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00:10Ben tornati e bentornato a Paolo Serafini Top Borsa qui con noi, buongiorno Paolo come stai?
00:16Vedo già risanamento, ma io lo sapevo che c'è risoprappure tu sai di risanamento, non so se l'hai
00:22scritto perché hai sentito me nella prima parte, però ci arriviamo, risanamento Campari e Tecnoprom,
00:27buongiorno Paolo come stai? Tutto bene, tutto bene, se vuoi ti giro sul chat perché ho risanamento
00:35quindi vedi anche se la sto facendo. No, ma io ne ero sicuro, guarda, lo faccio lunedì, non sapevo bene
00:41quando fare questa parte di risanamento, ho detto lo faccio lunedì con Serafini perché secondo me anche
00:47Serafini è sul risanamento e vedi che non sbagliavo. Allora Paolo ascoltami un attimo, volevo ricordare
00:54ai nostri telespettatori un po' tutta la situazione. Ho fatto un po' di file che se volete, li ho
01:00fatti fare con la gente, li abbiamo lavorati un po', se volete, se me li richiedete ve li posso
01:06anche girare perché non è che lo faccio volentieri, anzi visto che il lavoro è già stato fatto, ve li
01:11giro
01:11poi su Whatsapp, mettetemi risanamento così, almeno poi becco tutti i messaggi e ve li invio.
01:22Sarà uno sbattimento ma lo faccio per voi cari telespettatori. Allora tutto gira sul progetto
01:29di Santa Giulia, andiamo a vedere nel dettaglio di che si tratta perché poi alla fine si sente sempre
01:33parlare di Santa Giulia, Santa Giulia, ma alla fine di che si tratta? Santa Giulia è un'area di circa
01:39110 ettari nel quartiere di Rogoredo Montesiti di Milano, oggetto di un piano di sviluppo immobiliare
01:46avviato nei primi anni 2000 da Luigi Zunino. La crisi finanziaria del 2008 però bloccò i lavori
01:54e innescò il default di risanamento, default che è stato in parte ripianato. L'area ora divisa tra lotti
02:00già sviluppati, quello residenziale della Milan Arena, e lotti in attesa di bonifica ambientale.
02:08Risanamento bonifica ambientale. Il valore potenziale di questi ultimi, una volta bonificati,
02:14è stimato in centinaia di milioni di euro. Stiamo parlando di un'area succulenta di Milano,
02:20stiamo qua, ma neanche le porte di Milano. Ma la bonifica richiede investimenti significativi
02:26e tempi pluriennali. Quindi questo è on top sulla situazione. Cosa succede?
02:34Allora, vediamo un po'. Parliamo ora della... Ecco, andiamo a vedere un attimino.
02:40Qua non vi tedio con la situazione fondamentale, poi andate a vedere se mi chiedete del file,
02:49vi giro direttamente perché ho fatto anche la situazione a livello di indebitamento e cose varie.
02:54Però, cosa è successo? Nel corso degli ultimi mesi e mezzo, che è una cosa che purtroppo è sfuggita,
03:01soprattutto agosto, quando è ripartito il titolo, perché ci sono state delle cose,
03:04però avevamo la pausa estiva, non è che posso stare dietro a tutto.
03:07Però, torniamo un po' indietro. Al 2 giugno 2026 c'è l'accordo step-in,
03:12adesso poi arriviamo anche su che cos'è lo step-in, con il veicolo BP per l'acquisto dei diritti
03:17reali
03:17sui lotti di bonifica di Milano-Santa Giulia, subordinato però al completamento del riassetto
03:23del fondo MSG Herbet. Anche questo qua è un fondo un po' particolare e adesso poi ci arriviamo.
03:28Il 5 agosto del 2026 c'è stata la proroga dell'accordo step-in.
03:33Il termine per il perfezionamento viene esteso, segnalando che le trattative sono avanzate,
03:38ma non ancora concluse, riducendo però il rischio di rottura percepito del mercato.
03:42Ed è da lì che poi il titolo parte, ad inizio agosto, perché il mercato inizia quasi a scommettere
03:48su, diciamo, lo che è, sul fatto che si può andare anche sullo step-in per risanamento.
