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TVTrascrizione
00:06Benvenuti a tutti i telespettatori di classe MSI all'interno dello spazio dedicato al mercato delle opzioni.
00:12Con noi, attenzione, rullo di tamburi, perché abbiamo qua live Eugenio Sartorelli.
00:18Siamo in diretta.
00:19Sì, mi stavo concentrato e sto guardando il bitcoin.
00:23Sono un po' preoccupato.
00:24Caso vuole che avevo giusto caricato qua un grafico del bitcoin per discuterne con te.
00:31Che mi dici?
00:33Sì, dopo lo vediamo.
00:35Allora tutti a dire no, può scendere, può scendere il bitcoin.
00:39No, si scende, però io vi ho chiamato l'arra dei 52,8 voi opzionisti.
00:44Quando avevamo rotto qua e stavamo parlando dei 93.000.
00:49E tutti a dirmi cosa stai dicendo.
00:52E guarda qua dove siamo.
00:54Diciamo che è un colpo di fortuna.
00:56No, le opzioni non dicevano così.
00:59Le opzioni.
01:00Eh, i venditori di opzioni erano meno problemi.
01:04Senti, io ti dico che gli conviene tenere l'arra dei 52,8 per l'arra di Ipex.
01:10No, poi se ti rompe pure quell'arra lì, insomma, ti scende parecchio.
01:14O no?
01:16L'arra più importante è 50.000.
01:1950.000.
01:20Il numero tondo che sappiamo che ha effetto.
01:23La soglia psicologica.
01:24Esattamente.
01:25Ecco, se quello non tiene, c'è veramente a preoccuparsi.
01:28Però per gli opzionisti, ho guardato sugli opzionisti quelli sull'exchange dei rivetti,
01:33che è il più famoso e più importante, loro su 50.000 sono posizionati abbastanza forte.
01:37Su un call?
01:39No, no, no, hanno molte putte vendute.
01:41Vedi le scadenze più vicine.
01:42Ah, putte vendute.
01:43Adesso ne parleremo anche sul mercato italiano.
01:46Tu vai a vedere sulla scadenza più vicina, ovviamente, se c'è qualcuno che vende, c'è qualcuno che compra.
01:51Ma il venditore sulla scadenza più vicina, se sbaglia, perde tutto.
01:54Eh sì.
01:54Invece su scadenze più distanti ha tempo per proteggersi, per coprirsi.
01:59Sulle scadenze vicine non ce l'ha.
02:01E quindi deve essere molto accorto.
02:03E ci sono un buon numero di putte che chiamiamo vendute a 53, quello che dicevi tu, e 50.000.
02:12E 50.000 sono quelli.
02:13Questo non vuol dire che terrà, ovviamente.
02:15Vuol dire che loro, i venditori, pensano che terrà.
02:18Però possono sbagliare, hanno sbagliato più volte.
02:21Vediamo quello che succede.
02:23Esattamente.
02:24Ma io comunque un minimo...
02:25Che poi, se vai a vedere, salto, ora lì.
02:28Ora, pure se lo guardo un po' storto, un po' così.
02:32Io qua ci vedo un testa e spalle mega galattico.
02:35Sì, l'aveva fatto anche un po' di amici.
02:37Ma c'è, c'è.
02:37Ma non è che deve essere per forza simile.
02:39E non oso immaginare se si sviluppa questa roba qua cosa succede.
02:42Ecco, mi raccomando.
02:43Testa e spalla, facciamo lezioni da SIAT.
02:45Testa e spalla, si va su grafico logaritmico.
02:48Non su grafico lineare, eh.
02:49Mi raccomando.
02:50Vuoi fare logaritmo?
02:52No, perché se no, diversamente, alle volte è un testa e spalla che va su valori negativi.
02:56Su valori?
02:57Negativi.
02:58Appunto!
02:58E' quello che c'è.
02:59E' che non è possibile.
03:00E' quello che ti dico io.
03:01Invece, su scala logaritmica, no, non succede.
03:03Perché logaritmo di zero non esiste.
03:05Lasciamo stare tanto qual è l'obiettivo.
03:08Sta di fatto che sta roba qua se viene rotta, se si sviluppa, comunque sia...
03:12Assolutamente.
03:14Anche qui i volumi hanno il loro peso, quindi bisognava sempre vedere la rottura con che volumi, con che massa,
03:18ma sappiamo qual è il micro strategy, quello è il rischio.
03:22Ma quelli rischiano pesanti.
03:24Quelli si devono andare in stop, cioè che le ritmi...
03:26No, anche perché per coprire devono vendere i bitcoin.
03:30E quando vendi i bitcoin...
03:33Allora, io ti devo dire una cosa.
03:35Francamente a me quando hanno tirato fuori questa cosa, sai che loro facevano un altro business, no?
03:39Sì, è una società diplomatica.
03:39Hanno convertito i tiri, hanno convertito il software...
03:44Ah, facciamo i bitcoiner, cioè compriamo solo bitcoin e li teniamo in pancia.
03:50Ma che strategia è?
03:52Sì, ma difatti...
03:52Se poi scende il bitcoin, come succede?
03:55Si sta portando a casa, ora mi pare 12 miliardi di perdite in conto bancale.
