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00:09Avete mai visto una banconota da 10 trilioni di dollari?
00:16Eccola qua!
00:18Cosa ci ha portato Giacomo Andreoli?
00:21La Reserve Bank of Zimbabwe!
00:24Esatto.
00:2510 trilioni...
00:26Facciamola vedere, no, questa è veramente...
00:28Cioè, è vera, eh?
00:29Certissimo.
00:29Allora, facciamola vedere, ragazzi.
00:31Stringete un po' che voglio far vedere ai nostri telespettatori.
00:33Questa banconota da 10 trilioni di dollari.
00:37Dollari di Zimbabwe.
00:39No, sì, esatto.
00:39Eccola qua, la vedete?
00:41Stringi, stringi, Luca.
00:42Prendiamo quella là.
00:44Facciamo così.
00:45Però questo è un messaggio che mi stai mandando, vero?
00:48Esatto.
00:48Bisogna fare attenzione quando stampano troppi soldi
00:51per far fronte a dinamiche macro
00:55che poi vanno fuori controllo.
00:57Ce l'abbiamo?
00:59Dai, ragazzi, eccolo.
01:00Oh, il fuoco.
01:01Adesso facciamo un po' di fuoco, vedete.
01:03Allora, che bella banconota.
01:04È vera, è pure la carta, non è male.
01:06Si, si costava di più la carta che...
01:08Sì, esatto.
01:10Eccolo qua.
01:1210 trilioni di dollari.
01:13Di dollari di Zimbabwe.
01:15Sì, esatto.
01:16Allora, caro Andreoli...
01:18Sotteneva?
01:19No, scherzo, questa è bella.
01:21Sai che io ho un attimo che me ne è in possesso.
01:24Allora, Andreoli, che sta succedendo sui mercati?
01:26Di cosa parliamo oggi di bello?
01:28Allora, continuiamo.
01:29Il nostro ragionamento è che include l'intelligenza artificiale e tocca molto da vicino anche tutti i temi energetici e
01:41quindi i prezzi anche dell'oil che avete anche appena discusso.
01:45Ah, hai sentito? Con un trader di AXPO, loro fanno quello di mestiere.
01:50Esatto, e si vede esattamente nei prezzi veramente queste dinamiche.
01:55Quindi l'idea era partire parlando di cosa sta succedendo sui temi dell'intelligenza artificiale dove Elon Musk la scorsa
02:05settimana è uscito, era già uscito nello scorso anno, riguardo al suo progetto Macro Hard.
02:12Macro Hard, perché prende in giro Microsoft.
02:16Allora, facciamo vedere per favore qua, Macro Hard, Musk sfida Microsoft, perché lui con il suo Macro Hard, il suo
02:22agente AI, teoricamente dice che può replicare tutte le funzioni di una società come quella di Microsoft.
02:27È quello che abbiamo sempre detto, sono usciti gli agenti e stanno distruggendo tutto.
02:31Intere aziende possono essere replicate dai sistemi di agent, quindi possono costruire software, sviluppare software, è fantastico vederli lavorare perché
02:42scrivono il codice.
02:44Lo stesso Musk ha fatto un video in cui il suo agent, attaccato all'AI di Grok in questo caso,
02:49costruiva interi software.
02:51Quindi queste software house sono in grossissimo challenge e lo vediamo nei loro prezzi.
02:56Quindi Salesforce, SAP, Microsoft stessa.
03:00Quindi questo messaggio che sta dando Musk, che non è un esperimento, è qualcosa che sta facendo realmente.
03:07Il fatto che l'abbiamo anche chiamata, sbeffeggiando un pochino Microsoft, rende veramente idea di che cosa sta succedendo.
03:17Chi non adotta gli agenti, chi non li usa, chi non li inserisce all'interno dei propri modelli di business,
03:23probabilmente tante, soprattutto le società software, vengono...
03:28Vabbè, però Microsoft non è l'ultimo dei...
03:31Cioè se lo farà il suo AI e ci costruirà i suoi agenti AI.
03:36Deve essere veloce.
03:37Comunque i suoi prodotti, che era, ti do il software in...
03:40Sì, as a service.
03:42Io so, esatto. Adesso diventa un service as a software.
03:45Devi offrire servizio grazie al tuo software, non devi più vendere i software.
03:49E questo è il grande cambiamento, il service as a software.
03:52Offrire il servizio attraverso il tuo software.
03:55Sì, tu fai un software e finora tutti abbiamo fatto dei bellissimi software Microsoft.
