00:00Los productos básicos más importantes para los mercados financieros tienen varias características
00:06comunes, se usan a nivel mundial pero se producen en solo unos pocos lugares, son relativamente
00:12escasos y por lo tanto tienen un precio elevado y su valor es alto en relación con su masa,
00:17de modo que incluso a largas distancias el costo del flete es una pequeña proporción
00:21del precio final. No hay un producto más central para la actividad
00:26humana que el que representa el 60% de nuestros cuerpos. Entonces, ¿por qué el agua no es un
00:32elemento fijo de los mercados financieros como lo son el oro, el crudo, el cobre y la soya?
00:38Algunos inversionistas piensan que debería ser así. La compañía de mercados globales CME está pensando
00:44en la misma línea, lanzando contratos de futuros esta semana vinculados al mercado del agua de
00:501.100 millones de dólares de California. Es tentador creer que tal medida podría convertir
00:57al agua en un producto tan importante para los mercados financieros como el petróleo,
01:01el metal y los productos agrícolas, pero no espere de pie. El mundo se beneficiará al poner un precio
01:08al agua en lugar de tratarla como un bien público que se entrega de forma gratuita, especialmente a medida
01:14que el cambio climático causa estragos en los sistemas de suministro construidos para el siglo XX.
01:20Eso no significa que alguna vez verá el precio de los futuros del agua de Chicago en las noticias
01:25de la noche. La razón en última instancia se reduce a la abundancia, el precio y el peso.
01:32Los productos básicos más importantes para los mercados financieros suelen tener varias
01:36características comunes. Se usan a nivel mundial, pero se producen en solo unos pocos lugares. Son
01:43relativamente escasos y, por lo tanto, tienen un precio elevado y su valor es alto en relación con
01:48su masa, de modo que incluso a largas distancias el costo del flete es una pequeña proporción del
01:54precio final. Eche un vistazo al índice de agua Nasdaq-Vélez, la base para el nuevo contrato de
02:01futuros de agua de CME. Una crepie de agua cuesta actualmente 486.53 dólares, equivalente a 39 centavos
02:11por tonelada métrica. Una tonelada de oro, por otro lado, cambia de manos por la increíble cantidad
02:17de 60 millones de dólares. El cobre negociado en Comex cuesta 7.706 dólares, el crudo Brent cuesta 355
02:26dólares y, en el extremo inferior, incluso el carbón en el puerto australiano de Newcastle le
02:32costará 77.35 dólares. Esos diferenciales determinan la viabilidad del comercio mundial de
02:39productos básicos. Los metales preciosos son tan caros que generalmente se transportan por aire,
02:45un hecho que causó estragos en el mercado del oro a principios de este año, cuando la pandemia del COVID
02:50castigó a gran parte de la flota de aviación del mundo. Casi todo lo demás se mueve de manera más
02:56barata en barcos, trenes y camiones, y el costo del transporte toma una parte cada vez mayor de
03:01los precios finales a medida que disminuye el valor por tonelada. Por lo general, cuesta entre 5 y 10
03:07dólares por tonelada enviar carbón desde la costa este de Australia a los consumidores del noreste de
03:12Asia, lo que hace que el comercio de larga distancia sea apenas viable. Sin embargo, no tiene mucho sentido
03:19gastar dólares en transporte de agua que cambia de manos en sus mercados finales por solo centavos.
03:25Ese es particularmente el caso, porque para todo lo que hablamos sobre la escasez de agua,
03:30es enormemente abundante en comparación con cualquier otro producto básico. En la mayoría
03:35de los lugares se puede recolectar de forma gratuita simplemente conectando un tanque a la
03:39tubería de drenaje. Incluso en lugares con poca lluvia, la desalinización es una opción mucho más
03:45barata que el transporte de larga distancia. Como resultado, nunca habrá un mercado global para el agua,
03:51y eso significa que nunca volará como un producto importante.
03:56Tomar una posición de derivados en el cobre de la BML es una forma razonable para que una
04:01compañía electrónica china cubra su riesgo de precios de las materias primas. Cada vez que el
04:06precio físico del cobre en China se sale de la línea con los futuros financieros en Londres,
04:10los operadores se moverán para aprovechar el diferencial enviando metal de un lugar a otro.
04:15No se puede decir lo mismo con el agua. Aun así, incluso si el agua nunca se convierte
04:21en un punto de referencia mundial, la motivación para un mercado de futuros es sensata. El reciente
04:27éxito de los mercados de carbono de Europa después de años de exceso es evidencia de que una vez que
04:31se arreglan las condiciones institucionales, un precio de los recursos de bajo valor es crucial
04:36para fomentar un uso menos despilfarrador. En todas partes del planeta se está utilizando mal el
04:42agua. Se está utilizando en exceso.
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