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Sube la TPM a 6%: estos son los posibles impactos, según economista Julio Raudales
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00:00Honduras ajusta la tasa de política monetaria en el país al 6%.
00:06Esto significa un ajuste del 0.25 puntos porcentuales a la tasa de política monetaria.
00:14Según el Banco Central de Honduras, la decisión responde a una evaluación de riesgos internos
00:20y condiciones externas y busca mantener la estabilidad de precios sin afectar el dinamismo de la actividad económica.
00:28Ya los expertos esta mañana para que nos aclaren el panorama a lo que le viene a la política monetaria
00:33del país
00:33en los próximos meses y en los próximos años.
00:36Licenciado Julio Raugdales, expresidente del Colegio de Economistas de Honduras.
00:40Sus consideraciones esta mañana. Buenos días.
00:43Muy buenos días, licenciado Ramón Matute y a todo el auditorio de este noticiero tan importante.
00:49Bueno, hay que recordar Ramón que ya desde hace algunos meses hay fuertes presiones debido a la situación geopolítica mundial.
01:02Es decir, tenemos dos guerras tanto en Europa como en el Medio Oriente.
01:08Ya guerras, una de ellas bastante longeva, ya de casi cinco años.
01:12Y otra que pues a pesar de que el presidente Donald Trump cuando invadió Irán habló de que se iba
01:19a solventar en tres o cuatro semanas,
01:22pues ya llevábamos prácticamente ocho meses en guerra.
01:25Y esto evidentemente tiene un impacto en dos elementos claves.
01:30El petróleo, que es prácticamente la sangre de la economía en el mundo en este momento.
01:36Y el precio de muchos materiales que sirven para generar alimentos, ¿verdad?
01:43Y también la producción de alimentos que se ha visto muy menguada debido al ataque que persiste en la guerra
01:52de Rusia contra Ucrania.
01:53Entonces, estos dos elementos combinados han tenido un impacto en la economía mundial muy fuerte.
01:59Entonces, el presidente Donald Trump, que está muy interesado, que ha estado durante su segundo mandato muy interesado en que
02:07la economía norteamericana despegue,
02:10en que hay un crecimiento fuerte en la producción interna de los Estados Unidos,
02:14ha estado presionando a la Fed, es decir, a la Reserva Federal de los Estados Unidos,
02:20que es como el banco central de allá de Estados Unidos de América,
02:23los ha estado presionando para que reduzcan su tasa de interés y con esto generen más liquidez e impulsen la
02:32producción.
02:33Pero el presidente de la Fed anterior, pues se negó siempre a tomar esa medida de bajar la tasa de
02:42interés
02:42porque decía que eso incrementaba el peligro de mayor inflación en los Estados Unidos,
02:47que de por sí ya sabemos que es altísima.
02:51En los Estados Unidos hay un nivel de inflación que prácticamente en la historia no se había visto,
02:55por lo menos en los últimos 50 años, desde finales de los comienzos de la década de los 70.
03:03Entonces, el presidente Trump incluso cambió al presidente del banco central, logró cambiarlo
03:08y puso a un amigo de él, a una persona que era de su confianza,
03:12pensando que teniendo a alguien de su confianza, de su consideración,
03:17que esa persona iba a bajar la tasa de interés como Trump quería.
03:20Pero este economista, director de la Fed allá en Estados Unidos,
03:27al igual que sus compañeros de directorio,
03:30no le hicieron caso a las presiones de Trump y más bien esta semana, justamente,
03:35a menos de un mes de haber sido nombrado,
03:39el nuevo director de la Fed ha subido la tasa de interés a 4%,
03:45lo cual también es una cuestión histórica en los Estados Unidos.
03:49Entonces, el banco central, considerando que Honduras es una economía muy pequeña
03:53y muy abierta, muy dependiente de lo que pueda suceder en los Estados Unidos,
03:59pues no le quedó más remedio que tomar también la misma decisión,
04:04incrementar en el mismo porcentaje la tasa de política monetaria hondureña
04:11que estaba en 5.75 y que ahora está, desde ayer, 18 de septiembre, está en 6%.
04:18¿Qué sucede, Ramón?
04:20A ver, hay dos elementos que se quieren parar o hay dos problemas que se quieren parar.
04:25Primero, que la inflación ya se había desbordado en el caso hondureño.
04:29Hay que recordar, Ramón, que de acuerdo al programa monetario que aprobó el Banco Central,
04:33la tasa de inflación con que iba a cerrar Honduras era de 4%,
04:37con un rango de tolerancia de más o menos un punto.
04:40¿Qué significaba eso?
