- 2 settimane fa
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00:15Grazie a tutti.
00:30Sono arrivando tantissime domande, la prima che le voglio girare riguarda in particolare il dollaro perché stiamo ripetendo, abbiamo ripetuto
00:36nel corso di tutta la mattinata di fatto di come l'unico porto sicuro si stia salvando soltanto il dollaro
00:43perché abbiamo visto che invece per esempio i treasury non sono comprati con i rendimenti che salgono ma anche l
00:48'oro è in calo e anche il bilancio settimanale è in calo per quanto riguarda il metallo giallo.
00:53Ecco come investire in dollari senza comprare treasury? Questo è quello che i telespettatori ci chiedono. Lei come risponde?
01:01In realtà non ci sono tanti modi per andare al di fuori dei treasury, si potrebbe fare un'altra cosa
01:08che dirò breve, però secondo noi la cosa migliore è prendere proprio esposizione ai treasury ma quelli di brevissimo termine.
01:14Quindi se c'è una sorta di paura legata appunto agli Stati Uniti questa viene messa meno perché viene ridotta
01:20perché la scadenza è veramente breve.
01:22Lei accennava anche al dollaro, all'oro in alternativa al dollaro. In realtà si potrebbe addirittura prendere esposizione all'oro
01:32senza coprire il rischio cambio.
01:33Abbiamo visto un comportamento un po' diverso tra i due asset in questa fase anche se tutto sommato anche l
01:39'oro ha tenuto abbastanza bene senza apprezzarsi perché arriviamo da due situazioni completamente differenti.
01:45Un dollaro tanto venduto prima e un oro tanto comprato prima. Quindi c'è questo un po' doppio effetto che
01:50potrebbe aiutare se proprio non si vuole prendere esposizione ai treasury.
01:55Perché anche comprando i tf legati al dollaro, i tc legati al dollaro si è comunque esposti ai treasury perché
02:01il sottostante passa sempre da lì.
02:04Rossetti tra le domande che arrivano in redazione ovviamente non potevano non essere notato.
02:09Questo innalzamento dei rendimenti del BTP diventa per chi investe una buy opportunity. Il problema sono le scadenze e la
02:16duration.
02:18Difficile parlare di buy opportunity non tanto per il movimento ma per i livelli da cui arriviamo perché i rendimenti
02:24sono bassi.
02:25Noi suggeriamo sempre di investire nella parte breve come strategia che va a ottimizzare il rendimento.
02:32Sfrutteremo anche noi in questa fase sempre questo rialzo perché comunque vada il movimento è importante.
02:38Buy opportunity non lo so, buona occasione per diversificare il portafoglio sì.
02:43Sempre a proposito di occasioni sulla debolezza, i telespettatori non si sono lasciati scappare il ribasso, il forte ribasso che
02:52sta colpendo il comparto bancario.
02:53A questo proposito ci chiedono se sui ribassi possono essere le banche a piazza affari un'occasione soprattutto anche pensando
03:00a quelli che sono i dividendi promessi al dividend yield.
03:05Stiamo vedendo vendite generalizzate, quindi i titoli che pesano di più sono i più venduti perché si vende proprio l
03:12'indice.
03:12Ovviamente noi come Fuzzimib abbiamo un peso rilevante legato alle banche.
03:16In ottica un po' più lunga, quindi legata al dividend yield, ovviamente i punti di ingresso sono migliori, possiamo sfruttarle
03:25tranquillamente.
03:26È chiaro che l'investitore che segue una logica di dividendo non ha una logica di trading, quindi è una
03:31logica giusta nel lungo termine.
03:33Quindi durante i ribassi, se c'è disponibilità di cassa, può aver senso incrementare l'esposizione.
03:40Alcuni chiedono come coprirsi o proteggersi, con quali prodotti.
03:45Qualcuno per esempio pensa a un ETF VIX, se è consigliato meno con una guerra di almeno 6-8 settimane,
03:53ci dicono potrebbe calmirare le perdite.
03:56Lei è d'accordo?
03:59No, non sono d'accordo, nel senso che questi strumenti non sono molto efficienti.
04:03Vanno bene se detenuti per un intervallo di tempo veramente breve, non oltre la settimana, due settimane, se proprio dobbiamo
04:10essere lunghi di orizzonte, quindi breve comunque, perché ci sono dei costi e non sempre seguono.
04:17Poi abbiamo comunque un mismatch temporale, nel senso che queste T e C chiudono alle 5.30 all'orario di
04:24trading, come tutti quelli su Borsa Italiana, mentre il VIX tende a muoversi anche tanto dopo questo orario.
04:29Quindi sono strumenti da avere, soprattutto prima che arrivano gli eventi, perché proteggono in caso di rialzi improvvisi, però non
04:37strutturalmente in portafoglio.
04:40Ecco, sempre a proposito di occasioni sulla debolezza, non solo banche, ci chiedono anche se i titoli a piazza affari,
04:47insomma di società che hanno presentato buone trimestrali, come per esempio il settore del lusso,
04:52si fa riferimento in particolare a Ferrari, ma adesso io non le chiedo di entrare nel dettaglio, nel titolo, ma
04:56se in generale, diciamo, titoli del settore del lusso che hanno presentato trimestrali positive
05:01possono essere un'occasione in questa fase, sempre in un'ottica poi di tenere i titoli in portafoglio, non in
05:08ottica di trading, ecco.
