00:00de lo que son los préstamos en dólares a personas jurídicas, o sea, a empresas.
00:10Esto, repito, es específicamente a personas jurídicas, no incluye personas humanas.
00:20Y esto es, alguno le podrá dar algún comentario o crítica con esto,
00:27pero probablemente también lo podría haber habido si hubiéramos también incluido personas humanas.
00:34La realidad es que la razón por la que la hacemos es porque nos parece macroprudencialmente
00:40lo más razonable y porque en realidad con respecto a las personas jurídicas
00:48es donde los precedentes judiciales sobre la validez de los contratos entre las partes es más sólida.
00:57Y obedece también, esencialmente, a un pedido de las industrias.
01:05Como ustedes saben, nosotros nos juntamos regularmente con todas las industrias
01:09y las industrias nos venían pidiendo una mayor flexibilidad en esto.
01:13¿Por qué digo mayor flexibilidad?
01:15Porque para los que no saben, hasta ahora los bancos, con sus depósitos en dólares,
01:22sólo podían prestarle dólares a las empresas que generaban dólares
01:26o a las empresas que no generaban dólares pero tenían garantías de empresas que generaran dólares.
01:34Entonces hoy estamos extendiendo esa posibilidad a todas las empresas.
01:39Pero dentro de un marco macroprudencial que el Banco Central va a estar sacando ahora
01:50un comunicado al respecto, que entre otras cosas incluye que solamente van a poder prestar
02:01los bancos a los bancos hasta un 15% de sus depósitos en dólares.
02:08También va a haber medidas macroprudenciales con respecto a la exigencia del requisito
02:15de capitales mínimos para estos préstamos y también de límites a la exposición crediticia.
02:23De vuelta, estas son todas medidas macroprudenciales que el Banco Central va a estar sacando
02:29un comunicado tan pronto termine esta conferencia.
02:35Bueno, ¿a qué apunta esto?
02:39Como digo, apunta a que haya un mayor nivel de crédito.
02:46Como dije, principalmente la industria de la construcción, que es una industria
02:51que también vende en dólares y además que genera mucho empleo, la industria automotriz,
02:57muchas industrias venían pidiéndonos esto y nos parece que hoy es el timing apropiado
03:06sobre todo por dos razones.
03:10Uno, porque las tasas en pesos todavía son altas y entonces esas tasas altas hacen que
03:17para muchos los negocios que corren les sean más dificultosos de hacerlos rentables
03:26y también hay que decir que, por otro lado, es importante por el lado de la ley
03:34de inocencia fiscal.
03:36¿Qué quiero decir con esto?
03:38El objetivo de vuelta es que haya un mayor crédito y como ustedes saben,
03:45para que haya un mayor crédito que se destine hacia una mayor inversión,
03:48tiene que haber, digamos, ahorros.
03:51Los ahorros ya están y están debajo de los colchones de la gente.
03:56Ahora, si ustedes sacan sus dólares debajo del colchón y van a un banco
04:01y el banco porque no tiene capacidad prestable en dólares, les ofrece una tasa
04:07de un 1% al año por un plazo fijo, bueno, entonces probablemente cualquier persona
04:15humana va a estar menos tentado a sacar los dólares del colchón que si el banco
04:21puede pagarle 4, 5 o 6%.
04:25Entonces, como nosotros, de vuelta, estamos en un esquema además de competencia
04:32de monedas que es perfectamente compatible con esto, tenemos por otro lado,
04:38como dije, la ley de inocencia fiscal donde buscamos que la gente empiece a sacarle
04:43intereses a esos dólares que tiene desde hace tanto tiempo debajo del colchón
04:48y que no le conviene a nadie porque la gente pierde plata teniendo los dólares
04:53debajo del colchón.
04:55Otro día les hacía la cuenta, si alguien tuvo 10.000 dólares por 20 años debajo
05:01del colchón, bueno, al 6% hoy podría tener 32.000, entonces, y si no, sigue teniendo
05:0710.000, entonces no le conviene a la gente y no le conviene al país porque esos dólares
05:13si van al sistema financiero, los bancos lo pueden estar prestando ahora a empresas
05:19a una tasa que puede hacer que esas empresas tengan entonces un negocio mucho
05:23más rentable, puedan generar empleo y entonces se da una dinámica, digamos,
05:29como la que nosotros estamos queriendo lograr.
