Paripé del Gobierno con los presupuestos y la financiación a las CCAA

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Con ayuda de José María Rotellar, analizamos la propuesta del techo de gasto del Gobierno.

Transcript

00:00:00¿Qué tal? Bienvenidos un día más aquí a Es Radio Libre Mercado a Con Ánimo de Lucro,

00:00:05un espacio dedicado a la economía, siempre desde el lado correcto de la historia,

00:00:09que es el de la libertad, la prosperidad y la propiedad privada. Arrancamos.

00:00:14Y es que este lunes se ha celebrado la reunión del Consejo de Política Fiscal y Financiera

00:00:19convocada por el Ministerio de Hacienda para abordar con los consejeros autonómicos

00:00:24los objetivos de estabilidad financiera de las administraciones públicas para los años 2027-2026.

00:00:30Y en este contexto, la ministra de Hacienda, Manuel Jesús Montero, comunicaba el lunes

00:00:35que las unidades autónomas recibirán el próximo año más de 157.000 millones de euros

00:00:41en concepto de entregas a cuenta, lo cual supone un 7% más que en 2025 y el mayor importe de la historia.

00:00:47Desde el Gobierno aseguraban que este incremento del importe de entregas a cuenta

00:00:50con respecto a lo comunicado en julio se debía a la supuesta buena marcha de la economía española.

00:00:56Y de hecho, sumando también la previsión de liquidación de 2024,

00:01:00lo cierto es que la liquidación total que recibirán las comunidades autónomas el próximo año

00:01:04alcanza los 170.300 millones de euros, que es un 7,7% más que en el año pasado, en este ejercicio actual.

00:01:15Y por otra parte, el Departamento de María Jesús Montero planteaba a las comunidades autónomas

00:01:19un déficit del 0,1% para los tres años, 2026, 2027 y 2028.

00:01:25Y esta tasa de déficit es la misma que se planteó el año pasado y que finalmente no aprobaron los cortes generales.

00:01:32Y de esta forma se dotaría a las comunidades autónomas de un margen fiscal de más de 5.400 millones de euros.

00:01:38Y así las cosas, lo cierto es que desde Junts decían que, bueno, esta cantidad era poco,

00:01:43les había poco y que en realidad reclamaban más al gobierno.

00:01:47Y que de hecho, si el gobierno planteaba la misma cantidad que ahora mismo está ejecutándose,

00:01:52iban a votar en contra y por tanto a impedir que esto saliera adelante.

00:01:57Pero además, ayer martes, como informaba Leticia Vaquero en Libertad Digital,

00:02:02el gobierno lo que anunciaba era el nuevo techo de gasto y también la senda de estabilidad

00:02:06a modo de columna vertebral de las cuentas públicas para el próximo año.

00:02:11Las cuales, decía María Jesús Montero, iban a tener el ADN del gobierno progresista,

00:02:16ya saben, siempre metido en sus coletillas ideológicas,

00:02:19y reivindicaban también el papel del gobierno a este respecto.

00:02:23Decían que son unos presupuestos expansivos y responsables.

00:02:25Y lo cierto es que, de este modo, María Jesús Montero anunciaba que el techo de gasto va a ser récord

00:02:31y va a superar los 212.000 millones de euros, que son 16.600 euros más de lo que se anunció inicialmente.

00:02:40Así hablamos de un 8,5% más de gasto para hacer frente, dice la ministra de Hacienda,

00:02:47a los retos que tenemos por delante.

00:02:50Y con todo, este nuevo techo de gasto, también llamado límite de gasto no financiero,

00:02:55incluye la transferencia de más de 22.880 millones de euros a la Seguridad Social

00:03:00para el pago de pensiones, lo cual representa casi el 1,4% del PIB.

00:03:06Y, asimismo, si se suman también los desembolsos de los fondos europeos,

00:03:09el techo aumenta hasta los 216.000 millones de euros.

00:03:13Y en cuanto al déficit para el conjunto del Estado, tal y como informó el pasado lunes

00:03:18María Jesús Montero, tenemos, como decíamos, que, de este modo,

00:03:22Hacienda Fija, una senda del 2,1% en 2026, el 1,8% en 2027 y del 1,6% en 2028.

00:03:31Sin embargo, aunque el gobierno se felicite de lo anunciado estos dos días atrás,

00:03:36lo cierto es que, como hemos analizado aquí en Libre Mercado,

00:03:39en realidad hay una letra pequeña bastante importante que no se nos está mostrando.

00:03:44Por un lado, José María Rotellar, a quien luego tendremos aquí en el estudio,

00:03:47decía que, en realidad, el gobierno había protagonizado un parife, un paripé, un teatrillo.

00:03:52¿Por qué? Porque, bueno, lo cierto es que trataba, de este modo, el gobierno de, pues,

00:03:59de algún modo mostrarnos que tenía intención de aprobar los presupuestos generales de este año

00:04:04sin obviar tampoco, o sea, obviando que, bueno, va a tener grandes dificultades.

