Tasa de política monetaria: ¿Qué es y cómo incide en el sistema financiero?

Name: Tasa de política monetaria: ¿Qué es y cómo incide en el sistema financiero?
Uploaded: 2025-12-02T09:28:11+00:00
Duration: 5 min 49 s
Channel: Canal ABC TV
Description: En piso:<br />Alfredo Pereira, Analista económico y consultor.<br />Raúl Luraghi, Superintendente de tesorería del banco Itaú.

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En piso:
Alfredo Pereira, Analista económico y consultor.
Raúl Luraghi, Superintendente de tesorería del banco Itaú.

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00:00Y esto explico un ratito y ahí ya le dejo a Raúl, que creo que va a ser muy importante,

00:04la raya azul para que la audiencia pueda seguir, es justamente la tasa de política monetaria.

00:10Básicamente el Banco Central tiene un comité de política monetaria que tiene una agenda,

00:16ellos en una fecha se deciden, según todos los estudios económicos y según, digamos,

00:20proyecciones que ellos tienen, bueno, deciden, digamos, elevar, mantener o bajar, digamos,

00:26la tasa de política monetaria y como vemos, tiene dos rayas verdes, una banda superior y una banda inferior

00:33y esto es en gran medida porque en el 2011 el Banco Central tiene un esquema de meta de inflación,

00:40entonces básicamente está mirando la inflación y a raíz de la inflación, ellos en cierta manera

00:45toman decisiones de políticas monetarias, entre ellos la tasa, y ahí vemos en cierta manera, digamos,

00:53como el objetivo que tiene el Banco Central es de una inflación de 4% con un rango superior más o menos de 2%.

01:03Bueno, antes de entrar un poquitito a la curva y antes de entrar al gráfico y a los demás puntos,

01:08Raúl, ¿cómo podemos explicarle a la gente no economista, a los empresarios que no están en el sector financiero,

01:16¿qué es la tasa de política monetaria y cómo les afecta?

01:21Eso es justamente de que Alfredo me hizo la invitación de que estamos tratando un poco de encontrar

01:25la forma más fácil de explicar qué es la tasa de política monetaria,

01:29para qué la utiliza el Banco Central y sobre todo cómo la utiliza y cómo se transmite eso a la economía.

01:35Básicamente, como dijo, como dijo Pope,

01:38Banco Central tiene la misión de controlar inflación, básicamente que los precios no se disparen,

01:42bajar la volatilidad de precios, que eso es, básicamente, eso es la inflación,

01:46variación del precio, de todo lo que consumimos día a día, controlar eso,

01:49que no haya mucha volatilidad, mantenerlo lo más estable posible.

01:53Una de las herramientas que utiliza el Banco Central es lo que se llama la TPM,

01:56la tasa de política monetaria.

01:58¿Qué es esta tasa?

01:59Básicamente, el Banco Central le pone precio al dinero, a través de tasa de interés.

02:04Entonces, él dice, una inflación, digamos, relativamente controlada,

02:09o una inflación de objetivo, que es la del 4% para el central,

02:13¿cómo yo controlo?

02:15Si está 5, ¿cómo le va a bajar 4?

02:17O si está en 2, ¿cómo le incentivo para que suba al 4?

02:18Es a través de la tasa de interés.

02:21La inflación está muy alta, como está aconteciendo ahora,

02:24a diferentes consecuencias, el tema de la pandemia,

02:26eso podemos hablar por qué está alta después.

02:28Una inflación alta, lo que se hace es, se trata de subir la tasa,

02:32básicamente para tratar de traer el dinero, contraer el dinero circulante que hay.

02:37Entonces, eso va a hacer que haya menos demanda por los productos,

02:41menos billete en la calle para demandar productos,

02:43entonces, no va a presionar a los precios de los bienes.

02:46Entonces, eso un poquito es la forma en que el central trata de utilizar

02:50la tasa política monetaria, poniéndole un precio para tratar de controlar

02:53un objetivo que es la inflación.

