
26:50della
26:51diversificazione
26:52del portafoglio
26:53quindi questo
26:54è il motivo
26:55per cui
26:55una quota
26:56di materie prime
26:57nel multi asset
26:58e i gestori
27:00lo stanno dicendo
27:00sempre di più
27:01un tempo
27:01i gestori
27:02erano un po'
27:03innamorati
27:04di questa idea
27:05del 60-40
27:0660 azioni
27:0840 bond
27:09era un po'
27:09il portafoglio
27:10universale
27:11per il profilo
27:12di rischio
27:12intermedio
27:13adesso
27:14il 60-40
27:15sta perdendo
27:16un po'
27:16quel suo
27:17api
27:17quel suo
27:18fascino
27:18storico
27:19e magari
27:20le allocazioni
27:22tipo
27:22sono passate
27:23a
27:24un
27:2455-25
27:27e il resto
27:30materie prime
27:31o oro
27:32oppure
27:33un
27:3460-30-20
27:3760 scusate
27:3960-30-10
27:41insomma
27:43la componente
27:45materie prime
27:46sta entrando
27:47sempre di più
27:49in questa
27:50logica
27:52alternativa
27:53ma qui
27:53entriamo
27:54invece
27:55nella parte
27:55azionaria
27:56del portafoglio
27:57e andare
27:58a vedere
27:59gli etf
28:00sull'energia
28:01che pure
28:01sono un po'
28:03tra i top
28:04performer
28:05di quest'anno
28:06se
28:07ecco
28:09li possiamo
28:09ordinare
28:10per masse
28:10perché per performance
28:12ha sempre poco senso
28:13prendiamo
28:14l'etf
28:14più grande
28:15sull'energia
28:16dall'inizio
28:16di quest'anno
28:17MCI World Energy
28:19da inizio
28:20anno sta crescendo
28:21del 46%
28:22con una
28:24volatilità
28:25elevata
28:26se prendiamo
28:27l'MCI World
28:28la volatilità
28:29a un anno
28:31è del
28:3110,7
28:32qui è
28:33praticamente
28:34il doppio
28:35però
28:36è un etf
28:38che sta
28:39crescendo
28:39molto
28:40la cosa
28:42che non
28:42dobbiamo
28:43fare
28:43l'errore
28:44più
28:45comune
28:45in cui
28:46spesso
28:46si incappa
28:47è andare
28:48a guardare
28:49un po'
28:50a questi
28:50etf
28:51energetici
28:52come un
28:52sostituto
28:53delle materie
28:53prime
28:54e ovviamente
28:55la risposta
28:56è no
28:57vi spiego
28:58anche
28:59in maniera
28:59semplicissima
29:00il motivo
29:01perché
29:01da una parte
29:02si sta investendo
29:03in futures
29:04sulla materia
29:04prima
29:05dall'altra parte
29:06si sta investendo
29:07nel mercato
29:08azionario
29:08che ha le logiche
29:10del mercato
29:10azionario
29:11poi
29:12è normale
29:13è ampiamente
29:15possibile
29:15che in un anno
29:16in cui
29:17i prezzi
29:17del petrolio
29:18crescono
29:19molto
29:19chi per mestiere
29:21vende il petrolio
29:22o stocca
29:23il petrolio
29:23oppure
29:24lo
29:27distribuisce
29:30avrà
29:31dei benefici
29:33in termini
29:34di
29:34conto
29:36economico
29:36questo è
29:37è quello
29:38che appunto
29:38sta succedendo
29:39quest'anno
29:40però
29:41non c'è
29:42un
29:42non c'è
29:44un nesso
29:44così automatico
29:46questo è
29:47sempre
29:47comunque
29:48un investimento
29:49azionario
29:50che significa
29:51questo
29:51che quando
29:52noi andiamo
29:52a costruire
29:52il nostro
29:53portafoglio
29:54vogliamo mettere
29:54l'MCI World Energy
29:57non dobbiamo
29:59andare a
30:00considerarlo
30:01nella quota
30:02di materie prime
30:03ma dobbiamo
30:03considerarlo
30:04nella quota
30:05azionaria
30:06e in particolare
30:07essendo un ETF
30:08settoriale
30:10rappresenterà
30:11il satellite
30:12del nostro
30:13portafoglio
30:14che vuol dire
30:15satellite
30:16settoriale
30:17che i settoriali
30:20così come i
30:20tematici
30:21sono scommesse
30:23che non
30:23dovrebbero mai
30:24o almeno
30:25così
30:25dicono i consulenti
30:27con cui
30:27mi interfaccio
30:28più spesso
30:28superare
30:30il 5
30:3010%
30:32del portafoglio
30:33complessivo
30:33mentre invece
30:35con le materie prime
30:36possiamo arrivare
30:37anche al
30:38possiamo magari
30:39arrivare anche
30:39a un 15%
30:40ma è proprio
30:40diversa la logica
