- hace 2 días
Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier, CEO y responsable de Inversiones de Finizens, visitan Tu Dinero Nunca Duerme.
Categoría
🗞
NoticiasTranscripción
00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos una semana más a Tu Dinero Nunca Duerme.
00:04Ya saben, este programa de información y análisis económico,
00:07este programa en el que también venimos a aprender a invertir todos los días,
00:11a despertar nuestros ahorros, a ponerlos a trabajar,
00:14porque es el primer programa de cultura financiera de la Radio Generalista Española.
00:18Este programa en el que siempre traemos a los mejores para que nos enseñen
00:23de la mejor manera y desde su experiencia,
00:25cuáles son las mejores prácticas para poder rentabilizar nuestros ahorros
00:30en el largo plazo y siempre con cabeza.
00:32Y me acompaña, como todos los fines de semana, Domingo Soriano.
00:36¿Qué tal? ¿Cómo estás?
00:36¿Qué tal Luis Fernando?
00:37Bien, muy contento y además con muchas ganas de que nuestros invitados de hoy
00:43nos hablen no solo de los balances que tienen entre manos,
00:47de cómo han funcionado sus carteras, y ya estoy dando pistas de quienes nos acompañan,
00:50sino que también quiero preguntarles por el panorama que ven dentro del mundo
00:54de los índices.
00:55Pero primero, lo primero y es, después de Domingo Soriano,
00:58saludar a Manuel Llamas.
00:59¿Qué tal Manuel?
01:00¿Cómo estás?
01:00¿Qué tal Luis Fernando?
01:01Muy bien, aquí estamos.
01:02Director del Juan de Mariana, nuestro director de la trinchera en Llamas.
01:06Oye, fantásticos resultados los que estáis teniendo en la trinchera
01:08y un programa entretenidísimo.
01:11Sí, bueno, es que a ver, la actualidad...
01:12Y indignante, por esto que te indignas cuando escuchas a Manuel ahí en plena ofrenda.
01:17Motivos sobran, motivos sobran para indignarse.
01:19Y el día que llevas a Domingo, el día que llevas a un tal Luis Fernando Quintero,
01:23chapo, chapo.
01:25Sí, bueno, vosotros ya formáis parte del equipo, eso ya lo sabéis.
01:28Bueno, enhorabuena, Manuel, y muchas gracias por estar aquí.
01:30¿Quiénes nos acompañan hoy en la mesa?
01:32Bueno, pues el CEO de Finicens y su director de inversiones,
01:36Giorgio Semensato y Kevin Comeyer.
01:38Giorgio, ¿qué tal? ¿Cómo estás?
01:39Buenas tardes, ¿cómo estáis?
01:40Un placer teneros por aquí.
01:42Kevin, ¿qué tal?
01:43Muy bien, muy bien, un placer estar aquí.
01:44Sí, ¿se ha dado bien el fin de año, las navidades, todo bien?
01:50Todo bien.
01:50Sí, ahora nos contaréis qué tal, qué balance hacéis desde Finicens.
01:54Bueno, pues nos vamos a ir enseguida a la tertulia con Giorgio y con Kevin,
01:58pero antes déjenme hacerle algunas recomendaciones.
02:03Las recomendaciones para empezar, ya saben que este programa se hace en colaboración con Value School,
02:07y Value School tiene una academia muy importante, una colección de cursos de formación de extraordinaria valía
02:15y además muy, muy, muy asequibles, entre otros el Despertador de tu Dinero,
02:20que hacemos el equipo de tu dinero Nunca Duerme con la ayuda de Luigi y la gente de Value School,
02:25que es un primer programa muy, yo creo que muy útil para dar los primeros pasos en el mundo de la inversión,
02:33para desasnarnos, organizarnos nuestras finanzas personales y dar nuestros primeros pasos.
02:38Y luego también, como todos los domingos, quiero recordarles que tienen a su disposición
02:43el curso Invertir con Cabeza y Ganar Dinero a Largo Plazo,
02:46que es el curso grande que hacemos el equipo de tu dinero Nunca Duerme con la comunidad de Locos de Wall Street,
02:51donde también participan nuestros invitados de hoy,
02:54como profesores que nos ofrecen clases magistrales en torno a la gestión pasiva
02:58o a los fondos monetarios, y que, bueno, pues con dos ediciones al año
03:04lo que tratamos de hacer es acercarles a todos ustedes los conocimientos necesarios
03:08para operar con garantías en bolsa, para generar un patrimonio a largo plazo
03:13con cabeza y con toda la rentabilidad posible.
03:17Sobre todo, quitándonos el miedo porque adquirimos el conocimiento
03:21de cómo funciona tanto la renta variable como la renta fija
03:24y otros activos que tenemos a nuestra disposición.
03:27Está en marcha la séptima edición domingo, habrá que esperar para poder apuntarse a la octava,
03:32pero de momento pueden ir a la web, incluso pueden apuntarse a la lista de espera
03:36para la próxima edición.
03:39Y mientras brujulear, pues no solo a Kevin y a Giorgio,
03:42sino a todos los colaboradores de este programa de formación y, por ejemplo, el temario.
03:48Sí, esa es nuestra recomendación, porque hay mucha gente que nos pregunta
03:51¿y ahora qué hacemos? Porque ya se ha cerrado la séptima edición, ya está en marcha,
03:54los alumnos están ya con las clases, participando en los foros,
03:59pues a los que les interese, yo les recomiendo siempre lo mismo.
04:03En primer lugar, si conocen a algún exalumno o lo ven en redes, que le pregunten.
04:08Es nuestra mejor carta de presentación lo que opinan los que han hecho el curso.
04:11Luego, en segundo lugar, que echen un vistazo a la nómina de profesores, al índice,
04:16porque yo creo que no van a encontrar un listado de colaboradores más espectacular,
04:22un listado de contenidos.
04:25Y luego, en tercer lugar, pues que se animen a apuntarse a esa lista de espera,
04:30como tú dices, porque ahí les va a llegar información.
04:32Haremos probablemente sesiones previas al último curso y decirles a todos
04:36que ese índice que ven será menos de lo que tendrán,
04:40porque cada edición hemos ido ampliando el contenido y la octava no va a ser una excepción.
04:45Sin miedo a equivocarnos, uno de los mejores cursos para aprender a invertir
04:50que tienen ustedes en el mercado y, sin duda, al mejor precio.
04:54No se puede dar más por menos.
04:56Y ahora sí, nos vamos a la tertulia.
04:58Bueno, pues vamos a aprovechar que tenemos hoy con nosotros a Giorgio Semensato
05:02y a Kevin Comeyer para repasar un poco cómo han funcionado las estrategias
05:06ultradiversificadas, en concreto la de Finicens, con sus carteras durante 2025.
05:11Un año, Giorgio Kevin, que ha sido extraordinario para la renta variable
05:16y, sacadme de mi error, extraordinario también para la estrategia pasiva, ¿no?
05:23Yo creo que ha sido extraordinario sin paliativos.
05:26Es decir, después de dos años muy buenos, recordad que tuvimos una caída fuerte en el 2022,
05:3323 y 24 bastante bueno, y empezamos en el 2025, después de Trump, acordaros de abril,
05:41con unas dudas arancelarias bastante fuertes, con caídas entre un 20 y 30%,
05:46además pensando que iba a cambiar todo el ordenamiento global que ha existido
05:51en los últimos 50 o 100 años y hemos terminado el año, pues todo en positivo, ¿no?
05:54Renta variable muy positiva, renta fija también muy positiva, comenzando con la renta variable,
06:01yo creo que lo que sorprende es Europa, haciendo prácticamente un 19%,
06:05bueno, el IBEX, seguramente que lo habéis comentado aquí, pero uno de sus mejores valores que se recuerda,
06:13pero incluso la renta variable europea, pues ha tenido un bastante mejor comportamiento
06:19de lo que es Estados Unidos, ¿no?
06:20Estados Unidos ha hecho el mismo nivel que Europa, pero hemos tenido un elemento distinto en este año
06:26que ha sido la depreciación o la caída del dólar, ¿no?
06:28Que ha hecho que para un inversor europeo, pues el haber tenido una posición en Estados Unidos,
06:34pues se hubiera dado mucho menos de lo que ha dado, por ejemplo, tener la renta variable europea, ¿no?
06:39Renta variable europea ha sido un 18%, renta variable estadounidense ha sido un 18% en dólares,
06:47pero un 3% en euros, ¿no? O sea, ha sido la gran diferencia en...
06:51Ese es el efecto que ha tenido la devaluación monetaria en el dólar,
06:56que también ha sido uno de los catalizadores del oro, si no estoy mal.
06:59Exacto. Bueno, el oro ha sido un... es muy interesante, ¿no?
07:03Porque esto además creo que lo comentamos en su día, ¿no?
07:05Que oro es verdad que había tenido una gran subida previa a Trump y después seguió teniendo,
07:10o sea, justo después del evento en abril, pero después es que oro ha llegado,
07:13que ha subido pues el doble de lo que estaba en abril, ¿no?
07:15Entonces ha llegado un momento en el que no solo ha funcionado como unos parámetros normales de riesgo de
07:21hay un evento que nadie espera y oro sube, sino que después se han unido a la fiesta oro,
07:25pues bueno, pues mucha gente comprando oro porque cree que va a hacer dinero, ¿no?
07:28El ambiente especulativo, ¿no?
07:30Y que el precio de la moneda, la devaluación del dólar, como bien dices,
07:35se acompaña un poco a la tesis del oro, pero bueno, una de las ventajas que tiene
07:40la estrategia ultra diversificada, es que dices, hombre, el oro lo ha hecho muy bien ya,
07:45pero es que en vuestras carteras existen materias primas y también tiene exposición al oro.
07:51Oye, que el, pues eso, la renta variable europea lo ha hecho muy bien,
07:55en términos de euros la renta variable americana no lo ha hecho tan bien,
07:59pero es que en las estrategias ultra diversificadas al final se conjuga un poco todo, ¿no?
