- hace 2 minutos
Josep Codina, analista de mercados y colaborador habitual de Inversión, analiza el momento actual de las bolsas con el IBEX 35 en máximos históricos y un entorno global cada vez más complejo.
En este vídeo abordamos la pregunta clave: ¿está el mercado español ante una subida estructural o ante un escenario de mayor volatilidad y revisión de riesgos?
Durante la conversación repasamos los principales factores en juego: política monetaria, Reserva Federal, fortaleza del dólar, comportamiento de las materias primas y señales que dejan los mercados internacionales.
Cerramos el análisis con una reflexión clara sobre riesgos, oportunidades y qué vigilar en las próximas semanas para inversores y ahorradores.
En este vídeo abordamos la pregunta clave: ¿está el mercado español ante una subida estructural o ante un escenario de mayor volatilidad y revisión de riesgos?
Durante la conversación repasamos los principales factores en juego: política monetaria, Reserva Federal, fortaleza del dólar, comportamiento de las materias primas y señales que dejan los mercados internacionales.
Cerramos el análisis con una reflexión clara sobre riesgos, oportunidades y qué vigilar en las próximas semanas para inversores y ahorradores.
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00:28Soy Ismael García Villarejo
00:32Es el primer episodio de febrero, Josep, y al menos cuando estamos tú y yo, pues somos gente de orden.
00:39No digo que los demás no lo sean, pero nosotros dos en concreto sí. Y nos gusta la cronología. Entiendo
00:46que durante este fin de semana, además, como eres curioso y ordenado y estadístico, te habrás mirado los últimos datos
00:54de cierre de enero.
00:55Efectivamente.
01:25Lo quiero abordar inmediatamente en febrero, porque además, mientras hablamos, el IBEX está ahí tonteando con los 18.000 puntos.
01:31Entonces, en cualquier momento nos lo rompe y tenemos ahí noticia.
01:36Bien, pues bueno, enero efectivamente, como pudieron ver nuestros lectores en la revista, teníamos tres pautas que normalmente tienen un
01:46poder predictivo.
01:47La primera era el rally de Navidad, que si bien no corresponde a enero, sí que finaliza a principios de
01:52mes. En este caso, esta pauta no se cumplió. No se cumplió este año de cerrar en positivo.
01:57Sí que en los primeros cinco días de enero ya sí que aportaron un dato positivo. Y el último que
02:02nos faltaba es el cierre del mes, lo que se conoce como el barómetro de enero, que también se ha
02:07completado y ha sido positivo.
02:10Entonces, con estas estadísticas, es verdad que si se cumplen las tres, el poder de predicción para lo que resta
02:19del año suele ser mucho más sólido.
02:23Pero en este caso solo se nos han cumplido dos, que serían los primeros cinco días de enero y el
02:30cierre positivo de enero. Esto solo se ha dado en seis ocasiones de forma con este año, con este ejercicio
02:37de 2026.
02:38Y en las cinco primeras que esto ha ocurrido con estas dos posiciones, solo hemos tenido un dato negativo de
02:45cierre de año, al cierre de final de ejercicio, con una rentabilidad media que nos deja en total en torno
02:52al 14,2% para lo que es el resto del año.
02:55Eso sí, marcando que febrero suele ser un mes débil. Y si nos tenemos solo al efecto enero, que esto
03:02ya es, dijéramos, pues al barómetro de enero, que tiene mucha más estadística, en este caso, pues prácticamente en 41
03:13de las 46 veces desde 1950 que lo miramos hasta la fecha,
03:18nos marca que el fin de año en el ejercicio será positivo con una rentabilidad media en torno al 16%.
03:26Es decir, que en principio enero nos encauja bien este año.
03:31Sí que es verdad que una de las veces que se ha producido este fallo ha sido también en un
03:36año de segundo mandato presidencial, que es en el que estamos, que también lo encuadramos normalmente en el segundo año
03:44del mandato presidencial,
03:45que es donde se ha producido también quizá el periodo con caída más corta, en este caso, que fue en
03:511966, y cayó pues el mercado, se puso de forma negativa.
