- 9 saat önce
Sosyal Medya Hesaplarımız...
Facebook : https://www.facebook.com/AkitTVOfficial
Twitter : https://twitter.com/akittv
Instagram : https://www.instagram.com/akittv
Google+ : https://plus.google.com/+akittv
Web Site : http://www.akittv.com.tr
Facebook : https://www.facebook.com/AkitTVOfficial
Twitter : https://twitter.com/akittv
Instagram : https://www.instagram.com/akittv
Google+ : https://plus.google.com/+akittv
Web Site : http://www.akittv.com.tr
Kategori
🗞
HaberlerDöküm
00:00Değerli bir isim bizlerle birlikte ekonomist sayın Zafer Ergezen bizlerle birlikte sayın Ergezen hoş geldiniz.
00:07Merhabalar iyi yayınlar diliyorum.
00:10Çok sağ olun.
00:11Şimdi Fatih Karağan'ın yıl sonu enflasyon tahminleri noktasında açıklamaları oldu.
00:17Önemli açıklamalar gerçekleştirdi.
00:212026 yıl sonu enflasyon tahmininin yüzde 28'e yükselttiğini açıkladı sayın Karağan.
00:27Bu noktadan başlamanızı rica edeyim.
00:31Yani bakarsak aslında beklentiler de zaten bu revizyonun gelmesi yönündeydi.
00:37Daha doğrusu piyasa beklentisi çok bu revizyonun gelmesi yönünde değildi ama genel anlamda fiyatlamalara baktığımız zaman ve küresel gelişmelere baktığımız
00:45zaman bu revizyon gelecek gibi gözüküyordu.
00:47Çünkü hala petrol fiyatları 80 doların üzerinde seyrediyor.
00:51Ve o revizyon geldi.
00:52Ama gelecek yıl hedeflemesinde bir değişim olmadı.
00:56Buna rağmen açıklamaların içerisinde birkaç nokta dikkat çekiciydi.
01:00Özellikle kira ve eğitim artışları bu anlamda önemliydi.
01:05Bunun direnç gösterdiği açıklaması vardı ki zaten baktığımız zaman elleri bunları da görüyoruz.
01:12Dediğim gibi genel anlamda küresel fiyatların yukarı gittiği bir ortamda ki özellikle enerji maliyetlerinin ciddi anlamda arttığı bir ortamda revizyon
01:21bundan öncekilerde de gelmiş.
01:22Bunda da açıkçası bekleniyordu.
01:25Gelecek sene revizyonu olmaması bu anlamda önemliydi.
01:29Baktığımız zaman genel çıkarımda kısa vadeli yukarı yönlü enflasyonda risklerin hala bulunduğunu ama uzun vadeli orta ve uzun vadeli hedeflerde
01:37bir değişim olmadığı sadece burada ABD İran arasındaki savaşın geçici olarak bir süre o faiz indirim patikasına bir miktar ötelenmesine
01:47neden olduğunu gösteriyor bize.
01:49Bu anlamda önemliydi diyebilirim.
02:21O zamana kadar geçtiğimiz dönem bize bunu gösterdi.
02:23Aynı gün içerisinde sabah farklı gelişmeler yaşanırken akşamında çok farklı gelişmeler olduğunu gördük.
02:30Aslında tam da burada aslında Sayın Karahan'ın açıklamaları önemliydi veya yaptığı vurgu önemliydi.
02:34Belirsizlik.
02:35Belirsizlikler hala devam ediyor ve bundan sonraki dönemde de devam edecek gibi gözüküyor.
02:39Ama buradaki en önemli aslında piyasalar için önemli olan ki Fed Başkanı ABD Merkez Bankası Başkanı Kevin Walsh da aslında
02:48piyasaları yönlendirmekten bir miktar çekilmiş durumda.
02:51Piyasalardaki belirsizliği artan unsurlardan bir tanesi de bu da diyebiliriz.
02:56Bütün bunları birleştirdiğimiz zaman evet belirsizlikler artmış durumda önümüzdeki dönemde de belirsizlikler devam edecek gibi.
03:02Ama en önemli enflasyon kalemleri veya enflasyon tarafında belki de bizi en fazla rahatlatacak olan olay savaşın sonlanmasıyla petrol fiyatlarının
03:1170 dolar seviyesine gelmesi.
03:13Enerji ithalatçısı bir ülkeyiz.
03:15Eğer böyle bir gelişme olursa bu hem Merkez Bankası'nı en rahatlatacaktır hem de vatandaşın cebini bir miktar rahatlatacaktır.