04:41Podía llegar a ser hasta 5% la inflación.
04:44Pero resulta que para agosto la inflación está en 6.20%,
04:50es decir, ha sobrepasado en 1.20% el rango de tolerancia máximo.
04:57Entonces, pues para poder evitar que la inflación siga creciendo,
05:02subir la tasa de interés es uno de los mecanismos usuales.
05:06¿Por qué?
05:07Porque al subir la tasa de interés del Banco Central,
05:09o sea, la tasa de interés que el Banco Central le presta a los bancos
05:15para que hagan sus operaciones, eso hace que la liquidez,
05:20que los incentivos para que los bancos quiten más dinero prestado
05:23para poder generar más liquidez en el mercado, disminuyan.
05:28O sea, haya menos incentivos para que haya liquidez.
05:32Y eso hace que el tema de los precios se atempere un poco.
05:37Ese es el primer elemento.
05:38Y el segundo elemento tiene que ver, repito,
05:41con lo que hizo los Estados Unidos directamente.
05:44Exactamente.
05:45Porque si Estados Unidos en este momento incrementa su tasa de interés
05:49y Honduras no lo hace, Ramón,
05:52entonces van a haber incentivos para que los capitales que hay aquí en el país,
05:57los dólares que la gente tiene ahorrados aquí en el país,
05:59se vayan hacia los Estados Unidos,
06:01que fue algo que sucedió en el gobierno anterior.
06:03¿Tú te acuerdas?
06:03Claro.
06:04La tasa de interés del Banco Central la tenía muy baja en el 2022 y 2023,
06:10y entonces salieron muchos capitales,
06:13se perdieron más de mil millones de dólares de reservas internacionales del banco.
06:16Entonces, para evitar esto,
06:18el Banco Central no le queda más remedio que ser consecuente
06:21con lo que hizo la Reserva Federal de los Estados Unidos
06:23y así evitar que salgan los capitales.
06:26Bueno, estos dos son argumentos de los que parte el Banco Central de Honduras,
06:32el directorio del Banco Central.
06:34La revisión de la tasa de política monetaria allá por la Reserva Federal en Estados Unidos
06:40que arrastra e implica también impactos en la economía hondureña y otras economías del mundo.
06:45Y el tema inflacionario que cerró en agosto 6.2%.
06:49Estos son los argumentos.
06:50Ahora hablemos de los impactos que vamos a tener aquí en Honduras,
06:53porque van a haber impactos en tasas de interés,
06:56van a haber impactos en el acceso al dinero,
06:59a lo que se requiere para poder dinamizar la economía, licenciado Raudales.
07:03Sí, lo has dicho muy correctamente.
07:06Toda medida de política, Ramón, tiene impactos.
07:09Es como la medicina.
07:11Cuando usted toma una pastilla, te va a mejorar el dolor de cabeza,
07:14pero también va a generar efectos secundarios, que llaman los médicos.
07:17Lo mismo pasa con la economía.
07:19Cuando se toma una medida de este tipo,
07:23debemos entender que se hace para no afectar el bienestar de la mayoría de los hondureños,
07:28pero también va a tener un impacto.
07:30Y este impacto es que, evidentemente, con el tiempo, en el mediano plazo,
07:35en los próximos tres, cuatro meses,
07:37que es el mecanismo de transmisión que generan estas medidas,
07:41se va a disminuir la liquidez
07:45y esto, evidentemente, va a tener un impacto en la tasa de interés interna,
07:50que va a subir, se van a volver más caros los préstamos,
07:53va a haber más incentivos para que nosotros ahorremos también,
07:57porque entonces tú no gastas tu dinero,
08:00sino que más bien decides ahorrarlo,
08:02y esto es otro impacto que hay.
08:06Lo que se avizora entonces es que puede haber una presión para que el dinamismo de la economía
08:12no sea tan fulgente, digamos,
08:15y que más bien la gente se dedique a no sacar préstamos en la banca
08:22y por lo tanto que el ahorro se incremente en el país.
08:27Ahora, digamos, hay un incentivo mayor para que la gente no gaste su dinero,
08:32no invierta su dinero, los agentes económicos,
08:34sino que más bien lo ahorren, tanto en dólares como en lempiras.
08:39Entonces, ese va a ser el impacto posible, ¿no?
08:42De acuerdo a lo que dice el director del Banco Central en su comunicado,
08:46probablemente esto no va a tener un impacto en la producción interna inmediato,
08:56sino que más o menos se va a generar en algunos meses.
08:59Pero sí, evidentemente existe este riesgo, ¿no?
