00:08Grazie a tutti, buonasera innanzitutto grazie di essere qui con noi in questo nostro primo evento della serie dei private
00:18equity backed managers sector awards,
00:21una dicitura un po' lunga, però insomma era per spiegare che noi vogliamo premiare i manager delle portfolio companies dei
00:29private equity, lo facciamo in maniera così seriale, parliamo di vari settori,
00:35quindi oggi ci concentriamo su software e ICT, perché tra l'altro è anche uno dei temi molto caldi per
00:45i private equity e per l'M&A e quindi abbiamo deciso di parlarne,
00:51di parlare con i nostri sponsor, innanzitutto con Banca Investis che ci ospita e poi con Clearwater, con Diluccia &
01:00Partners e Duke & K.
01:01e quindi poi verranno qui a dire due parole, quindi faremo una chiacchiera veloce sul settore e poi passeremo a
01:09premiare i nostri manager.
01:13Come sapete i premi sono stati assegnati dal nostro elettorato, quindi da tutti i lettori di Vivisa, abbiamo raccolto 700
01:21risposte al nostro sondaggio che è andato online,
01:27c'erano le nomination, le nomination sono fatte sulla base dei dati oggettivi, quindi delle operazioni fatte dalle varie società
01:35nel giro dell'ultimo anno e anche di questo inizio anno
01:38e quindi poi sulla base di questo sono stati scelti. Prima di parlare di premi e di mercato con i
01:47nostri ospiti vi do qualche numero che abbiamo raccolto sempre con il nostro database.
01:54Innanzitutto abbiamo fatto focus su private equity, venture, grande e debito per vedere quali sono state le operazioni e chi
02:02è stato un po' più il protagonista del mercato.
02:07Allora noi individiamo sempre tra investimenti diretti, ed on su Italia, ed on su target esteri e poi anche i
02:13club deal e poi i detti disinvestimenti.
02:15Quindi il software ICT nel 2025 aveva contato 23 operazioni, quindi investimento diretto da parte dei fondi su target italiani
02:25rispetto ai 212 dell'intero mercato,
02:29quindi un 10,8%, c'erano state 32 operazioni di ed on su target italiani su 315, sapete che insomma
02:37gli ed on sono sempre il numero di operazioni più grosso
02:39nel mondo del private equity italiano, 11 ed on su target esteri su 75 di totale, quindi per un totale
02:46di donne Italia estero 43 su 390 dell'intero mercato.
02:50Poi abbiamo avuto due club deal, su un totale di 33 del mercato, totale quindi di tutti i tipi di
02:55investimento 68 su 637 e due disinvestimenti su 57.
03:01Questo è il 25, abbiamo anche il dato sul primo trimestre del 26, abbiamo quindi un totale di 11 operazioni,
03:136 sono investimenti diretti, 3 doni Italia, 1 estero e poi un club deal
03:18e 0 disinvestimenti.
03:22Le più grandi operazioni per enterprise value fatte l'anno scorso nel settore software ICT sono state fatte su una
03:31Mirial, quindi operazione di Bain,
03:33quindi è entrato al fianco poi di Ambienta, 1 miliardo e 100 di EV, Tinexta c'è stata la prima
03:38parte dell'OPA e poi adesso si conclude in questa parte dell'anno,
03:42quindi un miliardo, Matic Mind, che adesso si chiama Zenita Group, comunque con un EV 800-900 milioni,
03:50sono tutti dati un po' pubblici, un po' ovviamente invece raccolti dal mercato.
03:58Sì, era il 10%, 10% è passato.
04:04Project Informatica, 260, HVG e Spindox, Spindox è il stesso concetto di Tinexta per cui c'era la prima parte
04:15dell'OPA e poi finita quest'anno,
04:17poi quindi vedete nel 26 Tinexta, Digital Value e Spindox, Digital Value ovviamente sta finendo adesso, poi abbiamo qua le
04:25operazioni di Odon,
04:26quelle che avevate visto prima, qui c'è un po' lo spaccato, nel 25 Altea Federation di Checkers fatte 4,
04:344 Links, Team System 4,
04:37mi sembra, poi FinLogic 3, Archivia 2, DGS 2 e poi ancora Impresoft, Namirial, Labelium eccetera, poi si va a
04:481.
04:49E invece ne abbiamo poi nel primo trimestre di quest'anno un'altra di Team System, RV e online, questi
04:57sono gli odoni italiani,
04:58poi abbiamo gli esteri, Team System ne ha fatti tanti, quindi 6, Lutec 2, Links un'altra, Relatec, Retex 1,
05:06Team System anche nel 26 una, quindi ne abbiamo veramente tanti.
