Merkez Bankası Para Politikası Kurulu yılın son faiz kararını açıkladı. Politika faizi yüzde 39,5'ten 38'e indirildi. https://haberglobal.com/ekonomi/merkez-bankasi-yilin-son-faiz-kararini-acikladi-495518
02:01Bu açıdan böyle enflasyon değerlendirmesi açısından Merkez Bankası'nın çok böyle beklenmedik ifadeler kullandığını şu aşamada söyleyemeyiz.
02:10Kasım ayında tükenece enflasyonu gıda fiyatlarındaki gelişmelerle beklenenden düşük gerçekleşti.
02:16Ki o dönemde hatırlarsanız gıda aylık tarafta eksi yazdı.
02:19Onun çok ciddi bir nette de etkisi oldu sepetteki ağırlığı itibariyle.
02:23Enflasyon ana eğilimi Eylül ayındaki artıştan sonra ki bir önceki toplantı metninde zaten oradaki artışı işaret edilmişti.
02:29Ekim ve Kasım aylığına bir miktar gerilemiştir diyor.
02:33Üçüncü çeyrekte dönemlik büyüme öngörülenen yüksek gerçekleşti ki bu da özellikle son çeyre ilişkin öncü göstergeler talep koşullarının
02:40dezenflasyon sürecine verdi, desteğin sürdüğünü işaret etti.
02:43Yani çok ciddi bir talep hareketi yok, çok yüksek bir talep yok, hareketlenme yok.
02:47Bu sayede talep kaynaklı bir enflasyonist baskı oluşan bir ortam yokmuş gibi görünüyor.
02:51Bunlar tabii tartışmalı bu özellikle bu konuda kusura bakma hemen araya girdim.
02:56Bu tespit özellikle daha evvel Merkez Bankası Başkanı'nın ifadelerinde de vermiş olduğu YouTube plakatında da bu çok tartışıldı.
03:04Çünkü büyümenin kompozisyonuna bakıldığında sıkılaştırmaya dair bir kuvvetli bir sinyal gözükmüyor.
03:12Tam tersine harcamalara, hane halka harcamalarına ve orada da yaşanan gelir dağılımı bozukluğu
03:18ve servet transferindeki artış dolayısıyla dengesiz bir tüketim harcamaları gözüküyor.
03:23Yani sıkılaştırma politikalarının talep bacağı üzerinden yürütülmesinde ifade ettiğimiz
03:29gelir dağılımındaki bozulma ve servet transferindeki artış dolayısıyla istenilen sonuçlar elde edilemiyor.
03:35Gıda konusunda da diğer bütün dikkat ederseniz TEPAF, Türk İş ve İstanbul Ticaret Odası
03:44Ücretler Fiyat Geçinme Endeksi ile gene endeks olmamakla beraber önemli bir fikir veren
03:49Türkiye Ziraat Odaları Birliği tarla ve market karşılaştırmasında bir iyileşme yok.
03:55Tam tersine mesela Türk İş'te dört buçukluk bir manşet görüyoruz.
04:00Dört buçuk nerede?
04:01Eksi sıfır, kaçtı?
04:03Eksi sıfır, elli civar mı?
04:04O civarlardaydı.
04:06Ve oraya da baktığımızda sevgili Murat hatırlarsan meyvada artış var, sebze sadece.
04:11Sebze tarafı.
04:11Şimdi dolayısıyla burada tabii şu gerçek, Kasım ayı enflasyonu...
04:16Gıda sıfır altmış dokuz.
04:17Sıfır altmış dokuz.
04:18Evet, yani şimdi burada tabii enteresan bir mesele karşımıza çıkıyor.
04:24Bu gıdadaki bu beklenmeyen ve izahatı zor aşağıya doğru iniş acaba devam edecek mi?
04:32Bir.
04:33İkincisi büyüme gayet açıkça ifade ediyor.
04:37Büyüme beklenenin üstünde.
04:38Şimdi sevgili Murat gayet iyi bilir, bunu Cevdet Yılmaz Bey baştan beri yani bu 3 yılını dolduran enflasyon karşıtı politikaların başında da izah etmişti.
04:48Bizim önümüzdeki en büyük challenge, üstesinden gelmemiz gereken problem, büyüme ile dezenflasyonist politikaların hemhal edilmesi.
04:56Çünkü bunlar birbirlerinin panzehiri karşı şekilde çalışıyorlar.
05:00Türkiye'nin büyümeden pek fedakarlık etmek istemeyeceğini biliyoruz.