03:57Eso que nos enfoca, bueno, febrero mantendrá la misma, la estructura a priori de ser un mes débil. Lo tenemos,
04:07ya lo hemos remarcado en nuestros lectores de la revista, lo habrán podido ver,
04:11que es un mes que realmente suele ser apropiado para reducir exposiciones o para hacer un balance de riesgos, como
04:17bien comentabas, en función de cómo nos acaba el ejercicio.
04:21Se acabará también la finalización de temporada de resultados. Pero en este caso también teníamos, como es un año del
04:28segundo mandato presidencial y además en republicano,
04:31en el caso de Trump, es verdad que es un segundo mandato que no viene ligado a un primero, sino
04:36que es la segunda ocasión en la que Trump está,
04:37pero a nivel de estadísticas lo estamos manejando igual en el caso del almanaque. Y a veces este febrero también
04:44nos muestra, en este caso se puede volver más positivo,
04:49no tan débil como suele ser en los segundos años del mandato. Y de hecho, por ejemplo, en el caso
04:54del IBEX, lo estamos viendo y ya podemos certificar
04:56que en este momento el IBEX, veremos cómo acaba el cierre, pero que en este momento el IBEX ya ha
05:01superado los 18.000 puntos
05:03y en este momento estamos viendo los 18.011 puntos justo en la primera sesión de febrero.
05:10No sé si con los datos que se han acumulado, lo que llevamos consumido de 2026, hombre, es un mes,
05:16pero ya es un piquito, ¿no?
05:18Hemos acumulado ya suficiente sabiduría estadística como para proyectar si 2026 será un año tan de fuegos artificiales en el
05:26IBEX
05:26como lo fue 2025. Mojate.
05:29Bueno, a ver, mojarme, yo sabes que siempre me mojo con mejor o peor acierto, pero siempre estamos intentando dar.
05:39Bueno, en principio sí que tiene, si miramos, normalmente, a ver, vamos a ver, quien suele marcar las dinámicas del
05:45mercado
05:46suelen ser los americanos. Lo que estábamos hablando es estas estadísticas que se han producido en el mercado americano
05:51normalmente tienen su réplica en el mercado español. Y en el caso del mercado español, encima, contamos
05:56que probablemente por eso están marcando máximos históricos y están en condición de subida libre.
06:00Ahora mismo, en el caso del IBEX y en varios índices europeos, el rally de Navidad también fue positivo.
06:07Es decir, que sí que tenemos mayor estructura sólida para apostar por un ejercicio que a priori tiene que ser
06:14bueno
06:15estadísticamente en un 80% de las ocasiones. Recordémonos que es estadística y que hasta ahora, pues,
06:21si la mirada es esta, que si el 81% de los casos suele acabar cuando enero finaliza de esta
06:27forma positiva,
06:28el mercado suele acabar en positivo, pues, bueno, pues deberíamos esperar que esto sucediera.
06:34Pero, como ya sabemos, durante cada ejercicio, pues, nos encontramos con muchas sorpresas y cisnes blancos o negros,
06:41dependiendo de cómo que nos pueden modificar todas las presiones.
06:44Cisnes en cualquier caso. Comentábamos, enero es un mes en el que se revisa el mapa de riesgos.
06:53No sé si puedes enumerar, entiendo que sí, rápidamente los riesgos que nos ha dejado enero para el resto del
06:58ejercicio.
07:00Bueno, pues, nos ha apuntado cosas importantes, aunque se han corregido prácticamente en el último día,
07:06pero nos estaba apuntando un incremento de la volatilidad, un incremento del tema geopolítico bastante importante,
07:12pues, desplazando todo el tema de Groenlandia, ahora en este caso a Irán, que tiene impacto con el tema del
07:18crudo,
07:20y eso automáticamente, pues, apunta a temas de inflación.
