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Alza a la Tasa de Política Monetaria es "una medida preventiva": Roberto Lagos
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00:00Muy buenos días, un gusto poder estar con ustedes y tener esta conversación tan importante para el pueblo hondureño
00:06ya que he visto a varios colegas economistas dando sus opiniones al respecto
00:12pero creo que en este momento es importante que yo como vocero del Banco Central
00:20tomamos la dirección y como directorio se tomó la decisión de incrementar en 25 puntos básicos
00:26creo Efraín que tenemos que recordar ciertos elementos del pasado para poder entender la toma de decisiones del Banco Central
00:37La primera, durante el año 2022 y 2023 no se realizaron ajustes a la tasa de política monetaria
00:46al no realizarse los ajustes de la tasa de política monetaria
00:49no debemos olvidar que en el año 2024 se registró un ajuste abrupto durante los meses de agosto a octubre
00:59en el cual la tasa de política monetaria se ajustó en 275 puntos básicos en menos de tres meses
01:07cuando las medidas se toman de forma tardía eso genera distorsiones en la economía
01:17y adicionalmente generó distorsiones importantes en dos temas claves
01:21primero hubo un incremento exorbitante de las tasas de interés
01:26debido a que no se tomaron las medidas de política monetaria en tiempo y forma
01:30y en segundo lugar y más importante se generó una escasez de dólares por un efecto arbitraje
01:38entonces quiero que recordemos porque la estabilidad macroeconómica no es apreciada hasta que se pierde
01:46y en general durante los años 2023 y 2024 y parte del 2025 se tuvo grandes problemas en el acceso
01:56de divisas a dólares
01:57y en segundo lugar se tuvieron altas tasas de interés
02:02ahora quiero mostrarle una gráfica que yo le compartí verdad
02:09a su producción y le quiero mostrar cómo a partir desde que el gobierno de presidencia fura tomó
02:18las tasas de interés han venido hacia abajo en todos los sectores
02:22han venido hacia abajo y ahí se las puede ver por tipo de monto
02:25tanto para el sector agricultura como el sector propiedad a raíz
02:28para el sector industria, para el sector comercio, para el sector servicios
02:32¿por qué ocurre esta baja en las tasas de interés?
02:36porque en este momento, revisando los datos
02:39la postura del Banco Central de su política monetaria es marginalmente acomodaticia
02:47¿qué significa esto?
02:48y a mí me sorprende cuando escucho a muchos colegas hablar de que las tasas de interés
02:53van a incrementar sin mostrar ningún dato sobre la liquidez del sistema financiero
02:59la liquidez del sistema financiero, es decir, la oferta de dinero que hay en la economía
03:03la de largo plazo ronda los 150 mil millones de lempiras
03:09el año pasado la liquidez al cierre andaba rondando aproximadamente los 130 mil millones de lempiras
03:17la de largo plazo
03:17¿qué significa esto?
03:19que ha habido un incremento en la liquidez
03:22lo que ha generado que las tasas de interés en los distintos sectores vayan hacia la baja
03:28¿qué es lo que se está haciendo en el Banco Central?
03:32estamos tomando una postura gradual, de gradualismo, de un ajuste preventivo
03:39en la tasa de política monetaria para llevarnos de esta etapa acomodaticia
03:46es decir, en la que hay mayor oferta de dinero
03:48a una zona que se llama neutral
03:51es decir, en la cual no es ni restrictiva
03:55¿verdad?
03:57en el sentido de que no se está sacando de forma desordenada la liquidez
04:01ni acomodaticia
04:03es decir, que no se está inyectando de forma desordenada la liquidez
04:06¿por qué se debe realizar esto?
