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TVTrascrizione
00:05Benvenuti a 5 giorni sui mercati, borse ai massimi, tecnologia dominante, geopolitica imprevedibile.
00:12Dunque fine maggio nel segno dei nuovi record dagli indici a Wall Street in Asia e in Europa con quotazioni
00:17del petrolio molto reattive agli sviluppi sul fronte Iran-Stati Uniti.
00:22Cosa si muove sotto la superficie? Facciamo il punto in vista di giugno, mese cruciale per impostare l'asset allocation
00:28del secondo semestre.
00:30Un grande piacere avere con noi Roberto Russo, web manager e co-founder del portale di educazione finanziaria Il Valore
00:36Conta.
00:37Grazie per essere con noi e benvenuto.
00:40Grazie a voi, grazie a voi.
00:41Dottor Russo, il mercato ha apprezzato scenari molto ottimistici sull'Iran, si è posizionato per un deal, quindi non è
00:48preparato a shock negativi.
00:50Qual è la sua view per l'estensione dei record dopo quello che abbiamo visto in chiusura di maggio?
00:57Guardi, è evidente che stiamo assistendo a un nuovo paradigma perché oggettivamente ci sono due asset class che di solito
01:06dominano il mercato,
01:07che sono l'azionario e l'obbligazionario, che in questo momento parlano due linguaggi diversi.
01:11Da un lato, come ha detto lei, i mercati azionari stanno segnando nuovi massimi storici,
01:17spinti dalla narrativa sicuramente di nuovo dell'intelligenza artificiale,
01:22ma meglio dal paradigma nuovo dell'interventismo degli stati nell'economia
01:26e dall'altro lato del fatto che l'intelligenza artificiale sicuramente determinerà una riduzione della forza lavoro,
01:33quindi ai miei minori, più disoccupazione ma minori costi per le aziende e una maggiore produttività .
01:41Dall'altro lato però abbiamo un mondo che è quello obbligazionario che ci parla una lingua diversa,
01:45perché chiaramente il problema che si è generato con la chiusura allo stretto di Hormuz
01:49porta, sì da un lato c'è una crescita economica ancora sostenuta, ma c'è il problema dell'inflazione,
01:56quindi abbiamo i tassi americani, il trentennale qualche giorno fa ha superato il 5%,
02:00il decennale 4,5%, quindi c'è il mercato obbligazionario che parla un'altra lingua.
02:05Qual è la realtà dei fatti?
02:06Che come ha detto lei stiamo effettivamente prezzando uno scenario dove i rischi geopolitici,
02:14i rischi di una non soluzione della guerra tra Stati Uniti e Iran in questo momento non sono prezzati,
02:21per cui quale dei due mercati avrà ragione lo vedremo secondo me nel corso dell'estate.
02:25Senta, che prospettive vede proprio per l'estate considerando che giugno è un mese chiave per Hormuz,
02:31BCE, Federal Reserve, scadenze tecniche? Che estate avremo secondo lei?
02:37Avremo un'estate dove secondo me, perché ora ci stiamo riabituando alla narrativa appunto della tecnologia padrona del mondo,
02:44secondo me non sarà tanto il Nasdaq come sta accadendo nelle ultime settimane a guidare le scelte di investimento,
02:51quindi a guidare i mercati finanziari, ma sarà proprio il prezzo del petrolio,
02:54perché in questi giorni stiamo assistendo a uno scenario diciamo geopolitico,
02:58a delle aspettative positive e il petrolio è sceso sotto i 100 dollari al barile,
03:03ma vedremo nei prossimi giorni, quindi io sto molto più attento a guardare il prezzo del petrolio
03:08che non il prezzo dei mercati finanziari, perché sarà proprio il prezzo del petrolio,
03:12nonché le decisioni delle banche centrali che avremo nel mese di giugno a guidare quello che sarà l'annamento dei
03:18mercati.
03:19Quindi molta molta attenzione al perdurare eventuali di prezzi del petrolio alti,
03:25inevitabilmente come già lo sta dicendo il mondo dei tassi,
03:27e il mondo dei tassi è un concorrente importante del mondo azionario,
03:31dobbiamo capire se questa dicotomia in questo momento tra equity e bond sarà destinata ad attenuarsi
03:38o a far sì che ci possa essere un po' più di correzioni o di tranquillità e di meno emotivitÃ
03:45sui mercati azionari.
03:46A Piazza Affari il 25 maggio il Fuzzi Mib ha superato per la prima volta i 50.109 punti
03:54che erano stati segnati, lo ricordo, il 6 marzo del 2000.
03:57Quindi dopo 26 anni la Borsa di Milano ha registrato un nuovo record storico.
04:02Dove orientarsi su questi livelli?
04:05Ebbene, questa è anche un'altra notizia abbastanza importante,
04:08però ci abbiamo messo, ha detto lei, 26 anni, gli altri indici ci hanno messo molto di meno.
04:12Nel 2000 eravamo spinti dalla febbre della dot com, di internet.
04:18Oggi il discorso è che l'indice da inizio anno sale circa dell'11,5%,
04:23ma anche in questo caso dobbiamo stare molto attento a qual è la composizione dell'indice.