30:42lo dobbiamo
30:43collocare
30:44cioè se io
30:45metto
30:45MCI World Energy
30:48toglierò
30:49qualcosa
30:49da altri
30:50investimenti
30:51azionari
30:53se
30:55se invece
30:57voglio mettere
30:57le materie prime
30:58magari posso
30:59ricostruire
31:00proprio la mia
31:01asset allocation
31:03generale
31:03quindi andare
31:04più in alto
31:05nella catena
31:06e distribuire
31:08tra le mie
31:08varie asset class
31:09azionario
31:11obbligazionario
31:12materie prime
31:13e volendo
31:14anche
31:15la liquidità
31:16sulla liquidità
31:17potremmo aprire
31:18veramente
31:19un mondo
31:20perché anche
31:21di liquidità
31:22si sta parlando
31:22tantissimo
31:23fatemi poi
31:25sapere
31:26alla fine
31:26del webinar
31:27se vi può
31:28interessare
31:28approfondire
31:30il tema
31:31dell'utilizzo
31:32in portafoglio
31:33della liquidità
31:35ma ora
31:35non entrerei
31:36nell'argomento
31:37perché
31:37poi tra l'altro
31:38è un tema
31:39che mi sta
31:39particolarmente
31:40a cuore
31:41perché
31:41è l'investimento
31:43che tutti
31:43ignoriamo
31:44di cui
31:46importa poco
31:47o nulla
31:47a nessuno
31:48poi se si vanno
31:49a vedere
31:49le statistiche
31:50di borsa italiana
31:51gli investitori
31:51istituzionali
31:52e professionali
31:53è l'investimento
31:54che muovono
31:55di più in assoluto
31:56quindi
31:57se loro lo fanno
31:58un motivo
31:59ci sarà
32:01tolta questa
32:03digressione
32:07vorrei passare
32:08con voi
32:09all'ultimo
32:11ramo
32:11quindi abbiamo
32:11visto
32:12le obbligazioni
32:13abbiamo visto
32:14le azioni
32:15abbiamo visto
32:17scusate
32:17le obbligazioni
32:18abbiamo visto
32:19le materie prime
32:21e adesso
32:22è il momento
32:24di guardare
32:24alle azioni
32:25prima di farlo
32:26però
32:26ho un'altra
32:27domanda
32:28per voi
32:28e che riguarda
32:29proprio
32:30le vostre
32:31scelte
32:31di portafoglio
32:32che
32:34che avete fatto
32:38esattamente
32:39ecco qua
32:39negli ultimi mesi
32:41hai pensato
32:42stai pensando
32:42di comprare
32:43ho messo
32:45varie
32:45varie tipologie
32:48di
32:49di investimenti
32:52che
32:53che possono
32:55essere
32:55magari
32:56possono
32:57rappresentare
32:59il coro
33:00e il satellite
33:01di una
33:01strategia
33:02di portafoglio
33:03adesso
33:04arrivano
33:05le
33:07arrivano
33:08pian piano
33:09le
33:09prime
33:10risposte
33:11vedo già
33:12il dito
33:12di stato
33:12che è stato
33:13l'argomento
33:14che abbiamo
33:15toccato
33:17prima
33:21intanto
33:22che arrivano
33:22le risposte
33:23approfitto
33:23bevo
33:24un goccio
33:25d'acqua
33:29ecco che
33:30arrivano
33:32un po'
33:33di risposte
33:34e vedo
33:35che
33:35qui
33:39titolo
33:39di stato
33:40infatti
33:41ho fatto
33:41bene
33:43andare
33:43a trattare
33:45l'argomento
33:46come
33:46primo
33:47argomento
33:49e poi
33:50e poi
33:51abbiamo
33:51anche
33:52l'altro
33:53argomento
33:53con cui
33:54volevo
33:55chiudere
33:55quindi
33:56mi state
33:56un po'
33:56confermando
33:59nessuno
34:00nessuno
34:00aveva pensato
34:01alle materie
34:01prime
34:01forse
34:02magari
34:02vi ho dato
34:03uno spunto
34:04di riflessione
34:05per
34:05per questa sera
34:07per fare
34:08un ragionamento
34:12titoli di stato
34:13intanto
34:14vi dico
34:15e poi dopo
34:15passiamo alle azioni
34:16rimanete
34:17sintonizzati
34:18su tutti i canali
34:20di
34:20Milano Finanza
34:22perché
34:22la prossima settimana
34:23è la settimana
34:24del
34:25colloquio
34:26è la settimana
34:26in cui si apranno
34:27i tassi
34:28cedolari
34:29del
34:29BTP
34:30Valore
34:30e ovviamente
34:32dedicheremo
34:33un ampio
34:34servizio speciale
34:35su Milano Finanza
34:36me ne occuperò
34:37personalmente
34:38perciò
34:39rimanete
34:40sintonizzati
34:42perché
34:44passeremo
34:45veramente
34:45ai raggi
34:46X
34:46questo nuovo