09:03Mire, ¿qué va a significar en tasas de interés este aumento de 25 puntos básicos?
09:09Tomando en cuenta, licenciado Julio Raudales,
09:11que la tasa de interés activo se encuentra en un promedio del 12.97,
09:15casi 13% en estos momentos.
09:18¿En promedio?
09:18En promedio.
09:19Digamos un 13% la tasa de interés activa.
09:22La tasa de interés pasiva, un promedio del 7.5 al 8%.
09:26Y la tasa de interés en el tema de moneda extranjera,
09:31estamos hablando de dólares, anda por el 7.87, casi el 8%.
09:35¿Qué visualiza usted?
09:37¿En qué porcentaje se pueden mover estas tasas de interés
09:41en los próximos 3, 4 meses en Honduras?
09:43¿Cómo vamos a cerrar el 2026?
09:47Bueno, evidentemente, va a haber presiones para que la tasa de interés
09:53en préstamos en moneda nacional, o sea, la impida esa aumente,
09:58probablemente en más de un punto, ¿no?
10:00Porque si incrementó la tasa de política monetaria en el punto 25,
10:05probablemente el efecto va a ser que la tasa de interés activa suba,
10:10quizás en un punto porcentual.
10:12Lo mismo puede llegar a pasar con la tasa de interés en dólares, ¿no?
10:15Y lo mismo con las tasas pasivas también.
10:17Repito, esto va a afectar tu decisión de inversión
10:22si eres un agente económico, si te dedicas a invertir,
10:27esto va a hacer que tu decisión de inversión se ralentice
10:31y decidas mejor esperarte un rato
10:34y no quitar préstamos en la banca,
10:36porque está muy alta la tasa, esperando que luego baje.
10:39Generalmente también hay un efecto que luego la tasa comienza a bajar.
10:42Y también esto es un buen momento para que te decidas a ahorrar más,
10:49por ejemplo, a invertir en fondos de pensión
10:54o en algunos otros mecanismos de mercado,
10:56porque todas las tasas de interés también pasivas de ahorro
11:00van a ir al alza, ¿no?
11:02Bueno, vamos a ver cómo avanza y cómo cierra la economía,
11:07porque mire, otro impacto también,
11:09porque tenemos que manejar todos los actores
11:12y todos los agentes económicos,
11:14todos los que dinamizan la economía del país,
11:17todo, revisar una tasa de política monetaria,
11:19que usted que es el experto, licenciado Julio Rondales,
11:22implica mover la percepción de los agentes económicos.
11:25Por ejemplo, los bienes e insumos,
11:31todo esto va a encarecerse cuando se importe para la manufactura,
11:35para el sector industrial, para el sector productivo del país
11:39y esto sin duda alguna se va a ver reflejado
11:41en aumento de precios básicos de la alimentación hondureña.
11:44Si ahorita estamos en 6.2% el índice inflacionario,
11:49¿este porcentaje se va a tener que moverse,
11:51licenciado Julio Rondales?
11:54Correcto, pero más bien el efecto es el contrario, Ramón.
11:57A ver, la medida está destinada a que la inflación se ralentice,
12:03es decir, cuando tú subes la tasa de interés,
12:06lo que sucede es que hay menos liquidez en la economía,
12:09los económicos no quieren endeudarse,
12:12no quieren invertir,
12:13y esto hace entonces que la gente, repito,
12:17tenga incentivos más bien para no endeudarse,
12:21no usar la tarjeta de crédito porque subió la tasa de interés
12:25y entonces eso hace que el consumo baje
12:28y por lo tanto los precios tiendan a bajar también
12:31o por lo menos tiendan a pararse el crecimiento de los precios.
12:34No vamos a decir que los precios van a bajar,
12:36pero sí que este crecimiento que hemos tenido hasta ahora
12:39en el nivel de precios, que se llama inflación,
12:41ese es el nombre técnico que se le da a este incremento
12:44generalizado en el nivel de precios,
12:46se va a parar, se va a ralentizar,
12:49va a frenarse un poco porque vemos que está creciendo mucho la inflación.
12:53Hay que recordar que más o menos lo mismo sucedió en el 2022
12:56con la guerra de Ucrania contra Rusia
12:57y los precios llegaron, la inflación llegó,
13:00cerró en el 2022, Ramón, en 9.8%,
13:05es decir, casi en 10%.
13:07Hoy estamos en 6.2%, pues hay que evitar eso.
13:09¿Cómo lo evitar? Subiendo la tasa de interés.
