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00:06Prismian chiude il 2025 con ricavi a 19,65 miliardi di euro e un EBITDA adjusted pari a 2 miliardi
00:15e 398 milioni.
00:17Sono numeri leggermente inferiori alle aspettative dei mercati ma che segnano comunque un percorso solido per il gruppo
00:25che però si mantiene prudente sulle guidance inoltre a previsioni di cash flow.
00:30Il netto aumento propone un dividendo da 90 centesimi per azione in crescita del 13%
00:35ma chiede ai soci un aumento di capitale per finanziare nuove acquisizioni.
00:41Serve spiegare al mercato questa strategia.
00:44Noi siamo con Pierfrancesco Facchini, il CFO di Prismian.
00:50Buongiorno Facchini, grazie di essere con noi.
00:53Buongiorno Adolfo e buongiorno a tutti i telespettatori.
00:56E allora Facchini, cominciamo da una visione generale dei vostri numeri.
01:01Che voto vi date?
01:04Ma direi che il voto...
01:06Di solito non ci diamo voti però diciamo che sono decisamente i numeri più forti e più alti
01:11e i risultati più alti che Prismian abbia mai raggiunto.
01:14Dal punto di vista di tutti gli indicatori, dal punto di vista di EBITDA
01:19dove abbiamo raggiunto i 2.4 miliardi di euro
01:23che era esattamente nel midpoint della nostra guidance.
01:27Dal punto di vista del net income, vicino agli 1.3 billion
01:32e earning per share che è cresciuto del 18% rispetto all'anno precedente
01:38che è una crescita importante anche direttamente correlata alla performance del nostro titolo.
01:43e non da ultimo la crescita del free cash flow, il più alto mai raggiunto,
01:50molto vicino all'1.2 billion con una conversione dell'EBITDA in free cash flow
01:55praticamente del 50%.
01:58Quindi diciamo che ci diamo un voto ragionevolmente alto.
02:01C'è anche un'accelerazione, se non sbaglio, Facchini, nell'ultimo trimestre?
02:06C'è un'accelerazione in particolare di tre business.
02:16Sicuramente il business della transmission
02:18che è l'assoluto protagonista in questi risultati
02:22con una crescita di margini che ha portato in quarto quarter sopra il 20%
02:27che vuol dire a livello più alto rispetto ai target di lungo termine
02:33che avevamo stabilito a New York a marzo 2025 su questo business.
02:37C'è una crescita importante e organica anche della power grid dell'8%,
02:42molto forte sia in Europa che negli Stati Uniti.
02:47E c'è anche una crescita, al di là dell'effetto molto positivo
02:51sul nostro digital solution, quindi sul business telecom dell'acquisizione di channel,
02:56c'è anche una crescita organica molto positiva
02:59che è trainata ancora una volta soprattutto dagli Stati Uniti
03:02che sono un mercato in grande crescita
03:03dove stiamo vedendo fenomeni che noi chiamiamo in gergo di fiber shortage,
03:09quindi di mancanza di fibra, che sono anche un ottimo supporto sui pressi.
03:13Quindi decisamente un quarto quarter in accelerazione
03:17e anche dal punto di vista della generazione di cassa.
03:21Facchini, lei ci ha parlato di grande crescita,
03:23soprattutto in alcune delle aree geografiche più sensibili come l'America,
03:28però il mercato ha guardato, diciamo così,
03:31con un po' di apprezzione alle vostre guidance.
03:34Appaiono forse un po' prudenti?
03:38Ma adesso prudenti.
03:39Chiaramente la guidance ha sempre un range, no?
03:43Il midpoint a 2 miliardi e 7,
03:47non lo chiamerei prudente, lo chiamerei realistico.
03:50È una crescita organica di 300 milioni
03:54perché dentro questa crescita abbiamo due effetti
03:56che si compensano, un effetto negativo del cambio,
04:01il dollaro più debole tendenzialmente,
04:03che si compensa con l'effetto full year
04:08dell'acquisizione più recente,
04:12che è l'acquisizione di Channel,
04:15ma rimane una crescita life for life organica
04:18dell'IBDA di 300 milioni
04:19che deriverà in parte dalla transmission,
04:23ma in buona parte, direi, per un 50% circa
04:26anche dagli altri business.
04:27Quindi vedremo, siamo molto confident
04:30sul midpoint di questa guidance
04:32e vedremo anche dove,
04:34con l'avanzare dei quarter,
04:36dove riusciremo a posizionarci.
04:38Mi permette di sintetizzare,
04:39sono argomenti di contesto,
04:42diciamo così, nel quale vi muovete
04:43più che di vostra performance, quindi?