34:48titolo
34:48di stato
34:49insomma
34:50abbiamo
34:50ho comunque
34:52le idee chiare
34:54e mi confermate
34:55che
34:55un altro
34:57tema
34:57l'ultimo
34:59tema
35:00con cui
35:01volevo
35:01chiudere
35:01oggi
35:02è
35:03quello
35:05degli
35:07ETF
35:08su
35:09intelligenza
35:10artificiale
35:10e in generale
35:12intelligenza
35:13artificiale
35:13nel suo
35:14complesso
35:14e ritorno
35:16nell'altro
35:17nell'altra
35:18stanza
35:23perché
35:24chiaramente
35:25ritorno
35:26in realtà
35:27al nostro
35:28MCI World
35:30dove possiamo
35:31vedere che ormai
35:32i titoli
35:33essenzialmente
35:34della tecnologia
35:35sono arrivati
35:38a pesare
35:38il 36%
35:42dell'indice
35:44complessivo
35:45questo
35:46che cosa
35:47sta a significare
35:48che il mercato
35:50si è comunque
35:50iperconcentrato
35:52su questa
35:53su questa
35:55intelligenza
35:56artificiale
35:56e questo
35:57significa anche
35:58che comprare
35:59un ETF
35:59globale
36:01oggi
36:01ha un alto
36:02grado
36:02di
36:03correlazione
36:05e compenetrazione
36:06con
36:07l'intelligenza
36:09artificiale
36:09stessa
36:10che è
36:11chiaramente
36:12e lo possiamo
36:13vedere anche
36:14dal
36:14Fizzi
36:16All World
36:17che include
36:18al suo interno
36:19mercati
36:21avanzati
36:22ed emergenti
36:24che lo
36:25prendiamo
36:26esattamente
36:27da qui
36:28eccolo qua
36:28Vanguard
36:29Fizzi
36:30All World
36:31qui dentro
36:33l'informatica
36:36quindi
36:37leggi
36:38intelligenza
36:39artificiale
36:40è al 36%
36:41e anche
36:43infatti
36:44i mercati
36:45emergenti
36:46se noi
36:46andiamo a
36:47prendere
36:47un
36:48lo possiamo
36:49anche questo
36:49prendere
36:50da qui
36:50un
36:51MCI
36:52Emerging
36:53Market
36:53che quest'anno
36:55tra l'altro
36:55stanno andando
36:56fortissimi
36:57proprio grazie
36:58all'intelligenza
36:59artificiale
37:00che addirittura
37:00rappresenta
37:01il 42%
37:02dell'indice
37:05cosa
37:06cosa
37:06significa
37:07questo
37:08cosa
37:09qual è
37:10il messaggio
37:11che vi voglio
37:12fare un po'
37:14a far arrivare
37:14la riflessione
37:16che vi voglio
37:17un po'
37:17stimolare
37:18in questi
37:19ultimi minuti
37:20è che
37:20per la
37:21conformazione
37:23che ha preso
37:24il mercato
37:25azionario
37:26globale
37:26nel momento
37:28in cui voi
37:29mi rispondete
37:30o sto
37:30pensando
37:31di investire
37:32in etf
37:33dell'intelligenza
37:33artificiale
37:34in realtà
37:35io
37:37vi dico
37:38attenzione
37:39se avete
37:40già
37:40una base
37:41di
37:43una base
37:44di azionario
37:45globale
37:46fate attenzione
37:47perché in realtà
37:47state investendo
37:49per circa
37:49un terzo
37:50del vostro
37:50portafoglio
37:51in
37:52intelligenza
37:52artificiale
37:53quindi cosa
37:54significa
37:55che se
37:55volete
37:56e adesso
37:58vi faccio
37:58anche vedere
37:59il
38:01vi faccio
38:03anche vedere
38:03come
38:04stanno andando
38:06gli etf
38:07specifici
38:07sull'intelligenza
38:08artificiale
38:09prendiamo
38:09anche in questo
38:10caso il più
38:11grande
38:11lo mettiamo
38:12a compronto
38:13con
38:15l'MCI
38:16World
38:16sta andando
38:18sicuramente
38:18fortissimo
38:19perché da inizio
38:20anno fa più
38:2046%
38:22sono numeri
38:25molto alti
38:26se prendiamo
38:28la volatilità
38:28però è
38:29più che doppia
38:31rispetto
38:32all'MCI
38:34World
38:34quindi
38:35questo significa
38:38che chiaramente
38:39stiamo
38:39assumendo
38:40un rischio
38:41molto maggiore
38:42per avere
38:43poi
38:44tanti titoli
38:45in comune
38:46se collegiamo
38:47le prime partecipazioni
38:48e potete vedere
38:49che sono
38:51essenzialmente
38:52molto simili
38:53rispetto
38:55alle prime
38:57dieci partecipazioni
38:58di un
38:59MCI World
39:00classico
39:01i nomi
39:01alla fine
39:02sono
39:03sempre
39:03quelli
39:06quindi