04:00Li vendevano i licenzi.
04:01Word, PowerPoint...
04:03Aprivi il computer, entravi con le credenziali, facevi il training, integration, system integration e quant'altro.
04:09Bene, questo modello per me è morto.
04:12Adesso le aziende, grazie al loro agent software, offrono un servizio dove l'imprenditore e l'azienda cosa vuole?
04:20Vuole l'output finale.
04:22Come lo fa?
04:23Chiedendo al service, alla società che fa quello, il servizio direttamente, non il software per fare quel servizio.
04:29È un cambio di paradigma anche qui completo.
04:33È un service as a software.
04:35Quindi tutte queste grandi società che hanno capacità di sviluppo offriranno servizi.
04:40Magari anche mandando banalmente una mail di richiesta.
04:43Non ti installo l'applicativo, ti do le utenze, ti do questo e quello.
04:46Per me cambia tutto.
04:48E quindi...
04:49Una mail, vuoi questo servizio?
04:51Cosa vuoi fare?
04:52Questo documento.
04:53Bene, eccolo.
04:55Ok, cioè non è...
04:56Utilizza questo software per fare questo flow di lavoro.
05:00È molto differente, moltissimo.
05:02Quindi tutte le...
05:03Faccio ancora fatica a capirlo un po'.
05:05Questo è un cambio di paradigma che...
05:08Service as a software.
05:09Non SaaS.
05:10Ma service as a software.
05:12Non software as a service.
05:14E cambia tutto.
05:15Tutto.
05:15E queste società che hanno sempre fatto i software as a service,
05:19praticamente la metà...
05:21C'è un report che è...
05:23Eh, ma lo stiamo vedendo anche su...
05:25Insomma...
05:2650% dei SaaS a rischio nel giro di tre anni.
05:29E tantissimi hanno investito nel SaaS.
05:32E quindi le agent divorano, divorano tutto.
05:35Questo è un cambio oggi.
05:38Bisogna capirlo per farlo di location.
05:39Vediamo nei prezzi di Microsoft.
05:41Lo vediamo nei prezzi di...
05:42Di SAP.
05:44Sì, sì, sì.
05:44Beh, un po' tutte anche da noi.
05:46Oracle, anche...
05:47Stati, devastati.
05:49E questo...
05:50Salesforce, poi, figurati.
05:52CRM...
05:53Sono...
05:54Quindi, come bisogna attenzionare i multipli su queste software house,
06:00quindi riprezzare i valori,
06:03e bisogna andare su quelle che costruiscono questi agent,
06:07offre energia, capacità computazionale e quant'altro,
06:11per sopportare tutta la costruzione e l'inserimento degli agent.
06:15Tutto questo, lo sappiamo, ha una antieconomicità micidiale.
06:19Cioè, tutti quelli che sviluppano AI spendono un sacco di miliardi di energia,
06:27di data center, capacità computazionale e antieconomico ad oggi.
06:31Ma non potranno non farlo.
06:33Quindi sarà una strategia di finanziamento a questa infrastruttura che è necessaria,
06:38anche in logica antieconomica.
06:40Quindi, probabilmente, interverranno pantalone, quindi gli stati,
06:46finanziando, stampando, quindi...
06:48E torniamo al...
06:49E torniamo, torniamo al...
06:50Al trillion dollar.
06:51Arriviamo lì, magari non in maniera così devastante,
06:55però bisogna fare veramente attenzione,
06:57perché tutti i giorni è una battaglia.
06:58Se non investiamo il nostro capitale e lo lasciamo fermo,
07:04abbiamo un'inflazione latente, importante, 5-10% all'anno,
07:09tasso reale di svalutazione dei soldi fermi del risparmio.
07:13È una battaglia, quindi bisogna andare a investirli.
07:16Andare a investire, abbiamo visto sui metalli preziosi in questi giorni,
07:19è un massacro su tante...
07:21Ma il calo del gold non lo capisco tanto, specie oggi.
07:27Cioè, me lo posso giustificare come stanno smobilizzando le posizioni in guadagno
07:31per andare a coprire i buchi dalle altre parti,
07:33perché se no, teoricamente dovrebbe salire il gold con tutto quello che sta succedendo.
07:38Perché scende?
07:39Probabilmente già apprezzava l'escalation in Iran.
07:43Probabilmente sta apprezzando anche che termini in fretta,
07:46anche se per me non potrebbe essere esattamente così.