04:29Faccio un esempio provocatorio.
04:31Da inizio anno ST Microelectronics sale circa del 160% e vale 4,5 punti circa dell'indice.
04:39Da inizio anno ENI sale circa del 40% e pesa per il 10%.
04:43La somma di queste due performance fa circa l'11,5% dell'indice intero.
04:51L'indice sale dell'11,5% all'inizio anno.
04:53Quindi, il punto è capire.
04:57Dove è che non mi orienterei?
04:59È chiaro che l'indice quest'anno è guidato dai petroliferi,
05:01Tenaris, Prismian, abbiamo ENI,
05:04e appunto da STM Microelectronics.
05:06Ci sono tante aziende nell'indice che quest'anno stanno soffrendo.
05:10Faccio qualche nome.
05:11Ferrari, faccio anche qualche nome che è stato molto penalizzato negli ultimi giorni,
05:15negli ultimi mesi, come Amplifon, Fineco Bank,
05:19oppure ci sono altri titoli come Buzzi Unicem,
05:22che potrebbero invece essere decisamente più interessanti.
05:26Quindi non dico che siamo in un momento di sopravvalutazione,
05:29ma dico che la narrativa del momento sta facendo sì che la clamorosa rotazione settoriale
05:34che c'è stata dopo la crisi di Hormuz ha portato a uno squilibrio di pesi e di valori all
05:41'interno degli indici.
05:42Quindi non guardiamo gli indici, ma guardiamo i valori all'interno dei settori, all'interno degli indici.
05:48Dottor Russo, a Wall Street c'è fermento per l'arrivo in borsa di tre giganti come SpaceX, OpenAI e
05:57Antropic.
05:57Da qui a fine anno vedremo delle grandi novità .
06:01Si parte il 12 giugno con SpaceX.
06:03Si parla di un passaggio dalle magnifiche 7 alle magnifiche 10.
06:08Quindi tutto questo si inserisce nel superciclo dell'intelligenza artificiale.
06:13Però gli analisti già hanno inquadrato SpaceX, la valutazione arriva a un minimo di 1800 miliardi.
06:21Sarà per l'economia spaziale quello che invidia rappresenta per l'intelligenza artificiale?
06:27Guardi, io direi che SpaceX è sicuramente un leader mondiale perché Starlink è il vero asset,
06:34cioè questo internet che sarà in grado tramite i satelliti di coprire qualsiasi parte del mondo.
06:39Certo, è anche il leader mondiale nei lanci spaziali, però non ha ancora dimostrato ciò che ha dimostrato invidia.
06:45Lei ha detto bene 1.8 trilioni di dollari.
06:48Quando la società oggi realizza 18 miliardi di dollari di ricavi,
06:52quindi attenzione parliamo di una quotazione pari a 100 volte i ricavi,
06:56di una società che oggi però sta perdendo circa 5 miliardi di dollari,
07:00quindi perde 5 miliardi di dollari,
07:03è un qualcosa sulla quale bisogna stare molto attenti.
07:06Abbiamo avuto qualche settimana fa una quotazione di Cerebratz,
07:09un'altra società leader nell'intelligenza artificiale che è stata quotata 155 volte i ricavi.
07:15Ora, se parliamo di OpenAI e Antropica siamo intorno alle 20-30 volte i ricavi,
07:19ma stiamo parlando di ricavi e non di utili,
07:21quindi ti tengo a sottolineare anche in questo caso che non sto dicendo che l'intelligenza artificiale
07:25non sia la rivoluzione industriale che cambierà il mondo perché lo sta già cambiando,
07:31però è già successo all'epoca, nel 1840, quando tutti investivano nelle ferrovie,
07:35prima del boom, molti hanno perso soldi.
07:38Nell'epoca della dot com, prima che emergessero i veri leader,
07:42tanta gente ha bruciato tanti soldi.
07:44Stiamo attenti anche in questa fase perché comprare aziende a 100 volte i ricavi in perdita
07:49forse rischia di farci arrivare poi in delle situazioni in cui si possano realizzare grosse perdite.
07:56Sfermo restando che sono convintissimo che siamo di fronte alla più grande rivoluzione tecnologica
08:01degli ultimi cento anni.
08:03Certo, questa viene definita anche la più grande IPO della storia, questa di SpaceX,
08:09è la più grande IPO mai gestita dalle banche d'affari di Wall Street,
08:14quindi diciamo che l'interesse finanziario è altissimo.
08:18Lei giustamente metteva in evidenza le valutazioni folli perché il titolo verrebbe scambiato
08:25a 94 cento volte le vendite, Elon Musk avrà il controllo assoluto.
08:31Vedremo come evolverà questa grande scommessa sul futuro del mercato, avremo modo naturalmente
08:37di tornarci.
08:39Intanto la ringrazio per questi spunti e soprattutto per averci dato la view.
08:43Dottor Russo, Roberto Russo, founder Il Valore Conta, a presto, grazie.
08:48Grazie a voi, arrivederci.
08:50Molte grazie, noi proseguiamo proprio con il grande tema della Space Economy con gli approfondimenti
08:56tra pochissimo.
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