07:24Y luego también todo el tema de cómo han evolucionado el tema de los metales, que podemos luego también comentar,
07:30que ha sido, que también, pues, ha provocado, estamos viendo un incremento de las materias primas,
07:35que esto también, de alguna forma, nos hace que la inflación pueda estar enseñando la patita,
07:42porque estos eran costes de los insumos que luego, evidentemente, pues, eso se puede trasladar.
07:47O sea, volvemos a manejar otra vez algo que parecía que podía estar más controlado,
07:51que en este momento, pues, no está tan, no puede estar tan controlado por la deriva que están llevando, ¿no?,
07:57los precios de las materias primas, por ejemplo.
08:00Hablábamos de la volatilidad, estamos informando desde la revista, desde la web de la revista Inversión,
08:04que el oro está ya en unos rangos de volatilidad superiores a los del Bitcoin,
08:10con las últimas cotizaciones. Esto no sucedía desde 2008. Como señalas, plata y, sobre todo, plata
08:20y otros metales como el cobre han entrado en una dinámica de absoluta locura desde que se conocieron
08:27o se intuyeron los planes de Donald Trump para la Fed. Pregunta, entiendo que se estarán haciendo
08:33en el grueso de la comunidad financiera. ¿Todos quietos y paciencia?
08:38Bueno, o sea, o vamos a comprar oro aprovechando que ha caído, claro. Es que esto siempre es lo que
08:45nos preguntan al final, ¿no?
08:47Bueno, vamos a ver. Aquí yo abriría un tema, es decir, una cosa son los mercados y otra cosa es
08:54la economía real, ¿no?
08:57Si tú vas hoy a comprar oro, probablemente te lo encontrarás todavía a los mismos precios que buscabas antes.
09:04O la plata exactamente igual, porque, de hecho, los fundamentales para lo que es la economía real, eso no habrá
09:10variado.
09:10¿Qué ocurre? Que los mercados financieros que utilizan no solo el oro físico, sino que utilizan derivados
09:18y se apalancan sobre ello, pues han provocado esta fiebre que hemos visto del oro realmente y de la plata
09:26y del platino
09:28y de los cobres y de otras materias primas, que de alguna forma ha provocado que los precios estaban sumiendo
09:33de una forma prácticamente parabólica.
09:36Automáticamente, ¿qué es lo que ha ocurrido en los mercados financieros?
09:39Pues los grandes mercados se protegen contra esta situación desde incrementos de volatilidad, haciendo qué?
09:45Impidiendo más margen, es decir, si usted va a invertir en oro y puede comprar un contrato de futuros de
09:50oro
09:50o puede comprar un determinado ETF de oro y le pedimos determinadas garantías, pues incrementamos las garantías
09:57para protegernos de que, pues con estos movimientos bruscos que ahora en este momento están a la alza
10:02y a todo el mundo cuando las cosas suben, que haya mucha volatilidad, pues no le preocupa,
10:06el problema lo tenemos cuando esa misma volatilidad lo que provoca es que los precios se desplomen
10:10como ha sucedido ahora, ¿no?
10:12¿Qué pudo ser el detonante que provocara esta bajada, esta caída fuerte en los precios?
10:17Bueno, pues el nombramiento de Kevin Wash por parte de Donald Trump, que ha puesto al mercado
10:28en una situación para mí un poco cándida, ya la comentaré muy por qué, que puede ser una persona que
10:36sea, pues,
10:37hawkish, es decir, más dura con el tema de los tipos de interés por, pues, pues, como había sido
10:43o por su historia que tenemos en el pasado, ¿no?
10:46Esto que provocó, provocó automáticamente que el dólar, que recordémonos que la semana pasada
10:50estuvo llegando a nuevos máximos que no se veían desde casi creo que era 2008,
10:56cuando llegamos a esta zona de 1.21 y luego, pues, ha acabado la semana o está ahora en la
11:02semana
11:03en torno al 1.18, que son movimientos también mucho, muy brutales para lo que es un comportamiento
11:09en las divisas.
11:10¿Esto qué provocó?
11:11Bueno, pues, automáticamente que, pues, como el oro y la plata, de alguna forma,
11:16se mueven de forma inversa con la evolución del dólar,
11:18ese fortalecimiento del dólar provocaba, pues, ventas en el oro y en la plata.