05:10Sì, allora ritornando un po' al discorso di prima dei dividendi, se si toglie quest'ottica di breve termine, in
05:15generale la crescita economica poi nel lungo termine,
05:18quando ci sono queste crisi, prevale sempre. È da capire quanto, il quando è un po' la tematica che va
05:24a influenzare tutti noi, perché nessuno ovviamente lo sa e non pretendiamo di saperlo.
05:29Il lusso, nello specifico, forse un po' più nel breve termine penalizzato, perché comunque, vada, ci sono queste dinamiche non
05:36solo inflattive, ma anche legate alla crescita,
05:38legate anche a un'area come quella del Middle East, Dubai, poi l'hub geografico è un hub compratore importante
05:46di beni di lusso.
05:48Quindi nel breve termine, secondo noi, potremmo non aver visto i minimi, è ovvio che comunque, vada, non pretendiamo mai
05:53di cercare sempre il minimo nel grafico dei titoli,
05:57e dovesse andare avanti nei prossimi giorni, li guarderemmo anche noi.
06:02Rossetti, infine, qualcuno ci chiede direttamente acquistare petrolio o gas oppure puntare sui titoli energetici.
06:12Qui le opzioni sono diverse, i titoli energetici peraltro oggi sono gli unici che in qualche modo rimbalzano in un
06:19mercato da rosso diffuso.
06:22Noi preferiamo sicuramente questa seconda opzione, quella legata ai titoli, piuttosto che alla commodity,
06:27che può anche quella avversi in sinottica di portafoglio, però è più difficile da manovrare,
06:33visto che come vedete oggi anche ci sono, si parla di eventuali rilasci di riserve strategiche,
06:38quindi ci sono anche impatti politici che influenzano più direttamente il movimento dei prezzi.
06:45Ovvio che il movimento della commodity ha impatto anche sul titolo azionario, però le determinanti sono anche diverse.
06:50Poi, tornando sempre allo stesso discorso, anche qua ci sono dei dividendi che aiutano e non poco nella gestione del
06:59portafoglio.
07:00Quindi per questi motivi preferiamo sicuramente i titoli legati al settore oil e energy, per intenderci.
07:06Tornando invece ai titoli di Stato, per chi avesse per esempio BTP a lunga scadenza in portafoglio,
07:12questo ci chiede un telespettatore, anche se in perdita sono da vendere in una fase come questa?
07:19Dipende sempre dall'orizzonte temporale. Oggi, nello specifico, aspetterei un attimo a venderli,
07:24perché secondo noi guida sempre il Bund sulla parte lunga.
07:27Prendiamo il 10 anni, che non è lunghissima, ma medio-lunga per come la intendiamo noi,
07:31siamo sui 2,90 di rendimento.
07:33Il movimento del Bund si è mosso da diversi mezzi in un trading range,
07:37che vede parte bassa a 2,60, 2,65 e parte alta a 2,90.
07:41Stamattina era un filino sopra, adesso siamo a 2,89.
07:43Quindi stiamo testando questo livello di resistenza o di supporto a seconda di come lo vogliamo guardare.
07:50Per cui nello specifico in queste sedute lo terremo un attimino.
07:53Non siamo dei fan assoluti della parte BTP lunga in portafoglio,
07:58perché le dinamiche sono diverse, che lo influenzano.
08:01Soprattutto dobbiamo ricordarci che siamo in un contesto di, prima di questo conflitto,
08:06comunque lo siamo tuttora, eravamo e lo siamo, di deficit espansivi che non aiutano i governativi a lunga.
08:13Per cui tendenzialmente li eviteremo in portafoglio, li avessimo oggi, non li venderei oggi nello specifico.
08:18Andrei a vedere un attimino come si comportano i rendimenti su questi livelli del 2,90 del Bund, nello specifico.
08:26Rossetti, infine qualcuno ci chiede, anche se non ha una relazione stretta con l'evento Belli,
08:32come insomma ce l'ha con i mercati, quanto e come leggere la problematica sul private debt che si sta
08:38aprendo negli Stati Uniti,
08:40quanto sia sistemica sui mercati privati e come si lega o in qualche modo si interessa con i shock energetici
08:48che stiamo vivendo.
08:51È importante, lo stiamo monitorando molto attentamente.
08:56Per adesso non c'è contagio in Europa, è legata al mondo americano, ci sono ormai diversi casi.
09:06Noi la vediamo un po' tutto a tondo, ci sono anche iniziative domestiche che possono avere senso,
09:11perché si possono magari sfruttare rendimenti migliori da un po' di contagio che stiamo vedendo in questi giorni.
09:16Certo, se mi avessero fatto questa domanda prima dell'evento avrei risposto che sarebbe un po' la questione del private
09:25credit,
09:25sarebbe quella primaria da guardare in ottica di eventuali correzioni di mercato in America.
09:30Un po' l'abbiamo già vista legata al mondo software, perché molti di quei prestiti sono legati a quel settore
09:36che è stato impattato per tutto il tema legato agli sviluppi recenti dell'intelligenza artificiale.
09:43viene messo un tema un po' in seconda fase, in secondo piano per il conflitto.
09:47È molto probabile che dopo dovesse esserci una soluzione veloce, quello che ci aspettiamo tutti,
09:55questo tema potrebbe tornare ad essere primario.
09:57Per il momento è già localizzato negli Stati Uniti comunque.
10:00Rossetti, grazie ad averci aiutato a rispondere alle domande che ci arrivano davvero numerosissime
10:05dai nostri telespettatori.
10:07Grazie Rossetti.
10:07Grazie a voi, buona giornata.
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