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TVTrascrizione
00:05Benvenuti a tutti i telespettatori di classe MC all'interno dello spazio che cerca di definire un po' come siamo
00:12messi a livello geopolitico per poi magari approfittarne a livello finanziario.
00:18Facciamo tutto questo insieme ad Alessandro Martello della Nostar Supergroup. Buongiorno Martello, altro che vacanze per lei Martello, super lavoro
00:28di questi tempi o sbaglio?
00:31Buongiorno, buongiorno Emmerich e telespettatori, altro che vacanze, l'hai detto correttamente, sono riduce da qualche giorno in Medio Oriente.
00:41Ma come in Medio Oriente? Nessuno può andare, solo lei Martello va in Medio Oriente.
00:46Mi sono autoapprovato la trasferta questa volta.
00:51Va bene, allora facciamo, so che non è il tema principale della puntata odierna, però un minimo di punto sulla
00:59situazione.
01:00Martello, visto che ho lei qua, lo farei. La situazione è chiaramente USA-Iran, USA-Israel-Iran.
01:06Che mi dice? A che punto siamo?
01:10Aspettiamo i tweet in America a questo punto, nel senso che stiamo vivendo un momento di totale incertezza,
01:19anche generato da dichiarazioni contraddittorie e continue da questo punto di vista.
01:25Quindi diciamo che stiamo aspettando un po' quali saranno i prossimi eventi.
01:31Come dicevo prima, c'è moltissima incertezza, ci sono molteplici scenari ancora aperti da questo punto di vista,
01:38quindi scenari di potenziale de-escalation, ma in questo momento possiamo parlare un po' più di certezza di una continuazione
01:48di quello che è il conflitto.
01:50Quindi a breve termine non vediamo soluzioni realistiche.
01:56Le pseudo-trattative che sono state cominciate sono veramente delle pseudo-trattative,
02:03quindi con le parti non coinvolte e senza punti di incontro da questo punto di vista.
02:08Per cui aspettiamo l'ultimatum di questa sera alle ore 20, Easter time, e da lì vedremo un po' quali
02:17saranno gli sviluppi.
02:19Nel frattempo, comunque Martello, proprio in questi primissimi minuti qua da quando abbiamo cominciato il programma,
02:26già due dollari e mezzo a ribasso si è fatto il WTI.
02:30Un movimento che stavo cercando un attimino giustificazione nelle notizie,
02:34ma ancora non abbiamo visto niente, ancora non è apparso niente e niente aspettiamo.
02:39Nel frattempo comunque, meno male, 113 EDI, cioè meno male, stiamo parlando di un WTI che è a 113 dollari
02:47e lo stiamo vedendo.
02:49Di meno peggio.
02:50Gli effetti purtroppo li stiamo vedendo sia sulle nostre tasche, chiaramente quando andremo a fare benzina,
02:56che anche le tensioni che ci sono negli aeroporti, beh, non ultime insomma le notizie dei razionamenti del carburante,
03:06insomma un bel po' di scali italiani, eh.
03:09C'è Total Energy che oggi ha dichiarato, ha fatto delle dichiarazioni abbastanza importanti sulle tensioni che si stanno verificando
03:16e sul fatto che c'è la sua rete, è in stress, in stress la sua rete di fornitura e
03:22quindi vabbè.
03:23Senti, speriamo che quest'oggi si rientri un po' nei ranghi della diplomazia,
03:29si trovi una via per almeno allentare un pochettino le tensioni,
03:35anche perché se poi, cioè, l'altra faccia della moneta è un petrolio che ai 150 ci va ancora bene
03:43se poi questi iniziano a bombardare, tra l'altro gli israeliani hanno mandato gli avvisi alla popolazione iraniana
03:48di rimanere lontani dai ponti, insomma, e delle infrastrutture energetiche.
03:54Speriamo bene, Martello, speriamo, tanto possiamo sapere.
04:00Entriamo un po'.
04:01Quello che c'è nella testa di Trump purtroppo nessuno lo sa, forse neanche lui, però vabbè.
04:08Dai, partiamo invece con la nostra panoramica, Martello, prego.
04:12Da cosa cominciamo oggi?
04:13Allora, tre segnali fortissimi, Enric, dai mercati globali, una rotta che diventa pagamento,
04:21un paese che azzera il debito con l'IMF e l'Italia, infine, che rivia l'uscita dal carbone.
04:27Sono tre scelte diverse, ma sempre un unico tema.
04:31Quanto costa oggi la sicurezza energetica e finanziaria?
04:34Quindi partiamo con il topic numero uno, stretto di Hormuz, impossibile non menzionarlo,
04:40lo stretto di Hormuz che diventa pagamento.