39:07questo
39:08il
39:10non sappiamo
39:11ovviamente
39:11poi su questa cosa
39:13potrete leggere
39:14fiumi
39:14d'inchiostro
39:15dai profeti
39:16agli analisti
39:20chiunque
39:21chiunque
39:21ha parlato
39:21bolla
39:22o non
39:22bolla
39:24continuerà
39:24il super ciclo
39:25dell'intelligenza
39:26artificiale
39:26oppure no
39:27eccetera
39:27la riflessione
39:30con cui
39:31poi vado
39:32vado
39:33verso
39:34verso un po'
39:35gli ultimi
39:35ragionamenti
39:36la riflessione
39:37che vorrei fare
39:38con voi
39:39è di
39:39non pensare
39:41al portafoglio
39:43come il trend
39:43del momento
39:44ma pensarci
39:46soprattutto
39:46nell'azionario
39:47in termini
39:49della direzione
39:50che voglio
39:51dargli
39:51vi spiego meglio
39:53vi rifaccio vedere
39:58questi dati
39:59qui
40:00attualmente
40:01l'MCI World
40:02quindi i mercati sviluppati
40:04più grandi indici
40:05dei mercati sviluppati
40:06il core
40:07del
40:0899,9%
40:10dei portafogli
40:11core satellite
40:12è
40:14concentrato
40:15per oltre
40:16un terzo
40:17in
40:18intelligenza
40:18artificiale
40:19e per
40:20oltre
40:21un quarto
40:22in soltanto
40:2310 titoli
40:24quindi
40:25nel momento
40:27in cui
40:28io vado
40:29ad accumulare
40:30intelligenza
40:30artificiale
40:31con
40:32etf
40:33tematici
40:33specifici
40:34sto
40:35aumentando
40:36la concentrazione
40:37del mio portafoglio
40:39di fatto
40:40sto creando
40:40un portafoglio
40:41direzionale
40:43molto attivo
40:44anche se
40:45formalmente
40:46è composto
40:46da etf
40:47molto attivo
40:49verso il trend
40:50dell'intelligenza
40:51artificiale
40:51che va
40:52benissimo
40:52ripeto
40:53non siamo
40:54qui
40:54a fare
40:55le profezie
40:56a dire
40:57l'intelligenza
40:58artificiale
40:59è sciagurata
41:01sta per
41:01finire
41:02il super
41:02ciclo
41:03perché poi
41:04tanto qui
41:05gli analisti
41:05sono spaccati
41:06tra i
41:07catastrofisti
41:09e invece
41:10i super
41:10ottimisti
41:13leggevo
41:13la settimana
41:14scorsa
41:14Katie Wood
41:15di
41:16Arch Invest
41:18che per esempio
41:20rimane
41:21una super
41:22ottimista
41:22dall'altra parte
41:24ci sono
41:25altri
41:26che profetizzano
41:27la fine
41:27del mondo
41:28non è in questo
41:30dibattito
41:31che ci dobbiamo
41:31inserire
41:32questo dibattito
41:33alla fine
41:33serve un po'
41:34per fare
41:37della speculazione
41:39e per
41:40fare
41:41della gran
41:41filosofia
41:42a noi interessa
41:43un po'
41:44più il concreto
41:44quindi se io
41:45voglio
41:46prendere
41:47fare una scommessa
41:49molto direzionale
41:50allora si
41:51ha senso
41:52continuare a
41:52accumulare
41:53intelligenza
41:54artificiale
41:55semiconduttori
41:56eccetera
41:56eccetera
41:57se invece
41:59la mia paura
42:00è quella
42:01di avere
42:02troppa
42:03tecnologia
42:03e magari
42:05anche troppi
42:05Stati Uniti
42:06in portafoglio
42:07posso invece
42:08andare a
42:09muovermi
42:10nella direzione
42:11opposta
42:11e quindi
42:14come faccio
42:15andare a
42:16limare
42:17andare a
42:17togliere
42:18per esempio
42:19con un
42:20indice
42:21globale
42:22XUSA
42:23che
42:26può essere
42:27per esempio
42:27questo
42:29e che
42:30pure
42:31è molto
42:32molto grande
42:33perché sono
42:33quasi 7 miliardi
42:34di masse
42:36questo è un
42:37MCI World
42:38in cui
42:38non ci sono
42:39gli Stati Uniti
42:40come vediamo
42:41la tecnologia
42:42tolti
42:43gli Stati Uniti
42:44collassa
42:46all'11%
42:47e soprattutto
42:48le prime
42:5010 partecipazioni
42:51all'indice
42:52vanno
42:53dal
42:5526%
42:57al 12%
42:58quindi
42:58significa che
42:58diminuiamo
43:00la concentrazione
43:01questo è un bene
43:03un male
43:04non lo sappiamo
43:05ovviamente
43:06in questo modo
43:07quello che stiamo
43:08facendo
43:08è un po'
43:10deviare
43:11dalla conformazione