04:48Direi di sì, chiaramente noi dal punto di vista
04:53la recessione del mercato
04:54dipende anche da quanto il nostro titolo
04:57ha performato recentemente,
04:59c'era stata una sovra performance
05:01molto importante rispetto al resto dei peers,
05:06al resto delle aziende del capital goods.
05:08Tra parentesi mi risulta che attualmente
05:11la reazione del titolo sia piuttosto positiva,
05:14addirittura in crescita rispetto ai 100 euro
05:18toccati ieri, quindi sopra i 101 euro.
05:20Quindi forse una reazione iniziale,
05:22mi faccia dire, un po' speculativa,
05:25un po' di profit taking,
05:26è stata poi sorpassata da una lettura
05:29più approfondita e più sostanziale
05:31del nostro set di risultati.
05:33E su questa lettura, Facchini,
05:35c'è da inserire ovviamente i comparti
05:38nei quali voi insistete,
05:41alcuni sono ormai diventati nevralgici,
05:43narrazione diciamo così di tutti i giorni,
05:46come quella dell'AI, dei data center.
05:50Come vedete questo business,
05:52quale capacità di penetrazione state sviluppando
05:55in qualche modo e che idea avete
05:58di come riuscirete a implementarlo?
06:01Allora, è un business in fortissima crescita,
06:05cruciale per i nostri risultati
06:07e per la nostra crescita,
06:09soprattutto negli Stati Uniti,
06:11chiaramente per ora un po' meno in Europa.
06:14Noi siamo posizionati molto bene,
06:16sia nelle forniture di cavi energia
06:20per i data center,
06:21e qui il nostro modello di business
06:23è stato rafforzato tantissimo
06:25con l'acquisizione nel 2024 di Anchor,
06:27che punta tutto sulla rapidità di servizio,
06:30sul servizio ai clienti,
06:32sulla velocità delle forniture,
06:33che è esattamente quello che serve ai clienti,
06:36data center.
06:37Ma ci tengo anche a sottolineare
06:38che siamo forti anche nella parte di telecom
06:42e di cavi ottici,
06:44perché chiaramente forse non abbiamo
06:46tutto il product range che serve
06:48per l'interno dei data center,
06:52ma sicuramente abbiamo tutto quello che serve
06:55per l'interconnessione telecom dei data center,
06:59quindi fibre e cavi.
07:00E questo, diciamo,
07:01la shortage,
07:03la mancanza di fibre e cavi
07:05in questo momento negli Stati Uniti
07:07ci pone in una posizione sempre più forte.
07:10Facchini, solo per capirci,
07:13la vostra posizione in America
07:15e soprattutto l'acquisizione di Anchor
07:17vi ha messo un po' al riparo
07:19dal tema Dazi,
07:20che è il vero dislapter del momento
07:23o in ambito commerciale,
07:24e anche come voi gestite
07:27il tema rame sul cliente
07:30in qualche modo vi mette a riparo
07:32da alcuni rialzi di prezzi delle materie prime.
07:34C'è però comunque un rischio geopolitico,
07:38in qualche modo c'è una difficoltà
07:40più che rischio geopolitica
07:41anche nelle relazioni Europa-America
07:43in questo momento.
07:44Voi temete qualcosa
07:45o siete tranquilli sotto questo aspetto?
07:49Siamo molto tranquilli,
07:50e chiaramente saremmo un po' più preoccupati
07:52se fossimo un esportatore negli Stati Uniti,
07:55ma noi siamo negli Stati Uniti,
07:57siamo un'azienda totalmente americana
07:59con una presenza industriale importantissima.
08:03Praticamente di quello che vendiamo negli Stati Uniti
08:06praticamente nulla arriva da fuori dagli Stati Uniti,
08:09viene importato.
08:10Questo a differenza di una parte del mercato dei cavi,
08:12in particolare dei cavi di alluminio,
08:15che stimiamo che al 25-30% dipenda da importazioni.
08:19Ora, questi importatori per ora
08:21sono stati abbastanza attaccati con i denti
08:23alle loro quote di mercato,
08:25evitando gli alzi dei prezzi,
08:27ma chiaramente l'onere e il costo dei dazi
08:29incombe su di loro,
08:31e quindi per quanto possano continuare
08:34a mantenere le loro quote di mercato,
08:37abbiamo qualche dubbio.
08:39Noi chiaramente siamo presenti negli Stati Uniti
08:42e pensiamo che prima o poi
08:44questo assetto dei dazi
08:45debba giocarci fortemente a favore.
08:48Vedremo chiaramente nei prossimi quarter.