03:58Poi, agosto 2026, vabbè, approvazione del bilancio con conferma della continuità aziendale
04:03e delle linee del riassetto del debito.
04:07Ora, fino a qua tutto bene? Mi stai seguendo, Serafini?
04:11Ti uso un po'...
04:12Lo seguendo, vedo che sei ben preparato.
04:15No, no, io leggo quello che ho fatto.
04:17Allora, vabbè, la posizione finanziaria netta negativa, che però è stata riassorbita.
04:21Ecco, il debito principale è riferito al fondo MSG Airbet, già fondo porta nuova bonifica.
04:28Il veicolo che detiene i lotti di bonifica in Santa Giulia rappresenta l'asset strategico residuo.
04:33Scadenze?
04:34Ora, le principali linee di credito legate al fondo immobiliare sono state oggetto di successive progrue,
04:40con l'ultima estensione concordata nel 2025 in attesa del closing di Stepin.
04:45Ci sono garanzie, gli asset di Santa Giulia fungono da collaterale principale, proprio lì i lotti, no?
04:52E il loro valore di realizzo condiziona l'intera sostenibilità del piano finanziario.
04:57Perché se poi questi vengono bonificati, capite bene che questi sono parti molto interessanti.
05:03E arriviamo alla struttura del riassetto.
05:05L'operazione Stepin prevede che il veicolo BNP, espressioni di investitori istituzionali,
05:11di cui il mio agente mi dice che non sono ancora pubblicamente definiti, identificati,
05:15comunque subentri nei diritti reali sui lotti di bonifica,
05:20liberando rissanamento dall'onere dei costi di bonifica stessi, stimati in decini di milioni,
05:24e incassando un corrispettivo che ridurrà il debito del fondo.
05:28Il riassetto del fondo è condizione necessaria al Closing Stepin, finché la governance del fondo non è ridefinita.
05:35Il trasferimento dei diritti non può avvenire.
05:37L'accordo di proroga del 5 agosto implica che le trattative sulla governance del fondo
05:42siano ancora in corso con un orizzonte di chiusura stimato entro fine 2026.
05:46E qua arriviamo, diciamo, su le date, ok?
05:52Vado un po' veloce, perdonatemi, non affronto tutti perché non è che posso cannibalizzare tutto il tempo
06:00dalla fascia tra nessun risanamento, però questo è importante.
06:03Volevo andare, eccolo qua, sulla, eccolo qua.
06:07Allora, modifiche dell'accordo, comunicato il 5 agosto.
06:11Termine del riassetto del fondo, 5 ottobre 2026.
06:15Segnatevi queste date perché sono importanti.
06:17Termine Stepin, 20 ottobre 2026.
06:21Garanzia BNP fino a 4 milioni di euro se l'operazione non completata entro il 31 ottobre 2026.
06:28Poi c'è l'approvazione del bilancio che è stata rinviata il 10 novembre 2026.
06:32E infine l'assemblea degli azionisti risanamento 14 e 15 dicembre 2026.
06:38Queste sono, insomma, le date chiave da monitorare.
06:43Vi ho fatto anche uno schemino, che poi, se volete, potete andare a vedere,
06:46su la data, l'evento e la rilevanza, ok?
06:50Critica, se non avviene scatta la garanzia BNP, se non avviene il termine del riassetto del fondo MSG e Airbet.
06:56C'è la garanzia BNP.
06:59Però il termine esecuzione dello Stepin, secondo me questa è la data, sono tutte molto importanti.
07:05Però questa qua, perché è la condizione per acquisire i diritti di Santa Giulia.
07:10Stepin dove si entra dentro, hai capito, come a livello di...
07:14Si fa la bonifica, però se poi avviene lo Stepin, cosa fa?
07:19Diventi detentore dei diritti, dei lotti.
07:22E lì sono soldi, perché poi edificare quella roba lì, insomma, stiamo parlando di Santa Giulia,
07:27ribadisco, Milano è qua dietro, poi con i prezzi che sta avendo Milano in questo momento,
07:33è molto interessante.
07:34Quindi, considerazioni finali, il rally di agosto-settembre 2026 riflette un riposizionamento
07:42tattico del mercato, non ancora però una normalizzazione strutturale, stiamo scommettendo sul fatto
07:47che si va a buon fine, però non è detto, risanamento infatti rimane in bilico tra i due scenari.