08:04Claro, es que precisamente por eso nosotros siempre hemos abogado por la diversificación,
08:09porque tú, por ejemplo, para aquellos que tengan memoria verán que oro hasta una década sin hacer nada.
08:14O sea, la década post-crisis financiera tuvo un repunte grande,
08:18pero después estuvo, pues, 10 años sin hacer nada, ¿no?
08:20Entonces hay muchos activos que están ahí por una, o la manera en que nosotros vemos oro,
08:25lo vemos principalmente como una absorción de riesgo y en momentos difíciles,
08:30pues muchas veces cuando las cosas caen, pues aporta mucho valor, ¿no?
08:32Después que tenemos diferencias entre, sobre todo aquellos que tengan un índice americano o el MSI Wall, ¿no?
08:39Donde siempre han apostado todo a Estados Unidos o al Nasdaq, ¿no?
08:42Pues hemos visto en el 2025 donde hay otras cosas que han funcionado muy bien.
08:45Los dos mejores mercados a nivel global para un inversor europeo han sido renta variable europea y emergentes,
08:51prácticamente los dos con un 20%.
08:53Claro, si hubieras tenido un MSI Wall, te hubieras pegado mucho más un 3% que ha hecho Estados Unidos, ¿no?
08:59Entonces, teniendo distintos mercados, con independencia de qué es lo que ocurra,
09:03pues tú tienes distintas fuentes de rentabilidad que lo que hacen es que tu número de arriba,
09:07pues oye, pues siempre sea bueno con independencia de lo que ocurra, ¿no?
09:10Entonces, en cuanto a la renta variable, eso ha sido el escenario.
09:13Y además vemos que la misma tendencia con la que ha terminado el 25%,
09:16vemos que también continúa en el 26% porque los mejores mercados de momento
09:20están siendo empresas de pequeña capitalización a nivel global, emergentes y Japón, ¿no?
09:26Es decir, cosas que realmente no han hecho tan bien en los últimos 10 o 15 años,
09:30parece que están haciendo bien en lo que es el comienzo del 26, ¿no?
09:33Veremos, ¿no?
09:34Pero ya volviendo un poco hacia atrás, bueno, no hemos comentado renta fija,
09:38pero renta fija también por el ciclo de bajadas de tipo de interés, pues muy positivo.
09:42Nosotros que tenemos una renta fija muy internacional, pues hemos tenido mucho mejor rentabilidad
09:49porque, por ejemplo, de una manera muy sencilla, bonos en Estados Unidos has podido conseguir entre un 4 y un 5%
09:55si estabas cubierto, mientras que en Europa, como mucho, has conseguido un 1-1-2, ¿no?
10:01Ese ha sido el bono gubernamental y bono corporativo europeo, ha dado entre 1-1-2.
10:06Mientras que nosotros al tener una renta fija internacional, que evidentemente siempre cubrimos,
10:11pues entonces hemos obtenido entre un 4 y un 5% en estos activos, ¿no?
10:15Entonces hay una gran diferencia.
10:17Si no hubieras cubierto, si tú vas y compras un bono corporativo estadounidense
10:21o un bono gubernamental estadounidense, el bono es el tesoro, ¿no?
10:25Letra del tesoro americana, pues claro, sí, hubieras hecho un 5, 4, 5%,
10:28pero claro, te hubieras comido un menos 12 por el dólar, ¿no?
10:32Entonces nuestra tesis, que además siempre ha sido así desde inicios,
10:35de invertir siempre en renta fija, siempre cubierto, ¿por qué?
10:39Porque tú ya tienes un 3 o 4%, bueno, fijo, ¿no?
10:42No es fijo, ¿no?
10:43Pero entendéis que es un instrumento que paga una rentabilidad fija,
10:49pues claro, si tú tienes una rentabilidad pequeña y de repente te viene una divisa muy brusca,
10:54pues es que te machaca 2 o 3 años de cupón, ¿no?
10:57Por lo tanto, eso tiene mucho sentido.
10:59Entonces, ¿en qué se resume todo esto?
11:00Se resume en que todas nuestras carteras han dado, sobre todo,
11:04yo destacaría las carteras mixtas, ¿no?
11:06La cartera 1 conservadora, que tiene un 4% neto, lo cual está muy bien,
11:10está en líneas históricas, con prácticamente un 10% en el lado de 100% renta variable, ¿no?
11:15La cartera 6.
11:16Esto es balance de 2025.
11:19Esto es balance de 2025, ¿no?
11:20Veremos que en 2026, pues ya estamos en 1, 2, 3%, lo cual está muy bien, ¿no?
11:27Pero ya veremos, ¿no?
11:28Entonces, ya digo, ese 4%, ese 10%, ¿no?
11:30El conservador, que tiene alrededor de un 25% en renta variable, ya todo al 100% renta variable, ¿no?
11:38Y en carteras temáticas me gustaría destacar, que recuerdo que comentamos aquí en este programa
11:43el lanzamiento de Top Value España, ¿no?
11:45Pues desde el lanzamiento estamos aproximadamente en un 15%, ¿no?
11:50Lanzamos el 15 de septiembre, si no me equivoco, y ya estamos teniendo un 15% de rentabilidad.
11:55Es pronto, evidentemente no hemos lanzado la cartera para un periodo corto, pero ahí se está.
12:00Pero bueno, dentro de esa tendencia que hay, quizás de ciertos valores que están haciendo bien
12:07aquellas cosas que no estaban funcionando, que han hecho peor en el tiempo,
12:11pues vemos como la cartera Value, pues ha tenido una muy buena rentabilidad, ¿no?
12:16¿Cómo valoráis todo lo que está pasando una vez más?
12:19El año 2025 fue clave en los movimientos en Estados Unidos.
12:24Hay que recordar ese día de la liberación que anunció Donald Trump con el tema de la guerra arancelaria
12:28con medio planeta, que supuso caídas fuertes a corto plazo en los mercados,
12:34aunque luego la recuperación fue sustancial, pero es que da la sensación de que ahora,
12:38en este arranque de año, también todo lo que está pasando en Estados Unidos
12:42está teniendo especial relevancia, con el tema especialmente de esa guerra declarada
12:48de Donald Trump a la presidenta de la Reserva Federal y la posible elección
12:52de un candidato que se amolde a su querer.
12:58Yo creo que todo el mercado ha descontado de que el nuevo gobernador va a ser gobernador
13:03al servicio, lo cual implica bajada de tipos de interés, mayor devaluación y mayor debilidad
13:10del dólar.
13:11¿Cómo puede impactar precisamente este fenómeno monetario en las bolsas internacionales,
13:16puesto que Estados Unidos en ese sentido tiene mucha relevancia, y especialmente la bolsa
13:21norteamericana?
13:22Porque es cierto que, como bien estabas comentando, Kevin, la bolsa norteamericana con respecto
13:26a la europea, la asiática y emergentes, pues se ha quedado muy atrás, pero ¿qué puede
13:31pasar si hay bajada de tipo sustancial en Estados Unidos?
13:35¿Qué es lo que quiere Trump?
13:36¿Georio?
13:37Sí.
13:38A mí me gustaría contestar esta pregunta, volviendo un poco a los resultados del 2025.
13:43Como ha dicho Kevin, el año 2025 para los inversores, para nuestras carteras ha sido un año extraordinario,
13:55o sea, superior a la media en toda clase de activos en todas las carteras, pero estoy seguro
14:00de que muchos de nuestros oyentes, habrá algunos que habrán tenido a lo largo del año
14:07inversiones en renta variable.
14:09Hemos dicho que el activo que mejor lo ha hecho en carteras ha sido la renta variable
14:12europea, y muy posiblemente no habrán visto estas rentabilidades.
14:18Entonces se van preguntando, ¿cómo puede ser que FinCEN, por ejemplo, cartera 100% de
14:23renta variable, pues un 10% neto, y su renta variable europea un 19% en el año?
14:30Yo no he visto esos resultados.
14:32Y eso es porque el año 2025, si uno mira solo a la instantánea, al cierre, es decir,
14:41cuánto ha sido la renta variable acumulada, no te cuenta toda la verdad.
14:44Yo aquí enfrente tengo unos números, por ejemplo, la renta variable europea, que ha sido
14:48el activo que mejor lo ha hecho en nuestra cartera en el año, más de un 19% de rentabilidad,
14:53pero claro, llego a estar en el medio del año en un menos 16% intra año.
14:59Entonces, entre menos 16% más 19%, pues hay 35%.
15:03Se dice pronto, ¿eh?
15:05En un tiempo muy corto, ¿no?
15:07El de mínimos del año.
15:08Claro.
15:09Entonces, en un año, ha sido un año que ha cerrado muy bien, pero ha sido un año muy
15:14volátil, sobre todo en renta variable, en todos los mercados, que más que menos,
15:20pero en todos los mercados, entonces, claro, el no tener una estrategia muy bien diversificada
15:28y, sobre todo, el no estar constantemente invertido, pues habrá producido una disparidad
15:34de resultados muy grande entre los inversores.
15:37Entonces, muchas veces hay que tener mucho cuidado con este factor porque al cierre del
15:41año, pues no te cuenta toda la verdad.
15:43Y este ha sido un año, 2025, donde una buena diversificación y, sobre todo, estar
15:49convencido de la cartera donde esté invertido, pues te habrá ayudado, además, a permanecer
15:56invertido en esos momentos de altísima volatilidad y grandes caídas, sobre todo en renta variable,
16:02con lo cual, al final de año, cosechar esos excelentes resultados.
16:06Habrá muchísimos inversores que, simplemente por no haber salido de una posición o haber
16:15rotado en una posición en un determinado momento en el tiempo, le pueda haber generado, pues,
16:19un retorno muy inferior a estos números.