43:12del mercato
43:13per cercare
43:14di essere
43:16un pochino
43:17meno esposti
43:19a questi rischi
43:20di volatilità
43:21poi andiamo a vedere
43:22abbiamo la volatilità
43:23un anno
43:24che è essenzialmente
43:25uguale a quella
43:26del
43:27MCI World
43:28si è
43:29quasi perfettamente
43:31identica
43:32non abbiamo altri parametri
43:33perché
43:34questo
43:35questo
43:35dell'ex USA
43:36è un trend
43:37molto giovane
43:38pochissimi
43:40etf hanno
43:41uno storico
43:43sufficientemente
43:44lungo
43:46quello che
43:47ha senso
43:50quello su cui
43:51ha senso
43:51ragionare
43:52oppure
43:52un altro
43:53un altro
43:54esempio
43:54è questo
43:56l'equal
43:57weight
43:58quindi
43:59azioni
44:01azionario
44:02globale
44:02equiponderato
44:03per esempio
44:05e qui
44:06se andiamo
44:07a vedere
44:08quindi
44:08vuol dire
44:09che
44:09ogni
44:10titolo
44:11ha
44:14lo stesso
44:15peso
44:16gli Stati Uniti
44:17in questo caso
44:17restano il primo
44:18mercato
44:19ma il loro
44:19peso
44:20diminuisce
44:21molto
44:21l'informatica
44:22è il terzo
44:23settore
44:24il primo
44:24settore
44:24la finanza
44:25quindi
44:27sono
44:27scommesse
44:28contro
44:29il mercato
44:30perché
44:31lo ricordo
44:32sempre
44:32questo
44:33l'investitore
44:34passivo
44:34è quello
44:35che accetta
44:36il mercato
44:37così com'è
44:38e se il mercato
44:39paradossalmente
44:40in un mondo
44:41distopico
44:43fosse concentrato
44:44il 99%
44:47della capitazione
44:47del mercato
44:48fosse in un'unica
44:49azienda
44:49l'investitore
44:51passivo
44:51avrebbe il 99%
44:53su un'unica
44:54azienda
44:54quindi questo
44:55vuol dire
44:56essere passivi
44:57non significa
44:58cercare
44:59di piegare
44:59il mercato
45:00a proprio
45:01vantaggio
45:01o in base
45:03alle proprie
45:03convinzioni
45:06fermo
45:07restando
45:08questo
45:08vista la
45:10peculiare
45:11situazione
45:11del mercato
45:12azionario
45:12globale
45:13quindi
45:14con molti
45:15Stati Uniti
45:15molta concentrazione
45:17in pochi titoli
45:18allora
45:18stanno
45:19prendendo
45:20sempre più
45:20piede
45:21questi strumenti
45:22per ridurne
45:24la concentrazione
45:26di portafoglio
45:27che siano giusti
45:30che siano sbagliati
45:31non esiste
45:33il giusto
45:33e lo sbagliato
45:34esiste
45:35la strategia
45:36del portafoglio
45:37e come questa strategia
45:38viene messa in pratica
45:39quello che è sbagliato
45:41come approccio
45:42che purtroppo
45:43molto spesso
45:44vedo
45:44è considerare
45:46intelligenza
45:47artificiale
45:48considerare
45:50ETF
45:50sull'intelligenza
45:51artificiale
45:52come diversificazione
45:54del portafoglio
45:55in realtà
45:55lo stiamo
45:57solo
45:57più concentrando
45:58in pochissimi titoli
46:01prima di passare
46:02alle vostre domande
46:03faccio
46:04l'ultimissima
46:05chiosa
46:06sull'investimento
46:07fattoriale
46:09che chi mi segue
46:10da un po'
46:11sa benissimo
46:12che è un po'
46:12uno dei miei pallini
46:14è l'investimento
46:16che nessuno
46:17si
46:19nessuno
46:20si fila mai
46:20perché è più
46:21difficile
46:22da capire
46:22ma
46:22se prendiamo
46:24per esempio
46:24il value
46:26possiamo vedere
46:27che stiamo parlando
46:28comunque
46:29di queste
46:30performance
46:31da inizio anno
46:31il value
46:32lo ricordo
46:32significa
46:33indici
46:34società
46:35che hanno
46:37che sono
46:38potenzialmente
46:39sottovalutate
46:40rispetto
46:41al loro
46:42potenziale
46:43di apprezzamento
46:45di lungo periodo
46:46quindi stiamo
46:47parlando sempre
46:48di investimenti
46:48di lungo
46:49e lunghissimo
46:50periodo
46:51che cosa
46:52significa
46:52ora
46:53senza andare
46:54a guardare
46:54i numeri
46:55poi
46:56se vediamo
46:57il value
46:59ha sempre
47:00profili di rischio
47:01abbastanza
47:03bassi
47:03abbastanza