03:58Sì, sì, no, perché operavano leva, cioè si facevano prestare soldi o emettevano azioni,
04:03con i soldi e poi delle azioni che emettevano.
04:06Difatti io non ho mai consigliato, ho sempre sconsigliato.
04:09Ho detto, vuoi il bitcoin? Ti prendi il bitcoin, lascia perdere.
04:11Questa cosa è una roba...
04:13Sì, è una roba veramente...
04:15Cervellone.
04:15Io un po' mi stupisco della SEC ultimamente, perché...
04:19Anche su Taranto, anche su Taranto, la SEC.
04:23Un po' distratta, un po' distratta.
04:24Un po' distratta, anche perché non c'è rimasto più nessuno, hanno licenziato tutti.
04:28Beh sì, eh.
04:29Mi ha fatto capire come funziona.
04:31Mamma mia.
04:32Vabbè, questo è quanto.
04:33Dai, partiamo con le nostre cose?
04:35Partiamo.
04:36E stavolta metto qualche slide di più sulla volatilità implicita.
04:41Non ci sarà la volatilità storica.
04:43Perché no?
04:44Non me la vuoi mettere?
04:45Perché...
04:45Antipatica?
04:46No, perché non volevo fare proprio una cosa uguale a mercoledì scorso.
04:50Guarda che...
04:50Per non essere noioso.
04:51Ah, perché non è cambiato niente, dici?
04:53Sì, non è cambiato tantissimo, ma poi, insomma, volevo...
04:56Vabbè, quindi vuoi partire subito col gold?
04:58No, partiamo subito col gold, che ultimamente lo faccio vedere.
05:00Allora, leggiamola.
05:03Il crude oil, la volatilità del crude oil, sta scendendo in maniera regolare, con un'accelerazione all'inizio, da marzo.
05:11E adesso la banda...
05:13Qui non sono bande di Bollinger a un mese, a 21 giorni, sono bande a tre mesi, perché i tre
05:17mesi sulle opzioni, quindi sulla volatilità, pesa molto di più.
05:22E adesso la banda bassa, e la banda bassa continua ad abbassarsi e lui gli va dietro.
05:26Cosa vuol dire?
05:26Vuol dire che la volatilità sta tornando su livelli naturali, più naturali che sarebbero intorno a 30.
05:31Col mercato che sta scendendo, diciamo che la lettura più logica è che il mercato potrebbe continuare a scendere, ma
05:39con una certa pigrizia, lentezza, con un rallentamento, con una pausa anche di riflessione.
05:44Ed è piuttosto chiaro sul petrolio.
05:47Devo dire che i trader possono fare a meno delle opzioni, ma della volatilità implicita non si può fare a
05:54meno, perché avrebbero letto molto meglio il prezzo del petrolio, utilizzando anche il VIX del petrolio.
06:01Stessa cosa, ma meno chiara è il VIX del gold, che è sotto, guardate i valori assoluti, 27.
06:09Allora, aspetta che lo ingrandisco, così magari riusciamo a farlo vedere bene ai nostri telespettatori.
06:13Allora, questa qua è la volatilità, così dovrebbe essere, guarda, ti inquadro proprio tu.
06:19Questo è proprio lui.
06:20Così ti va?
06:21Perfetto.
06:21Ti piace?
06:22Ok.
06:22Bellissimo.
06:22Quindi lui è 27, invece l'altro è a 43, quindi il valore assoluti è più basso il gold.
06:28Ma in valori relativi, ecco perché è importante avere delle bande di Bollinger, cioè riferimenti relativi, è intorno alla media.
06:35Come vedete, la tendenza a zigzag della volatilità sta crescendo.
06:40E cosa sta facendo l'oro?
06:42Sta scendendo.
06:43E quindi è più probabile, ovviamente parlo sempre di probabilità, che l'oro faccia una puntata sotto 4.000 dollari.
06:51Io c'ho un 3.500 di target, è parecchio giù, me ne rendo conto.
06:56Però non sarebbe una cosa incredibile.
06:58Ma non sono short, l'aspetto a 3.500 per eventualmente, insomma, vediamo se ci arriva e come ci arriva.
07:07Chiaramente, sempre come ci arriva, con che velocità, accelerazione, tutto.
07:11Però secondo me è un bel livello quel tempo.
07:13No, ricordiamoci che una correzione, per quanto corposa, ribustisce il trend rialzista.
07:18Assolutamente.
07:19Di lungo periodo, cosa che non sta succedendo sull'America.
07:22No, perché io dico il gol 3.500 perché andrebbe a ritracciare un livello di resistenza, ex resistenza, che è
07:28diventato supporto, che non è mai stato ritracciato.
07:30E quindi propedeutico poi ha un recupero, certo, un prezzo d'ingresso, non voglio parlare di...
07:40Diciamo che la volatilità concorda con te.
07:43No, non voglio concordare con nessuno.
07:45Non può 3.500, ma per una correzione più marcata.
07:49Esatto, esatto.
07:50Ecco.
07:51Va bene.
07:51E passiamo invece al classico.
07:54Allora, VIX future.
07:55Qui andiamo sul classico.