11:25Esas ventas, automáticamente, esas caídas en los precios, ¿qué provocaron?
11:29Pues, los famosos margin calls de la película, es decir, llamadas de margen.
11:33Incremente usted el dinero para poder mantener las posiciones y si no lo tiene,
11:38yo se lo voy a vender al mercado y automáticamente se ha activado un poco el efecto bola de nieve
11:42que ha llevado a caer, que incluso, pues, ha pasado factura, pues, al mismo Bitcoin,
11:48porque también, al ser activo de riesgo y estas cosas, pues, si necesito dinero, ¿qué hago?
11:52Pues, en Bitcoin gano, pues, me saco Bitcoins y utilizo el dinero para proteger, ¿no?
11:58Con lo cual, pues, hemos visto esto.
12:00Y esto que ha provocado ahora estos niveles, estas caídas de precios tan fuertes,
12:04es decir, la plata ha caído en dos sesiones más de un 40 y algo por ciento,
12:08el oro también, pues, ha llegado a caer un 30 y pico por ciento.
12:10Bueno, si vemos que hay una estabilización de precios ahí, probablemente,
12:14como los fundamentales, no han variado, pues, sí que puede ser quien esté alejado
12:19que se haya podido perder esto y que estructuralmente crea que estas materias primas
12:24van a continuar subiendo, pues, puede ser un momento donde sí que se pueda efectuar
12:28una entrada a buen precio, alejándose del ruido de lo que hemos estado oyendo
12:33todas estas jornadas previas que han alimentado, pues, esta subida tan parabólica.
12:37Nos avisas por los boletines, ¿no, Josep?
12:39Sí, lo intentamos, sí.
12:43Ya que mencionabas Morgan Cole, no sé qué opinas, pero me parece que,
12:46mira que hay películas sobre Wall Street, muy famosas todas,
12:49pero me parece que es la única, exacto, para entender cómo funciona Wall Street,
12:53de verdad, o sea, sin metáforas ni exageraciones, Morgan Cole.
12:59No, yo que he estado trabajando en bancos, te puedo asegurar que eso es así,
13:02o sea, yo nunca vi, y además, yo veía cuál era mi personaje dentro de la propia película,
13:08me sentía alejado, digo, la leche.
13:12Supongo que serías más Zacariquinto, ¿no?
13:14Supongo que serías por ahí, pero bueno.
13:16Sí, sí, no, no, o sea, cuando estabas en, y eso que era,
13:20cuando he trabajado en bancos, he insidido bancos, bancos pequeños, no grandes,
13:23pero decías, pero es que esto es así, o sea, realmente para mí es una película
13:27que es de obligado cumplimiento de visualización, y además,
13:32cada X tiempo conviene irla refrescando, porque perdemos la memoria
13:38de lo que realmente pasan, cómo pasan las cosas,
13:41o cómo están involucrados los mercados en eso.
13:44Y bueno, lo que nos quedaría por comentar un poco, si quieres,
13:46del cambio de la FET, es del tema de Trump,
13:49que el mercado, yo para mí, lo está tomando, que me puedo equivocar
13:53como muchas de las veces que ocurre, ¿no?
13:56Ha puesto a una persona cuyas vinculaciones familiares y políticas
14:02son muy bestias por el propio Trump.
14:04Pero vamos a ver, esto es entrañable, o sea, de verdad,
14:08en Wall Street se creen que a partir de ahora Donald Trump va a decir
14:12tipos bajos, y no van a bajar los tipos de interés,
14:14por muy duro que sea este señor.
14:18A ese nivel de inocencia hemos llegado o no.
14:21Y es que su familia política es uno de los mayores donantes
14:24del Partido Republicano, y han ido a clase con Trump.
14:27Es que yo, estos movimientos de,
14:30¡ay, un tío duro en la FET y no sé qué!
14:33Pero de verdad, ¿os creéis que va a llevarle la contraria?
14:35Va a hacer que Donald Trump tropiece.