05:04Özellikle siyasi taraf dünyanın her yerinde büyüme taraftardır.
05:07Ama büyüme destekledikçe bu sefer enflasyon artışı olur.
05:11Dolayısıyla buradaki ödünleşme meselesi yani büyümenin iyi olması, pozitif seyretmesi hepimizi memnun eder.
05:19Ama dezenflasyonist politikaların da sıkışıp kaldığını gösterir.
05:23Şimdi nihayet tüketim acımalarının orada büyümede belli bir etkisi vardır.
05:27Dolayısıyla yani enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları iyileşme işaretleri göstermekle beraber birlikte dezenflasyon süreci açısından risk konsolü olmaya devam etmektedir.
05:38O zaman aslında tıpkı daha evvelki 100 bipslik indirim gibi Sultan Hanım şunu düşünebiliyoruz.
05:45Zaten Merkez Bankası'nın şey de şu açıkçası bu indirim oldu diye yarından itibaren bankaların ticari kredileri faizlerini indireceğini öngörmüyoruz.
05:55Yani netice itibariyle bu aktarım mekanizması hani biliyorsunuz Cevdet Akçay Hoca daha evvelde söylemişti devre kesilmiş bozulmuş aktarım mekanizması çalışmıyor diye ne kadar tamir ettiklerini bilemiyorum.
06:07Tabi anlaşıldığı kadarıyla bütün sorumluluğu Merkez Bankası'na da bırakmak gerekmiyor ama şunu gayet açık söyleyebiliriz.
06:15100 geçen toplantı işte bir evvelki toplantı arada sonra bir boş geçti.
06:19Şimdi 250 bipsin ben yarından itibaren örneğin kredileri daha ehven bir maliyette elde etmek isteyen sanayici veya hatta yeniden yapılandırma ve daha ehven kredi şartları bekleyen tüketiciye yansıyacağını düşünmüyorum.
06:36Tam tersine sene sonu TL kredilerin artması için dikkat ederseniz mevduat faizleri artıyor.
06:41Dolayısıyla bize gelen bilgilere göre kredi kullanma faizleri artıyor.
06:45Peki bunun cevabı nasıl? Piyasa nasıl buluyor bunun cevabını?
06:50Şimdi temel mesele şu maalesef Türkiye'de 40 yıla aşkın bir süredir doğal ekonomi dediğimiz iki paralı ekonomi var.
06:58Enflasyonun bize öğrettikleri verdiği dersler Türk lirasının yanına önce yastık altı altın sonra dolar gibi eskiden mark vardı bizim geçtiğimizde onun gibi bir takım unsurları ikame ettiriyor.
07:12Bakın dikkat edin bunun çok ayrıntısına varmayalım ama dikkat ederseniz en son gelen rakamlar Murat hatırlarsam tam şimdi rakamları söyleyemeyeceğim ama ticaret erbabının, sanayi erbabının kullandığı kredilerin döviz cinsinden miktarı olağanüstü artıyor.
07:29Çünkü neden? Türk lirasından kullandıkları zaman %50'nin üstünde ama dolar kredisi %8 civarında.
07:37Dolayısıyla bu riski de çok arttırıyor çünkü kur baskılandığı için.
07:42Şimdi bir taraftan Merkez Bankası'nın böyle bir açmazı var.
07:44Kuru baskılıyorlar enflasyon çıkmasın diye.
07:46Kur baskılanınca bu sefer büyüme kompozisyonunda gördüğümüz gibi sanayinin önünü tıkıyorsun.
07:51Bunun ithalat artıyor, ihracat geriliyor, ithalat 4,5-5 katı artıyor.
07:56Bu dış ticaret açığının sıkıntısını ortaya getiriyor.
08:00Öte taraftan insanlar TL cinsinden kredi almıyorlar.
08:04Ne yapıyorlar? Gidiyorlar dolar cinsinden alıyorlar.
08:07Bunun getirdiği risk oluyor.
08:08Kök problem olan enflasyona çözüm bulamadığın için vatandaş yastık altı altına affedersiniz güvercin pisliği gibi küçük küçük böyle gümüş toplara ona buna yatırıma gidiyor.
08:21Dolayısıyla sonuçta şöyle bir şey oluyor.
08:23Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın Türk lirası üzerinden yürüteceği politikalar bu kapsamda çok da istenilen sonucu vermiyor dualite dolayısıyla.
İlk yorumu siz yapın