00:04:09Pero lo importante es que en esta reunión no se trató el inicio de la reforma del sistema de financiación autonómica

00:04:16que parecía, de este modo, quedando supeditada a la financiación de Cataluña,

00:04:21el llamado cupo catalán, que no quiere aprobarse antes de las elecciones en Extremadura,

00:04:27ya que el PSOE, pues, esto, lo cierto es que le supondría un quebranto electoral bastante importante,

00:04:33decía Rotellar en nuestro periódico.

00:04:35De hecho, este sistema lleva vencido más de una década y urge su reforma, también apuntaba Rotellar.

00:04:40Pero el Ejecutivo no parece querer cumplir con esta obligación y se escuda en que las regiones no se ponen de acuerdo

00:04:46y se olvida de que es él, el Ejecutivo, quien tiene que articular una propuesta.

00:04:51Y en lugar de ello, lo que hace es ofrecerle a las regiones permitirles un déficit público de una décima

00:04:56en los ejercicios siguientes de los próximos tres años, que vende como una financiación adicional de 5.500 millones de euros

00:05:03y que, en realidad, amenaza a las regiones con la estabilidad si no se aprueba la senda,

00:05:07porque eso ya es motivo suficiente para no aprobarla, dice Rotellar,

00:05:11porque más déficit no es la solución, todo lo contrario, sino que aumenta el problema,

00:05:16porque España no necesita más déficit ni tampoco más deuda,

00:05:20sino, precisamente, menos gasto, bajar impuestos y también eliminar todas las regulaciones y gastos innecesarios

00:05:26que ahora mismo se ejecutan en nuestro país.

00:05:29Por eso decía Rotellar que España necesita un presupuesto, que este presupuesto sea base cero

00:05:35y también un sistema de financiación autonómica sin trampas, sin trucos,

00:05:40como las que pretende buscar el gobierno y con ello perjudicar a las propias comunidades autónomas.

00:05:45Por tanto, y así lo explicaba Rotellar, lo que se vio el lunes era, en realidad, un teatrillo, un esperpento,

00:05:52porque España lleva tres ejercicios sin presupuestos generales del Estado

00:05:55y el Ejecutivo da muestras tampoco de, aunque de cara a la galería dice querer presentarlos para el próximo año,

00:06:02en realidad tampoco están muy preocupados.

00:06:04Ya lo hemos visto en muchas ocasiones como Sánchez ha dicho y otros ministros

00:06:08que, bueno, su intención es presentarlos, es proponerlos, pero que si no se aprueban tampoco pasa nada.

00:06:13¿Qué problema? Se prorrogan los que ya están desde 2023, elaborados en 2022, y aquí no ha pasado nada.

00:06:20Pero, como dice Rotellar y subraya este hecho, que es muy importante,

00:06:25es que los presupuestos son la ley más importante que se aprueba cada año,

00:06:28porque plasma la política económica del gobierno a través de los ingresos y los gastos que se presupuestan en este documento.

00:06:35Y es que, además, es imprescindible para marcar el restablecimiento de la senda de estabilidad presupuestaria,

00:06:41que es esencial también para conseguir una estructura económica sana, que es lo que necesita nuestro país.

00:06:46Por tanto, como dice Rotellar, esta decisión del gobierno lo que hace es un gran daño a nuestra economía,

00:06:52porque los plazos importan y no respetarlos resta credibilidad al gobierno y también a la economía española.

00:06:58Si no se presenta, se debe o a falta de ideas o también a un camuflaje de la realidad de los ajustes.

00:07:04Y, al mismo tiempo, esto muestra la deriva del gobierno,

00:07:07que sin ideas, sin apoyos y sin capacidad para proponer reformas que sane en la economía española,

00:07:12no parece preocupado por no aprobar nuevos presupuestos.

00:07:16Y todo ello, como decimos, resta seguridad jurídica, ahuyenta inversiones y perjudica a la economía y al empleo.

00:07:21Y no solo eso, sino a ustedes en su propio día a día, que es lo más importante.

00:07:25Pero a todo esto hay que añadirle también lo que hoy publica Beatriz García en Libertad Digital,

00:07:30y es que Hacienda, en realidad, con este sistema, está metiendo una trampa, digamos, de tapadillo a las comunidades autónomas.

00:07:37¿Por qué? Porque cederá impuestos, pero castigará a quien los baje.

00:07:40Así lo explica Beatriz García.

00:07:43Porque ha hablado con Rocío Albert, la consejera de Economía y Hacienda de la Comunidad de Madrid,

00:07:49quien explica que la propuesta de Hacienda es poco creíble y dice estar convencida de que no van a tener nada para el primer trimestre del año.

00:07:55Lo que están haciendo, dice, es fingir que están elaborando presupuestos,

00:07:59mientras que de lo único que se están ocupando es negociar con Cataluña.

00:08:03De hecho, Albert decía que el lunes les tomaron el pelo literalmente y así se le trasladaba, dice, a la ministra de Hacienda, María Jesús Montero.