07:56Allora, qua ingrandisco anche il VIX future.
07:58No, ma questo è già grande.
08:00Allora, io lo faccio vedere più grande, così i nostri telespettatori...
08:04Va bene, perfetto.
08:05Questo è ieri, sono ovviamente barra giornaliera.
08:08C'era stata quella fase di lì, un attimino un po' tensione.
08:11Sì, c'è stata.
08:12Sui 20, che eravamo un po' così, eravamo tutti guardinghi.
08:15Poi è andato sopra la media a tre mesi.
08:18Eh sì.
08:19Vedremo il Nasdaq, ci sono problemi.
08:21Ah sì?
08:22Eh sì, dopo lo vediamo.
08:23Non sono ancora risolti.
08:24Sul VIX va tutto bene.
08:26Cioè, questo non vuol dire che continuerà a salire.
08:28Però potrebbe stare lì.
08:30Finché sia lì va bene.
08:31Ecco, è meno probabile, ovviamente, ripeto, probabile, meno.
08:35Si parla sempre di probabilità.
08:37Assolutamente.
08:37Perché ciò che è certo non è impossibile e ciò che sembra certo non è sicuro che avvenga.
08:43Per la teoria di Marfield, dei grandi numeri, tutto quello che può andare male, non tra male.
08:49In contemporanea con una serie di altri eventi che portano la catastrofe.
08:53Va bene.
08:54Quindi, per il VIX ci dice che, tutto sommato, la situazione è sotto controllo negli Stati Uniti.
08:59Quindi, se ci saranno movimenti, saranno limitati sia a rialzo sia a ribasso.
09:03Però, ecco, io mi aspetto più una stabilità dei prezzi.
09:07Questo ci dice, con massimi decrescenti, tra l'altro.
09:11Andiamo a vedere la VIX.
09:12La VIX ci deve confermare il grafico del VIX e ce lo conferma ampiamente, nettamente.
09:20Quindi ci dice, sì, il VIX ha ragione, te lo confermo.
09:23Anch'io ricordo che la VIX è il VIX delle opzioni sul VIX, quindi è un derivato al cubo.
09:28È il VIX-VIX, il doppio VIX.
09:30VIX al cubo, mi piace.
09:32È un derivato al cubo.
09:34Però, ecco, mi raccomando, se ci operate con le opzioni sul VIX, stateci attenti perché sono difficili.
09:40Di solito la VIX potrebbe dare qualche segnale di anticipo di movimento rispetto al VIX.
09:46Cioè, un po' prima del VIX.
09:47Qualche volta lo dà, sì.
09:48Qualche volta lo dà.
09:49In questo caso conferma ampiamente che il VIX è in...
09:53Quindi l'S&P 500, non il mercato americano.
09:55L'S&P 500 è in una situazione tranquilla.
09:58E ora?
09:58E ora rullo di tamburo è il problema.
10:01Eccola qua, VXN.
10:02Eh, questo ha fatto 33 di massimo qualche giorno fa.
10:07Guardate qua, faccio così, hop, eccolo qua.
10:09Doppio massimo, anzi, se vogliamo, non si vede, ma ci sarebbe un triplo quadruplo massimo.
10:14Però non fai l'analisi tecnica classica su questi prodotti.
10:18Ricordiamoci che il VXN non è un indice, cioè non si può operare, è solo un indice legato alle opzioni
10:25sul Nasdaq che non sono molto...
10:26Indicativo, dai, mettiamo...
10:27Sì, indicativo.
10:29Però questo non è sceso a sufficienza.
10:31Rimane a 27, ricordiamoci perché dopo vi faccio vedere un'altra volatilità di emplicità.
10:3527 il Nasdaq, eh?
10:37Nasdaq 100.
10:38Ed è ancora lontano da 25, che è la media.
10:41È 10 punti sopra il VIX.
10:43Normalmente il VXN sta 4, 5.
10:466 punti sopra il VIX.
10:47Non 10, in realtà sono quasi 11.
10:50Quindi sul Nasdaq c'è qualche problema che non è ancora risolto.
10:53Sappiamo quali sono.
10:54C'è qualche titolo che è in difficoltà di chi ha guadagnato molto e...
11:00Fai i nomi, di chi stiamo parlando.
11:02No, non me li ricordo, le principali discese del Nasdaq.
11:06Però diciamo che non è finito sul Nasdaq la presa di benefici su qualche titolo e probabilmente anche su qualcun
11:13altro.
11:13Non è finita.
11:14Il Nasdaq proprio è un mondo a sé stante.
11:16E passiamo a un indice che ci racconta una storia un po' più complicata, che è l'indice di SKU.
11:23SKU vuol dire pendenza.
11:25Ok.
11:25SKU è soprattutto legato alla differenza della volatilità implicita delle opzioni put, soprattutto out of the money.
11:31Per capire che è questa cosa.
11:33Spiegala bene perché sennò...
11:35Sì, allora qua la volatilità implicita è il vero prezzo delle opzioni.
11:37Quindi non è quanto pago.
11:39Quanto pago è la volatilità implicita, quello è il vero prezzo.
11:42Mi permette di confrontare opzioni su scadenze diverse, su sottostanti diversi e su strike diversi.