03:22Peki bu rakamlar bize tam olarak neyi anlatıyor sizce?
03:27Şimdi %28'e yükseltiğini açıkladı Sayın Karan.
03:31Piyasaları bu noktadan sonra sizce neler bekliyor?
03:35Piyasalar bir derin bir rahatlama noktasına gidebilir mi?
03:39Ben derin bir rahatlamadan ziyade bir miktar sakin bir piyasa oluşmasını bekliyorum.
03:45Yılın ilk yarısına baktığımız zaman çok hareketliydi.
03:48Yani ağustos ayına kadar çok hareketli bir piyasadan geldik.
03:51Bursa İstanbul olsun genel anlamda piyasa olsun bir miktar zorlandı.
03:56Özellikle enflasyonun yeniden yukarı yönlü hareketleri, enerji kaynaklı maliyet artışları.
04:03Bu noktada herkesi baskı altına almış durumdaydı.
04:06Bunun bir miktar rahatladığını göreceğimizi düşünüyorum önümüzdeki dönem içerisinde eğer savaş sonlanırsa.
04:12Dediğim gibi bir patikada ilerliyorduk, faiz indirim patikası.
04:16Bu savaş maalesef bunun bir miktar ara vermesine yol açtı.
04:20Ben bundan sonraki dönem içerisinde aynı patikada devam edileceğini düşünüyorum ki burada Sayın Karan'ın açıklamalarından bir tanesi de önemliydi.
04:27Ve politikalardaki istikrarı ve bütün bu gelişmeler esnasında politikaların uygulanması konusundaki tutumların aslında burada çok daha belki de beklenmedik sürprizleri
04:38yol açmasını engellediğini söyledi.
04:41Tüm dünyaya baktığımız zaman faiz arttırmak zorunda kalan merkez bankaları olduğunu da gördük.
04:46Bu anlamda bu mesaj da önemliydi.
04:49Ki zaten hizmet sektöründe dezenflasyonun da devam ettiğini söylüyor kendisi.
04:56Burada bir jeopolitik gelişmeler eşliğinde artan bir belirsizlikler var.
05:02Ancak neticesinde de enerji fiyatlarının da Temmuz ayında yeniden yükselmesi de sanırım oldukça önemli bir gelişme olsa gerek değil mi?
05:12Tabii ki.
05:13Baskı yaptıran unsurlardan bir tanesi de bu.
05:15Yani şöyle söyleyelim.
05:16Eğer savaş olmasaydı şu anda bambaşka bir şey konuşuyor olabilirdik.
05:19Yani bu senenin sonunda çok daha rahatlamış bir durumda olacaktık ekonomi olarak.
05:23Maalesef işte politik risklerde tam böyle bir şey beklenmedik anda beklenmedik gelişmeler olabiliyor.
05:30Böyle dönemlerde yapılması gereken şey sakin kalabilmek ve politikaları uygulamaya devam edebilmek.
05:37Ve sonrasında riskler azalınca yeniden aynı pratikada daha hızlı bu sefer ilerleyebilmek.
05:44Baktığımız zaman şu anda Sayın Karan'ın yapmış olduğu vurgular bu yöndeydi.
05:49Baktığımız zaman verilere de bu verilerin de şimdi yıl sonu yüzde yirmi sekiz hedefiyle aslında enflasyonun gösterdiği yirmi dokuz nokta
05:56sekiz gibi verin kısmen birbirine yakınsadığını görüyoruz.
06:00Umarım önümüzdeki dönemde bu piyasada gelen veriler de yirmi sekize çok daha yakınsayacaktır ki sene sonundaki hedefin tutturulma ihtimali de
06:07bu anlamda yüksek diye düşünüyorum.
06:09Ama yine geliyoruz petro fiyatlarına petro fiyatlarına düşüş önemli bunu görmemiz lazım.
06:14Peki bu verilerin ihracat noktasına yansımaları nasıl olur sizce?
06:20İhracat tarafına yansımalarında baktığımız zaman tabi Avrupa tarafı bir miktar sıkıntılıydı.
06:27Faiz arttırmıyla birlikte Avrupa Merkez Bankası'nın orada işler bir miktar daha zor ki Türkiye'nin en önemli ihracat pazarlarından
06:34bir tanesi de Avrupa.
06:36Burada tabi şöyle bir stratejik belki gelişme olması önemli.
06:40Bütün bu risklerin attığı ortamlar içerisinde özellikle ihracatçı firmaların son bu gelen bilançolarına baktığımız zaman bir miktar toparlanma sinyalleri olduğunu
06:50görüyoruz.