04:42L'Iran trasforma la guerra in una sorta di pedaggio globale.
04:47Un fiorino!
04:48Come ben sappiamo…
04:48Come dicevano, sai, un vecchio film italiano.
04:52Un fiorino!
04:55Un fiorino!
04:58Iran che ha formalizzato un regime di pedaggio per il transito commerciale nello stretto
05:04con dei pagamenti che arrivano apparentemente fino a 2 milioni di dollari.
05:10Interessante che è la prima volta dal periodo ottomanno che un paese prova a monetizzare
05:15in maniera stabile su uno stretto internazionale.
05:18È il primo casello moderno geopolitico, possiamo chiamarlo così.
05:24Da questo punto di vista vediamo che il blocco più efficace non è tanto il blocco militare,
05:30ma quello che è il blocco finanziario e assicurativo.
05:33Questo pedaggio non è un pedaggio fisso, ma varia in base alla bandiera, alla rotta del
05:39carico e poi alla destinazione politica della nave.
05:44Come sappiamo, da Ormuz passa quello che è il 20% circa del petrolio e del gas naturale
05:50scambiato nel mondo.
05:53Non è un blocco, ma è una tariffa.
05:56Molto interessante è anche il fatto che i pagamenti di questo dazio possono essere effettuati
06:02in yuan o criptovalute, quindi la volontà di aggirare quelli che sono i sistemi finanziari
06:10occidentali.
06:11Interessante è quello che è anche l'impatto dal punto di vista assicurativo, con assicurazioni
06:18la cui quotazione viene ridotta a 12 ore di validità, quindi una finestra estremamente
06:25ridotta.
06:26E questo ci fa capire quanto le dinamiche possono cambiare da un momento all'altro.
06:31sostanzialmente l'armatore ha 12 ore per accettare la quotazione ed effettuare poi cominciare quello
06:42che è il transito.
06:43Non possiamo immaginare quanto stress poi ci sia dietro a queste decisioni che vanno prese
06:49in estrema fretta.
06:51l'impatto su aziende italiane, possiamo menzionare assicurazioni generali con premi più alti nel
07:01marine insurance e con un rischio di sinistri su navi e cargo ad altissimo valore.
07:07Leonardo con potenziale domanda per sorveglianza marittima, radar e sicurezza nelle rotte e fin
07:15cantieri con una potenziale militarizzazione italaria anche nel prossimo futuro, quindi
07:21interesse verso pattugliatori, navi militari e contromisure di questo tipo.
07:27Va bene, andiamo sulla questione del debito estinto per intero dal debito verso l'FMI da parte
07:35del Mozambico.
07:37Allora?
07:38Andiamo in Mozambico, che è il Mozambico che ha rimborsi in anticipo l'intero debito verso
07:43il Fondo Monetario Internazionale e parliamo di un debito di circa 700 milioni di dollari,
07:48portando il credito IMF dal 226% a zero. Pagare un prestito IMF in anticipo è una cosa estremamente
07:59rara. Tra l'altro avviene Emmerich proprio alla vigilia degli Spring Meetings dell'IMF, un
08:06tempismo che non definirei casuale e questa operazione evita anche automaticamente quello
08:12è che è il Post Financial Assessment da parte dell'IMF. Lo vedo più che un segnale
08:19di forza, una mossa negoziale questa. Non dimentichiamoci che in gioco abbiamo in ballo
08:26fino a 50 miliardi di dollari di investimenti LNG proprio nel bacino di Rumuva in Mozambico.
08:36Perché conta questo? Rimuovere il blocco procedurale per il nuovo programma IMF essenzialmente.
08:42ma anche se questo non risolve il rischio paese e il rischio di governance che restano
08:48molto molto elevati in Mozambico.
08:51Bene, allora, prego, prego, l'azienda?
08:55Aziende impattate, EMI, migliora il contesto per il progetto Coral South e future espansioni
09:03stesse. Mayer, con più probabilità di nuovi progetti, engineering, procurement e construction,
09:10sempre nell'ambito LNG. E poi, come ultima, abbiamo individuato Intesa San Paolo perché
09:17sostanzialmente migliora il quadro del project finance e del trade finance.
09:22Ultimo tema a quest'oggi ci riguarda personalmente perché è Italia, energia e carbone.
09:31Sì, alla luce della situazione, diciamo che spediamo la palla in tribuna, visto che possiamo
09:40parlare a livello calcistico solo qua nelle nostre trasmissioni e non nella realtà, perché
09:44abbiamo rinviato la chiusura delle centrali da Carbone nel 2038.
