00:01Tout pour investir, arbitrage.
00:05Valentin Nicot, Bourse Direct, bonjour !
00:08Un CAC 40 qui est en baisse, 8 285 points, mais alors encore une fois,
00:13on va peut-être en parler un petit peu plus en détail dans quelques secondes,
00:17mais le CAC 40 arrive quand même à résister à la chute de très fortes pondérations.
00:24Ça c'est quand même un facteur assez étonnant depuis le début de la semaine,
00:27on a vu Total baisser, on a vu des grosses pondérations faire l'objet d'allègements
00:32et le CAC 40 arrive quand même à tenir le coup.
00:35Oui bonjour Antoine, en effet, comme on le voit sur tous les indices quasiment,
00:41on sent que le marché veut être optimiste,
00:45sans dire qu'il a forcément raison fondamentalement, mais il veut l'être.
00:52Donc là on est sur un rebond de plus de 10% depuis le début du conflit.
00:57Nous, sur la gestion, ça nous a forcé, j'ai envie de dire, à prendre quelques bénéfices
01:02et à commencer à être un peu méfiant.
01:06Il nous semble que le marché va peut-être un peu vite,
01:08sans remettre en question la tendance de fonds,
01:12et on aurait peut-être tort de mettre en place des couvertures
01:15si le conflit s'arrêtait d'ici la fin de semaine éventuellement,
01:20mais en tout cas on préfère, depuis les 8300 points, l'envisager.
01:25Donc on sort de quelques dossiers et on a des couvertures de court terme,
01:30parce qu'encore une fois, l'optimisme c'est très bien,
01:34mais il faut quand même qu'il soit un petit peu justifié.
01:37Et on a toujours, je veux dire, les prix de l'énergie,
01:41le niveau de financement qui reste très négatif pour l'ensemble de l'économie.
01:47Donc voilà, on reste, là on se met un peu en position de méfiance,
01:52et en effet la résilience du CAC, malgré la correction sur le luxe.
01:56Bon après on va attendre quand même la fin de séance,
01:59parce qu'on l'a vu sur LVMH, où l'ADR faisait moins 3% sur la publication,
02:05qui s'est repris en séance pour finir quasiment flat.
02:09Donc on va voir si les baisses se maintiennent en cours de séance,
02:15mais encore une fois, comme vous le dites,
02:17le marché est assez surprenant par son optimisme.
02:20Oui, parce que pour ce qui est du secteur du luxe,
02:24c'est vrai que je fais comme vous,
02:25je regarde un petit peu la réaction sur les ADR côté à Wall Street,
02:29alors que la séance est terminée du côté de Paris.
02:32On a eu des réactions assez étonnantes.
02:35C'est vrai que Kering tenait bien le coup hier soir,
02:38et puis c'est vraiment en avant-marché ce matin
02:40que les gros ordres de vente sont arrivés.
02:43Pareil pour Hermès, d'ailleurs.
02:46On a vu qu'LVMH, par exemple, avait beaucoup mieux résisté
02:49lors de la séance d'hier.
02:52Mais je dirais que là, il y a peut-être une question de valorisation.
02:55On est au-delà des 30 pour Kering et Hermès.
02:59LVMH est plus du côté des 20.
03:01Donc là, c'est vraiment de la prise en compte de valorisation, sans doute.
03:05Mais vous pensez...
03:07Hermès a enregistré une baisse de 13% à l'ouverture,
03:10et c'était historique.
03:11Maintenant, on réduit les dégâts, là, en ce moment.
03:15On pourrait imaginer que, finalement, les titres terminent flat.
03:18Ça paraît dur.
03:20Alors, terminer flat, non, non, tout de même pas.
03:23C'est vrai qu'LVMH était moins 3, on a fini flat,
03:25donc il n'y a pas la même amplitude pour revenir à zéro.
03:29Malgré tout, pour qu'on revienne sur quelque chose qui est beaucoup moins choquant,
03:36je ne serai pas du tout étonné d'ici la fin de séance.
03:38Ça dépendra, bien sûr, de l'ouverture américaine.
03:42Et donc, encore une fois, pour l'arbitrage global,
03:44nous, là, sur le marché, on va peut-être décider de faire une pause sur les actions
03:51et essayer d'aller chercher de la performance là où il nous semble avoir un peu plus de possibilités.
03:58On regarde les matières premières agricoles,
04:00et notamment le café, le cacao, ce matin,
04:05qui donnent des signaux plutôt positifs et avec un upside super important.
04:13Donc, voilà, parce que, mis à part quelques dossiers,
04:18Capgemini est en train de démarrer avec l'ensemble du secteur,
04:20un peu une figure de retournement, mais pour nous, il n'y a toujours pas de signal.
04:24On voit que Stellantis aussi réagit bien dernièrement.
04:29Maintenant, on n'est pas du tout certain de la confirmation de la figure,
04:33donc on reste un peu à l'écart et on se concentre peut-être sur autre chose
04:37qui a plus de potentiel, oui.
04:39Oui, c'est vrai que Stellantis signe un très, très bon score depuis le début de la semaine.
04:43Dernière chose, Valentin, ça ne vous étonne pas que le VIX,
04:48l'indice de volatilité américain, soit retombé à des niveaux
04:51qui prévalaient avant même le début des frappes en Iran.
04:54On est du côté des 18 points.
04:56Donc, la volatilité quantifiée en elle-même,
04:59là, pour l'instant, on a des marchés qui,
05:00et le CAC 40 répond un petit peu à cet appel,
05:02qui effectue relativement peu d'écart.
05:04Et c'est étonnant ou vous pensez que c'est tout simplement
05:08parce que les principaux intervenants,
05:11les fonds quantitatifs, etc., sont suffisamment couverts
05:13et que pour l'instant, le marché retrouve un peu de calme ?
05:16Alors, je vous évoquais mon interrogation sur l'optimisme global de marché.
05:21Le VIX est bien sûr une bonne représentation de cela.
05:23Et en effet, on sent que ce marché veut croire non seulement à la fin du conflit
05:30et de manière rapide, mais potentiellement aussi une réorganisation globale du marché,
05:36un impact très bas sur les marges globales économiques des prix de l'énergie.
05:43Et si le marché le pense, c'est qu'en général, il y a quand même une grande chance que
05:49ce soit le cas.
05:51En tout cas, c'est ce que je pense.
05:53Maintenant, avoir la garantie de cette fin de conflit aussi rapide
05:56me semble peut-être trop optimiste.
06:02Ça, c'est les quelques semaines qui vont arriver, voire peut-être quelques jours.
06:06On n'en sait rien sur les dernières nouvelles.
06:08Nous montrerons peut-être le contraire.
06:10Et le marché aura encore une fois raison.
06:12Mais ça, on ne peut pas le deviner d'avance.
06:16Oui, pour l'instant, Donald Trump est toujours en train de dormir
06:19et n'a pas touché son téléphone.
06:20Donc, a priori, pas trop de mouvements de nid-jerk, comme on dit à prévoir.
06:25– 0,65% pour le CAC 40, une baisse contenue, 8 273 points,
06:29mais toujours beaucoup de pression autour du secteur du luxe.
06:32Et sur les deux derniers à avoir publié leur chiffre de vente,
06:35Kering – 9,9% en état de 252,30 euros.
06:38Hermès – 8,38, 1633,50 euros.
06:42Merci beaucoup, Valentin, Nico.
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