08:50Torniamo allora sulla vostra posizione finanziaria,
08:54in particolare indebitamento,
08:56leva e una richiesta di aumento di capitale
08:59che rivolgete ai soci,
09:01pur in presenza di un cash flow elevato
09:04e che è previsto in aumento.
09:07Perché?
09:09Allora, ci tengo prima di tutto a precisare
09:11che non è una richiesta di aumento di capitale,
09:13è la richiesta di una delega al board
09:16di aumentare il capitale entro il 10%,
09:18che è una differenza fondamentale.
09:21Quindi non c'è nessun aumento di capitale imminente,
09:24tanto per capirci.
09:25Il motivo è molto semplice.
09:27Noi siamo un'azienda che vuole combinare
09:29crescita e solidità finanziaria.
09:33Siamo anche un'azienda acquisitiva chiaramente
09:35che per storia e anche in futuro
09:40utilizzerà la crescita per acquisizioni
09:42come un driver fondamentale della propria crescita
09:45oltre alla crescita organica.
09:47Per fare questo serve certezza delle fonti finanziarie,
09:51sia debito che anche equiti.
09:54E qui veniamo alla delega sull'aumento di capitale al board.
09:58Quindi per combinare forti ambizioni di crescita
10:01anche per vie inorganiche e solidità finanziarie
10:05e dovendo sempre avere certezza
10:07e dare certezza dei fondi,
10:10nelle chiusure delle operazioni
10:12alle eventuali controparti,
10:14abbiamo ritenuto fondamentale
10:15avere questa maggiore flessibilità
10:17e maggiore rapidità d'accesso
10:19non solo al mercato del debito, dei capitali,
10:21ma anche al mercato dell'equity.
10:24Però, ripeto, non c'è un aumento di capitale imminente.
10:27È una delega che tra parentesi dura due anni
10:29e che dà solamente maggiore certezza
10:33e maggiore flessibilità al management
10:34per cogliere le opportunità di M&A sul mercato.
10:39Cosa c'è, Facchini, nel mirino
10:41di queste M&A che volete cogliere sul mercato?
10:44In particolare per le aree geografiche in America
10:46siete già ben posizionati,
10:48insisterete su quel territorio
10:49oppure ce ne sono altre aree geografiche
10:52che al momento vanno in qualche modo implementate?
10:56Diciamo che noi abbiamo fatto due acquisizioni
11:00di medio-piccole dimensioni recentemente
11:03più nel business della transmission.
11:06Quindi direi che il futuro si concentrerà
11:09più che altro nei business dell'electrification,
11:12della power grid e della digital solution.
11:15in termini geografici se dovessi fare un ranking
11:18di region, in ordine di priorità mettere sicuramente
11:23Stati Uniti, Europa e America Latina.
11:27Facchini, tutto questo però ha un costo
11:30in termini di remunerazione degli azionisti,
11:33cedola, dividendo, buyback.
11:35Che cosa si paga in questo senso
11:38volendo crescere per linee esterne?
11:41Quale sarà la vostra politica dei dividendi?
11:45Giustissima domanda,
11:47è un punto molto importante.
11:49Con le ambizioni di crescita che abbiamo,
11:52abbiamo preferito restare sulla politica
11:55e sul iter di crescita dei dividendi
11:59che avevamo annunciato a New York
12:00nel Capital Market Day del marzo 2025
12:03che prevedeva degli step,
12:06dei passi di aumento di 10 cents
12:08per anno di dividendi.
12:10Quindi proponiamo all'Assemblea
12:12un aumento del dividendo
12:14da 80 cents a 90 cents.
12:16Ovviamente non è una grande remunerazione
12:18in relazione a un titolo
12:19che ha superato i 100 euro,
12:21ma questo conferma la priorità
12:23che diamo sull'aspetto di crescita.
12:25In un certo senso i dividendi
12:27e il buyback diventano impieghi
12:29di risorse residuali
12:31a fronte di mancate opportunità di M&A,
12:34ma oggi vediamo esattamente il contrario.
12:36Diamo grandi opportunità
12:38anche sul lato di M&A.
12:39Per non parlare anche della crescita
12:41degli investimenti organici,
12:42di cui non parliamo mai,
12:44ma noi continuiamo a certamente
12:46non ridurre gli investimenti organici,
12:48gli investimenti interni,
12:50potenzialmente a aumentarli.
12:52Pierfrancesco Facchini,
12:53Siefo di Prismian,
12:55grazie di essere stato con noi.
12:58Grazie a voi, è stato un piacere.
12:59Grazie.
13:00Buon lavoro.
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