16:22Entonces, esto de nuevo ha sido un año donde, muy positivo al cierre, pero ha sido un viaje
16:28muy difícil para aquellos inversores no bien diversificados y, sobre todo, aquellos inversores
16:33que no estaban totalmente convencidos de dónde estaban invertidos, que sabemos que es uno
16:38de los principales problemas, ¿no? La fuente de muchos problemas para los inversores que,
16:42entre otras cosas, conlleva una pérdida de rentabilidad importante a lo largo del tiempo
16:46y que nuestras carteras han demostrado esa característica de ser todoterreno y de una capacidad de generación
16:53de rentabilidad que, en un año donde Estados Unidos, por el efecto dólar, por lo que sea,
16:58por una incertidumbre renovada que hacía tiempo, ¿no?, que no se cuestionaban determinados
17:04activos tangibles e intangibles relacionados con Estados Unidos, pues, ha explotado, pues,
17:09claro, pues, ha habido otros mercados que lo han hecho excelentemente, ¿no?, como renta variable,
17:16la europea, la gran olvidada y, más olvidada de toda la mía, renta variable emergente.
17:21Entonces, eso es, para nosotros ha sido, pues, para nuestros inversores un año espectacular,
17:26pero para muchos más inversores que han estado en inversiones renta variable sin cumplir con estos parámetros,
17:32pues, puede que incluso hayan tenido rentabilidad más bajas o, incluso, negativas, dependiendo de dónde se han encontrado.
17:37Bueno, entre otras cosas, porque son muchos los inversores que, al calor de la subida espectacular
17:42que ha registrado el S&P 500 en la última década, estaban invertidos prácticamente 100% en mercado norteamericano,
17:48tirando con las tecnológicas, etcétera.
17:51Y el año pasado, sin embargo...
17:52Hay que ser justos, durante mucho tiempo...
17:56Ha sido espectacular.
17:57Ha sido muy espectacular y ha sido uno de los consejos muy habituales.
18:01No sabes por dónde empezar, cógete un ETF al S&P 500 y échate a dormir.
18:04O sea, lo hemos...
18:06De hecho, lo hemos dicho hasta nosotros en algún momento.
18:09Claro, que no te puedes echar a dormir.
18:12Y ya, tienes que poner algo de tu parte, enterarte y ver un poco cómo están las cosas.
18:16Es que, sobre todo, la diferencia de mercados ha sido tan grande.
18:20Si tú hubieras tenido un par de puntos porcentuales de un mercado a otro,
18:23pues, yo creo que uno hubiera sido...
18:25Pero, claro, tú tienes a renta variable americana haciendo un 15% analizado
18:28y ves al segundo haciendo un 5%, claro, es que el número es tan grande
18:32y ha barrido a todos.
18:34No ha habido un segundo, un tercero.
18:35Es verdad que estamos hablando de la renta variable americana
18:37como si se hubiera pegado un castañazo, que tampoco lo ha hecho.
18:39No, no, no se ha pegado un castañazo, pero...
18:41Pero, claro, ahora...
18:43Y eso no es nuestra opinión.
18:46Tú, simplemente, lo único que tienes que hacer es ver las opiniones
18:49de todos los gestores a nivel global.
18:51Tú ves las proyecciones que hacen de rentabilidad
18:54por los próximos 10 años.
18:55Pues, claro, con estas valuaciones tan excesivas que hay
18:58en mucha parte de tecnología,
19:00donde además se cree que no se va a hacer tanta generación de ingresos
19:03como se ha hecho en el pasado,
19:05pues, claro, todas ellas tienen la rentabilidad
19:07para los próximos 10 años...
19:09No todas ellas, ¿no?
19:10Pero gran parte de ellas tienen la rentabilidad
19:12en los próximos 10 años
19:13inferior a Estados Unidos que la de muchos países europeos
19:16o Japón o emergentes, ¿no?
19:18Lo cual es muy distinto de lo que ocurría con anterioridad.
19:20Es verdad que esto no tiene por qué...
19:22Yo no es que quiera decir que eso vaya a ocurrir, ¿eh?
19:25Bajo ningún concepto.
19:26Creemos, de hecho, en Finicens,
19:28que la opinión que vale,
19:30lo que creen que van a decir los expertos
19:31de lo que va a ocurrir en el futuro, vale poco, ¿no?
19:34Vale...
19:35Es simplemente una indicación, ¿no?
19:36Pero sí que te dice algo.
19:39Te dice que las valuaciones desde el punto de vista histórico,
19:42cuando están en estos valores,
19:44pues, tienden a moderarse
19:46y sobre todo cuando están soportadas
19:48por un grupo de reducido de empresas, ¿no?
19:50Y sobre todo,
19:51yo creo que es imposible hablar del 2025
19:54sin hablar de inteligencia artificial, ¿no?
19:56Es decir, 2025, sobre todo en Estados Unidos,
19:59gran parte de ese resurgir,
20:00de ese 18% que ha tenido en términos de dólares,
20:03ha sido por la...
20:05o la promesa
20:06que va a tener la inteligencia artificial en el mercado,
20:10mientras que en el resto del mundo no ha sido así.
20:12Sí, el resto del mundo, por ejemplo, Europa.
20:14En Europa la rentabilidad ha venido
20:15por, bueno, por un resurgir de un aumento de gasto
20:19por el lado alemán,
20:20un aumento en defensa,
20:21fijaros lo que han hecho las acciones en defensa.
20:23Es decir, las historias...
20:25Yo sí que creo que ha habido un...
20:27A pesar de que todo ha hecho bien,
20:29no todo ha hecho bien por las mismas razones, ¿no?
20:31Es decir, Estados Unidos ha hecho bien,
20:33yo creo que es imposible,
20:34o desde mi punto de vista,
20:36no podía haber Estados Unidos
20:37haber hecho un 18-20%
20:39sin haber habido inteligencia artificial,
20:40pero sin embargo tú tienes a emergentes
20:42haciendo bien por otros motivos,
20:44Europa haciendo por otros...
20:45Que es otra razón por la que creo que
20:47si la diversificación quizás
20:49no ha sido necesaria en los últimos años,
20:52en el caso de que hayas tenido el mejor mercado,
20:54no hacía falta, ¿no?
20:55Si hubiera tenido ese P500 en los últimos 15 años,
20:58yo creo que hubiera estado bastante contento, ¿no?
21:00Pero claro, la pregunta no es esa,
21:01porque tú no puedes coger el periódico
21:03y puedes ver las estadísticas
21:04y decidir qué comprar en base a lo que ha ocurrido, ¿no?
21:08Sino qué es lo que tenemos que hacer
21:10para la próxima década, ¿no?
21:11Yo creo que lo interesante ahora es...
21:13Claro, la diversificación va a hacer
21:16que con independencia de que Estados Unidos
21:18no siga haciendo tan bien,
21:19si Europa sigue haciendo bien,
21:21¿cuáles son los ganadores de la inteligencia artificial?
21:23Yo creo que eso es algo
21:24que a mí siempre me gusta recalcar.
21:27Hemos visto la primera derivada
21:28de la inteligencia artificial,
21:29pero ¿cuáles son las segunda y tercera derivadas?
21:31La indexación nos garantiza
21:32tener a aquellas empresas siempre en cartera, ¿no?
21:34Mientras que no está tan claro
21:36si va a ser el sector salud,
21:38si va a ser finanzas,
21:39yo qué sé, ¿sabes?
21:40La realidad es que por mucho que diga
21:42todo el mundo que sabe,
21:43es muy difícil saber por dónde va a venir.
21:44De la misma manera que en el 2000
21:46no teníamos ni idea
21:47quiénes iban a ser los ganadores
21:49de toda la tendencia de telecomunicaciones
21:53y del Internet, ¿no?
21:55Y gracias a la indexación,
21:57por eso nosotros estamos muy convencidos
21:58es que nuestra estrategia
21:59no solo ha tenido muy buenos resultados, ¿no?
22:01Que hemos hablado los del 25,
22:03pero ya si hablamos desde el lanzamiento
22:05son tremendos, ¿no?
22:06Son muy, muy buenos.
22:08Esto es fácil hacerlo,
22:09bueno, no es fácil hacerlo un año,
22:10pero más difícil es hacerlo
22:11siete años consecutivos, ¿no?
22:13Pero claro, la próxima década
22:15a nosotros no nos...
22:15tenemos absolutamente la creencia
22:17de que la indexación es una...
22:19Tú decías algo acerca
22:20de los índices en el futuro.
22:22Creemos que es la...
22:24No es ni siquiera una apuesta,
22:25creemos que es la opción
22:27de asegurarse de estar en el futuro, ¿no?
22:29Porque si tú...
22:30Sí, claro, es una cosa, dices,
22:32oye, va, los índices están altísimos,
22:34están cotizando en unos múltiplos enormes,
22:36esto es un discurso
22:36que hemos escuchado un montón,
22:38y pues, oye, tarde o temprano
22:40empiezan las reversiones a la media,
22:41pero claro, dices,
22:42¿cuál va a ser el primer mercado
22:43que se vaya a caer
22:44y vaya a revertir?
22:46No sabes ni cuál,
22:47ni cuándo, ni cómo.
22:48Sin embargo,
22:49si estás diversificado globalmente
22:51y además de índices,
22:53pues tienes tus materias primas,
22:55tienes tu inmobiliario,
22:56tienes tú el resto de activos
22:58dentro de estas carteras,
23:00dices, pues mira,
23:02sé que la que vaya a ganar la tengo.
23:04O sea, sea la que sea,
23:05la que vaya a ganar cada año
23:07la voy a tener.
23:07También voy a tener la que pierda,
23:09pero voy a equilibrar, ¿no?
23:10Hay un punto importante
23:11cuando hablamos de gestión pasiva
23:13y es que el objetivo
23:15de la gestión pasiva
23:16debe ser reducir riesgo,
23:19o sea, tal y como está planteado
23:21gestión pasiva en términos genéricos.
23:23No digo esa gestión pasiva
23:24de me compro un índice
23:26súper específico de un sector,
23:29porque eso no es gestión.
23:31Es que ahí el problema está
23:31en que técnicamente
23:33gestión pasiva parece
23:34que es comprar un índice
23:34y no tiene nada que ver.