14:38Y además que no deja de ser un solo voto, o sea,
14:41pensemos eso, igual que Powell decía en todas esas cosas,
14:43Powell es solo un voto.
14:44Hay varios votos más que evidentemente cuando hay renovaciones de cargo
14:48se intentan llevar el agua a su molino,
14:52pues como se hacen todos los órganos que la política intenta de alguna manera controlar.
14:56Pero bueno, si de momento tenemos esta percepción por las declaraciones
15:01que hizo el señor cuando estaba de gobernador de la FET en el año,
15:04porque este señor ha sido gobernador de la FET en el periodo de 2006 y 2011,
15:08y sí se mostraba bastante preocupado por la evolución del balance de la FET.
15:13Fue muy reticente al tema del segundo Q2 en el año 2010,
15:17lo criticó bastante, y es verdad que también ha lanzado declaraciones muy duras
15:21respecto al tema de la inflación.
15:23Pero veremos a ver ahora cuál es su discurso y igual está puesto simplemente para aparentar,
15:30porque también es verdad que si el mercado acaba pensando,
15:36no solo a nivel interno, sino también a nivel externo,
15:39de que la FET sigue los dictados de la política más que no de la independencia,
15:45pues el castigo a lo que podría ser la deuda pública estadounidense
15:49podría ser muy grande y el deterioro sí que podría ser realmente grave.
15:52Y mientras tanto el ECE entra en escena esta semana también.
15:56¿Qué expectativas tienes?
15:57Bueno, yo para mí va a ser una reunión de transición.
16:00Yo creo que sí que estaba realmente...
16:02O sea, ninguna, básicamente.
16:04Ninguna expectativa, digo.
16:05No, es decir, no va a tocar.
16:07Pero sí que es cierto que va, veremos, o sea, lo que vamos a esperar van a ser como siempre
16:12las previsiones económicas que pueda hacer.
16:14Hemos visto que los datos del último trimestre de PIB han sido mejores de lo esperado,
16:21pero también hemos visto un efecto que también está muy relacionado con todo esto que hemos visto,
16:27que es la fuerte depreciación del dólar cuando se llegó a poner a 1,21,
16:32que es evidentemente si Europa ya puede estar perjudicada por los aranceles
16:36y encima estamos con un euro súper fuerte va a exportar lo que yo me sé, que es nada.
16:41Con lo cual eso realmente puede preocupar al Banco Central Europeo
16:46podría forjarle quizá a una bajada de tipo preventivo, pues como se le estaba diciendo
16:51que en Japón podía estar pasando con la evolución de su divisa.
16:57Pero yo no creo que sea para hacer nada en esta reunión,
17:01pero vamos a ver si se muestra preocupación o no para poder vislumbrar,
17:05a ver si nos da pistas de si va a tocar o no.
17:07También es verdad que ha subido un poquito la inflación esperada,
17:11pero a priori en principio está todo de momento bajo control.
17:16Caramba, si Cristín nos entra en modo preventivo eso sí que sería noticia,
17:20y quiero decir no reactivo, que es algo que no se tiene acostumbrados.
17:24Siendo ordenados, el viernes tenemos calendario laboral en Estados Unidos.
17:29¿Esta vez tenemos que prestar atención o es un dato inocuo?
17:33Sí, no. Mucho porque el tema de laboral va a ser importante.
17:39Es más, yo creo, no sé si se va a producir con este dato o a ver a los siguientes.
17:45Yo creo que no sé si, no, va a ser hasta el próximo, yo creo que no va a suceder,
17:49cuando corrijan y que se sepa la realidad de la creación de empleo en el año 2025.
17:56Porque estamos viendo que los ajustes que se están produciendo con las cifras que nos dan
18:01y luego los meses posteriores cómo la rectifican y cómo modifican,
18:06pues tampoco no te deja hacer una película clara.
18:09Y evidentemente la preocupación de la FED también con el tema que tiene este mandato,
18:13que el BCE no lo tiene, que es el tema del empleo.