13:12Ahora, repito, evidentemente, si hay menos consumo,
13:16si hay menos inversión, porque hay menos liquidez
13:19debido a que las tasas de interés suben,
13:24entonces también la producción va a menguar un poco
13:27y evidentemente el Paco va a tener que hacer una revisión
13:31en su programa monetario.
13:34Probablemente para el mes de octubre
13:36tengamos un programa monetario ya revisado
13:39con una nueva meta de crecimiento económico
13:41y con una meta de inflación quizás revisada también,
13:45¿verdad?
13:46No como estuvo o no como fue publicada en el mes de abril,
13:51creo, mes de marzo.
13:53Que andaba en 3.5, 3.3.
13:56Exactamente.
13:56Entonces, creo que probablemente vamos a tener
13:58pues alguna nueva cifra,
14:04pero evidentemente el asunto es exactamente el mismo
14:09que cuando tú tomas un medicamento, ¿verdad?
14:11La idea es que te quite los dolores,
14:13que te sane de tu enfermedad,
14:16pero evidentemente también tiene un efecto secundario,
14:18te va a afectar probablemente el estómago
14:21o alguna cuestión.
14:23Entonces, lo mismo sucede con este tipo de medidas
14:29sobre todo de política monetaria
14:31que el Banco Central toma, ¿verdad?
14:32Ahí el otro elemento también que tiene que ser consecuente
14:35con esto que ha hecho el Banco Central
14:37es el tema del gasto de gobierno.
14:39¿A qué va a hacer el gobierno
14:41para paliar un poco esta situación
14:44que se está dando en la parte de inversión, ¿verdad?
14:46Y lo que tiene que hacer es acelerar quizás el gobierno
14:49su planificación y echar a andar
14:52y hacer que el presupuesto de verdad sirva para algo, ¿verdad?
14:55Porque hasta ahora lamentablemente,
14:56como hemos venido hablando en toda la semana, Ramón,
14:59los presupuestos nacionales no sirven prácticamente para nada,
15:02solo para generarle gastos a nosotros los contribuyentes, ¿no?
15:07Y creo que ya tener una visión del nuevo presupuesto
15:10del año fiscal 2027,
15:11tendrán que reformularse algunas políticas económicas
15:15y macroeconómicas para el país
15:17y habrá que socializarlo bien,
15:19tomando en cuenta esta nueva revisión
15:20que se está dando a la tasa de política monetaria.
15:23Licenciado Julio Raudales, evitar ese gasto, hombre.
15:26Oígame, casi 40% se gasta del presupuesto
15:29para el pago de alta masa salarial en Honduras
15:31y una mínima cantidad para inversión pública,
15:34pero se proyecta más de 70 mil millones de lempiras
15:37para el pago de deuda.
15:38Nos estamos endeudando cada año.
15:40Pero es que ese es el punto crucial, Ramón.
15:44Sí.
15:44Lo que tiene que hacer el gobierno para ser consecuente
15:47con esta medida que acaba de tomar el Banco Central
15:49es acelerar la inversión
15:54para evitar que esa presión que va a haber
15:58para que el Producto Interno Bruto caiga
16:01sea maine, sea menor.
16:02Es decir, si el Banco Central ya tomó la decisión
16:08de incrementar la tasa de interés
16:09y con esto frenar un poco ese deseo
16:15de usar el dinero que tenemos los hondureños,
16:17que por lo menos el gobierno,
16:19ya que está planificado que se iba a gastar
16:2190 mil millones de lempiras en inversión pública,
16:25pues que lo haga.
16:26Que lo haga porque esta inversión sí le sirve al país.
16:29Como bien decís, aumentar los salarios,
16:32gastar en viáticos y en compras que son innecesarias,
16:39quizás no sea lo importante,
16:41pero sí que se acelere el proceso de ejecución
16:45de la inversión pública,
16:46porque mejorar las carreteras,
16:50vías de acceso,
16:52ayudar a que el tema de apalear el problema
16:55con el cambio climático y todo esto,
16:58eso sí va a ayudar a la economía del país
17:00y va a generar crecimiento económico
17:03en contraposición con lo que el Banco Central
17:06acaba de hacer en ese momento que ha subido
17:08la tasa de interés.
17:09O sea, sí es muy importante que el gobierno central,
17:12que ya tiene un plan en el presupuesto,
17:16un plan de inversiones,
17:17pues ejecute con mayor celeridad
17:19esta inversión pública antes de que termine el año.
17:21Gracias al licenciado Julio Raudales,
17:23expresidente del Colegio de Economistas de Honduras,
17:26por su valiosa colaboración esta mañana
17:28aquí en TN5 Matutino.
17:29Muy amable.
17:30Un gusto, como siempre.
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