04:08se debe realizar esto para manejar una política monetaria consistente
04:15y de acuerdo a lo que el país requiere
04:18es decir, esta es una medida de forma preventiva
04:21es una medida calibrada
04:23y solo es de 25 puntos básicos
04:28si usted compara la magnitud
04:31de el movimiento que está haciendo el Banco Central en este momento
04:35durante esta gestión
04:36con la magnitud del movimiento que se realizó en 2024
04:40no existe comparación
04:41para recordarle al pueblo hondureño
04:43en el 2024 el ajuste fue de 275 puntos básicos
04:50275 puntos básicos
04:51Presidente
04:51Dígame
04:53Presidente, estamos hablando de 275 puntos básicos
04:58esto fue en agosto, septiembre y octubre del año 2024
05:03y me dice que generó un aumento en las tasas de interés
05:08también la escasez de dólares
05:10también otro punto importante
05:12que no sé si esto está amarrado
05:14a la toma de decisión del Banco Central de los Estados Unidos
05:18lo que se llama la Reserva Federal
05:20donde ellos el 16 de septiembre de este año
05:2316 de septiembre
05:24incrementaron también 25 puntos básicos
05:27¿es necesario hacer estos movimientos
05:29para contrarrestar esos choques externos
05:33específicamente en los precios de los combustibles?
05:36Es una gran pregunta Efraín
05:38y la respuesta es de la siguiente forma
05:40nosotros tenemos que minimizar el efecto arbitraje
05:47¿qué significa el efecto arbitraje?
05:49significa
05:50dado que la Reserva Federal subió su tasa de interés
05:55eso nos pone en una brecha
05:58¿qué significa esto?
05:59que es más atractivo poner los dólares en Estados Unidos
06:03entonces
06:04si usted recuerda durante el año 2024
06:07al no ajustarse a la TPM
06:09hubo salidas de capital de la economía
06:12al darse esas salidas de capital
06:14generó presión sobre las reservas
06:16entonces
06:16para evitar que ese mismo fenómeno ocurra
06:20nosotros
06:21acomodamos nuestra política monetaria
06:24para que en términos reales
06:26los rendimientos
06:27los rendimientos
06:29es decir
06:29lo que paga la tasa de interés en Estados Unidos
06:31sea similar a lo que paga en Honduras
06:33y de esta manera
06:34evitar salidas de capital
06:36y pérdidas de reservas internacionales
06:39que son tan importantes en este momento
06:41para poder cumplir
06:43con todas las obligaciones
06:45de importaciones
06:47¿verdad?
06:47de petróleo
06:48y todos los elementos de compras navideñas
06:51nosotros necesitamos tener
06:51suficientes reservas internacionales
06:54en un contexto de alta incertidumbre
06:57esta es una medida preventiva
06:58y una cosa más
07:00cuando usted le realice
07:03preguntas
07:04a los
07:05a los colegas economistas
07:06pregúnteles
07:07tres cosas
07:08pregúnteles
07:08cuánto es la liquidez
07:09del sistema financiero
07:10porque no sólo es
07:12el movimiento
07:13de la tasa
07:13lo que indica
07:14si los créditos
07:15se van a volver más caros o no
07:17lo que indica
07:18esto es
07:19hay que preguntar
07:20cuál es la liquidez
07:21del sistema financiero
07:22es decir
07:23la oferta que tiene
07:24el sistema financiero
07:25para préstamos
07:26y esa liquidez
07:27en este momento
07:28está en el punto óptimo
07:30la de largo plazo
07:31como se lo expliqué
07:32fue
07:32150 mil
07:34es de 150 mil millones
07:35de lempidas
07:36y la de corto plazo
07:37ronda los 10 mil millones
07:39de lempidas
07:39por lo tanto
07:40existen suficientes recursos
07:42y un punto adicional
07:44me parece
07:46totalmente
07:47irresponsable
07:48decir
07:49que dada
07:49que se tome esta medida
07:50inmediatamente
07:51las tasas de interés
07:52se van a mover
07:53no funciona así
07:54la transmisión
07:55de la política monetaria
07:57tiene rezago
07:59no se ajusta
08:01de forma inmediata
08:02entonces
08:03en este contexto
08:04lo importante
08:05de entender
08:06es que se realiza