06:50Her ne kadar bunu ekonomi tarafında çok fazla hissedemezsek bile rakamlar bazında bunları görmeye başladık.
06:57Petro fiyatlarının yükseliyor olması özellikle enerji tarafındaki ihracatçı ki Türkiye'nin çok önemli şirketleri var.
07:03Bunlarda belli bir potansiyel oluşmuş durumda.
07:07Bununla beraber tabi olumsuz etkilenen sektörlerin olduğunu da unutmamak lazım.
07:11Yani faizler bir süre daha yüksek kalacak gibi gözükmekte.
07:15Faizlerin yüksek kalması maalesef real sektör tarafında hem borçlanma maliyetlerini arttırıyor hem de şirketlerin yatırım maliyetlerini arttırıyor.
07:24Burada bir an önce o eski faiz indirme patikasına dönmek bu anlamda Türkiye'nin önünde çok daha büyük potansiyeli açacaktır.
07:32Burada enerji maliyetlerinin yükselmesi, petrol fiyatların yükselmesi türevleriyle birlikte ihracatçı firmalar kısmında bir miktar potansiyel oluşturmuş olsa bile genel tablo
07:41içerisinde kısmi denge hala devam ediyor.
07:45Bu anlamda Avrupa ekonomisindeki o faiz arttırımları ve Avrupa ekonomisinin yavaşlaması bu anlamda Türkiye'nin ihracatı tarafında bir miktar zorlayacaktır.
07:52Şimdi rapora baktığımızda 2026 yılı ara hedefi %24, 2027 ara hedefi de %15 olarak kaldığını görüyoruz.
08:032026 gıda enflasyonu tahmini ise %28,5'e yükseltildiği bir sonuca ulaşıyoruz.
08:11Gıda enflasyonu noktasında beklentiler bu şekilde miydi size?
08:16Tabii beklentiler bu şekilde değildi ama şunu da söylemek lazım şu anda gıda tarafında küresel anlamda çok ciddi dalgalanmalar yaşıyoruz.
08:25Bunun en büyük sebeplerinden bir tanesi de şu anda dünyada yaşanan hava sıcaklıkları El Nino etkisi tüm dünyayı etkisi altına
08:32almakta.
08:33Bunu hem Avrupa tarafında çok net hissediyoruz hem de Güney Doğu Asya ve Güney Amerika tarafında çok net hissediyoruz.
08:39Bu da özellikle birçok emtia tarafında dalgalanmaya yol açtı.
08:43Fiyatların yukarı doğru yönelmesine yol açtı.
08:45Bu da doğal olarak hedeflemelerin de değişmesine yol açıyor.
08:49Bu çok fazla göz önüne çıkan bir şey değil, çok fazla gündeme gören bir şey değil.
08:54Ama bununla ilgili de etkilerin burada girdiğini ve revizyona girdiğinin tabi olduğunu görmek tabii çok fazla beklenen bir şey değildi.
09:01Ama benim açımdan çok da fazla sürpriz olmalı diyebilirim.
09:04Sayın Karahan'ın şu ifadesi çok dikkatimi çekti.
09:09Diyor ki yılın geri kalanında talep koşullarında dezenflasyonist sürecin devamını öngörüyoruz.
09:16Peki siz bir ekonomist olarak siz bu noktada nasıl bir görüşe sahipsiniz?
09:23Burada birçok etkilerin olacağını söylememiz mümkün.
09:27Ama şurası bir gerçek, petrol fiyatlarının yüksek kalması, küresel faiz oranlarının yükseliyor olması, tahvil faizlerinin yükseliyor olması, maliyetleri arttırmış durumda
09:39ki biraz önce bahsettiğim yatırım ve borçlanma maliyetleri maalesef yüksek duruluyor.
09:44Ve en azından beklentilerin bir miktar daha üstünde gerçekleşiyor.
09:47Böyle bir faiz ortamı içerisinde doğal olarak talep tarafında baskıyı da hissetmemiz kaçınılmaz ki bunu sadece Türkiye üzerinde değil, küresel
09:55anlamda zaten hissediyoruz.
09:57Bunda o talep enflasyonunu dizginlemeye veya dengelemeye devam edeceği açık Türkiye tarafında da bunun önümüzdeki dönemde de talep tarafı talep
10:06kaynaklı enflasyonu baskılamaya devam edeceğini söyleyebiliriz.
10:10Faizler yüksek kalmaya devam ettikçe bu talep enflasyonun üzerindeki baskı da devam edecektir diye düşünüyorum ki beklentilerin bir miktar daha
10:17üzerinde gerçekleşecek gibi gözüküyor bu sene içerisindeki küp beklentilerden yüksek faiz oranları gerçekleşeceği için.