47:03contenuti
47:04ma comunque
47:05meno delle azioni
47:06globali
47:06dell'azionario
47:07globale
47:08e tra l'altro
47:09ha una fortissima
47:10concentrazione
47:10perché
47:11i primi dieci titoli
47:12tra cui soprattutto
47:13questo
47:15mi sa che
47:17sì
47:18tra cui questo
47:19micron
47:20hanno una concentrazione
47:21fortissima
47:22quindi
47:23chiaramente
47:24anche qui
47:24stiamo parlando
47:25dei satellite
47:25che cosa
47:27significa
47:27fare un investimento
47:30fattoriale
47:31o comunque
47:31riservare una parte
47:33del portafoglio
47:34all'investimento
47:34fattoriale
47:35significa
47:36dare al portafoglio
47:38quello che i consulenti
47:39chiamano
47:39il tilt
47:40cioè
47:41la direzione
47:43il posizionamento
47:45nell'una
47:45o nell'altra
47:46direzione
47:47ora
47:48il più diffuso
47:49dei portafogli
47:51multifattoriali
47:52quello un po' più
47:53studiato
47:54quello un po' più
47:54famoso
47:55è un portafoglio
47:56a tre fattori
47:57value
47:59quality
48:00quindi aziende
48:00con fondamentali
48:02di qualità
48:03aziende con fondamentali
48:04molto solidi
48:05e momentum
48:07quindi aziende
48:08che sono in trend
48:09per così dire
48:10quindi che stanno crescendo
48:12stanno seguendo
48:13un trend rialzista
48:15equiponderare
48:16questi tre
48:18fattori
48:19ha storicamente
48:21dato al portafoglio
48:23un buon boost
48:25sia in termini
48:26di performance
48:27complessiva
48:28sia in termini
48:29di rapporto
48:30rischio rendimento
48:31l'investimento
48:32fattoriale
48:33è obbligatorio?
48:34No
48:35chiaramente
48:36per la teoria
48:40del portafoglio
48:42e per un po'
48:43di empirismo
48:44dato dai
48:45backtest storici
48:47è la parte
48:49di satellite
48:49che si dimostra
48:52in genere
48:52più robusta
48:53per il lungo periodo
48:55quindi quella
48:56che meglio
48:57si affianca
48:58magari a un core
48:59globale
48:59per chi volesse
49:01fare
49:01dare al portafoglio
49:03una particolare
49:04direzione
49:05in questo caso
49:07la daremo
49:07su titoli
49:08più sottovalutati
49:10titoli
49:10con fondamentali
49:11qualità
49:12e sul momentum
49:14quindi titoli
49:15rialzisti
49:16e andiamo quindi
49:17a prendere
49:18sia una componente
49:19maggiore crescita
49:20sia una componente
49:22potenzialmente
49:23più conservativa
49:24poi in teoria
49:25il value
49:25è un investimento
49:27più conservativo
49:29ma come stiamo vedendo
49:30alle performance
49:30ha praticamente
49:32le stesse performance
49:33di un
49:34etf
49:36sulle azioni
49:38energetiche
49:41io direi
49:43che ho concluso
49:44vedo
49:45vedo
49:45parecchie domande
49:47vedo
49:49una domanda
49:50che ritorna
49:51agli etf
49:51sulle materie prime
49:52quindi siccome
49:53avevo promesso
49:54di ritornare
49:56sull'argomento
49:57lo facciamo
49:58proprio adesso
49:59insieme
50:01gli etf
50:02sulle materie prime
50:05ecco
50:05questo era quello
50:06che citavo prima
50:07quindi
50:08stavamo
50:09quello
50:09equal weight
50:12senza agricoltura
50:13però
50:14quindi avevo detto
50:14avevo fatto un errore
50:16prima perché avevo detto
50:16che c'erano anche
50:17il cacao e il caffè
50:18invece non ci sono
50:22qui in questo caso
50:24comunque
50:24le performance
50:25di cui stiamo parlando
50:26sono comunque
50:27importanti è un po' più altina
50:29la volatilità
50:30però stiamo parlando
50:32di etf
50:33che vanno un po'
50:34ad abbassare
50:35il peso
50:36dell'oro
50:36e del petrolio
50:37la domanda successiva
50:40è se
50:41se esistano
50:43dei etf
50:45momentum
50:45sulle materie prime
50:47e lo guardo
50:49in diretta
50:49con voi
50:50credo che
50:51in Europa
50:52uno strumento
50:53di questo tipo
50:54non è arrivato
50:57non è arrivato
50:59perché il mercato europeo
51:01che comunque
51:02è in grossa espansione
51:03è un mercato
