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00:06Buongiorno, bilancio positivo del mese di agosto per i mercati azionari globali, più 2,7%,
00:14un più 16% da inizio anno, grazie soprattutto al recupero del settore tecnologico, gli Stati
00:21Uniti hanno battuto l'Europa e l'indice Fuzzimib di Piazza Affari ha messo a segno un guadagno
00:26dello 0,9%, pur mantenendo alta l'attenzione sull'evoluzione dei rendimenti dei titoli
00:33di Stato che continuano a salire, Equita ritiene contenuto il rischio di una risalita disordinata
00:40dei tassi e per cui si attende una gestione ordinata della curva con i tassi che saranno
00:46fonte di volatilità nel breve termine, ma non tali da rappresentare un rischio per i mercati
00:52azionari globali per la crescita anche degli utili delle società quotate.
00:59Un ulteriore elemento da monitorare rientrate dalle vacanze è il forte fabbisogno di finanziamento
01:05legato agli investimenti nell'intelligenza artificiale, con i capex dei principali operatori attesi
01:12intorno a 800 miliardi di dollari, quest'anno a oltre 1,2 trilioni di dollari nel 2027, ma
01:20anche questo per gli esperti non può portare a un problema di credito sistemico, per cui
01:28Equita mantiene una visione moderatamente positiva sull'azionario italiano grazie anche alla crescita
01:36degli utili delle società e anche al ciclo degli investimenti. Sicuramente gli esperti si aspettano
01:44una maggior dispersione settoriale e una rotazione progressiva di quella che è poi la leadership di
01:51mercato. Comunque gli utili continueranno a crescere, secondo Intermonte più 13,6 quest'anno e più 6,5 nel
01:592027 e anche Intermonte mantiene una visione costruttiva sull'azionario italiano, preferisce
02:07titoli e settori che hanno valutazioni ragionevoli e che sono stati penalizzati dalle preoccupazioni
02:14eccessive sulle prospettive di crescita, per cui Intermonte ha una view positiva sul settore
02:22farmaceutico, i finanziari, più selettiva sugli industriali e su quelle società legate ai consumi.
02:30Per quanto riguarda poi il settore delle utility è tornato sì su livelli interessanti, però soffre
02:36dell'andamento dei tassi. De Caglia osserva che il forte recupero dell'azionario italiano che è avvenuto
02:45comunque in tutti questi anni non è stato semplicemente un re-rating speculativo, ma è stato accompagnato
02:52da fondamentali solidi che riguardano proprio tutto il rischio paese ed è dimostrato dal
03:00restringimento dello spread BTP Bund, poi dal consolidamento delle banche che sono il vero
03:07punto di forza del mercato azionario italiano, oltre che da una crescita degli utili delle società
03:13italiane che è superiore a quella europea. De Caglia Sim punta sui temi che stanno prevalendo,
03:20quelle delle elettrificazioni, favorisce STM e Tecnoproba nei semiconduttori, Prismian nei cavi,
03:28Cembre nei connettori e l'UV nel raffreddamento dei data center. Poi naturalmente c'è il tema
03:36dello spazio e della difesa, ben rappresentato da Leonardo, Fincantieri, Avio, oltre che da alcune
03:43small cap come officina sterlare e C4 Gate. Il mercato italiano certo a questi prezzi non è più
03:51così conveniente, però ci sono delle storie di crescita che anche se fanno parte della old economy
03:59comunque possono offrire ancora un aumento notevole a piazza affari, anche tra le small cap, non solo
04:08tra le banche italiane. Abbiamo citato Prismian e c'è un'analisi di Jeffries sul titolo del produttore
04:17di cavi per le TLC e per l'energia. Jeffries ha apprezzato l'ultima acquisizione di Prismian,
04:26la statunitense Adcore, per un valore di 3,8 miliardi di dollari, 3,3 miliardi di euro,
04:32un'operazione accrescitiva che sicuramente migliora la divisione elettrificazione del gruppo
04:38italiano, anche perché questa neo acquisita ha un profilo operativo storicamente perlomeno
04:46più solido rispetto all'altra società statunitense che Prismian ha acquisito, Anchor Why, e questo
04:53sicuramente porterà a un miglioramento dei margini in tutte le divisioni in cui opera il gruppo,
05:01in particolare Jeffries si aspetta un miglioramento dei margini 300 punti base e un miglioramento
05:07anche del flusso di cassa. Addirittura stima che Prismian possa generare oltre 2,5 miliardi
05:15di free cash flow l'anno, permettendo quindi al gruppo di fare altre acquisizioni ma di
05:21restituire agli azionisti la liquidità in eccesso sotto forma di dividendi e o anche attraverso
05:29acquisito di azioni proprie. Jeffries ha aumentato le stime di EBITDA su Prismian oltre quelle che
05:36sono le attese attuali del consenso, nonostante questo ha però rivisto la sua valutazione
05:43della somma delle parti del gruppo a 48,67 miliardi di euro. L'ha rivista a ribasso e di conseguenza
05:52il target price scende da 180 a 164 euro per azione. Sul sito www.minanofinanza.it nella
06:02sezione analisi tecnica trovato un approfondimento sul titolo Unicredit che già ieri ha perso
06:08slancio ed oggi è tornata ad affacciarsi sotto la soglia psicologica degli 83 euro. Per il momento
06:16il quadro tecnico di Unicredit resta costruttivo ma nel breve termine la possibilità che il titolo
06:23possa estendere la discesa verso la fascia tra 80 e 79 euro è di nuovo concreta anche perché
06:31l'analisi algoritmica fornisce spunti contrastanti mentre un nuovo spunto rialzista arriverà solo con
06:39la rottura della barriera a 86 euro. Grazie per l'attenzione.
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