10:24Peki bu noktada şimdi rakamlar açıklandı piyasalar üzerinde bir değerlendirme yapıyorsunuz.
10:32Peki bu enflasyonla mücadele noktasında farklı alternatif yollara başvurulabilir mi?
10:40Mesela şu noktada bunu eksik yapıyoruz diyebileceğiniz bir öngörünüz, bir düşünceniz var mıdır?
10:46Tabii birçok birçok politika kullanılabilir, birçok alternatifler kullanılabilir.
10:55Burası bir gerçek ama yayının başından beri konuştuğumuz belirsizliklerin olduğu ortam içerisinde hangi gelişmelerin net olacak belirlenmediği dönem içerisinde bunların
11:06kullanılması bir miktar.
11:07En azından zamanlamasının doğru ayarlanması gerekiyor.
11:11Baktığım zamandan Ağustos ayını nispeten veya Temmuz ayıyla beraber de değerlendirecek olursak izle gör ayı olarak değerlendirebiliriz.
11:19Çünkü petrol fiyatları geri çekilmişti.
11:21Buna göre bir müdahalede yapılmış olsaydı çok daha olumsuz sonuçlar olabilirdi.
11:27Tam tersi petrol fiyatları düştükten sonra birdenbire fiyatlar yeniden artınca petrol fiyatları müdahale yapılmış olsaydı yeniden beklenmedik sonuçlar olabilirdi.
11:36Bu kadar dalgalı bir hareketli bir piyasada politikaları veya alternatifleri uygulamadan önce öncelikle gelişmeleri izleyip görmek bence en önemli silahlardan
11:45bir tanesi.
11:46Şu anda bunun yapıldığını görüyorum.
11:49Ben bir miktar daha izle gör politikası ve verilere göre hızlıca hareket etmekten ziyade birkaç veriyi görüp ona göre hareket
11:56etmek politikası izlenmekte.
11:58Aslında alternatiflerin kullanması veya alternatiflerin değerlendirilmesinden önce böyle dönemlerde belki de yapılacak en akıllıca davranışlardan bir tanesi bu diyebilirim.
12:08Bir miktar izleyi görüp ondan sonra gerçekten de bir yönde bir gelişim varsa fiyatlar tarafında o zaman müdahale yapılması en
12:16sağlıklı davranışlardan bir tanesidir diye düşünüyorum.
12:19Şu anki politikada buna paralel ilerliyor diyebilirim.
12:23Peki Sayın Ergezen, konut fiyatlarında da baktığımızda verilere bir düşüş yaşanıyor.
12:31Enflasyon noktasında bunu bir nasıl bir yaklaşmak gelir ki bu konuya bir ilişiği var mıdır sizce enflasyonla şu anki rakamlar
12:40doğrultusunda konut fiyatlarındaki düşüşün gerekçesi?
12:45Aslında konut fiyatlarındaki düşüşü ki konut fiyatları çok dirençliydi bu arada.
12:50Bu toplantıda buna da vurgu yapıldı.
12:52Burada fiyatların geri geliyor olması aslında enflasyon tarafında enflasyon düşürmesi tarafında bir miktar umut verici diyebilirim.
13:01Peki konut fiyatlarındaki düşüşü neyden kaynaklı diye bakacak olursak biraz önce konuştuğumuz aslında talep enflasyonu tarafında iyimserliğin devam ettiğini söylüyorduk.
13:10Burada talep enflasyonu tarafında yüksek faizlerin etkisinin burada konut tarafında da görünmeye başladığını en azından hafif de olsa görünmeye başladığını
13:18anlıyoruz.
13:19Bu devam edecek mi etmeyecek mi önemli yani bu gerçekten de bir paritane oluşturuyor mu bir trend oluşturuyor mu bunu
13:25görmek önemli.
13:26Eğer buradaki bundan sonraki dönemde de konut fiyatlarındaki düşüşü görüyor olursak bu enflasyon tarafında bir miktar en azından aşağı yönlü
13:34o konut kaynaklı maliyetleri bir miktar aşağıya indirir.
13:38Ben burada tabii değişimin burada çok fazla aşağı yönlü olmasını da beklemiyorum.
13:41Bu arada ciddi anlamda konut fiyatlarında bir geri gelme olmasını beklemiyorum.
13:45Çok hafif yani stabil kalması olması bile aslında bu anlamda enflasyon tarafında önemli ki ben zaten bir miktar daha yatay
13:51hafif düşler olsa bile yatay gideceğini düşünüyorum.