51:05piccolino
51:06e magari
51:06non c'è la domanda
51:08per un prodotto
51:09di questo tipo
51:09mi riservo comunque
51:11di fare una ricerca
51:12ulteriore
51:13ma se non lo vedo
51:14qui
51:14lo
51:15lo vedo
51:17lo vedo
51:18complicato
51:19anche perché
51:20e questo
51:21da un punto di vista
51:22un po' più
51:22strettamente
51:23tecnico
51:25sono tutti
51:26mercati
51:27quelli delle materie prime
51:28molto volatili
51:29quindi magari
51:30andare a individuare
51:32il trend
51:32poi il giorno dopo
51:33parla Trump
51:34il trend gira
51:35e quello che
51:37poteva sembrare
51:38un momentum
51:40il momentum
51:41in realtà
51:41non c'è stato
51:42quindi
51:43sono sicuro
51:44ci mettono
51:45la mano sul fuoco
51:46che negli Stati Uniti
51:47un prodotto
51:47di questo tipo
51:48qua esiste
51:50però
51:50da noi
51:51ancora
51:52non c'è arrivato
51:54qui c'è una domanda
51:55che
51:58ci chiede
51:59ma molto
51:59molto semplice
52:01semplice
52:02indolore
52:02un commento
52:03sull'oro
52:05vi prendo
52:07eccolo qua
52:08vi prendo
52:09l'ETP
52:09più grande
52:10sull'oro
52:11physical gold
52:13da inizio anno
52:14la performance
52:15dell'oro
52:15è strana
52:16dicevo prima
52:17il movimento
52:18è stato
52:19molto bizzarro
52:20dell'oro
52:21quest'anno
52:22perché è partito
52:23ha fatto il record
52:24storico
52:24era diventato
52:25un asset
52:25iper volatile
52:27inizio anno
52:28c'erano stati
52:29dei movimenti
52:30che verranno
52:31studiati
52:32veramente
52:32nei libri
52:33di storia
52:34dell'economia
52:35quello che è
52:35successo
52:36all'inizio
52:36di quest'anno
52:37sull'oro
52:38poi da quel momento
52:40in poi
52:40c'è stata
52:40una fase
52:41di discesa
52:42adesso
52:42se prendiamo
52:43gli ultimi
52:43tre mesi
52:44l'oro
52:45è tornato
52:47abbastanza
52:47a fare
52:48l'oro
52:48anche
52:49nell'ultimo
52:50mese
52:50comunque
52:51a muoversi
52:52in linea
52:54con il suo ruolo
52:55di stabilizzatore
52:56del portafoglio
52:57ora
52:58in un contesto
53:00di
53:01abbiamo
53:02detto
53:05guerre
53:06in un contesto
53:08di banche
53:08centrali
53:09soprattutto
53:09quella cinese
53:10che comprano
53:11oro
53:12perché vogliono
53:14diversificare
53:15vogliono
53:15come si suol dire
53:17dedollarizzarsi
53:18che hanno scioglilingua
53:20però vogliono
53:21togliere
53:21dollari
53:22della loro
53:23dipendenza
53:23al dollaro
53:25trasferendo
53:27quello che era
53:29il rischio dollaro
53:30trasferendolo
53:30in oro
53:31in lingotti
53:33quindi finché
53:34ci saranno
53:34questi compratori
53:35finché
53:36ci saranno
53:37le guerre
53:39finché
53:40ci sarà
53:41un
53:42mercato
53:43degli
53:43ETF
53:44quindi
53:44degli investitori
53:45istituzionali
53:46che comunque
53:47è molto attivo
53:48sull'oro
53:48allora
53:49è possibile
53:51che ci sia
53:52un movimento
53:52rialzista
53:54non chiaramente
53:55il movimento
53:55che abbiamo visto
53:56inizio anno
53:57che lo ripeto
53:58non fa bene
53:58al portafoglio
53:59perché
53:59questa volatilità
54:01qui
54:01per l'oro
54:02vi assicuro
54:03che è
54:04veramente
54:05anomala
54:07infatti
54:07vediamo che
54:08l'oro
54:09se abbassiamo un po'
54:11il periodo storico
54:12aveva questa
54:13volatilità
54:13guardate che picco
54:14di volatilità
54:15che ha avuto
54:15quest'anno
54:16è chiaramente
54:17un'anomalia
54:20Daimon
54:21JP Morgan
54:22tre anni fa
54:23parlava di tassi
54:23che potevano arrivare
54:24al 7
54:25è una previsione
54:26realistica
54:27allora
54:28Daimon
54:28chiaramente
54:29parla
54:29degli Stati Uniti
54:30e gli Stati Uniti
54:31sono un mercato
54:33che sta veramente
54:35subendo
54:36una metamorfosi
54:37enorme
54:39attualmente
54:40la nuova
54:41Federal Reserve
54:42di Kevin Walsh
54:44sembrava
54:45che dovesse essere
54:46almeno come