11:48Quando le opzioni a scadenza, scusate, quando le opzioni su strike più basso di put, che sono quelle più utilizzate
11:56per le coperture, hanno volatilità implicita più alta rispetto a quelle a te de money, vuol dire che sono pagate
12:03di più.
12:04Perché sono pagate di più?
12:05Perché c'è maggiore domanda.
12:06Perché c'è maggiore domanda?
12:07Perché c'è maggiore domanda di copertura.
12:09E quindi questo rialzo che è avvenuto proprio ieri, siamo andati sulla banda, non è da preoccuparsi, però secondo me
12:16è una conseguenza naturale di due cose.
12:18Uno, che inizia il nuovo semestre.
12:20Due, che un tot di operatori professionali sul mercato americano mantengono i titoli dell'S&P 500, lo schiù legato all'S
12:28&P 500, ma dicono voglio passare l'estate tranquilla, quindi spendo qualche soldo in più per coprirmi.
12:33Questo ci dice che stanno aumentando le coperture.
12:36Ma è una situazione, non è anomala, se fosse ben più alto mi preoccuperei.
12:41Per il momento è una questione tecnica che ci sta, assolutamente.
12:45Invece un indicatore che fino a ieri ci diceva che c'era qualche preoccupazione, è quello successivo che è il
12:54put call ratio.
12:55Il put call ratio che io lo faccio vedere perché è storico, c'è da tanti anni.
13:01Sarà il put call ratio delle opzioni sull'S&P 500 sia gli indice sia le opzioni su azioni.
13:06È un mix.
13:07È storico, in realtà bisognerebbe vedere quello sull'open interest, ma questo non viene dato, invece viene dato quello sui
13:13volumi.
13:13Vedete che qualche giorno fa è andato sopra le bande.
13:18Cioè vuol dire un eccesso di put, è il put call ratio.
13:22E perché c'è un eccesso di put se il mercato più di tanto non scende?
13:26Evidentemente c'è stata una paura, una corsa alle coperture di qualche operatore e ha fatto quella straflessione.
13:32Adesso è rientrato ma non è ancora andato sotto la media.
13:34Quindi il put call ratio è l'unico indicatore, sottolineo l'unico, che mi dice che sull'S&P 500 c
13:40'è ancora qualche segno di nervosismo.
13:41Ma è l'unico.
13:42Altri tre ci dicono no, va tutto bene.
13:44Quindi non gli do peso.
13:46Considerando che il put call ratio sarebbe più importante vederlo sull'open interest.
13:51E dopo di fatti vedremo sui titoli italiani.
13:54Ho preparato una cosa.
13:55Bistox.
13:55Andiamo in Europa.
13:56Bistox, l'Europa.
13:57Questo in realtà è il future, quindi il gap rialzista che c'è stato è stato il cambio di contratto,
14:02però poi è solo sceso.
14:03Quindi non ha mai avuto salite.
14:06Ovviamente a marzo sì, ma poi è sempre stato sotto la media.
14:09L'Europa è tranquilla.
14:10Cioè, se ci saranno problemi, dal punto di vista dell'azionario, saranno negli Stati Uniti.
14:16Certo, a meno di eventi macro...
14:22Che sappiamo delle zone calde.
14:25Poi abbiamo sempre l'Ucraina noi.
14:29Quindi Europa va bene.
14:31Visto che la V-Stocks è anche un future, ci sono le opzioni, abbiamo la V-Stocks e andiamo a
14:38vederla.
14:38E tra l'altro la V-Stocks si vede che ha avuto un po' di problemi lì in mezzo, perché
14:42vedete le candele sono un po' rarefatte.
14:46Sono dati ufficiali, quindi non sono andato a cercare le spiegazioni, ma c'è qualcosa di poco chiaro nei dati.
14:53Ma noi leggiamo i dati ultimi.
14:55Sta scendendo la V-Stocks.
14:57Quindi conferma la V-Stocks.
14:59Va bene, l'Europa è tranquilla.
15:01Potrebbe avere problemi solo se li avrà l'America.
15:03Oppure per questioni geopolitiche che non possono essere viste su questi grafici.
15:08E a questo punto andiamo a vedere uno che l'ho già fatto vedere una volta.
15:12Il Nikkei mi ha detto.
15:14Perché mi ha detto.
15:15Allora, quant'era, andiamo se siete attento, quant'era la volatilità sul Nasdaq?
15:2240, aspetta, sul Nasdaq, 16.
15:26No, 16 era il VIX.
15:27Ah, 16.
15:27Bravo che ti ricordi.
15:2927.
15:30No, è la regia, mi ha detto.
15:32Brava regia.
15:33Onore almeno.
15:34Applausi a regia.
15:35Applausi a regia.
15:3627.
15:37Anzi, mi stupiscono.
15:38Erano attenti, incredibile.
15:39No, secondo me hanno operazioni sul Nasdaq.
15:43No, capite che il Nikkei, che sono 225 titoli, non tecnologici come il Nasdaq 100.
15:48Sta a 10 punti più del Nasdaq.
15:50E guardate, è regolarmente più del Nasdaq.
15:54E questa cosa anomala è da ottobre dello scorso anno.