18:16En vez de eso lo tenemos la inflación, en cambio en Estados Unidos tienen tanto el empleo como la inflación
18:21como mandatos para favorecerlos en su momento o tenerlos controlados.
18:26Entonces yo creo que sí que va a ser importante.
18:29Josep, las pautas técnicas es materia para suscriptores de la revista,
18:34pero comparte entre todos, comparte para todos, quiero decir,
18:38¿qué valores candentes tenemos esta semana a seguir?
18:42Bueno, valores que van a explorar...
18:44Aquí no te digo geografía, tú mismo.
18:47Bueno, principalmente, a ver, vamos a estar viendo las principales publicaciones de Estados Unidos,
18:52los valores tecnológicos.
18:53Pensemos una cosa, es decir, siempre hemos estado,
18:56o la gente hemos estado en mucha preocupación,
18:58porque si el mercado americano estaba en burbuja,
19:01o si estaba sobrevalorado o no.
19:03No, han publicado ya más del 40% de las compañías del S&P 500
19:08y el 80% de estas publicaciones han superado las expectativas de beneficios.
19:13Es decir, la bolsa puede estar en burbuja o entra en burbuja cuando suben las cotizaciones,
19:18pero los beneficios no están respaldando estos avances.
19:21Y de momento, esos beneficios están respaldando los avances,
19:24por lo cual, hablar de burbuja para mí no es coherente.
19:28Pero ni siquiera, después del episodio de Microsoft,
19:31ni siquiera con la IA, con la inteligencia artificial.
19:36No, yo creo que tampoco.
19:38Es decir, los ajustes que han habido,
19:41es verdad que ahora la preocupación que se está viendo,
19:43es decir, la inversión en CAPEX,
19:46es decir, la inversión que necesitan hacer las compañías
19:48para poder desarrollar todo lo que creen,
19:51si va a poder tener retorno económico o no va a poder retorno económico,
19:54esa es la preocupación,
19:55y de ahí han venido los ajustes de precios.
19:58Pero es que uno mirando cómo está evolucionando todo el tema,
20:03la inversión en infraestructuras,
20:04para todo el tema de centros de datos,
20:06para todo el tema de energía, de electricidad,
20:08todo esto va a hacer falta,
20:09y eso genera movimiento económico.
20:13Cuando todas las empresas realmente puedan aprovecharse
20:16de lo que está generando la inteligencia artificial,
20:19de alguna manera,
20:19esto va a hacer un incremento de productividad en la economía,
20:23con lo cual se puede mantener todo ese crecimiento
20:26y ese crecimiento de beneficios.
20:29Pero cosas como luego,
20:30pues socialmente,
20:31eso pueda tener otros impactos
20:33o que otras derivadas tienen.
20:34Son infinitas y podemos encontrar razonamientos
20:36para cualquiera de las bandas,
20:38pero desde el punto de vista de lo que son fundamentales
20:40de las compañías y de lo que son mercados,
20:42de momento es todo sustentable.
20:45Al margen de la aclaración,
20:47ibas a darnos un listado de valores a seguir.
20:49Sí, sí.
20:50No te escapes.
20:51Por ejemplo, esta semana,
20:53pues vamos a tener que seguir,
20:54sobre todo mañana,
20:55AMD,
20:56que es una de las compañías junto con NVIDIA,
20:59que está con el tema tecnológico
21:00del tema de semiconductores realmente y chips.
21:03También PepsiCo,
21:04para ver cómo está todo el tema de consumo y tal.
21:08Y luego también,
21:09pues las grandes tecnológicas que van a presentar
21:10van a ser Amazon el jueves
21:14y Google Alphabet el miércoles.
21:16Que evidentemente,
21:17pues aquí vamos a volver otra vez
21:19con la lupa puesta,
21:20a ver con el tema de la inteligencia artificial,
21:22cómo está marcándose.
21:24Y son valores que realmente tienen capacidad
21:26para mover el mercado.
21:29Creo que hemos pegado un buen repaso,
21:32¿no?
21:32Le hemos dado un buen repaso
21:33a la actualidad financiera de mercados,
21:35al mini, como mínimo,
21:36la actualidad financiera es un poco inabarcable, diría,
21:40¿no?