07:49e di conseguenza, se la guerra termina,
07:54probabilmente abbiamo un ritracciamento ancora più profondo.
07:57Quindi verso il gold a 4.000, 4.200,
08:00che è ancora un 10-15%.
08:03Se non termina, oggettivamente, potrebbe essere un bottom vicino.
08:08Il tema vero è che per me non è finita questa gamba,
08:12come ci siamo sempre detti.
08:13Come fa a finire, dai?
08:14Si stanno bombardando, vanno verso l'escalation,
08:16invece che da l'escalation.
08:18Sì, ma l'Europe a mio avviso non è solo safe even per l'escalation di guerra,
08:23è proprio preservazione del capitale,
08:26quindi anche tutte le dinamiche dell'oil,
08:28che faranno pressione inflazionistica molto, molto forte.
08:30Eh sì, sì, è lì.
08:32Aspetta che poi adesso il mercato apprezza già due rialzi,
08:36e non più due ribassi,
08:37come fino al mese scorso, un mese e mezzo fa.
08:40Questo, quindi, capiamo che gli investimenti sono veramente messi in discussione le teorie,
08:47e le pratiche di investimento su asset class che devono eggiare dall'inflazione.
08:55Quindi questo è tutta una dinamica collegata per me.
08:59Quindi tutto il tema degli agent e tutta l'infrastruttura.
09:01Abbiamo visto anche Meta che ha acquisito molti book in social network.
09:05Sì, l'ho vista, è fantastico il social network degli agenti AI.
09:10Sì, e quindi senza gli agent per me si è esclusi in questa gamba tecnologica che sta arrivando.
09:15Quindi sia a livello di social network, che a livello di aziende,
09:18di chi sviluppa applicativi,
09:20quindi è molto, molto importante tenerlo presente
09:24e allocare gli investimenti nell'equity che sposano queste logiche.
09:30Quindi non investire sull'indice Standard & Poor's 500, giusto per stare long.
09:37Abbiamo visto anche quei robot...
09:39Ah, te l'ho mandata la foto.
09:42Io l'ho detto ai telespettatori,
09:43quando abbiamo visto l'agenzia del Renault che usava Humanoid,
09:46io ho fatto la foto e te l'ho mandata.
09:48Anche questo per me è un messaggio fortissimo.
09:52350 robot in fabbrica?
09:53Li usano.
09:54Li usano?
09:55Il vero challenge e il vero cambiamento è quando li produrranno.
09:58Gli automotive devono produrre gli umanoidi
10:01e per questo deve esserci la grande riconversione per andare lì.
10:05Gli umanoidi che verranno usati non solo a produrre,
10:09ma anche, abbiamo visto anche una news,
10:11che hanno messo gli umanoidi come test una start-up americana
10:16sul fronte in Ucraina per fare un test la scorsa settimana.
10:21Cioè in guerra?
10:22In guerra.
10:23Allora, bisogna capire se è uno...
10:25Dritti verso lo Skynet!
10:27Se è solo comunicazione, come dire, di...
10:30Però c'è proprio la news, c'è stata l'intervista al fondatore.
10:34Ah, non l'ho vista!
10:35Sì, poi la giriamo.
10:37E quindi tutto questo porterà molto a fare M&A
10:40dagli automotive verso tutto l'indotto che costruisce gli umanoidi.
10:46Quindi ci sarà per me un'ondata di acquisizioni
10:48da parte dei grossi produttori di automotive
10:51per andare su chi produce gli umanoidi.
10:53Perché devono pivotare il modello di business là sopra.
10:56Questo per me è l'attenzionare nei prossimi anni e nei prossimi semestri.
11:00E quindi vediamo il nostro ETF COID che abbiamo già guardato,
11:03ha fatto un bel ritracciamento come diverso equity,
11:06si è appoggiato su 32,
11:10Sì, vediamo.
11:11Anche oggi, diciamo, l'andamento dell'equity è abbastanza volatile.
11:17Certo.
11:17Quindi entrate scaglionate,
11:19però per me bisogna costruirsi la posizione nel medio-lungo.
11:24L'altro punto,
11:26oltre che toccare gli umanoidi e tutto l'indotto,
11:30ci sono le tensioni che abbiamo visto.
11:33Usa Iran.
11:34Usa Iran.
11:35Usa Israele era al meglio.
11:38Avete anche discusso prima degli spread che ci sono.
11:41Sì, c'è uno spread enorme tra il WTI e il Brent.
11:44Esatto.