07:52Scenario positivo, il riassetto del fondo si completa entro il 5 ottobre, lo Stepin viene eseguito
08:01entro il 20 ottobre e il risanamento acquisisce i diritti su Santa Giulia e sblocca la valorizzazione
08:07dell'asset principale, ok?
08:10Stepin subentra poi nella...
08:12Stepin, no? Mi piace il Stepin.
08:15Subentra poi nella gestione dei diritti di Santa Giulia, quindi sono queste le due date veramente importanti,
08:215 ottobre e 20 ottobre.
08:24Scenario avverso, insomma, ragazzi, siamo in democrazia, va bene o va male?
08:29Quindi, le scadenze slittano e l'operazione non si perfeziona.
08:34La garanzia B&P di 4 milioni, 4 milioni, sono spiccioli, copre il breve periodo ma non risolve poi il
08:42problema strutturale,
08:43sono 4 milioni.
08:44Il mercato dunque potrebbe correggere significativamente.
08:47L'indebitamento corrente è in riduzione ma ancora rilevante, 13,8 milioni a luglio o così.
08:54La PFN è positiva ed è sostenuta in larga parte da liquidità provincolata e il titolo quindi rimane ad alto
09:01rischio, ad alta volatilità.
09:02Questa è la situazione, per il tempo che ho avuto, insomma, fatto velocemente, di risanamento.
09:10Ho portato a termine il mio obiettivo, si è capito Paolo?
09:16Se ho capito io hanno capito tutti Emerick, quindi hai spiegato benissimo.
09:20Va bene.
09:21Molto bene, bravo, complimenti, complimenti perché è interessante la data del 5 ma soprattutto il 20 ottobre perché segnerà proprio
09:29movimenti veramente forti.
09:31E' lì, si gioca la partita lì, riassetto del fondo ma soprattutto step in del 20 ottobre.
09:36E' lì, per quello che io purtroppo faccio mea culpa quest'estate, voglio evitare il divorzio, quindi non è che
09:44sono stato su tutte le partite di borsa,
09:47qualcosina ho fatto di nascosto, però risanamento, insomma, però dai, ho recuperato anche perché siamo ancora in tempo.
09:54A livello giornalistico, siamo ancora in tempo per spiegarvi la storia, a livello finanziario, di investimento, non lo so se
10:01siamo ancora in tempo sul risanamento,
10:04considerata la salita degli ultimi due mesi, dell'ultimo mese e mezzo, però qua sei tu che me lo devi
10:08dire.
10:09Che mi dici Paolo Serafini?
10:10Beh, è salito abbastanza, abbiamo visto, guarda, appena sei partito a parlare di risanamento, ha rotto veramente i bei livelli
10:16interessanti,
10:17è ritornata ancora sopra l'area 005, mentre ne parlavamo ha rotto veramente 250.000 pezzi che erano in lettera
10:26sul titolo.
10:27Spero di non essere stato io il fautore di questo movimento, però insomma la partita è questa, quindi...
10:35Avevi le mani impegnate, quindi non sei saputo.
10:39E quindi no, c'è parecchia liquidità, abbiamo visto anche oggi molte vendite colpivano direttamente il denaro,
10:48è scivolata veramente giù velocemente in questo momento qui, ha recuperato un attimo, però sono state tante vendite la seduta
10:54di oggi.
10:55Da segnalare che il movimento così importante che ha fatto la seduta di venerdì, ha rotto tutti i livelli,
11:03ma non è stato accompagnato da tantissimi volumi, erano i media con le due sedute precedenti,
11:08ma un pochino inferiori a quella che è stata la seduta dell'8 settembre.
11:13E quindi lì, cioè lì non so, ha fatto un falso breakout a mio avviso, quel livello lì di venerdì,
11:19quindi stavo veramente attento, ho fatto più operazioni short, subito in mattinata rispetto a Keylong.
11:26Adesso sto un attimino attento, ero posizionato, non mi hanno eseguito prima di rompere quel livello lì,
11:31perché solitamente non compro mai in lette, colpendo direttamente la lette, mi hanno eseguito posizionato in denaro.
