00:00Romain est avec nous, Romain Dobry, Bourse Direct.
00:01Romain, est-ce que vous corroborez ce qu'il vient de nous dire Julien ?
00:04C'est peut-être intéressant peut-être de démarrer par le pétrole, là, pour le coup.
00:06On repasse d'un coup sous les 100 dollars le baril.
00:08Comment vous regardez le mouvement ?
00:10Bonjour Guillaume.
00:11Oui, effectivement, c'est tout à fait juste.
00:13Cette situation qui s'appelle une situation de backwardation,
00:17c'est-à-dire que les contrats à terme les plus proches
00:20sont beaucoup plus chers que les contrats à terme,
00:22qui sont d'échéance plus lointaine.
00:24Et effectivement, on arrive à des écarts qui étaient de l'ordre de 25 dollars
00:27sur le WTI pour l'échéance du mois d'avril, par exemple,
00:33et 25 dollars moins chers pour l'échéance du mois de janvier 2026-2027.
00:39Donc, on a des écarts importants.
00:41Ça signifie effectivement que les opérateurs achètent du pétrole à court terme
00:44pour répondre à la demande, mais qu'en revanche, à moyen terme,
00:48ils n'envisagent pas que le conflit, que le problème d'approvisionnement se perdure.
00:55Et donc, cette situation-là, elle est anormale.
00:57On est généralement dans la situation inverse qu'on appelle le contango,
01:01c'est-à-dire que les contrats les plus lointains sont plus chers.
01:03C'est très logique.
01:04Plus on vous demande de réserver quelque chose loin dans le temps,
01:07plus ça devrait coûter cher.
01:08Mais là, c'est l'inverse.
01:08Donc, cette situation, elle revient peut-être à la normale un peu de ce côté-là.
01:13Cet écart qui a été énorme, un des plus gros écarts
01:15qu'on a enregistré depuis plusieurs mois
01:16entre les contrats courts et les contrats longs.
01:18Donc, il y a probablement cet aspect technique.
01:20Il y a le fait aussi qu'on soit allé chercher des cibles graphiques
01:23et que je le regardais depuis le mois de janvier,
01:25le pétrole a quand même pris 100 %.
01:27On était sur des supports à 60 sur le Brent
01:29et on a touché une cible à 119,30 dans la nuit.
01:33Donc, il y a aussi l'aspect technique, prise de bénéfices
01:35sur un aspect spéculatif qui explique les choses en partie, bien entendu.
01:39Il y a ensuite un dernier élément à mon sens aussi,
01:41c'est qu'on avait des cibles techniques graphiques baissières sur les indices
01:44et que tout, de façon concomitante, s'est mis en place.
01:47Sur l'indice CAC 40, on avait évoqué cette structure de retournement
01:50un peu compliquée qu'on appelle une vague de Wolf sur l'indice parisien
01:53qui nous permettait de viser 7 770 il y a une semaine.
01:56On est allé chercher la cible au point près ce matin
01:58et depuis, il y a un rebond technique qui se met en place aussi.
02:01Donc, il y a un aspect technique qui vient, à mon sens,
02:04alimenter cette relative détente pour l'instant.
02:07Romain, on continue à parler du pétrole, mais le biais est intéressant.
02:11Déjà, on parle d'une valeur et en plus d'une valeur située
02:13dans une zone très intéressante, il s'agit de Petrobras.
02:17Tout à fait. On avait évoqué Petrobras ensemble déjà au mois de janvier
02:22et je vous avais donné des cibles relativement proches.
02:24Et puis, en dézoomant sur le titre, je m'aperçois que la structure
02:26de retournement qui se met en place est plutôt de long terme.
02:29Et effectivement, au Brésil, qui est une place qui surperforme pour le moment,
02:33ce titre surperforme au sein même de l'indice.
02:36Petrobras a débordé une grosse résistance à 16,95 en ce début de mois
02:43et a des cibles graphiques qui sont intéressantes, situées d'abord à 21,14,
02:47puis 24,60. Pourquoi pas ?
02:49Dans les semaines ou mois qui viennent, ça laisse encore un gros potentiel
02:51d'appréciation pour un titre qui, dans le secteur, était pas mal assez en retard
02:55par rapport aux autres titres du secteur.
02:56L'invalidation de ce retournement, il serait sous 15,22,
02:59mais il y a encore de la place manifestement.
03:01Donc, un mouvement haussier qui se confirme pour Petrobras.
03:04Petrobras, donc. Et sur les indices, pendant ce temps,
03:06alors le CAC, donc, grâce à cette détente soudaine cet après-midi
03:08des cours du pétrole, le CAC 40 limite un peu ses pertes,
03:11il perd quand même 1%, 7 913 points.
03:13À Wall Street, on recule aussi, mais comme la semaine dernière,
03:16on recule moins qu'en Europe.
03:17Comment vous les sentez, là, les forces en présence sur les indices ?
03:20On n'a pas eu de pression baissière, ça, c'est vraiment intéressant.
03:23Sur les indices américains, la semaine dernière, le nombre de contrats futurs
03:25a été stable malgré la baisse d'environ 2% sur l'indice S&P, par exemple.
03:30En revanche, ça n'a pas été le cas sur l'Eurostox.
03:32On a vu 6% de hausse de la position ouverte, donc une pression baissière,
03:36mais qui s'est tarie un petit peu en fin de semaine,
03:39et puis des rachats de short qui se mettent en place contre des niveaux cibles.
03:44Paradoxalement, la situation graphique et technique est plutôt dégradée
03:46sur les indices américains, alors qu'on a atteint des cibles graphiques
03:49sur les indices européens.
03:51Le fait de rompre 6 734 points sur l'indice S&P 500 déclenche un signal d'alerte
03:57et valide cette structure qu'on a évoquée ensemble en triangle inversé
04:00sur le S&P, qui est une structure de désorientation qui pourrait déboucher
04:04sur des mouvements plus brutaux par la suite.
04:05Mais on sait que dans ces grandes phases de distribution,
04:08il y a aussi des moments où les rebonds peuvent être assez tonitruants,
04:11et comme on l'a évoqué souvent, il y a pas mal de titres qui reviennent
04:14sur des niveaux de support intéressants et qui donc peuvent alimenter ces rebonds.
04:18Et effectivement, on voit que l'indice S&P a déjà repris plus d'un pour cent
04:21par rapport à ces cours d'ouverture, donc des indices qui se montrent très solides
04:25pour l'instant, même si on est dans une séquence baissière, toujours à mon sens,
04:29on pourrait continuer à fonctionner en dents de scie, comme on le voit ici,
04:32avec des mouvements de baisse, puis des contre-pieds,
04:34et de façon un peu prolongée malheureusement.
04:37Donc ça reste dégradé à long terme, mais à court terme, on peut assister à des rebonds.
04:40C'est ce niveau-clé de 6 734 qu'il faut réintégrer sur le S&P,
04:45et puis pourquoi pas, tant qu'on a ce rebond qui se met en place sur l'indice parisien,
04:49retourner chercher cette résistance à 8 078 points par exemple, qui est intéressante.
04:54Merci beaucoup, Romain Dobry avec nous pour Bourse Direct.
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