15:58Aggiungo, aggiungo, il dollaro iene è 162.
16:02Ok.
16:02Sono 35 anni che non si vedono.
16:04C'è gente, ci sono operatori di borsa in Giappone che non erano ancora nati quando era a quel livello.
16:09Sul Giappone c'è qualcosa che non quadra.
16:11Ah, ci sono tante cose che non quadra.
16:13No, ma questo ce lo dice la volatilità.
16:14Non era così, eh.
16:16Sono otto mesi che è così.
16:18Che è fuori controllo.
16:19È 10 punti sopra il Nasdaq.
16:22Normalmente stava sopra, non il Nasdaq, il VIX, ma stava sotto il VIX N.
16:26Adesso non si capisce perché.
16:28Quindi sul Giappone c'è qualche cosa che alcuni operatori evidentemente fiutano, ma non sappiamo quale.
16:34Non sappiamo cosa sia.
16:36Non mi pronuncio.
16:36No, ma ti do ragione anch'io perché sulla questione dei tassi di interesse, il mercato obbligazionario,
16:44lo Yen, la Bank of Japan che si dice debba muoversi in coordinamento con la Fed perché se no se
16:52entra al mercato così è solo un fuoco di paglia,
16:54si è bruciata solo le riserve valutari e quindi sta aspettando in realtà la Fed per muoversi di concerto e
17:00dare un po' di forza.
17:02È difficissimo.
17:04Diciamo che se non fosse che costano tanto le put perché è la volatilità implicita elevata, quindi le put costano
17:10molto,
17:10io una put a sei mesi sul Giappone me la terrai lì in un angolino costantemente.
17:16Poi la volta che va bene andrà molto bene.
17:19Dai, volatilità Bitcoin.
17:21Bitcoin, velocemente, abbiamo già detto, il Bitcoin sta scendendo, la volatilità a zizzag sta salendo
17:27e quindi sta confermando le potenzialità di discesa.
17:30Non di accelerazioni forti, però il timore di una scivolata verso i livelli che dicevi 53.000 e poi forse
17:3850.000
17:39non è una cosa campata in aria, assolutamente.
17:42La volatilità fiuta questa possibilità.
17:45Quindi la volatilità era quella sotto.
17:46Invece, per ricordarci, questa è la struttura termine della volatilità del VIX, la linea arancione era venerdì,
17:55la linea blu era stamattina, sta scendendo, intanto è in contango che va bene, e sta scendendo rispetto a venerdì.
18:01Cioè mi conferma il VIX che è tranquillo.
18:04Ecco, sul Nasdaq non c'è perché non c'è un future.
18:06E l'Europa gli va appresso.
18:09Se vediamo la struttura termine del Vistox Future, gli va assolutamente appresso.
18:13Anzi, se vogliamo, sta aumentando la pendenza della curva, quindi è ancora più positivo,
18:19come è confermato anche dalla lettura della Vistox.
18:22E qui novità.
18:23Oh!
18:23Novità.
18:24Questo, presi dati ufficiali della borsa italiana,
18:28abbiamo l'open interest delle call, l'open interest delle put,
18:32l'open interest, non i volumi che sono quali...
18:34Cos'è l'open interest?
18:35Allora, ricordiamoci, l'open interest, che vale anche per i future, vale per i derivati,
18:39è il numero di contratti aperti.
18:41I volumi sono i contratti scambiati.
18:44Gli open interest quanti sono aperti?
18:46Ricordiamoci che io posso scambiare anche un contratto tra uno che era già sul mercato,
18:51tra due che erano già sul mercato, e l'open interest fa meno uno, e il volume fa più uno.
18:55Ci racconta due storie diverse.
18:56Quindi mi raccomando, se guardate il multi-day, sia sulle opzioni, ma anche sui future,
19:01se avete l'open interest, dategli un'occhiata.
19:02Perché vanno visti i volumi e l'open interest.
19:04Se avete questi dati.
19:06Qua cosa balza all'occhio?
19:08Oh, qui cosa balza?
19:09Iniziamo da Banco BPM.
19:12Guardate l'ultima colonna.
19:14Lo ingrandisco.
19:15Esattamente.
19:16Fare il più possibile.
19:17Cosa ho fatto?
19:17Che calcolo ho fatto?
19:18Ho visto quanti soldi muovono le opzioni rispetto alla capitalizzazione del titolo.
19:23Ok.
19:24Dieci.
19:24Ma questo titolo è arrivato anche a quattordici, quindici.
19:28E qui ci sono manovre.
19:31Cioè, aspetta, controvalore opzioni di capitale è questo qua?
19:33Vuol dire che...
19:34Questo qua?
19:35Dieci e zero tre.
19:35Cosa vuol dire?
19:36Esattamente.
19:36Le opzioni, se esercitate, muoverebbe una quantità di capitale parla al dieci per cento.
19:41Vabbè, ma qua ci sta.
19:43C'è il risico 2.0 in Bale.
19:45Però è dieci, cioè, è tanto.
19:47Non mi stupisce per niente, no, no.
19:50Tutti stupisci, ma c'è il risico 2.0 nel Banco BPM.
19:53Però, qua è interessante capire...
