00:00La guerra en Irán está teniendo efectos económicos visibles a nivel global.
00:04Y hoy nos preguntamos qué está pasando con la inflación.
00:08Y para eso tenemos a Carlos Medrano, economista de cabecera.
00:11Muchas gracias por estar aquí con nosotros.
00:12Encantado, Sergio. Un placer.
00:14Hoy, la noticia del día. Alto al fuego, tregua entre Estados Unidos e Irán.
00:19¿Esto cómo va a repercutir en la economía global y sobre todo en nuestros bolsillos?
00:22Bueno, pues si se confirma, lo que va a pasar es que se va a parar la inflación,
00:29pero se va a parar no ahora, sino que tarda un poquito.
00:32Quiero decir que la escalada inflacionaria, que ya hablamos un día aquí,
00:36porque ya sabes que decíamos que el petróleo tiene dos efectos inflacionarios,
00:39que es cuando echamos la gasolina y cuando compramos cualquier cosa,
00:42que tenga un transporte y demás, bueno, pues eso se para.
00:44Sí que va a haber una inercia.
00:46Se va a haber una inercia. Estos meses no va a bajar de repente, ¿no?
00:48De hecho, la inflación nunca baja, pero sí que por lo menos sí que bajará el precio,
00:52lógicamente, de la gasolina y eso nos dará un respiro,
00:55porque ya sabes que la inflación es el robo del milenio.
00:58¿Estamos ante una nueva crisis económica global o esto es muy pronto para afirmarlo aún?
01:02Bueno, yo, el tema de la inflación es muy importante.
01:06La subida de costes es una posible, un posible desencadenante de una crisis económica,
01:13pero al pararse, yo creo que estamos parados.
01:15Sí que el mundo, pues bueno, salvo Estados Unidos que va bien, va creciendo mucho,
01:19China, los dos hegemones están ahí y tal.
01:22Europa estamos absolutamente fuera de juego.
01:26España se libra porque tenemos 10 millones de inmigrantes, entre otras cosas,
01:30que también vienen, trabajan y consumen, porque no es que sean por ello,
01:33sino porque, bueno, pues es un poco lo que nos permite mantener este crecimiento, ¿no?
01:37En gran parte es por eso.
01:40Y bueno, yo, hablando de crisis, pues bueno, aunque es mejor decir que sí para que luego me llaméis más
01:45días,
01:45pero no lo veo a corto plazo.
01:47¿Por qué esta situación se parece a la crisis del petróleo de los años 70 o no tiene nada que
01:51ver?
01:51Hombre, era, se veía venir, la de los años 70 fue estancamiento económico e inflación.
01:57Pero ¿cuántos años tenías tú que dices que se veía venir?
01:59Si eras un bebé te estarías con chupete.
02:02Pero yo era de niño, yo pensé.
02:03Tú ya lo veías, de niño, ¿no?
02:04Yo veía el telediario y decía, te lo digo la verdad, eh, tipo de interés, tipo de cambio.
02:08Empezaba el telediario, te lo juro, como hay Dios, en Azagra, que tengo que decirlo todos los días,
02:12que has llamado la Juanita.
02:13Y yo decía, no entendía nada, me parecía, y esta gente que habla, eh, no sé si ahora entiendo un
02:19poco,
02:19pero entonces me parecía algo como, no sé, chino, mandarino, no sé, me parecía algo atractivo.
02:24Y efectivamente, esa crisis de los 70 era el riesgo que teníamos, ¿no?
02:28Porque efectivamente lo que provoca, esos costes que provoca la inflación, lo que hacen,
02:32pues que las empresas que no pueden repercutir en el precio, es decir, que yo me como el coste
02:37y no te lo puedo pasar a ti, subiéndote el precio de mi producto, pues al final no gano dinero,
02:42entonces no invierto, no invierto, no contrato gente, estaba la cosa muy fea.
02:46Y podríamos llegar a la estanflación, eso que es estancamiento más inflación,
02:50o eso ya me he venido de arriba.
02:52Bueno, la estanflación, la estanflación efectivamente es eso, muy bien Sergio,
02:56ya veo que vamos ahí apuntando las cosas.
02:59Si no hay inflación, hombre, hay inflación, se estima, las provisiones eran el 2,5, 2,7,
03:05hay quien dicho, el gobierno de Navarra creo que dice 2, digo 2,7 de la cucha bank,
03:092,5 o Bank Inter, bueno, más o menos entre el 2, no llegaría al 3 lo que es previsto
03:13para este año.
03:14Y eso sí es inflación, sí es inflación.
03:16De hecho, el Banco Central Europeo cuando se creó, se creó para que la inflación nunca pasara del 2%.
03:24Entonces no es bueno, es un robo, la inflación es un robo porque es la pérdida de valor de la
03:27moneda,
03:28pero bueno, nos robarían poco.
03:31Mira, Carlos, pues vamos a conocer con nuestra compañera Nuria Tirapu
03:34toda la evolución de la inflación de estos últimos años.
