- 15 ore fa
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00:09Mercati, geopolitica, Italia, Europa, i messaggi chiave di questa prima giornata del forum Ambrosetti
00:14dei European House, insieme a Giovanni Gorno Tempini che è presidente di Cassa Depositi
00:18e Prestiti, grazie di essere con noi. Grazie a voi.
00:20Gorno Tempini, innanzitutto al centro di questa discussione, un po' anche nel sentiment fuori
00:25dall'aula principale, c'è un certo stupore e anche una soddisfazione per la resistenza
00:30che ha dimostrato l'economia, gli shock, la guerra, l'inflazione, i tassi di interesse.
00:34Alcuni nel dibattito sulla macroeconomia hanno un po' messo in discussione la sostenibilità
00:39di questa situazione, però questo è il punto in cui siamo. Che cosa lo spiega secondo lei
00:43e si ritrova in quest'analisi?
00:45Mi ritrovo nell'analisi che lei ha appena fatto, le economie dei paesi avanzati crescono meglio
00:53di quanto potevano essere le aspettative, tenuto conto degli eventi avversi che lei ha ricordato,
01:02in particolare veniamo da una pandemia, veniamo da guerre e da shock petroliferi inattesi.
01:12L'economia americana dimostra una robustezza su cui pochi avrebbero scommesso, ma anche
01:22l'economia europea e quella italiana in particolare stanno facendo meglio delle attese.
01:31Io credo che ci siano delle ragioni variegate, ma rimane un contesto nel quale e dal lato
01:42dei consumatori e dal lato dei trade internazionali e dal lato degli investimenti legati alle tecnologie
01:51e alle intelligenze artificiali troviamo tutto un insieme di elementi che stanno portando
01:58ai risultati che abbiamo appena commentato.
02:02I prenditori e commentatori finanziari hanno discusso anche dell'aumento dei tassi di interesse
02:06che riguarda i titoli di Stato, ma anche i tassi di mercato.
02:09Voi stessi siete emissioni di obbligazioni nel corso dell'anno per sostenere l'economia
02:16con una grande credibilità il vostro rating.
02:19Come vede questa dinamica che si sta muovendo sul mercato?
02:23Guardi, più che discutere se e quando le banche centrali alzeranno i tassi a breve, io quello
02:31che registro è che i tassi a medio-lungo si sono già alzati e si sono già alzati in modo
02:37significativo, ben superiori ai 50 punti base praticamente sia dal lato americano che dal
02:48lato europeo.
02:49Questo non ha impedito comunque ai mercati finanziari di reggere anche questo movimento
02:58che tipicamente invece sarebbe negativo per le borse per le ragioni che abbiamo citato
03:04prima e quindi questo dimostra una fiducia, seppur prudente, che continua a permeare il
03:14sentiment sui mercati.
03:17Una parolina a parte sul tema dell'inflazione.
03:19Il tema dell'inflazione in questo momento è in larghissima parte legato a fattori esogenei
03:27come gli shock sull'energia e questo secondo me contribuisce anche a dire sì a questo
03:34è un tema oggi ma ragionevolmente potrebbe trovare una soluzione entro l'anno prossimo.
03:44La fiducia sull'economia italiana arriva anche dagli osservatori e investitori internazionali
03:47che sono qui presenti a Cernobbio e deriva anche dalla durata, la stabilità che ha avuto
03:52il governo italiano finora, celebrata oggi dal Presidente del Consiglio a Bari.
03:56Voi che siete anche sul mercato come vedete questo effetto stabilità?
04:01quanto ha contato e com'è lo stato reale dell'economia italiana?
04:05Lo stato reale dell'economia italiana, come dicevo prima, è buono, diciamo da discreto
04:15a buono, comunque migliore delle aspettative.
04:18è giustificato da flussi che derivano da un'occupazione molto robusta, i dati li vediamo, ho citato
04:29prima il commercio, l'effetto del PNRR a cui peraltro la CDP ha contribuito da un punto
04:36di vista dell'implementazione in modo importante.
04:40PNRR ci fa un esempio di progetti importanti che avete corrispito.
04:43Un esempio molto rilevante è stato la messa a terra di un'iniziativa finanziata da PNRR
04:51per circa 600 milioni sulla creazione di studentati in giro per l'Italia, uno sforzo importante
05:00a cui la Casa ha contribuito in modo molto significativo proprio da un punto di vista progettuale
05:07che si è concluso proprio nei giorni precedenti la scadenza del PNRR.
05:14PNRR è finito, c'è da preoccuparsi del fatto che in assenza di quella spinta l'economia
05:18si possa fermare o rallentare?
05:20Beh, in realtà il tema è capire se i semi che il PNRR ha messo da un punto di vista
05:28della
05:30progettualità di investimenti dei vari attori a partire dagli enti locali nel nostro paese
05:38beneficerà della disciplina e del metodo che il PNRR ha introdotto.
05:45E' ovvio che mancheranno dei fondi, ma dall'altro lato quello che le ho detto io credo mi fa essere
05:56abbastanza positivo sul fatto che il tema degli investimenti infrastrutturali e pubblici
06:01continuerà a essere rilevante.
06:03Grazie ancora Giovanni Gorno Tempini, presidente di CDP.
06:08Grazie a tutti.
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