00:00Da 230 a 80 punti base la discesa dello spread nei quasi quattro anni del governo Meloni che il 4
00:06settembre diventa il più longevo della storia della Repubblica.
00:09Rispetto al 2022 però lo scenario è molto diverso. Quando Giorgia Meloni arriva a Palazzo Chigi l'Europa sta ancora
00:16facendo i conti con la crisi energetica seguita all'invasione russa dell'Ucraina.
00:21Il gas che ad agosto aveva toccato i 314 euro per megavattore resta il principale motore dell'inflazione salita in
00:29quell'agosto fino all'11,8%.
00:32Da quel piccolo inflazione scende fino all'1,1% nel 2024 per poi risalire al 3,3% da
00:40agosto 2026 spinto ancora dalle nuove tensioni lato offerta legate al blocco dello stretto di Hormuz.
00:48Sul mercato obbligazionario il cambiamento è netto. Nell'ottobre 2022 il BTP decennale rendeva il 4,7% il Bund
00:57il 2,4%.
00:58Oggi siamo intorno al 4,2% per il BTP e al 3,4% per il Bund. Il costo
01:06del debito italiano è quindi sceso poco a ridursi soprattutto è stato il premio.
01:11Per il rischio Italia il cambio di percezione si vede anche nella domanda. Dal 2023 i BTP dedicati al pubblico
01:19retail hanno raccolto oltre 112 miliardi.
01:22Nel 2025 anche S&P e Fitch hanno promosso l'Italia da BBB a BBB+.
01:29Poi c'è Piazza Affari. Nell'ottobre 2022 il Futsimib valeva poco più di 22 mila punti. A fine agosto
01:372026 supera i 52 mila 600 punti più che raddoppiato.
01:44A correre soprattutto banche e difesa. Quest'ultima sostenuta dalla nuova stagione del riarmo europeo.
01:51Unicredit ha guadagnato circa il 635%. Intesa il 271%. Leonardo oltre il 560%. Dividendi esclusi.
02:02Simbolico anche il caso di MPS. Nel 2022 era nel pieno di un aumento di capitale.
02:07Da 2,5 miliardi il tesoro ne controllava oltre il 64%. Oggi la quota pubblica è sotto il 5%.
02:15Il titolo vale quasi sei volte tanto. MPS è diventata protagonista del risico bancario.
02:21L'economia reale racconta invece una storia più in chiaroscuro.
02:25La disoccupazione è scesa dal 7,8% al 5,8% e gli occupati sono aumentati di oltre un
02:32milione.
02:33Nel secondo trimestre il PIL è cresciuto dell'1% su base annua ma appena dello 0,2% rispetto
02:41ai tre mesi precedenti.
02:42Sui conti pubblici l'Italia è oggi l'unico paese del G7 in avanzo primario pari allo 0,8%
02:50del PIL nel 2025.
02:52Ma il debito resta sopra il 137% e il rialzo globale dei rendimenti rischia di far crescere ancora il
02:59conto degli interessi.
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