54:47era stato dipinto
54:48all'inizio
54:48un po'
54:49la marionetta
54:50di Trump
54:50invece
54:51Walsh
54:52sta dimostrando
54:54subito
54:54di avere
54:55fortemente
54:57a cuore
54:57l'indipendenza
54:58del suo mandato
54:59e dell'istituzione
55:00che rappresenta
55:03attualmente
55:04ha eliminato
55:06la Forward Guidance
55:08quindi
55:08le previsioni
55:10su come
55:11si muoverà
55:12la Fed
55:12sui tassi di interesse
55:13ha fatto
55:14un rialzo
55:15dei tassi
55:16il mercato
55:17ne vede
55:18altri
55:20chiaramente
55:22c'è la possibilità
55:24che
55:24i tassi di interesse
55:26americani
55:27aumentino ancora
55:28e quindi
55:28aumentino
55:29i rendimenti
55:29obbligazionari
55:30tanto più
55:31che gli Stati Uniti
55:32hanno questa situazione
55:33di debito pubblico
55:35estrema
55:35perché
55:36il debito pubblico
55:37degli Stati Uniti
55:37è veramente
55:40una zavorra
55:41pesantissima
55:43ora
55:43tutto questo
55:45per dire
55:46che chiaramente
55:47c'è la possibilità
55:48che si alzino
55:48i tassi
55:49che arrivino
55:50al 7%
55:51almeno
55:52nell'immediato
55:53è ampiamente
55:55improbabile
55:57perché
55:58non
55:58farebbe comodo
56:00in primis
56:01all'economia americana
56:03che attenzione
56:04è un'economia
56:05che comunque
56:05sta reggendo
56:06molto bene
56:07anche sul fronte
56:09dell'occupazione
56:10però
56:10la Federal Reserve
56:12sicuramente
56:13non vuole
56:14andare a
56:15esagerare
56:18io direi
56:19che
56:19se non ci sono
56:21altre domande
56:22posso andare
56:25in conclusione
56:26innanzitutto
56:28ringraziandovi
56:29per la partecipazione
56:31sempre
56:31molto attiva
56:33sempre
56:33piena di curiosità
56:35e di spunti
56:36che
56:37come mi piace
56:38sempre dire
56:39non vanno mai
56:40sprecati
56:41perché poi
56:42li riutilizzo
56:43su tutti gli altri
56:45canali
56:46podcast
56:47newsletter
56:48eccetera
56:49e per i successivi
56:51webinar
56:54vi ringrazio
56:56per avermi
56:57fatto
56:57compagnia
56:59spero
56:59di avervi
57:01raccontato
57:02cose
57:03utili
57:04che
57:05possano
57:07insomma
57:07servirvi
57:08nella
57:09costruzione
57:10di un portafoglio
57:11ricordando sempre
57:13i principi
57:14generali
57:15quindi
57:15chiaramente
57:16la diversificazione
57:19e il tempo
57:20che
57:21ricordatevi
57:22e il tempo
57:23è sempre
57:24alla parte
57:24dell'investitore
57:26e dell'investitore
57:27di lungo periodo
57:28ed è
57:29la sua
57:30arma segreta
57:31in un certo senso
57:32il tempo
57:33va sempre
57:34sfruttato
57:35a proprio vantaggio
57:36coerentemente
57:37con gli orizzonti
57:38temporali
57:38io
57:39vi
57:40saluto
57:41vi ringrazio
57:42ancora
57:42per oggi
57:43fate un salto
57:45su tutti i canali
57:45di Milano Finanza
57:47quindi Milano Finanza
57:49web
57:49per
57:50le notizie
57:52le news
57:52in tempo reale
57:53tutti
57:54i canali
57:55di 4 soldi
57:56da investire
57:57podcast
57:57newsletter
57:58webinar
57:59e
58:00date un'occhiata
58:02se volete
58:02io credo che voi
58:03siate
58:04abbastanza esperti
58:05ma se magari
58:06avete
58:07qualche figlio
58:08qualche nipote
58:09qualche amico
58:10che vuole
58:11iniziare
58:12da zero
58:12pensate
58:13come regalo
58:15come
58:17possibile
58:18insomma
58:19modo per
58:20avvicinarlo
58:21a questo mondo
58:21anche al libro
58:23di 4 soldi
58:24da investire
58:24che parte
58:26proprio
58:26dalle basi
58:28assolute
58:28quindi
58:29da perché
58:30dovrei cominciare
58:31a investire
58:32e fa tutto
58:33un percorso
58:34che porta
58:35alla costruzione
58:36del primo
58:36portafoglio
58:37vi ringrazio
58:39ancora
58:39è stato
58:40un immenso
58:42piacere
58:42poter
58:43dialogare
58:43con voi
58:44ci vediamo
58:45alla prossima
58:47al prossimo webinar
58:48che sarà
58:49penso
58:50abbastanza breve
58:51un saluto
58:52a tutti