23:38Que puede ser igual de válido,
23:39quiero decir,
23:40pero alguien que dice
23:40pues me voy a comprar el índice
23:41y tú has dicho el IBEX 35
23:42que yo iba a decir
23:43del país más,
23:44que tenga el mercado bursátil
23:45más pequeño del mundo,
23:46un país, no sé, africano
23:48o un país de un emergente,
23:50pero emergente
23:50que todavía no ha salido,
23:51ni se le ve, ¿no?
23:53Pues probablemente hay
23:55un instrumento
23:56para comprarte ese índice,
23:57el índice con la menor
23:59capitalización bursátil.
24:00Es el que tiene más potencial.
24:02Eso técnicamente
24:03es gestión pasiva,
24:04pero tenemos que encontrar
24:05otra forma de definir eso,
24:07porque está claro
24:08que no tiene nada que ver
24:09eso con la gestión pasiva
24:10que plantea Finitens.
24:12Y yo no digo
24:13ni siquiera
24:14ni que sea mejor ni peor.
24:15Probablemente,
24:15si lo miramos
24:16desde un punto de vista teórico,
24:17decimos,
24:18¿cuál tiene más potencial
24:19de dispararse
24:21en los próximos 20 años?
24:22Probablemente
24:22el índice enanito,
24:24pero el inversor medio
24:26que quiere comprar
24:28gestión pasiva,
24:28que ha oído hablar
24:29de gestión pasiva
24:30y le gusta la idea,
24:31por lo que le gusta
24:32no es por lo que
24:33tienes,
24:34lo que subyace
24:35detrás de una inversión
24:36en un índice.
24:37Lo que le gusta es
24:37estabilidad,
24:38crecimiento,
24:39no hacer apuestas,
24:40no tratar de adivinar
24:40lo que va a hacer el futuro.
24:42Si te compras el mini índice,
24:43estás haciendo una apuesta
24:44muy grande sobre el futuro.
24:45¿Te puede salir bien?
24:46Pues sí,
24:46porque ese mini índice
24:47puede hacer en más 25
24:48los próximos 10 años,
24:49porque está saliendo
24:50desde muy abajo,
24:51pero mucho cuidado.
24:52Y en ese sentido,
24:53sin ser igual,
24:54porque no es lo mismo
24:55que comprarte el mini índice,
24:57ahora voy a ver,
24:57ahora lo voy a buscar,
24:58¿cuál es el mercado
24:59con menos capitalización
25:00del mundo?
25:00Nos has dejado con la duda.
25:02Sin ser lo mismo,
25:04comprarse ahora
25:05un ETF al SP500
25:07tiene un componente
25:09de apuesta
25:11hacia el futuro
25:11que no debería tener
25:14alguien que quiera
25:15hacer gestión pasiva
25:16entendida.
25:17La gestión pasiva
25:18tal y como se empezó
25:19a desarrollar en los años 70
25:20que era la idea
25:21de no hagas apuestas
25:22hacia el futuro,
25:23sino compra una especie
25:24de replicador
25:28del mercado.
25:28Ahora mismo,
25:29el SP500
25:30por muchas de las cosas
25:31que estamos hablando
25:32y de aquella manera.
25:34Entonces,
25:35si tú quieres
25:36lo que siempre ha ofrecido
25:37la gestión pasiva,
25:38que es,
25:39me asocio
25:39a lo que haga el mercado
25:40en general
25:41a medio y largo plazo
25:42y tengo una especie
25:43de constante equilibrio
25:47entre lo que está haciendo
25:48y lo que está haciendo mal,
25:49ese consejo
25:50que yo he dado también
25:50mil veces,
25:51de tío,
25:51empieza con un SP500
25:52y no te busques
25:53mucho problema,
25:53es que ahora tiene
25:54unas características
25:54que yo creo
25:55que se separan
25:56de lo que ha sido
25:57normalmente ese índice.
25:59Sí,
25:59de hecho el SP500
26:00empezamos este análisis
26:02en los últimos años,
26:03como decía Kevin,
26:04pues ha sido claramente
26:05el índice donde
26:06si uno hubiera conocido
26:07el futuro,
26:10te hubiera gustado
26:11tener el 100%
26:12de tu dinero,
26:13pues es evidente,
26:13¿no?
26:14Pero eso es imposible.
26:15Imposible.
26:15La famosa bola de cristal.
26:17Pero empezó el SP500,
26:19de hecho empezó
26:20con el Messieburg,
26:21el SP500 empezó
26:23a contar,
26:24el peso del SP500
26:26empezó a subir,
26:29a subir,
26:29hasta llegar
26:30a un 70%,
26:31con lo cual
26:31quien compraba
26:32el Messieburg
26:32creyendo estar tranquilo,
26:35pues estaba comprando
26:36el SP500,
26:36con lo cual
26:37un riesgo implícito
26:38que muchas veces
26:39es desconocido,
26:39bueno,
26:40puede ser una elección,
26:41¿no?
26:41Pero si ignora ese riesgo
26:43es,
26:44tiende más cerca
26:45a ser azar,
26:46¿no?
26:47Que elección,
26:47¿no?
26:48El SP500
26:49también se ha ido,
26:49¿no?
26:50A lo largo del tiempo,
26:51pues concentrando
26:52cada vez más
26:52en el sector tecnológico,
26:54las FANG,
26:56los Magníficos 7,
26:58etcétera,
26:58pero es que
26:58incluso estas 7,
27:00pues se han ido
27:01concentrando últimamente
27:02también en una tendencia,
27:04una subtendencia
27:05que es la inteligencia artificial,
27:06con lo cual realmente,
27:08no,
27:08no,
27:09pero es que...
27:09Es un puñado de empresas.
27:10No,
27:10no,
27:11pero es que ni es un puño de empresas,
27:12antes era un puño de empresas
27:12que apuesta sobre,
27:15todas sobre una cosa,
27:17que es la inteligencia artificial,
27:18entonces claro,
27:19eso te puede salir
27:19muy bien,
27:20como sabemos,
27:21¿no?
27:21o no también.
27:23No lo discutamos,
27:24hay gente que con la inteligencia artificial
27:26ha hecho
27:26auténticas barbaridades de dinero.
27:29Lo importante es,
27:30es conocer
27:30cuál es la contrapartida en riesgo
27:32y la mayoría de las veces
27:33no se conoce
27:34esa contrapartida,
27:35¿no?
27:36Y muchos inversores
27:37se pueden llevar sorpresas
27:39si la inteligencia artificial
27:41pues no genera valor
27:42o ingresos
27:43a una tasa
27:44compatible
27:45con las expectativas
27:46y así,
27:47pues lo más probable
27:47es que pueda arrastrar
27:48las tecnologías
27:49que van a arrastrar
27:50el SP500,
27:50que van a arrastrar
27:51en el MESI
27:51y así arrastrando
27:52a mucha gente,
27:53¿no?
27:54En el camino.
27:54O,
27:55lo contrario,
27:56antes decía la pregunta,
27:58que si bajan tipos
28:00este año en la FED,
28:01¿no?
28:01Pues difícil de saber,
28:03pero nosotros sí que sabemos
28:04que si bajan tipos
28:05lo más probable
28:06es que quien reaccione mejor
28:08en valoración
28:08serán las small caps,
28:10que es lo que suele,
28:11por un tema matemático,
28:12suele ocurrir,
28:12pues mira,
28:13nosotros tenemos
28:14no recuerdo
28:15qué porcentaje
28:15casi un 10%,
28:17¿no?
28:17De small caps,
28:18¿no?
28:18En cartera,
28:20¿no?
28:20Que de hecho
28:20lo están haciendo
28:21bastante bien.
28:22O también las tecnológicas,
28:23¿no?
28:24Pues lo mismo,
28:25¿no?
28:25Entonces,
28:26claro,
28:27ya tienes muchos ángulos,
28:29muchos motores
28:30de potencial generación
28:31de rentabilidad
28:32que dan esa confianza
28:34de que ya no es,
28:35no estés apostando
28:37sobre una cosa,
28:37si es que tienes
28:38muchos motores
28:39de potencial generación
28:40de rentabilidad
28:41que,
28:42oye,
28:42no es un 4x4,
28:43es un 8x8,
28:44¿no?
28:44En un coche,
28:45¿no?
28:45Que dice,
28:46bueno,
28:46puedo encontrarme
28:47distintos obstáculos
28:48desconocidos en el camino,
28:50pero sé que lo que tengo
28:52es un acorazado
28:53y eso nos da la confianza
28:55de que
28:56que suben o bajen,
28:56que bajen unos tipos,
28:58etcétera,
28:59sabemos que la probabilidad
29:01de nosotros
29:02de hacer bien
29:03y mejor que la media
29:04es muy alta.
29:05De hecho,
29:05un número muy interesante
29:06este año
29:07con el cierre de rentabilidades
29:08a 2025
29:09desde 2017
29:12cuando lanzamos
29:13nuestra primera cartera,
29:14nosotros en la cartera 4
29:16que es donde se concentra
29:18la mayoría
29:19de nuestros inversores
29:20que la cartera
29:2170% renta variable
29:23y 70% renta fija,
29:24le sacamos
29:25ya a los 8 años
29:27de mercado
29:28a la media de mercado
29:29del sector español,
29:31o sea,
29:31en España
29:32incluyendo también fondos,
29:33digamos,
29:34la categoría oficial,
29:35¿no?
29:35de Inverco,
29:36un 4% anualizado.
29:38Anualizado,
29:39que es una barbaridad,
29:40nosotros teníamos
29:41como target
29:41a los 10 años
29:43que no a los 8
29:44llegaron 3
29:45y entre los 8
29:46estaban un 4.
29:48Entonces,
29:48es una barbaridad
29:49y eso es
29:49por todo lo que venimos,
29:52¿no?,
29:52predicando junto
29:53con vosotros
29:54en los últimos años,
29:55es una sistematización
29:57muy inteligente
29:58del proceso de inversión
29:59que además,
30:00en nuestro caso,
30:01se autogestiona,
30:02¿no?