05:32Por otro lado, también que haya una tasa más competitiva en dólares,
05:36en esta competencia de monedas también puede generar una baja de la tasa en pesos,
05:44porque, digamos, ahora estando la posibilidad para las empresas de tomar
05:48una tasa en dólares, bueno, a alguno que por ahí antes estaba obligado
05:53a tomar en pesos, no le quedaba alternativa a una pyme que tener que pagar
05:57una tasa de lo que le prestara el banco, 80, 90 o 100% en pesos.
06:02En cambio, ahora teniendo la posibilidad de que haya una tasa en dólares,
06:07es probable entonces que esto también haga que la tasa en pesos
06:12sea más baja.
06:17También creo que es importante remarcar que se mantiene la obligación
06:24de liquidar estos préstamos en el mercado único y libre de cambios.
06:30Esto es importante porque evita el efecto multiplicador.
06:34¿Qué quiero decir con esto?
06:35Que si una empresa toma un crédito en dólares,
06:40digamos, tiene que liquidar esos dólares, tiene que convertirlos a pesos.
06:45Es decir, esto no vuelve a ser un depósito en los bancos,
06:49que entonces genera un nuevo préstamo en dólares,
06:52que entonces genera un nuevo depósito, que genera un nuevo préstamo,
06:55o sea, lo que se llama un efecto multiplicador.
06:59Entonces, tiene que liquidar estas divisas en el mercado único y libre de cambios.
07:05Lo que a su vez también va a generar mayor oferta de dólares en el mercado,
07:11algo que no estaba considerado hoy por el mercado.
07:18Pero definitivamente esto es una mayor oferta que puede ir,
07:24digamos, desde los 3.000 hasta los 6.000 o 10.000 millones de dólares adicionales.
07:31Porque la verdad que el mercado de dólares está creciendo y mucho.
07:37Si ustedes miran la gráfica esta, van a ver que, por ejemplo,
07:41los préstamos en dólares los últimos meses son los que más han venido creciendo.
07:49Y si miramos desde que nosotros llegamos,
07:56los préstamos, digamos, los depósitos en dólares pasaron de niveles
08:00de más o menos 14.000 millones de dólares a 40.300 millones de dólares.
08:06Hoy estamos en récord de depósitos en dólares.
08:09Y los préstamos pasaron de 3.700 millones de dólares,
08:13que en ese momento representaba un 26% de lo que era la totalidad de depósitos,
08:21a un nivel de préstamos de 24.700 millones de dólares,
08:26que representa un 61% de lo que es el nivel de depósitos hoy.
08:31Ahora bien, los bancos además tienen que tener una exigencia de encaje
08:38por estos depósitos en dólares del 25%.
08:40Es decir, que hoy hay un encaje adicional de aproximadamente 10 puntos.
08:48Es decir, si hoy los bancos prestaran la totalidad de su capacidad de préstamo,
08:57que serían los 40 y...
09:01El 75% de los depósitos.
09:06Hoy podrían prestar 30.500 millones de dólares versus los 24.700 que tienen prestados.
09:15Es decir, hoy estarían con una capacidad adicional de poder prestar dólares
09:20de 5.800 millones de dólares adicionales.
09:25Y si se da el efecto de inocencia fiscal, por supuesto que esto puede ir increciendo.
09:33Entonces, creemos que es una medida que va a ser realmente excelentemente
09:39bien recibida por todas las industrias.
09:45También por el sistema financiero, creemos que es una medida que beneficia a todos,
09:50que va a generar mayor crédito, que va a generar una baja en el nivel de tasas,
09:56que va a generar mayor empleo, que va a ayudar a reactivar la economía.
10:01Así que, como digo, estamos convencidos de que estamos dando un paso en la dirección correcta.
10:11Y por otro lado, como dijimos al principio, lo estamos haciendo de una manera muy prudencial,
10:18de manera de no generar ningún problema en la economía.
10:24Así que...
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