09:50Fino al 2038, corretto, Enneric, la Camera ha approvato il rinvio della chiusura definitiva
09:56delle centrali fino al 2038. In maniera, con curiosità, possiamo guardare alla Spagna
10:05che negli anni del 2019 ha aggiunto oltre 40 gigabyte di rinnovabili, mentre noi adesso
10:12rimettiamo in campo quello che è il carbone. Anche se, Enneric, la produzione del carbone
10:182025 conta circa l'1% del totale nazionale. Le centrali coinvolte qui sono quattro in totale,
10:27Civitavecchia, Brindisi, Sulcis e Monfalcone. Di queste quattro, due non sono operative.
10:36Rimettere in opera le centrali Civitavecchia e Brindisi richiede sicuramente anni di burocrazia,
10:44perché mancano permessi, mancano capacità operative, quindi conta poco questo. Anche se
10:51questa mossa qui è una mossa finalizzata a mantenere quella che è una contingency planning,
10:59un piano B in caso di stress futuri. Una scelta simbolica più che operativa, ma mantenere
11:09l'opzionalità strategica è all'ordine del giorno, è quello che va fatto.
11:15Allora, quali sono le possibili società coinvolte? Le società energetiche, anzi alcune società
11:26energetiche. Quali?
11:28Abbiamo identificato Enneric e Enel con possibili ricavi da riserva strategica, anche se connessi
11:37rischi social e governance e costi di riattivazione di queste centrali. A2A,
11:44un impatto limitato, ma nello stesso framework di Enel e poi Erg che beneficia se accelera la
11:52transizione verso il green.
11:56Bene, tra l'altro sono uscite alcune indiscrezioni secondo Axios che ci potrebbe essere la quinta
12:07posticipazione, ecco forse perché questo calo così importante del WTI nell'arco degli
12:13ultimi, nell'ultimo quarto d'ora dove ha perso all'incirca due euro e mezzo. Praticamente
12:21se vede che le discussioni stanno andando potrebbe dare un ulteriore ultimatum, sarebbe il quinto.
12:30Quindi probabilmente è questo che ha dato un po', alleggerito un po' il WTI. Non so,
12:37Martello, se lei ha i suoi sistemi, che è un insider più di noi, se vuole giustificarmi
12:43questa discesa o se vede che è possibile il quinto ultimatum. Perché alla fine c'è stato,
12:47allora, me li sono segnati perché questa cosa mi diverte sempre in un contesto di assurdità
12:53dove siamo. Però c'è stato, allora, il 21 di marzo il primo ultimatum di 48 ore. Il 23 di
13:01marzo è stato posposto l'ultimatum per cinque giorni. Poi il 26 di marzo, prima dunque della
13:10fine del secondo ultimatum, è arrivato il terzo ultimatum per dieci giorni. E poi il quarto
13:16ultimatum è stato ad aprile, che c'è stato un ulteriore ultimatum di 48 ore. Quanti sono
13:25quindi? Uno, due, tre, quattro. Vabbè. Andiamo avanti a ultimatum e ultimatum. E nel frattempo
13:33il mercato balla. Da questo punto di vista, Emmerich, quello che possiamo deturre è che
13:41non c'è una strategia ben definita. No, ecco, poi questa cosa qua, voglio certificarla
13:47pure io, Martello, lei che è un professionista. Ma tutti dicono no, ma è la strategia di Trump,
13:53è questo qua. No, non è vero. È la strategia ad virgole, a puntini puntini. È così, è
14:02la strategia di Trump. Non c'è una strategia. Si balla.
14:06Dal mio punto di vista, Emmerich, gli Stati Uniti sono in estrema difficoltà in questo
14:12momento per come si sono evolute le cose e per quelle che erano delle assumption iniziali.
14:18Quindi quella che all'inizio poteva essere una strategia è andata sottosopra con il tempo.
14:25E credo che questo sia facilmente interpretabile da tutti questi cambiamenti di direzione continui,
14:32da queste dichiarazioni contraddittorie addirittura all'interno della stessa dichiarazione.
14:39Per cui, ripeto, in questo momento qui possiamo solamente monitorare quello che sta succedendo,
14:47capire quali possono essere le nuove direzioni, ma in questo momento regna moltissima incertezza
14:55anche dal punto di vista strategico.
14:57Grazie.
14:58Alessandro Martello, della North Star Supergroup, grazie mille come sempre per il nostro approfondimento
15:03sulla geopolitica. A martedì prossimo, Martello, buon lavoro.
15:08Grazie a voi.
15:10Andiamo in pausa, chiudiamo qua il nostro approfondimento Market Intelligence
15:13per aprire dopo il break BonTV.
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