08:07el ajuste
08:08de forma preventiva
08:09de forma calibrada
08:10porque si no después
08:12lo que va a ocurrir
08:13si no se realizan
08:14esos ajustes
08:15vamos a tener
08:16que realizar
08:16exactamente
08:17lo que hizo
08:18el gobierno anterior
08:19de ajustar
08:20de golpe
08:21275
08:22puntos básicos
08:23en la tasa
08:24de política monetaria
08:25nuestro approach
08:27nuestra aproximación
08:28al problema
08:29es tratar
08:30de realizar
08:31ajustes
08:31de forma
08:32gradual
08:33de manera
08:34tal que podamos
08:35contener
08:36en primer lugar
08:37las presiones
08:38inflacionarias
08:39y en segundo lugar
08:41que haya
08:42suficientes dólares
08:43en la economía
08:44y yo pienso
08:44que esos son
08:45los dos elementos
08:46más importantes
08:47que debemos garantizar
08:48como banco central
08:49a la ciudadanía
08:51y a la población
08:52entonces
08:52hay que tener
08:54claridad
08:55que la liquidez
08:56del sistema financiero
08:57se encuentra
08:57en condiciones óptimas
08:59al tener
08:59una postura
09:01monetaria
09:02neutral
09:02esto no pone
09:03presión
09:04sobre las tasas
09:04de interés
09:05presidente
09:06una pregunta
09:07de cierre
09:08cómo impactará
09:09este aumento
09:10en la tasa
09:11de política
09:11migratoria
09:12tasa de política
09:13monetaria
09:14de 5.75
09:15a 6%
09:17en las MIPIMES
09:18ya que ellos
09:19viven directamente
09:20de crédito
09:22de préstamo
09:22por parte
09:23de la banca
09:25pregunta acertadísima
09:26le voy a comentar algo
09:27es por eso
09:28que el trabajo
09:29entre el sector público
09:30y el sector privado
09:31es tan importante
09:32porque
09:33al tener condiciones
09:35de estabilidad macro
09:36lo que se ha generado
09:38por otros canales
09:39es que
09:41instituciones multilaterales
09:42como Vivinvest
09:43anunciaron
09:44la semana pasada
09:45que se van a poner
09:46recursos
09:47en la banca
09:48nacional
09:49en el sector privado
09:50de aproximadamente
09:52250 millones
09:54de dólares
09:54en dos bancos
09:55locales
09:56es decir
09:56al atraer
09:58tener estabilidad
09:59usted atrae
10:00los recursos
10:00de la cooperación
10:01para que
10:02luego
10:03la banca
10:04haga estas colocaciones
10:05en préstamos
10:06hacia la MIPIMES
10:07en los próximos días
10:08van a ser anunciados
10:10por dos bancos
10:11locales
10:12nacionales
10:13¿verdad?
10:14dos bancos
10:15locales
10:15perdón
10:15privados
10:16van a ser anunciados
10:17estos acuerdos
10:19con el brazo privado
10:22del BID
10:22para incrementar
10:24su cartera
10:25para MIPIMES
10:27específicamente
10:28entonces van a ser
10:29250 millones
10:30cada un total
10:31de 500 millones
10:32de dólares
10:32esto fue anunciado
10:34aproximadamente
10:35hace un mes
10:36durante el evento
10:37del Banco Central
10:38entonces claramente
10:39esto tiene
10:40adicionalmente
10:41hace unos días
10:43con el ministro
10:44Hércules
10:44viajamos a
10:46Washington D.C.
10:48y ahí
10:48DFC
10:48aprobó
10:4910 millones
10:50de dólares
10:51para préstamos
10:52a pequeños productores
10:54a temas de MIPIMES
10:55entonces
10:56el tema es
10:57ir coordinando
10:58estos elementos
10:59para que
11:00la banca
11:01tenga estabilidad
11:02y pueda obtener
11:03recursos
11:04de la cooperación
11:05que permitan
11:06atender
11:06que permitan
11:08atender
11:08a estos segmentos
11:10de la población
11:10pero se lo
11:12se lo
11:12se lo repito
11:13licenciado Efraín
11:14con mucho respeto
11:15la medida
11:16es una medida
11:18calibrada
11:19una medida
11:20totalmente
11:23preventiva
11:23y adicionalmente
11:25una medida
11:26que lo que evita
11:27es tener que tomar
11:29ese tipo
11:30de decisiones
11:31de shock
11:31en las cuales
11:32la autoridad monetaria
11:34actúa de forma
11:34tardía
11:35y tiene que elevar
11:36la tasa
11:37de política
11:37monetaria
11:38como se hizo