03:37Sí, pero sobre todo, Sergio, vamos a tratar de entender, ya que hablabais, ¿no?
03:41Hay quien no entiende nada.
03:42Sí, es de manera didáctica.
03:43Efectivamente, vamos a tratar de entender eso de la inflación, ¿no?
03:46De la subida de precios, porque muchas veces nosotros comentamos,
03:49y los medios de comunicación también comentan, ¿no?
03:51Ha subido la inflación un 3% en el último mes, ¿no?
03:55Ya, pero ¿qué significa eso? ¿Cuánto venía subiendo en los últimos años?
03:59Pues bien, aquí tenemos un ejemplo claro, ¿no?
04:01Empezamos en el año 2021, nos imaginamos que sube un 6% la inflación, ¿no?
04:06Va evolucionando en el año 2023, sube un 3,6% y poco a poco, bueno, pues va subiendo
04:12y incluso podemos ver que va hasta bajando.
04:15Claro, que esos años fueron por la pandemia, el 6,6 y 6,4.
04:18Efectivamente, pero claro, no estamos teniendo en cuenta que durante todo este tiempo
04:22han ido subiendo los precios y no un 3%, sino todo lo acumulado,
04:26que estamos en más de 23 puntos.
04:27Un ejemplo claro, ¿no?, que hemos hecho, por ejemplo, cuando alguien gana peso, ¿no?,
04:32una persona engorda, nos imaginamos, el año pasado una persona engordó 8 kilos
04:37y este año ha engordado 4 kilos.
04:39Pues bien, claro, no hay que tener en cuenta que solamente ha engordado 4 kilos en un año,
04:44sino que en total lleva 12 kilos engordados.
04:47Esto pasa un poco con los precios, ¿no?
04:48Y ahora si no, Carlos nos corregirá mejor, pero esto pasa un poco con los precios.
04:53Pues hay que ver cuánto ha ido evolucionando, cuánto se ha ido acumulando la subida de los precios
04:57para ver efectivamente hacer una evaluación un poco más general que quedarnos ahí en ese año.
05:02Claro, de 2021 a 2025 los precios han subido un 23,7%.
05:06Un 23 puntos, podríamos decir, sí, pero es verdad que luego hay que tener en cuenta eso,
05:11que no es un 2,6% que muchas veces decimos los medios.
05:14Ha subido un 2% respecto al año pasado ya, pero es que lleva subiendo desde el año 2021
05:19y en total ha subido 23 puntos, algo más.
05:21Voy a ver si te da el aprobado, Carlos Medrano.
05:23¿Lo hemos explicado bien, no?
05:25Muy bien, me ha encantado el ejemplo del régimen, que ya sabéis que yo estoy siempre al régimen.
05:29Es una broma que tengo que hacer, pero es verdad, es la realidad.
05:32Pero qué régimen, tío.
05:34No funciona, no me funciona muy bien.
05:36La verdad, pero sí que me gusta el ejemplo porque yo he oído en Televisión Nacional,
05:40esos chulicos que van a estar trabajando en Televisión Nacional,
05:43de repente, oye, la inflación del año pasado fue el 6% y este año es del 3%.
05:48La inflación ha bajado.
05:50¿Cómo? ¿No ha bajado la inflación?
05:52Es un 6 más el 3, de hecho es peor, porque es el 3% sobre el 6, que es
05:56el interés compuesto.
05:57Y, por ejemplo, aquí, el Banco Central Europeo, ¿qué podría hacer?
06:00¿Puede hacer algo para moderar esa inflación?
06:02¿Podríamos seguir subiendo...?
06:03De hecho, efectivamente, el culpable, tú has dicho la pandemia, el culpable no fue la pandemia,
06:07el culpable fue el exceso de emisión monetaria, que ya hablamos los economistas así,
06:11es decir, que emitieron demasiado dinero.
06:13Claro, pero en ese momento estaba la economía estancada, ¿no?
06:16Y había como que reactivarla, no sé si es la mejor forma o no, pero había que elegir una opción.
06:21Claro, pero la cuestión es que cuando pasó eso, llegó un poquito de inflación,
06:24y los economistas, como algunos amiguetes, no yo no soy especialmente...
06:28Pero bueno, lo veíamos que ya con una inflación del 3% o del 4%, y oíamos a la Christine
06:33Lagarde en Europa,
06:34no, pero la inflación es pasajera.
06:36Luego dijo, bueno, parece que sigue, pero es tiki, que la palabra tiki me la aprendí entonces,
06:41que significa pegajosa.
06:42Y le digo, no, pero parece que es persistente, que es que llegamos a tener una inflación interanual
06:47del más del 10% en esos años de pandemia.
06:50Entonces, ¿qué quieres decir?
06:51Es decir, efectivamente hubo un dinero al principio, pero cuando la economía arrancó,
06:55imagínate, ahora otro ejemplo, que le ponen sangre, ¿cómo se dice eso?