11:37Però il titolo, guarda, è passato veramente positivo in questo momento qui,
11:43che aveva perting e pap, è venuto giù, piccola accelerazione rialzo, in questo momento qui è passato positivo.
11:49Eh sì.
11:50Bene, dai.
11:52Risanamento.
11:53Insomma, vedo già, mi state richiedendo il file.
11:56Permettete, datemi il tempo, magari questo pomeriggio ve lo gira tutti quanti,
11:59quindi mettetemi solo risanamento, così almeno poi faccio la ricerca su WhatsApp
12:04e vi trovo tutti e vi giro direttamente i due file.
12:11Campari, sulle promozioni, due promozioni quest'oggi per Campari, il titolo sale.
12:16Prego.
12:18Lunedì, lunedì avevamo detto Campari, se ti ricordi aveva rotto un livello importante
12:22che era il minimo di questa fase di 3D range, 0,560, 5,68, 5,69.
12:28Da lì poi aveva recuperato un attimo quel livello lì, quindi era un falso breakout,
12:32a mio avviso, quel livello lì.
12:33E fatalità, dopo aver andato ancora in 3D range, le altre tre sedute,
12:37venerdì ha tentato di rompere una fase di 3D range, 5,70,
12:42e al momento, oggi è partito bene, insomma.
12:44Ma c'era lo stop veramente stretto la seduta di lunedì quando abbiamo segnalato questa operazione
12:50che era un falso breakout di minimi, quindi rottura al minimo.
12:54Addirittura ti avevo detto, guarda, non si vede bene dalla trendline che avevi messo,
12:59non si vedeva bene proprio la rottura al minimo.
13:01Adesso si vede un pochino meglio dal grafico.
13:05Eccola qua, vogliamo discutere della trendline che io mi pare che avessi bocciato a suo tempo,
13:11però dai, te la rimetto, eccola qua.
13:14No, no, no, no, no, dico, il supporto, che aveva rotto il supporto.
13:18Ah, questo?
13:21L'avevi segnata giusta, però non si vedeva proprio quei due o tre tick
13:24che era andato sotto il minimo della seduta del primo di settembre.
13:30Sì, ecco, più o meno.
13:31Il primo di settembre ha fatto il minimo, è stato rotto lunedì,
13:34lunedì è stato rotto quel livello lì che siamo andati in onda,
13:36ed era un bel livello di ingresso perché ha fatto veramente un falso breakout.
13:40Si vede benissimo adesso, Emerick.
13:42E quindi quello lì avevamo segnato che molto probabilmente con lo stop stretto
13:48il titolo poteva recuperare e andare direttamente nell'altra resistenza importante
13:52di circa 99-6 euro.
13:54Al momento ci siamo su quel livello lì, abbiamo resistenze importanti,
13:57però col mercato così debole e il titolo sta dimostrando veramente molta forza,
14:01a mio avviso potrebbe essere un'occasione che il titolo potrebbe tornare ancora
14:05ben sopra l'area di 6 euro e ritornare nell'area 6,37,
14:09quel massimo che aveva fatto il mese di luglio.
14:13Quindi quel livello lì potrebbe essere un livello di target per quanto riguarda Campari.
14:18Vedremo se sarà la volta buona di iniziare ad andare su,
14:20perché il titolo è stato veramente molto venduto nell'ultimo 2-3 anni
14:24e vediamo se riesce a ripartire.
14:27E ora andiamo sul tema di giornata,
14:29ossia il rallentamento nello sviluppo dell'intelligenza...
14:34Io non ci credo, Serafini io non ci credo,
14:37per me è una buffonata questa cosa qua.
14:39Ah no, attenzione, i rischi per l'umanità,
14:42ma dai, ma voi siete i turbotech capitalisti
14:46che potreste rasare tranquillamente al suolo città intera,
14:50adesso, ah no, la coscienza, dai, non ci credo,
14:53quelli hanno finito i soldi per lo sviluppo,
14:55io la vedo così, non ci credo.
14:59Hanno speso troppo.
15:01L'analisi del discorso delle obbligazioni
15:04che le mettono qui in Europa
15:05per ricercare soldi un po' dappertutto,
15:08stanno raccattando soldi dappertutto
15:10e quindi questo non è un segnale di forza,
15:13è un segnale di debolezza,
15:14perché sì, ok, devono sviluppare
15:15e dopo è tutto da vedere,
15:17se dopo chi riesce a arrivare prima,
15:19quelli che vanno dopo,
15:21e quindi diventa un problema dopo.