11:39en el año
11:402024
11:41de un ajuste
11:42de 275 puntos
11:44básicos
11:44en este momento
11:45es 25 puntos
11:47básicos
11:47que van a tratar
11:49de frenar
11:50un poco
11:50las presiones
11:51inflacionarias
11:52y adicionalmente
11:53va a ser
11:54preventivo
11:55y nos permite
11:56mantener
11:56nuestra postura
11:57de acceso
11:58a divisas
11:59en el plan
12:00que tiene
12:01el Banco Central
12:02de tratar
12:02de garantizar
12:03que los distintos
12:04sectores
12:05puedan tener
12:06acceso
12:07a dólares
12:07y si no
12:08miren
12:08estamos
12:09en un contexto
12:10de alta incertidumbre
12:12con precios
12:13de petróleo
12:14récord
12:14sin embargo
12:15las reservas
12:16internacionales
12:17siguen
12:18en 6.7
12:19meses
12:19de importaciones
12:20con aproximadamente
12:2211.600
12:23millones
12:24de dólares
12:25eso nos permite
12:27tener
12:27la suficiente
12:30poder de fuego
12:31para poder
12:32atender
12:32las importaciones
12:35que se vienen
12:35para las compras
12:36navideñas
12:36aquí estamos
12:37observando
12:38presidente
12:39las reservas
12:40internacionales
12:4111.600
12:42como usted dice
12:426.7 meses
12:43de importación
12:44una pregunta
12:45final
12:45dice el economista
12:47Nelson Ávila
12:48que lo ha estado
12:48escuchando
12:49que esta medida
12:50de aumentar
12:51la tasa
12:51de política
12:52monetaria
12:5225 puntos básicos
12:54no va a contener
12:55la inflación
12:56y lo que va a generar
12:57es mayor
12:58pobreza
12:58en el país
12:59su respuesta
13:00presidente
13:01y es que
13:03me parece
13:03interesante
13:04que el de
13:05un efecto
13:06de causalidad
13:07en algo
13:08que totalmente
13:09tiene
13:10la pobreza
13:11es un problema
13:12estructural
13:13en el país
13:14en primer lugar
13:15entonces
13:16que el venga
13:17y diga
13:17no vamos
13:18a poder
13:19contener
13:20el tema
13:21inflacionario
13:21el banco central
13:23tiene que empezar
13:24a contener
13:24de forma
13:25calibrada
13:26los efectos
13:27de segunda vuelta
13:28y adicionalmente
13:30responder
13:31también
13:31al entorno
13:33externo
13:33si
13:35no se toma
13:36la decisión
13:37lo que ocurre
13:38en su lugar
13:39es que
13:39haya salidas
13:40de capital
13:41y no se tengan
13:42dólares
13:42y adicionalmente
13:43después en el futuro
13:44se tenga que hacer
13:45un impacto
13:46más severo
13:47de las tasas
13:47de política
13:48monetaria
13:49lo cual
13:50si podría
13:51tener un efecto
13:52en tasas
13:52de interés
13:53si se hace
13:53de forma
13:55que no es
13:56calibrada
13:57en este momento
13:57es una medida
13:58gradual
13:59y preventiva
14:01ordenada
14:02y aprobada
14:03por el directorio
14:04del banco central
14:05de honduras
14:06presidente
14:07roberto lagos
14:08gracias por su tiempo
14:09y la explicación
14:11son importantes
14:12aportes
14:12para toda la población
14:13hondureña
14:15muchísimas gracias
14:15Efraín
14:16y esa gráfica
14:17de las tasas
14:18de interés
14:19grafiquen
14:20y hagan el comparativo
14:22de cuántas eran las tasas
14:23en el 2024
14:23versus
14:242023
14:25a cuántas son las tasas
14:27en este momento
14:27de interés
14:28las tasas de interés
14:29van para abajo
14:30en este sentido
14:32es traer certidumbre
14:34pero lamentablemente
14:36hay
14:38personas
14:38que son irresponsables
14:40y que no miran
14:41ni tan solo
14:42un dato
14:42para tratar
14:43de emitir
14:44una opinión
14:44la autoridad monetaria
14:46siempre tomará
14:47decisiones
14:48basadas en datos
14:49y los datos
14:50nos dicen
14:51que teníamos
14:51que hacer
14:52un ajuste
14:53calibrado
14:54y preventivo
14:55siempre es un gusto
14:57poder conversar
14:59con ustedes
14:59y le agradezco
15:01mucho siempre
15:02el espacio
15:02gracias
15:03presidente
15:03roberto lago
15:04presidente del banco
15:05central de honduras
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