05:12Sul venture, dati di mercato, allora noi abbiamo contato, dunque noi contiamo tutto, quindi contiamo i round in equity,
05:21i round di venture debt e contiamo anche quello che fanno le società che sono fondate da italiani ma che
05:30hanno sede all'estero,
05:31per cui ovviamente qui vedete un numerone nel 2025 che considera soprattutto Nobending Spunsa, come sapete ha fatto veramente il
05:41mercato,
05:43e quindi i 4 miliardi e 66 in mondo software su un totale di 5 miliardi e 86 dell'intero
05:50mercato, 70 DIL su 293.
05:53Primo trimestre, 321 del mercato del software, 816 l'intero mercato, 24 DIL contro 71.
06:03Poi abbiamo i round più rilevanti, vabbè vi dicevo Bending Spunsa che include il venture debt,
06:08poi c'è un Xen con 170 milioni, Shop Circle 90.9 e Accelera 61.6 nel 2025.
06:16Nel primo trimestre, Accelera di nuovo, ha fatto 250 milioni e poi c'è anche 8 Slip, meno nota qua
06:23in Italia,
06:24comunque è sfondata da italiani e sta negli Stati Uniti.
06:27Poi sotto ci sono comunque, abbiamo contato anche i DIL di add-on, perché ovviamente anche poi nel settore software
06:34cominciano ad esserci i vari add-on, quindi target italiani, abbiamo avuto 11 DIL nel 2025,
06:41su un totale di mercato di 21, 4 DIL nel primo trimestre, su un totale di 6 e su target
06:47esteri 8 DIL,
06:49su 10 dell'intero mercato e invece un DIL in questo trimestre.
06:55Private debt, anche qui un sacco di, alcune emissioni molto grosse, note in sistema rifinanziato,
07:022 miliardi e 100, Namirial, 800 milioni, in realtà parte di un pacchetto da 1 miliardo e 9,
07:08anche qui di rifinanziamento, tutta la catena, quindi la Bitco, la Finco, la Holcote, eccetera,
07:14Engineering, 650 milioni di bond, Bending Spoons ha fatto vari finanziamenti,
07:20in realtà l'unico che mappiamo in questo caso qua è questo da 600 milioni di Silverpoint e Blackstone,
07:27perché gli altri invece sono arrivati dalle banche, nei famosi 2 miliardi e 8,
07:32di cui si parlava poi quest'estate. Poi c'è anche Harmonic Innovation, 562 milioni e quest'anno,
07:41ah no, poi scusate ancora, Zenita Group ed Edalus. Quest'anno, primo trimestre niente,
07:47Lutte che invece ha fatto adesso un bond a sua volta, qui non è venuto fuori ma mi pare che
07:53siano 400 milioni.
07:54Ok, e basta, e poi qui abbiamo invece tutti i nomi che conoscete dei vari, dei candidati,
08:04quindi sulla base di tutto quello che avete visto abbiamo un po' un po' selezionato,
08:08quindi premio donna, M&I trasformativo, crescita, big deal, big round o big bond,
08:13e poi il premio dei lettori. E quindi, qui non abbiamo proprio tutti, ma comunque abbiamo una bella rappresentanza di
08:25manager.
08:27Allora io adesso mi taccio e passo a questo punto alla nostra bella tavola rotonda.
08:33Conoscerei da Marco Morfino, perché essendo Clearwater insomma un po' un advisor che vede un po' il mercato,
08:40l'idea è che partiamo un po' dall'alto e quindi gli chiediamo come si è mosso insomma il mercato
08:46M&A,
08:46perché noi qui abbiamo parlato di M&A ma solo da parte dei fondi, no, di private equity o venture
08:51capital o debito,
08:52ma M&A ovviamente è molto più ampio, quindi idea simpia di 25, inizio del 26 in Italia,
09:01ma insomma con uno sguardo a quello che sta ovviamente succedendo all'estero. Grazie.
09:05Buonasera innanzitutto. Mercato, diciamo 25, comunque come avete fatto vedere voi,
09:12private equity è una porzione importante di tutto il mercato, però il mercato è rimasto molto, direi molto effervescente,
09:22sia appunto dal mondo dei private equity, sia soprattutto dalle società, sia anche, adesso non c'è un dato,
09:28però anche le società quotate si sono mosse molto bene in termini di acquisizioni e quindi in realtà non abbiamo
09:35visto una contrazione,
09:38certamente però il mercato è cambiato negli ultimi cinque mesi, cioè diciamo, non vorrei citare sempre la solita data,
09:45però da fine gennaio, quindi con la salsa apocalypse, di fatto il mercato tech ha subito un contracolpo,
09:55sia in termini valutativi, sia proprio in termini di aspettative, cioè il tema oggi è che cosa succederà con l
10:03'avvento dell'AI,
10:05come cambierà i modelli di business nel mondo tech, nel mondo system integration, software, eccetera,
10:11perché comunque tutti, soprattutto vedendo le potenzialità perlomeno, si stanno domandando a livello di investimento,
10:20non solo quello che succede nel brevissimo, ma quello che succede nel medio e lungo,
10:24che è un dato oggettivamente difficilmente.