11:44La settimana scorsa,
11:46in un'intervista al presidente del CME di Chicago,
11:50dove diceva
11:51sembra che il governo voglia
11:55tenere pressione sui prezzi WTI
11:56per non avere prezioni inflazionistiche
11:58e quindi sui consumatori americani.
12:01Certo.
12:02E c'è stata un'intervista al presidente del CME
12:03che ha detto che questa sarebbe una manipolazione al mercato
12:06o sarebbe una mancanza di fiducia
12:08degli operatori verso la piattaforma,
12:11cioè verso i prezzi.
12:15Quindi...
12:15È già partita, stiamo dicendo?
12:17No, ma questi spread enormi
12:18sono temi logistici
12:19perché il WTI è americano,
12:21quindi non hanno il crunch sull'allogistica.
12:23Sicuramente, no?
12:24Anche perché c'hanno poi tutte le riserve venezuelane, quindi...
12:27Esattamente.
12:28Però perché questa intervista la settimana scorsa
12:30e magicamente ci siamo aperti uno spread pazzesco.
12:34Finestrone di Overton?
12:36Non lo so.
12:37È da tensionare perché questi spread
12:39sono logicamente temi di supply chain globale,
12:42quindi come sposto l'oil.
12:44Se ci fossero degli arbitragisti degli spread
12:48sarebbero miliardari in questi giorni
12:50tra il Brent e il WTI.
12:52Forse non è possibile
12:53perché c'è appunto un crunch della supply chain,
12:56ma il fatto che il governo americano
12:58aveva dato degli input per dire
13:00potremmo manipolare i prezzi sul WTI,
13:04e ci sono stati anche diversi analisti
13:06che hanno detto
13:07attenzione, se bisogna allungare l'oil,
13:09bisogna allungare il Brent,
13:11perché il WTI ha sempre pressioni
13:12di chi non vuole appesantire i propri cittadini
13:15e di conseguenza manipola i prezzi.
13:18Poi attenzione,
13:19quando manipoliamo i prezzi,
13:20gli scaffali diventano vuoti
13:21perché chi produce ha minore margini,
13:25quindi minore incentivo a produrre.
13:26E vediamo anche i prezzi invece
13:29nella parte opposta,
13:30quindi i prezzi nel golfo.
13:33Stavo giusto parlando con...
13:34Dubai Oil.
13:36Non ha mai aperto in vita sua,
13:37adesso inizia a guardare il prezzo
13:40sia di Dubai che di Singapore.
13:43132 dollari,
13:44anche quello dell'Oman 150,
13:46l'ho guardato mezz'ora fa,
13:48e capiamo che ci sono spread
13:50di 40-50 dollari al barile
13:53su una commodity,
13:55va bene,
13:55è un po' differente il WTI
13:57dal Brent,
13:58però,
13:59e io non sono neanche un analista
14:01esperto di oil.
14:02Comunque,
14:02questi spread devono far pensare
14:04che sta succedendo qualcosa
14:07che impatterà sulle dinamiche di prezzi
14:10in maniera importante,
14:12sulla struttura dei costi
14:13di tutte le aziende,
14:14quindi le pressioni inflazionistiche
14:16che avremo,
14:17se questi prezzi restano alti,
14:19saranno fortissime.
14:21i risparmiatori,
14:22i consumatori,
14:23saranno stritolati da questo,
14:25quindi i trilioni
14:28che poi ne nascono
14:29per far fronte a queste dinamiche
14:31devono fare,
14:32a mio avviso,
14:34pensare
14:34per evitare di
14:35farsi bruciare
14:37il potere d'acquisto
14:38del risparmio.
14:38e lo vediamo anche
14:39nei prezzi del gas,
14:40nei prezzi dei fertilizzanti.
14:42Nei prezzi dei fertilizzanti,
14:43l'elio anche adesso.
14:45Quindi come coprirsi?
14:47Come coprirsi?
14:48Come coprirsi,
14:49tutti noi possiamo
14:51prendere posizioni
14:52su queste asset class
14:54che potrebbero beneficiare
14:55in senso
14:56dei prezzi aumentare,
14:58quindi il prezzo
14:59dei fertilizzanti,
15:00cosa faccio?
15:01Compro l'equity,
15:02abbiamo visto che c'è nutrient,
15:04abbiamo visto che ci sono
15:07mosaic,
15:08sono due equity
15:09americani,
15:11vediamo che
15:11come prezzi
15:13sono ancora partiti.