19:56La vera domanda è chi ce l'ha queste opzioni.
19:58È lì la domanda.
19:59Eh, lo sa.
20:00Bella è la vera domanda.
20:02Borsa italiana lo sa.
20:04Eh?
20:04Borsa italiana, l'idem lo sa.
20:06Poi bisogna vedere se...
20:07Se ce lo dice...
20:08Chiaro, se uno va so con una certa soglia...
20:10Il risico 2.0.
20:12No, però è importante questo...
20:14Certo.
20:16Sicuramente...
20:17Però non mi stupisco di vedere questo perché c'è il risico 2.0.
20:21E quindi vuol dire che c'è già qualcosa che si sta muovendo solo.
20:23Ma sì, perché è mesi che è alto quel BPM.
20:26È mesi che è il più alto.
20:28C'è ne uno più alto che vediamo dopo che non è bancario.
20:30Vedi, dovevi dirmelo prima questa cosa perché era proprio a servizio del risico 2.0 alla grande.
20:35Quindi c'è un 10 potenzialmente se esercita...
20:40Sì, no, ma ci sono call e put.
20:42Però la cosa importante è 4,28.
20:44Ci sono il quadruplo di put rispetto alle call.
20:49Il quadruplo.
20:50Il quadruplo.
20:514,28.
20:52Put call ratio open interest.
20:54Quindi non lo vedono ribassista il...
20:56Allora, qui è difficile da interpretarlo se non sai chi c'è sotto.
20:59Potrebbe essere anche che un tot di persone hanno venduto le put.
21:04Perché se viene esercitata la put, io mi prendo il sottostante.
21:09Purtroppo su questo non posso essere chiaro.
21:11Perché dovrei aver visto volta per volta se era il market maker o...
21:15Sì, perché se esercitano una put si piano i titoli.
21:18E quindi sarebbe propedeutico al mio ragionamento del risico 2.0.
21:22Diciamo che...
21:23Però è un po' tirata per i capelli.
21:25Ma andiamo a quella più classica.
21:27Quella più classica è che ci sono coperture.
21:29Cioè ci sono grossi operatori che hanno timori.
21:32Quella classica.
21:33Questa è la previsione classica.
21:34No, perché se no potrei valutare il tuo ragionamento.
21:39Ma se anche dalle altre parti ci sono questi livelli qua di coperture.
21:44Intesa c'è un 2,07.
21:46Qua siamo 4,28.
21:48MPS 3...
21:49Però MPS mi rientra nel giro.
21:51Rientra nel giro, assolutamente.
21:52Con 7,6 di capitalizzazione di controllo.
21:55Con potenziale 7,6.
21:57Rientra, assolutamente.
21:58Rientra nel mio ragionamento.
22:00Assolutamente.
22:00Invece le altre, vedi, intesa...
22:04In generali è già un altro discorso.
22:07Anche qua però 3,61 su generali.
22:09E rientra anche questo nel mio discorso.
22:11Ah però fincantieri...
22:12È quando l'avevo sottolineata.
22:13Fincantieri.
22:14Fincantieri.
22:15Fincantieri...
22:15Perché scusate, io metto coperture, scrivo coperture?
22:20Tu mi porti fuori strada con questo coperture.
22:25Coperture perché non posso dire il ribasso.
22:27No, però mi porti fuori strada perché magari hai gente che vuole puntare poi all'esecuzione,
22:32al farsi dare cose.
22:33E deve però andare sotto lo strike.
22:34Se non va sotto lo strike, chiaro, se io vendo put in the money, è chiaro che le probabilità
22:40che vengono recitate...
22:41No, però rimaniamo sul fincantieri perché qua...
22:43Fincantieri...
22:44Allora lì sulle coperture, su quelle robe bancarie no, perché qua c'è il rischio 2.0.
22:49E la tua versione è la più...
22:50Invece su Fincantieri ti do...
22:52Fincantieri qui ci sono 11 put per una call.
22:56E lo strike non lo sappiamo.
22:57Lo strike dovrebbe andare a vedere sulle varie scadenze.
23:00È un'operazione, magari un'altra volta mi preparo perché non lo fa in poco tempo.
23:0611.30.
23:0711.30, queste sono coperture.
23:09Questi anni ci sono dubbi.
23:10No, queste sono coperture.
23:11Queste sono coperture.
23:12Cioè c'è gente, ci sono grossi operatori che comunque credono nel titolo, dicono però potrebbe soffrire.
23:17Però vedi, alla fine esegui più 1.47.
23:21Ma è tanto per Fincantieri, eh?
23:23Normalmente Fincantieri sta sotto l'1, sotto l'1.
23:26Non è mai elevato, eh?
23:27Fincantieri non è elevato.
23:29Ma questo qua, ma perché me l'hai portato solo oggi?
23:31Questa è interessante.
23:31È complicata, cioè perché riesco a descriverlo bene in presenza con te, invece da casa diventa...
23:37No, no, ti tocca portarmelo sempre questo, eh?
23:39Eh vabbè, allora lo porterò sempre.
23:41Eni, anche qua...
23:43No, eni sono coperture.
23:45Però 7,4 uno dice tanto.