30:02no necesita
30:03ningún esfuerzo
30:04de tu parte
30:04al estar automatizado
30:05y que consistentemente
30:07conforme añadas años
30:09va ampliando
30:09esa horquilla
30:10frente a la media
30:11y sobre todo
30:12dotándole
30:13de la tranquilidad
30:14al inversor
30:15de que no se tiene
30:16que preocupar
30:17de a ver si
30:17se bajan los tipos o no.
30:19Un 4%
30:20de rentabilidad
30:21adicional
30:22sobre la rentabilidad
30:24media
30:24del sector en España.
30:25Esto en 8 años
30:26reduce en un...
30:28Sí,
30:28bueno,
30:29es un 72,6% nuestro
30:32frente a un 30,2%
30:34de la media de mercado.
30:35Es una diferencia...
30:36Es un más 42,
30:38lo que pasa es que
30:38es el 4% multiplicado
30:39en sí mismo
30:40que llega al 42.
30:41Es una barbaridad.
30:42Claro,
30:42es que estamos hablando
30:43de,
30:44comentaba antes Domingo,
30:45¿no?
30:45La diferencia entre,
30:47sí,
30:47o sea,
30:48lo que es gestión pasiva,
30:49gestión indexada,
30:50pero aquí la segunda derivada
30:52que es lo relevante
30:53y lo que vosotros
30:54aportáis
30:55con vuestra experiencia
30:57es el tema
30:59de la diversificación.
31:00Porque, claro,
31:01no es lo mismo.
31:01Esto es como
31:02si tienes una cartera
31:03de empresas
31:04que tú seleccionas,
31:06escoges
31:06compañías
31:08una a una
31:09y compones tu
31:10particular cartera
31:11de empresas.
31:12Eso es gestión activa.
31:13Vale,
31:14y tienes ahí
31:14puesta una cartera
31:15de 5,
31:15de 10,
31:16de 15 o de 20.
31:17Pero también puedes
31:18hacer lo propio.
31:19Y hay mucha gente
31:20que lo hace,
31:21comprar ETFs
31:22o algún fondo indexado,
31:25pero también
31:25hace una selección.
31:26o no hace selección
31:28y dice,
31:29no,
31:29yo compro,
31:30yo solo simplemente
31:30me indexo
31:31al de 6,500.
31:32Mucha gente
31:33no es consciente
31:33y es lo que
31:35querría
31:36poner encima
31:37de la mesa.
31:38Después de
31:38un periodo
31:39tan largo,
31:41de periodo
31:42de ciclo
31:43alcista,
31:44donde los índices
31:45han subido
31:46de forma sustancial,
31:47especialmente liderados,
31:48como bien comentaba
31:49Giorgio,
31:49por la bolsa
31:50norteamericana,
31:5115 años de subidas,
31:52ininterrumpidas,
31:53con rentabilidades
31:53muy altas.
31:54Hay mucha gente,
31:55hay mucho inversor
31:56que no conoce
31:57lo que es un ciclo
31:58bajista.
31:59Y el S&P 500,
32:01que ha sido la gran estrella
32:02durante las últimas
32:03dos décadas,
32:05mucha gente no sabe
32:05que ha estado
32:0610,
32:0715,
32:08hasta 20 años,
32:09a lo largo
32:09del último siglo,
32:11plano total.
32:12Con lo cual,
32:13ahí es donde
32:13la diversificación
32:14aporta ese plus.
32:16Claro,
32:17yo creo que esto
32:18lo hemos comentado
32:19más de una vez.
32:19del 2000 al 2007,
32:21ocho años consecutivos,
32:23el S&P 500
32:23estuvo negativo.
32:24Y mientras que
32:25estaban otros mercados
32:26como renta variable
32:27emergentes,
32:27propiedad,
32:28REITs,
32:29haciendo más de un 100.
32:30Y esperar
32:31ocho años negativo
32:32invertido,
32:33son palabras mayores.
32:34El acumulado
32:35hasta 2010,
32:36el que empezó
32:37a invertir
32:37en el S&P 500
32:39en 2000,
32:40claro,
32:41también es cierto
32:41que lo he invertido
32:42en el peor momento,
32:43pero el que empezó
32:43en febrero de 2000
32:44se metió en el S&P 500.
32:46Desde el pinchazo
32:47de las punto com.
32:48Justo antes del pinchazo,
32:49cuando estaba arriba,
32:50no empezó a haber
32:51una rentabilidad
32:52anualizada
32:53mínimamente razonable
32:55hasta 2011,
32:572012.
32:57Entonces,
32:58no es tan fácil.
32:58Eso no es tan fácil,
32:59aguantar 12 años.
33:00Bueno,
33:01yo diría que es prácticamente
33:03imposible.
33:03Muy complicado.
33:05Porque un inversor,
33:06porque un inversor,
33:07como bien habéis dicho vosotros,
33:09compra una cosa,
33:10¿por qué compras
33:11solo el S&P 500?
33:12¿O es una apuesta?
33:13¿O porque alguien
33:13te lo ha dicho?
33:14O sea,
33:14tú llega un momento
33:15que después de varios años
33:16en que las otras cosas
33:17hacen un 10,
33:18un 20,
33:19muchos años
33:20de tus amigos
33:21riéndote de ti,
33:22puedes pasar
33:22y no hacer nada.
33:23Vas a pasar dos
33:24creyéndote el mal,
33:25listo,
33:25pero el tercero
33:25ya empiezas a dudar.
33:28Y 12,
33:30y aguantas a lo mejor
33:31porque justo antes
33:32de la explosión
33:32de la burbuja
33:33de 2007-2008
33:34de la burbuja
33:35de la crisis subprime,
33:37volvía a subir,
33:38pero es que luego
33:38en 2008
33:39te das otro golpe.
33:40Llevas seis años malos,
33:41tienes un año que me he dado
33:42no sé qué
33:43y de repente,
33:43pum,
33:44en 2008-2009,
33:45vamos,
33:45ahí no aguanta nadie.
33:46Pero tú mencionabas,
33:47Domingo,
33:47una cosa acerca del riesgo
33:48que yo siempre,
33:49o lo vemos así mucho en Finicens,
33:51que, claro,
33:52riesgo se puede ver
33:53desde el punto de vista
33:53de caídas,
33:54¿no?
33:54Tú puedes ver riesgo
33:55como,
33:56oye,
33:56más riesgo,
33:57pues más potencial de caída.
33:58Pero otro elemento del riesgo
34:00es,
34:01si yo creo que el mercado
34:03me puede dar un 5,
34:046,
34:047,
34:048% analizado
34:05a 10,
34:0620,
34:0630 años,
34:07la manera de afrontar
34:08este reto,
34:09como lo vemos nosotros,
34:10es, vale,
34:10¿qué tengo yo que tener
34:11en cartera
34:12para yo asegurarme
34:12que esos números se dan?
34:14No sé si será un 6,
34:157,
34:158,
34:15no lo sé,
34:16nadie lo sabe,
34:17¿no?
34:18Ya veremos,
34:18¿no?
34:18Hay épocas y décadas
34:20mejores o peores.
34:21Pero, claro,
34:22al tú tener solo una cosa,
34:24la apuesta es única.
34:25Yo tengo el S&P 500
34:26y voy a decir,
34:26vale,
34:26si yo tengo todo mi patrimonio...
34:28Si no lo consigo
34:28en los 10 primeros años,
34:29tendré que esperarme otros 10.
34:31Claro,
34:31exacto.
34:32Esa es la dificultad
34:33que tú tienes.
34:33Y entonces,
34:34los periodos temporales cambian,
34:35no todo el mundo
34:36tiene el mismo periodo temporal,
34:37tus necesidades cambian,
34:41la diversificación
34:43es tan importante
34:45porque tú realmente
34:46no sabes lo que va a ocurrir.
34:48Es verdad que hay épocas
34:49y sobre todo
34:50los mercados
34:50tienden a ser,
34:51habéis comentado vosotros también,
34:53regresión de la media,
34:54la regresión de la media
34:55te suele decir también
34:56que cosas que ha sido
34:57donde hay mucha suberancia
34:58tiende a ir hacia abajo.
35:00No sabemos cómo.
35:01Yo digo,
35:02Vanguard,
35:03BlackRock,
35:04JP Morgan,
35:05todas las grandes,
35:06solo tienes que ver
35:06la rentabilidad
35:07de esos 10 años
35:08del mercado americano
35:08frente a Europa,
35:10frente a emergentes,
35:10frente a propiedad,
35:11frente a muchos mercados.
35:12Claro,
35:13ya están viendo
35:13que las valuaciones
35:14son tan excesivas
35:16desde el punto de vista
35:17de las tecnológicas
35:18que aún
35:19que la inteligencia artificial
35:21vaya muy bien,
35:22que nosotros pensamos
35:23que es revolucionario,
35:25pero eso no quita,
35:26que aún va yendo muy bien
35:27la capacidad,
35:29claro,
35:29de hacer beneficios
35:30no va a ser tan grande
35:31como ha sido
35:33los últimos 10 años.
35:34Entonces,
35:35esa es la gran dificultad,
35:36que como inversor
35:37tú tienes que tener
35:38muchos mercados,
35:39estar de manera diversificada
35:41para que con independencia,
35:42que es lo que va a ocurrir,
35:44tú seas capaz
35:44de conseguir ese 6,
35:457,
35:468%.
35:46Un año en concreto,
35:48y eso es muy importante,
35:50para mí no significa nada.
35:51El hacer un 20% en un año,
35:53aunque la gente
35:53esté muy contenta,
35:55realmente,
35:55o un 50% o lo que sea,
35:57y ves 35%.
35:58Sí,
35:58hemos tenido 3 años estupendos.
36:00Ya,
36:00pero nadie te dice
36:01que del 2008,
36:02al 2018,
36:04hubiéramos estado
36:05en negativo.
36:0610 años.
36:07Con dividendos
36:08en negativo,
36:09gracias al 4%
36:10del dividendo del IBEX.