13:55Böyle baktığımız zaman da aslında talep kaynaklı enflasyonu baskılayıcı politikaların şu anda etkisini gösterdiğini anlıyoruz.
14:04Önümüzdeki dönemde de bu devam edecek gibi gözüküyor.
14:07Ve en azından bir miktar fiyatlarda ve kiralar tarafında dengelenme görmemiz önemli.
14:12Konut fiyatlarında bunu görüyoruz.
14:13Bir miktar daha kiralar tarafında bu dengelenmeyi görmek önemli olacak.
14:17Peki Sayın Ergezen son bir dakikamız kaldı.
14:20Küresel belirsizliklerden bahsediyoruz.
14:22Piyasalarda grafik bir yukarı bir aşağı gidiyor.
14:27Bizler de zaten bunu yakından takip ediyoruz.
14:29Peki altındaki yön ne olacak?
14:33Altın tarafında tabii altın tarafında herkes bütün yatırımcılar oldukça son dönemde bu senenin başından beri bir miktar kötümserdi.
14:42Ciddi geri çekimeler gördü.
14:43Ciddi yukarıdan alanlar da vardı.
14:47Şöyle söyleyebilirim ben kısa vadede bakacak olursak 3900-4000 dolar bandının aşağı geçilmesini beklemiyordum.
14:53Halen de beklemiyorum.
14:554400 dolar seviyesi önemli bir seviye.
14:57Bu seviyenin altına da üstüne de geçilmek konusunda bir miktar zorlanacaktı ki zaten birkaç günden beri bunun etkisini görüyoruz.
15:05Bu ne demek?
15:05Buradan daha yukarıya gidebilmek için ya ABD-İran savaşının sonlanması, petrol fiyatlarının 70 dolar seviyesine gelmesi
15:13ya da veya dolar endeksinde beklenmedik şekilde 99 seviyesinin aşağı altına doğru hareketler görmemesi lazım.
15:19Şu anda bunu görmediğimiz için ben ONS altın tarafında 4400 dolar seviyesinin geçileceğine daha henüz ikna olmadım.
15:28O yüzden de temkinli yaklaşıyorum.
15:29Bu ne demek?
15:30Bu şu demek.
15:31Gram altın tarafında da 6800-7000 TL bandının geçilmesine ikna olmadım ben.
15:36Buralarda temkinli olacak bir dönem diye bakıyorum.
15:38Geri çekilmelerde ise baktığımız zaman ONS altın tarafında 4200-225 dolar seviyesi, gram altın tarafında ise 6300 TL seviyesi benim
15:48için önemli destek seviyeleri.
15:50Bu seviyelerin altına bundan sonraki dönemde geçmesini çok fazla beklemem.
15:54En azından bir miktar daha iyimser bir piyasa oluştuğu gerçek ama bu iyimserliğin kalıcı olduğunu ve bir yükseliş trendi oluşturduğunu
16:00henüz düşünmüyorum.
16:01Dediğim gibi ya bir kalıcı anlaşma ve de İran savaşında ya da petrol fiyatlarında beklenmedik şekilde hızlı bir şekilde 70
16:09dolarlar seviyesine doğru bir geri çekiliş veya dolar endeksinde bir geri çekilme olmadan da bu söylediğim brent seviyelerini yani gram
16:16altında 6800-7000 TL, ONS altın tarafında da 4400-4550 bandının yukarı geçilmesini beklemiyorum.
16:24Bir miktar yatay piyasa izleyeceğiz gibi gözüküyor bir süre.
16:26Yani piyasadaki belirsizliklerin gidişatı etkileyeceği aşikar, düzelmeden de zaten MTA'larla ilgili de o geleceğe dair neler olacağını beklenti mühendisliği
16:42noktasında bunu anlamamız biraz zor gibi gözüküyor.
16:45Olsa gerek değil mi?
16:46Evet.
16:46Bir miktar soru işaretliği var, bir miktar belirsizlik var.
16:49Şöyle söyleyelim, şu anda bir sitesinin içerisinde araba sürdüğümüzü düşünelim.
16:55Öyle bir ortamda gidiyoruz.
16:56O yüzden de mümkün olduğun için yavaş ve temkinli gitmek oldukça faydalı yatırımcılar için tam aynı şekilde piyasalarda, emtialarda böyle
17:03hareket ediyor şu anda.
17:05Sayın Ergezen katkılarınızdan dolayı çok teşekkür ederiz.
17:08Rica ederim, iyi yayınlar diliyorum.
17:10Çok sağ olun.
Yorumlar