23:47No, non è tanto.
23:48Eni sta tra 5 e 7.
23:49Ce l'hanno tutti i fondi.
23:51È nell'Eurostop.
23:52No, va bene.
23:53Ci sta che muova capitali ingenti.
23:56Sì, sì, ma poi lì magari ce l'hanno le grandi banche per i prestiti di titoli.
24:00Sì, ma anche generali.
24:02Generali, 3,6.
24:04Generali, già sono già più sul chi va là.
24:09E poi avrò visto un'altra roba, aspetta che mi sfuggi.
24:12No, più sotto.
24:13Se vai sotto.
24:13No, anche Enel comunque è parecchie...
24:16Sì, sì, sì, è 2,7.
24:18Ci sono un po' di coperture.
24:19Normalmente sta intorno a 2, eh?
24:22Quindi bisogna sempre studiare l'andamento nel tempo.
24:25Sì, è sotto, aspetta perché qua...
24:26Normalmente è un po' più alto.
24:27Oh, ma guarda che c'è tutto.
24:29Eh, Nexi.
24:30Ammassa, Stellanxi.
24:32Allora, iniziamo con Nexi.
24:33Allora, iniziamo con Nexi.
24:34Nexi muove il 5% del capitale.
24:38Normalmente su Nexi ci sono opzioni che muovono l'1% del capitale.
24:41Eh, però allora tu qua mi dai adito a pensare male io.
24:46Su Nexi...
24:47Su Nexi...
24:48C'è qualcosa che si muove?
24:51Sì, perché...
24:52Poi comunque sono tre volte le put rispetto alle call.
24:56C'è qualche cosa che si muove su Nexi.
24:58Non so che cosa, però...
25:00Eh, io ce l'ho, lo so bene qua.
25:02Lo sappiamo.
25:03C'è Advant che è lì che alleggia su...
25:06Insomma, ma tu...
25:09Io vado con Fantafinanza qua se mi dai una coppa del genere.
25:13Lì puoi spizzarrire.
25:15Dai il fuoco...
25:18Eh, su Nexi 5% è tanto.
25:20Normalmente non ha così alto.
25:21Anche se ultimamente ha fatto punte un po' più alte.
25:24Comunque ci sono manovre su Nexi.
25:27Ah, eh, allora proprio detto così.
25:29Sì.
25:31Bene, bene, buona sapersi.
25:33Scadenze le sappiamo più o meno?
25:34No, beh, tutte le scadenze.
25:36Borsa italiana...
25:37Io ho dato dei dati gratuiti.
25:38E quello dovrei andarlo a vedere andando a vedere.
25:40Però non è che mi puoi far godere a metà, come dice qualcuno.
25:44Mi preparo la prossima volta e vado a...
25:46Poi Stellantis.
25:48No, Stellantis.
25:48No, Stellantis.
25:4917,86.
25:49Ma sono mesi che sta tra 16, 17, 18, è arrivata anche a 20.
25:54E tu adesso me lo dici?
25:55Eh.
25:56E devo venire qua per dirtelo.
25:58In presenza.
25:59No, vabbè, ma puoi anche non venire.
26:00Puoi anche stare a casa e dirmelo.
26:02Ci ragioniamo.
26:03No, Stellantis.
26:04C'è qualcosa...
26:05Ecco, c'è da dire che il put call ratio...
26:0717, 86% è un potenziale...
26:09C'è una cosa...
26:11Se esercitate tutte le opzioni.
26:13Sì, chiaramente non è che sono call e put, quindi una compra e una vende.
26:17Quindi bisognerebbe poi distinguere...
26:18No, beh, allora no, è così.
26:20No, dipende dagli strike.
26:21Dipende dagli strike.
26:22Però potenzialmente può muovere il 17, 8 del capitale.
26:25Vuoi fare diviso due, dividere le call?
26:27Fai pure per due.
26:28Fanno otto e mezzo.
26:29Nove?
26:30È tanto.
26:32Anche perché normalmente Stellantis sta sul 5, il 6, il 7, l'8, ma non ha 18.
26:38E sono mesi, mesi e mesi che è così.
26:40Quindi vuol dire che le rinnovano, vengono continuamente rinnovate.
26:43Ah, vengono a rolling.
26:45Eh sì, anche se le più grosse sono sulle scadenze semestrali.
26:47Vedi che gli operatori, comunque quegli opzionisti, si aspettavano comunque una situazione di difficoltà per Stellantis.
26:54Da tanto tempo.
26:55E tu me lo vieni a dire adesso, dopo che siamo scesi sotto il 5.
26:59Stellantis è da un anno e mezzo, quindi fra due anni quasi.
27:02Gli opzionisti è un anno che lo segnalano, un annetto che lo segnalano.
27:05Eh, ci manca.
27:06È un anno che scende quel giro.
27:07Ce n'era da fare, ce n'era da fare.
27:12E segnalo anche Unicredit che 4 è tanto.
27:164,09.
27:174,09.
27:18Normalmente sta più come l'intera San Paolo, due, due e mezzo.
27:22E anche qua ci abbiamo in ballo, insomma...
27:26Oppure proprio perché sia in ballo ci sono operatori che hanno Unicredit e dicono mi copro.