36:11Es decir,
36:11claro,
36:12entonces,
36:13la realidad
36:13es que sí,
36:14podemos hacer la ola,
36:16ahora que tenemos
36:16un 50%
36:17y que Santander
36:18ha hecho un más 100%
36:19o lo que sea,
36:19yo no,
36:20no,
36:20pero claro,
36:21es que Santander,
36:22¿cómo estaba en el 2008
36:23y cómo está ahora?
36:24Sí,
36:24pero ya hay ahí,
36:25has dicho dos cosas
36:26que yo creo que son muy importantes,
36:27sobre todo para los que están llegando.
36:28El primero,
36:29el horizonte temporal.
36:30Yo el otro día
36:30se lo decía
36:31a uno de los alumnos
36:31del curso,
36:32que me decía,
36:33me preguntaba
36:36por ella
36:37para la jubilación,
36:37porque era una mujer,
36:39y me preguntaba
36:39por abrirle un fondo
36:41al niño
36:42y me venía a decir,
36:44habéis dicho
36:44que está muy caro
36:45el S&P 500,
36:46pero al niño,
36:48en realidad,
36:49a 25,
36:5030,
36:5035 años,
36:51da un poco igual.
36:52Y yo le dije,
36:53en realidad,
36:54en realidad sí,
36:56si tú me dices
36:57que vas a mantener
36:57la apuesta por el S&P 500,
36:59que te vas a comprar
36:59un índice,
37:00un ETF al S&P 500
37:02o un fondo índice,
37:03de aquí a 40 años,
37:05pues te voy a decir
37:06que lo normal
37:07es que las cosas
37:07vayan bien,
37:09que vuelva,
37:09efectivamente,
37:10que a lo mejor
37:10los próximos 10,
37:11primeros 10 no son muy allá,
37:13pero que no deja
37:14de ser un índice
37:15muy diversificado,
37:16la principal bolsa del mundo,
37:18las mejores empresas,
37:19eso está bien,
37:20pero claro,
37:20yo le dije,
37:20lo primero es,
37:21¿vas a aguantar
37:22los 10 años primero
37:23si estos 10 años son malos?
37:24Hombre,
37:25sí,
37:26si es el fondo del niño,
37:26le dije,
37:27¿es verdad que si es
37:27el fondo del niño
37:28y lo estás mirando así?
37:30Pues probablemente sí,
37:31también es verdad
37:31que yo decía,
37:32si tu mirada es esa
37:34y tú empiezas a ver
37:35los mismos riesgos,
37:36¿por qué no buscas
37:37un producto
37:40o una forma
37:41de afrontar
37:42ese tipo de inversión
37:43algo más estable?
37:44No tienes por qué
37:45pasar estos 10 años malos,
37:47pero lo que ocurre
37:48es que nadie
37:49tiene esa mirada,
37:49o sea,
37:50o puede ser algo
37:50muy excepcional,
37:51si le estoy mirando
37:52eso,
37:52el fondo índice
37:53para el niño
37:54que ahora le meto
37:54100 euros al mes,
37:55que es un consejo
37:56que nosotros damos mucho
37:57y te olvidas
37:58y dentro de 35 años
37:59pues lo hago en un ETF
38:00al ese pequeño
38:00y te dije,
38:01pues bueno,
38:01pues tira,
38:02pero a ver
38:03si realmente
38:04tu mirada son esos
38:0535 o 40 años
38:06cuando el niño
38:06tenga 40 años,
38:08cuánta gente invierte así
38:09y incluso con esa mirada
38:11se aguanta los 10 primeros
38:12y dicho todo esto,
38:14importante,
38:16Mongolia,
38:16lo que pasa es que
38:17en Mongolia
38:17los datos que da la Wikipedia
38:18yo no me acabo de fiar,
38:20yo creo que el mercado
38:21más pequeño,
38:22así que viene,
38:23no,
38:23porque es que estoy mirando
38:24así y da datos
38:25y bueno,
38:25y pone la referencia
38:26que al final la Wikipedia
38:27ahí,
38:27Letonia,
38:29408 millones
38:31de capitalización,
38:32digo así,
38:33países ya más que...
38:34Cuidado con Letonia,
38:35yo soy muy de Letonia,
38:36parece cercano,
38:37a mí me ha llamado
38:38la atención por bajo
38:38porque pone solo
38:39408 millones
38:41de capitalización
38:41en conjunto,
38:4256 empresas.
38:44Letonia,
38:45cuidado.
38:45Ahí puedes encontrar
38:45un pelotazo.
38:46A ver,
38:46mira,
38:47lo que hemos publicado
38:49esta semana
38:50en Libertad Digital
38:52el patrimonio Rafa Nadal
38:53ya casi supera
38:55al de la capitalización
38:56de Letonia.
38:57Yo siempre he dicho
38:57que las futuras suizas
38:59de Europa
39:00están en los países
39:00del este de Europa
39:01y creo que no me estoy equivocando.
39:03Lo dije hace ya muchos años
39:04y creo que ahí está.
39:05Todas ellas tienen mercados
39:06bursátiles,
39:07así que el que quiera decir
39:08ah, pues venga,
39:09más allá de eso,
39:09alguna apuesta pequeñita,
39:11seguro que haya ETFs
39:13o algún...
39:14hacia las bolsas
39:15de cualquiera de estos países.
39:16De todas maneras,
39:17volvamos un poco
39:18al ruedo.
39:19A ver,
39:19una de las cosas
39:20que le planteaba yo
39:21a Giorgio y a Kevin
39:22al principio era
39:23yo creo que un discurso
39:25que hemos escuchado todos
39:26en estos últimos días,
39:28en finales del año pasado,
39:30primeros semanas de este,
39:32es para el que quiera
39:35empezar ahora,
39:36empezar en índices
39:37tal y como están,
39:39madre mía,
39:40pues no parece que,
39:41claro,
39:41es que es tan carísimo,
39:42es que si empiezas ahora
39:42en índices tan caro
39:44y, claro,
39:45teniendo aquí a Giorgio y a Kevin,
39:47dice,
39:47joder,
39:48claro,
39:48pero si tienes ese miedo
39:50es porque crees que van a caer,
39:51punto uno,
39:52segundo,
39:52no sabes cuándo,
39:54no sabes cuánto,
39:55no sabes cuál va a ir primero,
39:57cuál va a ir segundo,
39:58si hay alguno que se va a mantener
39:59todavía tres,
40:00cuatro años
40:01dando muy buenos resultados,
40:03entonces,
40:04la mejor vacuna
40:05ante eso,
40:05¿cuál es?
40:06no invertir en índices
40:08o invertir en todos,
40:10no,
40:11al final un poco
40:12esa es la moraleja
40:14que la ultradiversificación
40:16que propone en este caso
40:18la Finicens
40:20con su role advisor
40:22y sus carteras
40:23es una muy buena vacuna
40:25para la situación de incertidumbre
40:27que tenemos ahora
40:28y es quien hace cumplir
40:30esa máxima
40:31que llevamos diciendo mucho tiempo
40:33que es si estás siempre invertido
40:34y tienes una estrategia
40:35a largo plazo
40:36incluso los periodos
40:38de mayor incertidumbre
40:39o de mayor dolor en bolsa
40:40si es que terminan llegando
40:42los vas a capear mejor
40:44que cualquier otro,
40:45¿no?
40:45es que oye,
40:45si dices,
40:46no hombre,
40:46yo voy a apostar
40:47solo por el value
40:49y tal
40:50y porque ahora los índices
40:51no me voy a refugiar en el value
40:52pues oye,
40:52todo apunta
40:53a que el value va a ser fantástico
40:55en los próximos años
40:56y va a tener un resultado estupendo
40:57pero
40:58tampoco lo sabes al 100%
41:01y si fallas en tu apuesta
41:02no tienes una muleta
41:03sin embargo aquí
41:04tienes esa muleta
41:05y además tenéis en las carteras
41:07temáticas
41:08también tenéis la cartera value
41:09por si alguien la quiere poner,
41:11¿no?
41:11es que yo creo que
41:12ahí has dado
41:13yo creo que has puesto precisamente
41:15el punto en la I, ¿no?
41:17es decir,
41:18tú realmente no sabes
41:19qué es lo que va a ocurrir, ¿no?
41:20entonces en lugar de pensar
41:21que porque está caro
41:22caro en relación a qué?
41:24caro que está
41:25que a lo mejor caro está Estados Unidos
41:26pero no está value
41:27a lo mejor Europa no está caro
41:28a lo mejor Japón no está caro
41:30entonces, claro,
41:31ya hay muchas derivadas
41:33de la misma pregunta
41:33entonces
41:34yo creo que en lugar de decir
41:36si el mercado está caro
41:37o no está caro
41:37cosa que no sabes
41:38y no sabes si va a haber una corrección
41:40yo creo que la respuesta ante eso
41:42siempre es la misma
41:42es aportación regular
41:44es decir,
41:45si tú no sabes
41:46o sea,
41:46tú no puedes decidir
41:47no estar en mercados
41:48lo que te da la rentabilidad
41:50es tiempo
41:51porque tú puedes haber tenido
41:52mala suerte o buena suerte
41:53oye,
41:54yo he estado con clientes
41:55en el 2008
41:56invirtiendo
41:57cuando estaba en Londres
41:59y haber invertido
42:00justo en el 2008
42:01y haber tenido un 30%
42:02al cabo de 100 meses
42:03entonces
42:04eso no lo puedes controlar
42:05esa decisión ha sido
42:06porque esa persona
42:07tenía ese dinero en el 2008
42:09pero te puede ocurrir
42:10en el 25
42:10en el 24
42:11en el 23
42:11es decir,
42:12eso no lo controlas tú
42:13si te toca la lotería un año
42:15no controlas cuando te ha tocado
42:16te toca la lotería
42:18y tienes que decidir
42:19cuándo aportar el dinero
42:20vale,
42:20entonces tú
42:21punto número uno
42:22tú no sabes
42:22qué es lo que va a ocurrir
42:23en el 26
42:24no lo sabes
42:25de igual manera
42:25que no sabíamos
42:26el 25, 24, 23
42:27era malo
42:28o el 22
42:28entonces
42:29ante esa tesitura
42:31si tú no estás en mercados aún
42:32mi recomendación
42:34y yo creo que la definida
42:35siempre es la misma
42:36es
42:36vete despacio
42:38por una aportación regular
42:39si los mercados
42:40van mejor de lo que crees
42:41tienes algo que está subiendo
42:43si van peor
42:44pues vas ponderando
42:45y puedes siempre acelerar
42:46el proceso
42:47de poner dinero
42:49en cuanto a índice
42:50no índice
42:51desde mi punto de vista
42:52ya llevo muchas décadas
42:53escuchando
42:54siempre
42:54diciendo que este mercado
42:57oye
42:58es que este año
42:58va a ser distinto
42:59es que este año
43:00va a ser distinto
43:00porque es el año
43:01para los gestores activos
43:03es cierto que hay años
43:04que son más fáciles
43:05más fáciles
43:06pero claro
43:06las estadísticas
43:07son muy tozudas
43:08solo te tenéis que ver
43:09Spiva
43:10los resultados de Spiva
43:11de Morningstar
43:11donde evalúan
43:12los gestores activos
43:14frente a un índice pasivo
43:16lo podéis ver
43:17en todos los periodos temporales
43:18anualmente
43:19y bianualmente
43:20y la realidad es que
43:21incluso en algunos periodos
43:23donde deberían haber hecho bien
43:24no hacen tan bien
43:26¿no?