21:41Por tanto,
21:42sería osado por nuestra parte
21:43afirmar que lo hemos abordado todo.
21:46El IBEX sigue estando,
21:48sigue marcando.
21:48Aguanta, aguanta, ¿no?
21:50En torno a los 18.027,
21:52está en este punto,
21:53ya veremos al cierre,
21:54a ver si los consigue marcar.
21:56Pues nada,
21:57yo la pregunta,
21:57ya que vuelves al IBEX,
21:59hay gente con tentación de vender,
22:00de pasar por caja,
22:01después del año que cerró
22:04y después del primer mes,
22:05¿no?
22:05O sea,
22:05que del 26,
22:07quiero decir.
22:08Técnicamente,
22:09técnicamente,
22:10no hay,
22:11de momento,
22:11señales para salirse
22:13de la bolsa española.
22:14Hemos visto los resultados
22:15de los bancos,
22:17han sido realmente,
22:18otra vez,
22:18muy buenos.
22:20lo de CaixaBank,
22:21del viernes,
22:21fue espectacular.
22:23Y de ahí,
22:25pues,
22:25estas subidas
22:26y cómo se están notando.
22:28Mientras no veamos ahí debilidad.
22:29Y tengo ganas de ver
22:30si precisamente
22:31ve Pepe Jiménez,
22:33que seguro,
22:34porque tiene muy buenas fuentes,
22:35pero hasta que no se confirma,
22:37pues no se puede dar por hecho,
22:38pero me gustaría ver
22:40al Santander
22:41firmando los 13.000 millones también.
22:43O sea,
22:43que,
22:44ojo,
22:44que lo que llevamos bueno,
22:46pero lo que puede venir,
22:48pues también mejor,
22:49¿no?
22:49Siempre,
22:49luego está la letra pequeña,
22:51pero de momento,
22:53los antecedentes,
22:54los precedentes
22:56que tenemos a los resultados,
22:57pues son interesantes.
22:58o apuntan bien.
23:00O sea,
23:01que a paciencia,
23:02¿no?
23:02Seguir ahí sin...
23:03Sí,
23:04sí,
23:04de momento,
23:04sí.
23:05Es decir,
23:06sin que nos dé el arrebato.
23:08¿Puede pasar el valor o la plata?
23:10No lo veo.
23:11Es decir,
23:11no veo al Ibex
23:12con valor o la plata
23:13cayendo en unos días
23:14un 40%.
23:15¿Vale?
23:16O sea,
23:16que puede tener correcciones.
23:17Seguramente las agregas sabemos.
23:19O sea,
23:19es decir,
23:19febrero,
23:20por ejemplo,
23:20lo que comentamos,
23:21sigue con la inercia de marzo.
23:23Estas presentaciones,
23:24resultados,
23:24estos positivos,
23:25los primeros días
23:26suelen en España.
23:27La debilidad de febrero
23:29suele ser más
23:30a partir de la segunda semana
23:32y hacia el final de mes.
23:34Muy bien.
23:36Muchas gracias
23:36por hacer podcasting con nosotros
23:38y hasta la próxima.
23:39Entiendo que la semana que viene...
23:40Vuelves con Pepe, seguro.
23:44Pero bueno,
23:45hasta la próxima
23:46y gracias.
23:48Perfecto.
23:49A vosotros.
23:49Y a vosotros,
23:51amigas inversoras
23:52y amigos inversores,
23:53muchísimas gracias como siempre
23:54por el privilegio de vuestro tiempo.
23:55Hasta la próxima.
23:56Gracias.
23:57Gracias.
24:00Gracias.
24:03Gracias.
24:09Gracias.
24:10Gracias.
24:11Gracias.
24:11Gracias.
24:12Gracias.
24:12Gracias.
24:13Gracias.
24:13Gracias.
24:13Gracias.
24:13Gracias.
24:14Gracias.
24:14Gracias.
24:14Gracias.
24:14Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
24:15Gracias.
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