06:59Transfusión de sangre.
07:00Transfusión, correcto.
07:00Oye, el cuerpo reacciona, métele más.
07:03Oye, no le metas más tú, que tiene que el cuerpo...
07:05Bueno, métele medio litro, le metes medio litro, ¿no?
07:07Pero no le sigues metiendo un litro diario, porque probablemente igual lo martas, ¿no?
07:13Entonces aquí hubo ese exceso, ese exceso fue el exceso de emisión monetaria,
07:18es decir, que también vulgarmente decimos que dieron a la máquina de imprimir dinero excesivamente.
07:24Otro término, deflactación del IRPF.
07:27Explícame eso, que en Navarra estas últimas semanas ha sonado con fuerza.
07:30Eso, es que además he oído que las personas que han estado antes aquí, que son de Hacienda,
07:34que sí, que se va a deflactar.
07:35Tienes bien las cuentas, ¿todo a punto?
07:38Bueno, yo creo que es mejor que no me lo miren, por si acaso, no es broma.
07:42Yo no me puedo escapar, porque yo tengo todo factura,
07:44yo sí, bueno, mi consultoría de empresas, factura.
07:48Esto, facturas.
07:48Qué horror.
07:49Deflactación del IRPF, no te me vayas.
07:51Deflactación, ejemplo, hablando un poco para que nos entendamos.
07:55Aquí la inflación, hemos estado hablando, oye, sube el 3% el año pasado.
08:00Entonces llega, oye, te suben el sueldo el 3%.
08:03Entonces, si la inflación es el 3% y te suben el sueldo el 3%,
08:08¿cuánto ganas más?
08:09Hombre, pues ganas el 3%, pero el poder de compra de ese dinero es el mismo.
08:14Estoy ganando lo mismo, lo que gano por un lado, pero al final me cuesta más.
08:18Deflactar, ¿qué significa?
08:19Significa que Hacienda no te va a cobrar más IRPF, en este caso que empieza la campaña,
08:25por ese 3%, porque en realidad no has ganado más.
08:28En realidad tú estás ganando más, pero como la inflación hace que tu moneda valga un 3% menos,
08:36al final el poder de compra es el mismo.
08:38Te quedas igual.
08:38Pero hay gente que está pensando, estos hablan de que de la pandemia ahora un 23%,
08:43pero ¿cuánto ha subido la electricidad? ¿Cuánto ha subido el aceite? ¿Cuánto ha subido la gasolina?
08:49¿Y las hipotecas van a subir más, tú crees?
08:52Entonces, por terminar con el tema este, quiero decir que el IPC es una media y hay cosas que suben
08:57más.
08:58Ahora la pregunta es si las hipotecas en un entorno inflacionario era un riesgo claro,
09:03porque ya estaban hablando, y de hecho ha subido el Euribor,
09:06ya estaban hablando, el Banco Central estaba subiendo el Euribor,
09:08que ya sabes que es el índice de referencia a las hipotecas,
09:10con inflación hubiera sabido, sube los tipos de interés por el Banco Central Europeo,
09:16y sí, hubiera subido el coste de las hipotecas, con lo cual todavía más difícil comprar piso.
09:21¿Qué va a pasar a corto plazo? Yo creo que van a estar a la expectativa,
09:24lo que hablábamos de la guerra, seguirá o no seguirá,
09:26pero era una de las cosas graves que nos podía pasar si verdaderamente hubiera esa inflación,
09:32hubieran esos tipos de interés más caros, pues esto complicaría mucho también luego la inversión.
09:37No solamente las hipotecas, que las empresas cuando deciden incrementar su capacidad productiva,
09:43también se endeudan, o sea que hubiera sido grave, no sabemos lo que va a pasar, a ver qué pasa.
09:47¿Es un buen momento de invertir o es momento de ahorrar?
09:50Lo explicas en ese libro, que lo traes calentito o no.
09:53Ya sabes que es la muestra, ya os lo traeré, esto es una exclusiva, ¿no os gustan los periodistas?
09:58Las exclusivas.
09:59Exclusiva mundial, porque no lo saben en ningún sitio del mundo.
10:02Exclusiva mundial que os doy a vosotros.
10:04Vale, muy bien, muchas gracias.
10:05Ya lo explicaremos un día, pero básicamente aquí hablo de precisamente un poquito de lo que hemos hablado hoy,
10:10de la inflación, de los excesos monetarios, cómo nos afecta, pero también doy la solución.
10:15Y la voy a decir, pues entonces no se comprarán el libro.
10:17Bueno, que hagan lo que quieran.
10:19La solución con una moneda inflacionaria es endeudarse en activo real.
10:24Y un día que si quieres te lo explicamos.
10:25Pues muy bien, lo dejas ahí todo el tema bien arriba.
10:28Carlos Medrano, economista, muchas gracias por estar hoy aquí con nosotros y acompañarnos en esta pasada.
10:32Nos vemos el mes que viene.
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