43:27entonces
43:27es muy difícil
43:28hacer mejor que el índice
43:29porque vale
43:30a lo mejor
43:30evitas la caída
43:32imagínate
43:32yo creo que el 26
43:33va a ser malo
43:34¿vale?
43:34muy bien
43:34me quedo en cash
43:35¿vale?
43:36si hay una caída
43:37en los próximos 3 meses
43:38voy a batir a todo el mundo
43:39¿no?
43:39porque estoy en cash
43:40muy bien
43:41pero después tengo que decidir
43:42en qué comprar
43:43imaginaos abril del año pasado
43:45si vale
43:46había que decidir
43:47no estar
43:47y haberte metido
43:48a full
43:49en todo lo que
43:50iba a hacer bien
43:51¿no?
43:51es decir
43:51las decisiones de estar
43:54de protección
43:54y de entrada
43:55son muy complicadas
43:56el índice
43:57tú que tienes
43:58si tienes caídas
43:59¿vale?
43:59pero también tienes
44:00las recuperaciones
44:00del mismo modo
44:02que tienes las caídas
44:03tienes la recuperación
44:04cosa que no ocurre
44:05con gestores activos
44:06con gestores activos
44:07toman una apuesta
44:08y tú no estás
44:09en la recuperación
44:10del mercado
44:11¿vale?
44:11tú te proteges
44:12estás en cash
44:13pero después
44:13tienes que estar
44:14en mercado
44:15el día 2
44:15que el mercado sube
44:16y acordaros
44:17el COVID ya lo tuvimos
44:18en marzo
44:20la peor caída
44:20del SP500
44:21top 6
44:22en los últimos 50 años
44:23abril
44:24la mejor subida
44:25del SP500
44:26en los últimos 50 años
44:29¿qué tuvimos en abril?
44:30en abril
44:32en una semana
44:33en una semana
44:3410 días
44:35se hizo un menos
44:3620 menos 30
44:37en el mercado
44:38claro
44:38el omitir
44:40la caída
44:40significa
44:41omitir la subida
44:42no se puede
44:44protegerte
44:45ante la caída
44:46o sea
44:46no se puede decir
44:47no quiero caídas
44:48y quiero subidas
44:48eso no existe
44:50es que lo que estás
44:50comentando tú
44:51y también
44:53aprovecho para
44:54preguntarle a Giorgio
44:55claro
44:55es que esto
44:56mucha gente
44:57lo desconoce
44:58dice
44:58bueno
44:59yo no entro
45:00para evitar la caída
45:01pero lo que
45:02queda la segunda parte
45:04de la película
45:04es que si no estás invertido
45:06tampoco vas a saber
45:07entrar
45:08para coger la recuperación
45:10para coger la subida
45:11porque
45:11sobre todo
45:12cuando todo está cayendo
45:14son muchos
45:16los que dicen
45:16no no
45:17yo voy a esperar
45:17a que todo caiga
45:18que está todo más barato
45:19ya
45:20¿cuántos invirtieron
45:21en el año 2008
45:22cuando estaba todo
45:23cayendo a plomo?
45:24¿cuántos invirtieron
45:25en el COVID
45:26en pleno pánico
45:28del mercado
45:29con caídas
45:30del 50%
45:31pues muy pocos
45:33muy pocos
45:34y esa es la clave
45:35del asunto
45:35porque luego
45:35los mercados
45:36de repente
45:37recuperan muy rápido
45:38de hecho
45:39con la acción
45:39de este tema
45:40tengo aquí enfrente
45:41la estoy leyendo
45:42desde el móvil
45:42nosotros sabéis
45:44publicamos mucho dato
45:45mucha estadística
45:48para que nuestros inversores
45:49vean que efectivamente
45:50pues el proceso
45:51funciona
45:52y los resultados
45:53pues como vemos
45:54son incrementales
45:56con el tiempo
45:56semana pasada
45:58hicimos una publicación
45:59que a mí me parece
46:00bastante
46:01bastante
46:02simbólica
46:04y reveladora
46:05de lo que
46:06ofrecemos
46:07y también
46:08pues lo que pedimos
46:10a nuestros inversores
46:10a fecha
46:12de la semana pasada
46:13como hemos dicho antes
46:15tenemos
46:158 años
46:16de track record
46:18de carteras
46:18en el mercado
46:19con lo cual
46:19hay inversores
46:20que tienen
46:20exactamente
46:218 años de vida
46:22y hay inversores
46:22que tienen
46:22un día
46:23en el conjunto
46:25de todos
46:25nuestros inversores
46:27la semana pasada
46:29el 99.6%
46:32de nuestros inversores
46:33estaban en rentabilidad
46:34positiva
46:3599.6%
46:37esos son todos
46:38ese 0.4%
46:40claro
46:40a lo mejor
46:43el último mes
46:44el último día
46:45y justo un día tal
46:46nos pareció
46:48pues
46:49independientemente
46:50el número es tan alto
46:52que independientemente
46:53de que pueda haber
46:53volatilidad
46:54pues nos
46:55nos dio pie
46:57a
46:57recordar
46:59el porqué
46:59de este resultado
47:01y entonces
47:02nosotros
47:03pues
47:03que contamos
47:04en el mercado
47:04que nos exigimos
47:05nosotros
47:06como Fincens
47:07lo que nos exigimos
47:08nosotros
47:08es ofrecer
47:09un proceso
47:10de inversión
47:11muy sólido
47:11y carteras rentables
47:13a largo plazo
47:13vale
47:14esto es
47:16lo que
47:16nos auto exigimos
47:17pero
47:18pero
47:19tiene otra
47:20esa moneda
47:20tiene otra cara
47:21porque nosotros
47:22también
47:22pedimos
47:23a nuestros inversores
47:24vale
47:24y
47:25qué es lo que
47:26le pedimos
47:26a nuestros inversores
47:27constancia
47:28constancia
47:29y confianza
47:30en el proceso
47:31e idealmente
47:32realizar aportaciones
47:34mensuales
47:34vale
47:34combinando
47:37lo que nos
47:37exigimos
47:38como firma
47:39y lo que le pedimos
47:40a nuestros inversores
47:41conseguimos algo
47:42juntos
47:43que es magnífico
47:44que es
47:44un ratio de éxito
47:45y crecimiento exponencial
47:46a lo largo del tiempo
47:47y entonces
47:49esta receta
47:50tiene dos partes
47:50que es
47:51lo que nosotros
47:51ofrecemos
47:53pero
47:53el inversor
47:55lo que tiene que dar
47:56tiene que dar
47:56que es adherirse
47:57al proceso
47:58confiar
48:00una vez que lo haya entendido
48:01constancia
48:01compromiso
48:02y de poder ser
48:03pues
48:03aportar
48:04mensualmente
48:05regularmente
48:05para despromillar
48:06como hemos dicho
48:07a nivel temporal
48:07y el resultado
48:09es magnífico
48:09porque
48:09las rentabilidades
48:11que hemos comentado
48:12acumuladas
48:13son las que son
48:134% por encima
48:15de la media
48:15pero es que
48:16si lo vemos
48:16desde el punto de vista
48:17de cuántos de nuestros clientes
48:18están ganando dinero
48:19pues prácticamente 100%
48:20que sí
48:21que si mañana
48:21baja un 30%
48:23la bolsa
48:24no será un 100%
48:25pero que el número
48:26ya ha llegado
48:27en un plazo
48:28que consideramos
48:29medio todavía
48:30nosotros 8 años
48:31por encima de 10
48:32lo consideramos
48:33ya largo
48:33o sea
48:34acercarnos a lo que
48:35nosotros llamamos
48:35largo plazo
48:36pues hemos conseguido
48:37pues estar
48:38en este momento
48:39en casi un 100%
48:42un 99.6%
48:43rentabilidad positiva
48:44claro
48:44pero un track record
48:45de 8 años
48:45ya son
48:46o sea
48:46ya es un periodo temporal
48:47relevante
48:48para analizar
48:50muy elocuentes
48:50para analizar y comparar
48:51y no
48:52y lo que estás comentando
48:53es la tercera
48:54que es la tercera
48:54gran derivada
48:55que mucha gente
48:56tampoco tiene en cuenta
48:57que es
48:57la aportación
48:59sistemática
49:00que eso es clave
49:01porque parece que
49:02alguno dirá
49:02no porque eso
49:03lo hacen
49:03para sacarlo
49:05la aportación
49:05sistemática
49:06permite
49:07comprar
49:07e invertir
49:09cuando las cosas
49:09están subiendo
49:10y cuando están cayendo
49:11cuando el mercado
49:11está caro
49:12y cuando está barato
49:13es decir
49:14eso es lo que permite
49:15en última instancia
49:16aprovecharte también
49:17del interés
49:18compuesto a largo plazo
49:18porque insistimos
49:19tanto en este
49:20concepto
49:21de aportación
49:22sistemática
49:22porque claro
49:23si nuestras carteras
49:24te dan un 100%
49:26a 8 años
49:26pero tú empiezas
49:27a aportar
49:29a retirar
49:29a hacer market
49:30a ver si lo mando
49:31este mes o el siguiente
49:32pues es 100%
49:33lo más probable
49:34es que no te vaya a salir
49:35entonces
49:35para nosotros
49:37garantizarte
49:39que lo que vas a obtener
49:41tú como inversor
49:42es fiel
49:43a lo que nosotros
49:44generamos
49:45de rentabilidad