02:55Entonces, digamos, el billete, así como otro producto de la economía,

03:00si hay mayor cantidad, tiende a que baje su precio.

03:03Y si hay menor cantidad circulante, es decir, ofertado, digamos,

03:07va a subir su precio.

03:09Así mismo.

03:09Entonces, el BSP lo que hace es tratar de meter guaraníes billetes

03:14o dar, o distribuir según la necesidad.

03:17Exactamente.

03:18Que tampoco es que significa que va a entrar al...

03:20A ver, mucho no puede hacer a veces el BSP cuando hay factores internacionales

03:24como la del petróleo, por ejemplo.

03:26Es decir, tampoco el BSP va a venir a intervenir, tampoco es su función.

03:29Bueno, entonces, la tasa de política monetaria, nos decías Raúl,

03:34le pone un precio al dinero, a través de la tasa de interés,

03:39de los diferentes productos que hoy tenemos en el sector financiero.

03:42Básicamente, el central, ¿dónde hace efectivo esto?

03:46Que ese es el punto importante.

03:48Como una tasa de referencia, en verdad termina siendo efectiva

03:52y teniendo, digamos, ese impacto en el sistema financiero.

03:56Y quizá ahí podemos ver...

03:56Y ahí es donde este gráfico explica mejor y después quizá podemos pasar al siguiente.

04:00Esta tasa, la línea más oscura, es básicamente la tasa de política monetaria

04:05pre-pandemia, está alrededor del 4, con una inflación target de alrededor del 4,

04:10una banda simétrica de más o menos 2, ok, todo lindo, vino pandemia.

04:14Muy estable.

04:14Muy estable, espectacular, vino pandemia.

04:16¿Verdad?

04:17Entonces, ¿qué pasa?

04:18Acá empezaron a cerrar negocios, todo el encierro,

04:21todo el tema que la gente no podía salir.

04:23Ok, entonces, sabíamos que se iba a contraer la economía.

04:26Entonces, ¿qué hace el central?

04:27Baja su referencia.

04:28Y dice como que, bajando la tasa de referencia, dice,

04:31el dinero tiene que estar barato, tiene que correr, tiene que correr para ver,

04:34para tratar un poco de ayudar a la gente justamente por todo este encierro que tuvimos.

04:37¿Verdad?

04:38Después vamos a seguir hablando de eso.

04:40Luego empieza a haber mucha inflación.

04:42Se empiezan a abrir los negocios,

04:43el tema, la pandemia va pasando a ser post-pandemia.

04:47Entonces, empieza la inflación a apretar de vuelta.

04:49Entonces, ellos empiezan de vuelta a ajustar.

04:50Obviamente, como había muchísimo dinero para la misma cantidad de productos,

04:55eso se traduce que esos productos valen más caros para poder compensar con la cantidad de dinero que había.

04:59Entonces, ellos empiezan a subir su tasa de referencia para tratar de estirar el dinero al mercado.

05:05Y ahí es donde, ¿cómo hace eso?

05:06Ellos tienen este 7.25, una referencia, y a través del 7.25 también hay un, le dicen, un canal de liquidez.

05:14Si en los bancos, en el sistema financiero, sobra mucho dinero al final del día,

05:18ellos toman ese dinero por un día al 7.25 menos 25, al 7%.

05:22Y si algún banco o algo por alguna necesidad necesita dinero, es el 7.25 más 25 básicos,

05:27él te presta por un día.

05:29Y también entonces crea un corredor de liquidez, le dicen.

05:31Y ahí es donde él hace efectiva su tasa de referencia, pasa a ponerle el precio del dinero en el mercado.

05:37Y a partir de esa referencia, que los bancos saben que al 7% el BCP le va a pagar por el dinero,

05:43a partir de ahí los bancos hacen toda su curva de dinero, de costo de dinero a los diferentes plazos.

05:48Gracias.

05:49Gracias.

05:50Gracias.

05:51Gracias.

05:52Gracias.

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