27:30Tu però stai lanciando il sasso e tirando via la mano, eh.
27:32Eh sì.
27:32Se non ho le prove, se non ho le prove, non posso dare giudizi.
27:38Allora, questa cosa qua la riproponiamo.
27:40Anzi, sai che facciamo?
27:42No.
27:43Via tutta poco inizio e voglio lavorare su quello.
27:47È questo che interessa la gente, i telespettatori nostri.
27:51Ora noi sì, le nostre idamini, il sempre, tutto quello che vuoi.
27:55No, questo...
27:56Però mi devi entrare dentro...
27:58Sì, non su tutti perché entrare su tutti...
28:01Quelli più lampanti dobbiamo entrare un attimino dentro per vedere call, put, strike, scadenze, eccetera, eccetera.
28:08Per riuscire a fare i nostri ragionamenti.
28:10No, ecco io, segnalo, poste italiane che sarà...
28:13Che se c'è tempo, poi non so se c'è tempo per fare l'operazione.
28:17Sì, andiamo veloce.
28:18No, poste italiane 0,90 ed è da un sacco che...
28:21Quindi ha più call che put.
28:23Muove l'1,3% del capitale, che va bene, ci sta...
28:26Di solito non muove tanto, però è 0,90 e ultimamente ha anche 0,80 e così via.
28:31Cioè qui è rialzista.
28:33Ma tu mi hai portato...
28:33L'operazione...
28:34Dopo anni che ci conosciamo mi hai portata adesso.
28:36Va bene, l'ho tenuta come una...
28:39Sì, io sono...
28:40Lo uso da 20 anni.
28:41Eh, grazie, mi fa un piacere.
28:43Ma io l'ho invitato a venire ai corsi che faccio a Dedenzano, se vuoi fare un giro, così te
28:48la va a contare.
28:48Allora, facciamo un poste italiane.
28:49Poste italiane, faccio solo poste italiane.
28:51Eh, facciamo un poste.
28:52Poste italiane, quindi il collar.
28:54Quindi crediamo che gli opzionisti abbiano ragione, il grafico poi è sicuramente positivo.
28:59Il grafico è super.
29:00Quindi facciamo una cosa difensiva.
29:03Collar, compro 500 azioni, quindi il grafico, 500 azioni di poste italiane a 28,6 che era stamattina.
29:10Acquisto una put a copertura strike 26, si sa mai.
29:14Me la finanzio, la put, vendendo una strike 31 e non me la finanzio tutta, però me la finanzio per
29:21una buona parte.
29:24Quindi c'è da dire che non me la finanzio tanto perché la volatilità implicita sulle put è ben più
29:28alta di quelle sulle call.
29:29Qua la fai 35 euro, dai, su un'opzione.
29:33Poi tra uno può farne di più.
29:34Ricordiamoci, un'opzione muove 500 azioni.
29:36Quindi qua...
29:37La strategia è il classico collar.
29:38Eccolo qua.
29:39Cioè è il motivo per cui, questa è quella combinata, perché la strategia sarebbe la linea tratteggiata, sarebbe il sottostante.
29:46Sì.
29:47Le altre due, quella zigzag, sarebbe l'acquisto della put e la vendita della call, quella, messe insieme fanno la
29:56linea rossa.
29:56Il collar, che è uno dei motivi per cui le opzioni sono bellissime.
30:01Perché ti permetto di fare questa operazione.
30:03Vado protetto sul mercato, chiaro, lo pago, che se il mercato sfonda e rialzo, limiterò il badagno.
30:08Non puoi avere tutto.
30:13Ascolta, questa roba qua, non esiste, da ora in poi, la panetta la facciamo.
30:20Non è che sempre ci saranno cose così interessanti, però noi monitoriamo.
30:23La roba qua del Banco BPM è potenzialmente muovibile del 10%, ma io ci potevo andare avanti per un mese,
30:30per due mesi, sei mesi, una roba del genere.
30:34Anche sul giornale potevo lavorare, basta.
30:36D'ora in poi ci sentiamo dopo e tratteggiamo bene i parametri.
30:42Grazie.
30:43Ciao.
30:44Ah, si prego.
30:44Allora, ricordo, faccio vedere questo libro, non per comprare il libro, ma perché questo libro l'ha scritto nel 2000
30:49Giuseppe Migliorino,
30:51che veniva anche in questa trasmissione, che scrisse 30 libri tra il 1998 e il 2003,
30:57e lo ricordo proprio oggi perché sono dieci anni che è mancato.
31:01E quindi ricordo con questo libro vincere al ribasso, perché lui era un grande ribassista.
31:05E io per divertirmi oggi ho fatto un'operazione a rialzo, proprio perché tra di noi, visto che eravamo amici,
31:12c'era molto sfottore cipro.
31:14Quindi ricordo l'ingegnere Migliorino, grande analista e trader, tecnico e fondamentale, era bravissimo anche analisi fondamentale.
31:23E Eugenio Sartorelli, opzionista.
31:24Ciao Eugenio, alla prossima.
31:25Ciao.
31:26Ora andiamo in pausa, Forex Update e poi lo spazio dedicato alle vostre domande.
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