49:46como gestora
49:47pues lo que tienes que hacer
49:48es mantenerte invertido
49:49y de poder ser
49:50pues
49:50aportar
49:52mensualmente
49:53entonces ahí sí que tienes
49:54una probabilidad
49:55próxima al 100%
49:57de obtener exactamente
49:59la rentabilidad
50:00que genera
50:00el problema
50:01de aportación
50:02esto es lo mismo
50:03que decíamos antes
50:04con lo del SP500
50:05igual
50:05si tú
50:06es decir
50:07el concepto
50:08de gestión pasiva
50:09yo creo que deberíamos
50:09empezar a hablar
50:10de gestión indexada
50:11que es invertir
50:12en esos índices
50:12que yo decía
50:13que es
50:14gestión indexada
50:15técnicamente pasiva
50:16pero haciendo apuestas
50:17de qué va a subir
50:18que es un índice
50:19de un país
50:19o un índice
50:20de un sector
50:20y gestión pasiva
50:22como trato de replicar
50:23lo que hace el mercado
50:24en su conjunto
50:24si tú quieres
50:26tratar de replicar
50:27lo que hace el mercado
50:27en su conjunto
50:28inviertes en un momento
50:29determinado
50:30lo que estás haciendo
50:31es concentrar
50:33riesgos temporales
50:35eso es muy importante
50:37entonces
50:37que a 35 años
50:39vuelvo a casi
50:40el mismo ejemplo
50:40que le ha dado
50:41esta alumna
50:42a 35 años
50:43te da más o menos igual
50:44realmente
50:46si estás mirando
50:47a eso
50:47no es que te da igual
50:48pero bueno
50:48se diluyen mucho
50:49los riesgos
50:49porque estás mirando
50:50a 35 años
50:51pero es que la gente
50:51no mira a 35 años
50:53ni siquiera el que lo dice
50:54entonces
50:54si tú concentras
50:55todo el riesgo
50:56de tu inversión
50:56en un día
50:57si tienes mala suerte
50:58te puede ir muy mal
50:59si tú haces aportaciones
51:01periódicas
51:01o divides
51:03de alguna manera
51:03lo que estás haciendo
51:05es
51:05sí que te aseguras
51:06que ese concepto
51:07de gestión pasiva
51:08de no trato de hacer apuestas
51:09sino que trato es
51:10llevarme los beneficios
51:12del mercado
51:12en su conjunto
51:13en los próximos 10-15 años
51:14que al final
51:15son los beneficios
51:15de crecimiento económico
51:16generación de riqueza
51:17lo voy a conseguir
51:19y que voy a tener
51:21unos buenos resultados
51:21con una cierta certeza
51:23la certeza que dan
51:24las estadísticas
51:25hacia el pasado
51:26y también te garantizas
51:28en maximizar
51:28tu inversión
51:29es decir
51:30tú vas teniendo ahorros
51:31y vas invirtiendo
51:32es decir
51:33no todo el mundo
51:34tiene 100.000
51:35o un cuarto de millón
51:36o un millón
51:36para invertir
51:37oye pues si tienes
51:38fenomenal
51:38entonces tú
51:39que vas teniendo
51:40vas teniendo ahorros
51:41y vas invirtiendo
51:41y te vas garantizando
51:43tener lo menos posible
51:44yo me atrevería a decir
51:45en obtener
51:47la parte de emergencia
51:48pero después
51:49todo lo demás
51:49tiene que ser invertible
51:50entonces
51:51eso es lo que te permite
51:52la aportación regular
51:53yo desde luego
51:54yo siempre he pensado
51:56que
51:56si eres capaz
51:58de entender
51:59que el mercado
52:00o sea si tú eres capaz
52:01de poner 100.000
52:02y que el mercado
52:02caiga un 30%
52:03y te da igual
52:04que no creo que haya
52:05mucha gente
52:05pues entonces
52:06aporta de golpe
52:08porque yo creo que
52:09cuanto más tiempo
52:10estés invertido
52:11mejor
52:11yo creo que eso es
52:12tú no sabes
52:13qué año vas a tener
52:13y también es cierto
52:15que eso no se habla
52:16se habla de las virtudes
52:17pero no se habla
52:18de la otra parte
52:18que es que cuando tú
52:19tienes una aportación regular
52:20mucha parte de tu dinero
52:21no está invertida
52:22entonces también
52:23aunque tú tengas
52:24un 100%
52:25sí tú puedes tener
52:26un 100%
52:26pero no lo mismo
52:27tener un 100%
52:27de 100.000 el día 1
52:28que de haber invertido
52:30100.000 mensuales
52:321.000 al mes
52:32durante
52:33cuántos años son
52:3480-90 meses
52:35es decir
52:36aportaciones regulares
52:37es decir
52:37la rentabilidad
52:38que vas a tener
52:39al que sea
52:39porcentualmente la misma
52:40es distinta
52:41entonces
52:42desde mi punto de vista
52:43tú tienes que utilizar
52:44la estrategia
52:45que te garantice
52:46estar en el mayor
52:47periodo temporal invertido
52:49si tú no eres capaz
52:50de soportar una caída
52:51de ese tipo
52:52pon la aportación regular
52:53y cuando caiga
52:54estarás encantado
52:56o encantada
52:56de estar comprando
52:57a menores precios
52:58como el que va a las rebajas
52:59y compra más barato
53:01a mí me ha gustado mucho
53:02el concepto este
53:03de domingo
53:04de diversificación temporal
53:05esto de la diversificación temporal
53:08es muy muy muy importante
53:09porque tú estás comprando
53:10todos los años
53:11claro
53:11esto es clave
53:13y luego
53:13es cierto que nosotros
53:14cuando
53:15que somos muy partidarios
53:16y muy defensores
53:17de la gestión pasiva
53:18especialmente para los que
53:19están empezando
53:20pero en general
53:20para todos los inversores
53:21particulares
53:23pensando en largo plazo
53:24y la inversión sistemática
53:26hablamos siempre
53:27de comprar mundo
53:28pero comprar mundo
53:29es decir
53:29tener exposición
53:30100% a lo que hace el mercado
53:32no es el MSCI World
53:33porque como bien
53:34estabas comentando tú
53:35Giorgio
53:35es un índice
53:37que es el índice global
53:38de renta variable
53:39pero en donde
53:41el peso que ha tenido
53:42la bolsa norteamericana
53:43ha sido muy sustancial
53:45en los últimos años
53:47como consecuencia
53:48de esa subida
53:49de ahí precisamente
53:50que la diversificación
53:51tiene que ser todavía
53:51más amplia
53:52nos quedan apenas
53:54unos segundos
53:54Giorgio Kevin
53:55hemos visto balance
53:56de 2025
53:57extraordinario
53:58para 2026
54:00¿firmamos repetir?
54:01yo lo firmo
54:03vamos
54:04ojalá que sí
54:06a Kevin lo veo
54:07con cara de no
54:08ojalá que sí
54:09desde luego
54:10los que van a ir bien
54:10son los partícipes
54:12de Finicels
54:13ojalá que sí
54:14ojalá que sí
54:15y la probabilidad
54:16de además
54:19si las cosas
54:20si los mercados
54:21no van como tienen que ir
54:22de en todo caso
54:24debatir
54:25es decir
54:25de ofrecer a nuestros partícipes
54:27una rentabilidad superior
54:28a la media
54:28pues eso es realmente
54:30donde está nuestro valor
54:31¿no?
54:32de no solo evidentemente
54:33tratar de ofrecer
54:35las máximas rentabilidades
54:36positivas
54:36a largo plazo
54:37sino de
54:38independientemente
54:39de lo que hagan los mercados
54:40ser capaces
54:41de tener más
54:43que otros
54:45Giorgio Semensato
54:46Kevin Comeyer
54:47CEO y Director
54:49de Inversiones
54:49de Finicels
54:50muchas gracias
54:50por estar en
54:51Con Ánimo Lucro
54:51un día más
54:52un placer a vosotros
54:53pues espero muy prontito
54:54de vuelta aquí
54:54en este estudio
54:55Domingo
54:56¿qué tienes ahí?
54:57voy a hacer una bolsita
54:58Kirchizistán
54:59Papua Nueva Guinea
55:00Azerbaiyán
55:01Namibia
55:02Costa Rica
55:03que no hay salir más
55:06500 seguretes
55:07por ver qué pasa
55:08voy a hacer una bolsita
55:09con esas que
55:09dentro de 10 años
55:11lo vemos
55:11y al de menor capitalización
55:13va a poner dinero
55:13y de repente
55:14va a desaparecer
55:15vamos a hacer una sección
55:15minindex
55:16y en los últimos 5 minutos
55:18500 seguretes
55:19por ver cómo va
55:20yo le tonia
55:21a lo mejor
55:22vas a tener dificultades
55:23a lo mejor
55:24encontrando un producto
55:24a cualquiera ex soviética
55:25me apunto
55:26bueno señores
55:28no tenemos tiempo para más
55:29ya ven que les preparamos
55:30siempre lo mejor
55:30y lo mejor
55:31les traemos también
55:32la semana que viene aquí
55:34en Tu Dinero Nunca Duerme
55:34les espero
55:35pásenlo muy bien amigos
Comentarios