15:22Quindi il tecnopropo...
15:24sta assicolando veramente forte la seduta di oggi,
15:26abbiamo visto un minimo poco fa,
15:29nell'area 28-44,
15:30abbiamo supporti molto ravvicinati,
15:32abbiamo un 25-60,
15:34non troppo ravvicinati,
15:36ma almeno 10,
15:37visto che ha fatto meno,
15:38e siamo ben pesanti la seduta di oggi,
15:41da rivedere quei livelli di supporto
15:43a ridosso dell'area 25-64.
15:45Quello lì sarebbe importante vedere se li tiene,
15:47perché se non tiene quei livelli lì,
15:48potrebbe anche andare a ricoprire il gap
15:50che aveva stato aperto ancora a maggio,
15:54insomma,
15:55quindi quel livello lì dei 20-16,
15:5920-20...
16:00Io prima c'ho il 25,
16:02comunque il livello...
16:04rotto lì,
16:06allora ti chiudo il gap tranquillo proprio.
16:08Sì,
16:08siamo vicini sui 25-25-67,
16:12che è il livello importante da tenere,
16:13quindi potrebbe fare un falso breakout lì,
16:15che potrebbe essere anche una possibile entrata
16:17su quel livello lì,
16:18se dovesse romperlo e recuperarlo,
16:20però se si stabilizza sotto,
16:21va a recuperare quel gap che è lasciato aperto,
16:24quindi attenzione a tecno proprio.
16:26Eh sì.
16:27Va bene,
16:28Paolo,
16:28hai qualcos'altro da condividere con noi,
16:31magari qualche piccolo titolino,
16:32nascosto,
16:33che non vuoi dire niente a nessuno,
16:35perché sennò poi ci vengono tutti sopra
16:38e ti rubano il pane dai denti,
16:40no?
16:40Non lo vuoi condividere con noi?
16:41No,
16:42scambiano poco,
16:43scambiano poco veramente,
16:44quindi bisogna aspettare un altro po'
16:46per vedere se si muove un attimo qualcosa.
16:48Interessante anche STM,
16:49attenzione perché è arrivata sui livelli di supporto
16:51veramente importanti STM,
16:53se l'e-bucca rimane sotto,
16:54questa mi torna ancora nell'area di 35-37 euro,
17:00quindi attenzione STM,
17:02siamo vicinissimi ai supporti 41-90,
17:04siamo 42-31
17:06e siamo veramente vicini,
17:09quindi attenzione che diventa pericoloso anche STM.
17:12Molto pericoloso STM,
17:13proprio perché poi i supporti sono lì,
17:16siamo proprio qua addosso,
17:18ce li abbiamo addosso i supporti,
17:2042-41-80,
17:2241-50,
17:23quell'area lì deve tenere per forza.
17:26Vabbè,
17:27vedremo,
17:28se no,
17:28se no non è che è morte e distruzione,
17:31se no si riassorbe un po',
17:32anzi noi che magari abbiamo guadagnato,
17:35portiamo a casa,
17:36aspettiamo di vedere il titolo che scende,
17:38magari ci rientriamo dopo,
17:39non è che un giro l'abbiamo fatto,
17:43ora lasciamo gli andare,
17:44poi magari possiamo risalire nuovamente.
17:46Ciao Paolo,
17:47buon lavoro.
17:47Ciao,
17:48buona giornata a te e a tutti,
17:49tutti i nostri,
17:50buona giornata a voi.
17:50Andiamo in pausa,
17:52dopo la partita di giornata dei trader,
17:54arriva poi l'approfondimento che determina a cosa dobbiamo fare attenzione,
17:59dati macro e avvenimenti,
18:00e poi questa volta qua ce ne abbiamo un sacco,
18:03comincia dalla Fed,
18:04Bank of England,
18:05importantissima,
18:06e poi Bank of Japan,
18:07per far vedere se partirà lo short del secodo sul dollaro yen.
18:12Pausa,
18:12e poi market driver.
18:13Bank of Japan
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