15:15Un'allocazione
15:16dentro questi produttori
15:18di fertilizzanti
15:19potrebbe avere
15:20un buon...
15:21Ma scusa,
15:22ma se non c'hanno
15:22il fertilizzante?
15:23Hanno i miners
15:25e sono anche miners
15:26perché le possono estrarre
15:27il potassio,
15:30insomma,
15:30diversi tipologie
15:32di fertilizzanti
15:33che non è solo
15:33quelli che arrivano
15:35dal gas.
15:35Esatto,
15:35bisogna andare su quelli
15:36che producono
15:37ma non importano
15:38da dove ci sono
15:39i problemi.
15:40Sono questi qua?
15:41Sono questi.
15:42Vanno in shortage?
15:43No.
15:43I prezzi però
15:45ne beneficiano
15:45e quindi
15:46è un bel edging
15:47se uno vuole giocarsela
15:48così.
15:49E lo stesso
15:50anche CF Industries
15:51che è già partita.
15:53Quindi,
15:54e cosa?
15:55I prezzi
15:55del grano
15:56e del mais.
15:57Inevitabilmente
15:58aumenteranno.
15:59Questo è il punto.
16:00quindi
16:01però mancante
16:03di fertilizzanti
16:03se poi
16:04dovesse produrse
16:05veramente
16:05questo shortage
16:06i prezzi
16:07aumentano.
16:08Aumentano
16:09è un edging.
16:10Cioè
16:10il grano
16:12soprattutto
16:12comprarlo
16:13con l'ETF
16:14che ha
16:14il contango
16:15è sempre
16:16un cinema.
16:17Però
16:17sono
16:18degli strumenti
16:20a mio avviso
16:20per evitare
16:21di essere
16:21spazzati via
16:23da tutto
16:24quello
16:24che sta arrivando
16:25di
16:26pressioni.
16:27questo è
16:31un punto
16:32No, no
16:33Andreoli
16:34grazie
16:34basta così
16:35che va bene
16:36così
16:36adesso
16:37abbiamo già
16:38il nostro carico
16:39con quelli
16:39che si tirano
16:40le bombe
16:42Escalation
16:42è sconsiderata
16:43dice Macron
16:44in questo momento
16:45proprio su
16:45un lancio
16:46di agenzia
16:48Speriamo
16:49che sia così
16:51Escalation
16:52è sconsiderata
16:52di sicuro
16:53Non è
16:54è sconsiderata
16:56è sconsiderata
16:56di sicuro
16:57poi bisogna
16:57vedere adesso
16:58se visto
16:59che quelli
17:00hanno risposto
17:00a quegli altri
17:01che gli hanno
17:01tirato
17:02gli hanno buttato
17:03giù
17:04Southpars
17:04adesso bisogna
17:05vedere se quelli
17:05non contro
17:08Ricordiamoci
17:08che l'Europa
17:09è in mezzo
17:09No
17:10è quella
17:11è la cosa
17:11peggiore di tutti
17:12che poi
17:12paghiamo noi
17:13il prezzo
17:13maggiore
17:14di una cosa
17:14che noi
17:14in Italia
17:16a me quello
17:17mi fa imbestialire
17:18proprio
17:18perché noi
17:18abbiamo poi
17:19il solito
17:19problema energetico
17:20da sempre
17:21siamo quelli
17:22diciamo più
17:22la merced
17:23ai rialzi
17:23dei prezzi
17:24dell'energia
17:24Eh sì
17:25questo
17:27i prezzi
17:28Eh no
17:28sì
17:28inevitabile
17:29E stare cash
17:30è sbagliatissimo
17:35Bisogna investire
17:36e prendersi il rischio
17:37Eh
17:37e riprendete il rischio
17:39ci portano a rischiare
17:40però siamo obbligati
17:41non abbiamo alternativa
17:42a meno
17:42che fare debiti
17:45oppure
17:45oppure comprarsi
17:46dieci trilioni
17:47dieci trilioni di dollari
17:48dello Zimbabwe
17:49Giacomo Andreoli
17:51Seven Capital
17:53come sempre
17:53è un piacere Giacomo
17:54ci ritroviamo poi
17:55settimana prossima
17:56Grazie
17:56Grazie tante
17:56Ora non in pausa
17:58restate con noi
17:58perché partiamo subito
17:59con lo spazio
17:59dedicato alle vostre domande
18:00e all'analisi tecnica
18:01Grazie a tutti
18:03Grazie a tutti
18:08Grazie a tutti
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