00:08:12Y, de hecho, también apuntaba a que la mayoría de la información que trasladaba Montero era contradictoria,

00:08:18porque Hacienda prometía aumentar la capacidad normativa de las comunidades

00:08:22y conceder a las regiones una mayor autonomía de cara al futuro.

00:08:26Y para ello se proponía un nuevo modelo en red del sistema tributario,

00:08:30lo que implicaría que los gobiernos autonómicos puedan asumir mayor competencia en la gestión de los tributos.

00:08:35Y preguntada por este asunto, por parte de Beatriz García, perdón, por parte de las comunidades autónomas,

00:08:40María Jesús Montero reconocía que los tributos en los que estaría dispuesta a incrementar el porcentaje de cesión

00:08:46serían el IRPF, el IVA o los impuestos especiales.

00:08:51Y esta decisión podría interpretarse como un regalo directo a Cataluña,

00:08:54del que también se beneficiarían regiones como Madrid.

00:08:56Sin embargo, la socialista señalaba que es partidaria de que se contemplen desincentivos

00:09:02a las regiones que bajan impuestos y generan, dice ella, dumping fiscal.

00:09:06Así vemos como en realidad todo lo que el gobierno está haciendo una vez más es

00:09:09tratar de mantenerse en el poder, tratar de mantener este ejecutivo en el poder,

00:09:14que ya parece que se queda sin apoyos,

00:09:16siempre contentando a sus socios de gobierno, que no hacen más que chantajearlos, presionarlos,

00:09:20y de este modo perjudicar también al resto de comunidades que como Madrid lideran la creación de empleo,

00:09:26la creación de empresas, la creación de riqueza y atracción de inversiones,

00:09:30¿cómo? Pues bajando impuestos y creando un entorno favorable para la actividad económica.

00:09:34Y como cada día hay que acercarse también a lo que trae Libre Mercado.

00:09:39Buenas tardes, Lucía.

00:09:40Buenas tardes, Rubén.

00:09:40Que, como digo, es quien nos trae lo que hoy publica Libertad Digital en su sección de Economía,

00:09:45Libre Mercado, porque, bueno, hemos comentado ya un par de piezas,

00:09:48la de Rotellar, la de Beatriz García, pero hay otros temas,

00:09:51como el que publica Miguel Puga y quien ha hecho un análisis de algunas de las metaduras de pata

00:09:57más sonadas de un ilustre de este programa que es Eduardo Garzón.

00:10:00Eduardo Garzón, hermano del que fuera ministro de Consumo, Alberto Garzón,

00:10:04no deja indiferente a nadie en materia económica.

00:10:07En Libre Mercado mostramos cinco de sus meteduras de pata más sonadas.

00:10:11En primer lugar, el intento de Zasca y Iván Espinosa de los Monteros sobre las pensiones.

00:10:15En otra ocasión fue capaz de decir que las cotizaciones a la seguridad social son impuestos

00:10:19y al mismo tiempo que no lo son.

00:10:22También ha afirmado en numerosas ocasiones que Bitcoin es una burbuja

00:10:25y que está estallando de forma permanente.

00:10:27En no pocas ocasiones da la sensación de que el hermano menor de Alberto Garzón

00:10:31no sabe leer los gráficos o datos que publica.

00:10:34Y por último, Eduardo Garzón ha celebrado que el número de autónomos en España

00:10:38esté descendiendo, teniendo los autónomos menos peso sobre el total de empleo en la economía española.

00:10:43Estos son solo algunas de las, pues, no sé si polémicas o a menos meteduras de pata más sonadas

00:10:48de Eduardo Garzón, por no recordar otras que también hemos publicado en Libertad Digital.

00:10:52Recordemos, por ejemplo, cuando señaló literalmente a Estefania Molina, la articulista del país,

00:10:58porque Estefania Molina en Twitter lo que decía es que ella estaba en contra de todo tipo de totalitarismo,

00:11:04también el bolchevique, también el soviético, y él decía que como es posible que alguien que firma en el país

00:11:08tribunas, pues, diga estas cosas en redes sociales.

00:11:11Y además, también, Estefania Molina, y fue señalada de nuevo por Eduardo Garzón,

00:11:16ponía en duda, al menos, la estabilidad del sistema de pensiones, diciendo que esto generaba

00:11:20una, digamos, un descompensamiento entre lo que se iba a exigir a los más jóvenes

00:11:26o que iban a tener que aportar al sistema, y las promesas que el sistema les hacía de cara al futuro,

00:11:30con lo que hoy se estaba quitándoles, detrayéndoles, para financiar las pensiones actuales.

00:11:35Y de nuevo, Garzón le señalaba, diciendo que era impensable que alguien que firmaba en el país

00:11:40pudiera publicar este tipo de cosas en Twitter.

00:11:43Pero además, Pablo Aro ha hecho un análisis de los últimos gastos que ha ejecutado

00:11:47el Ministerio de Agricultura, de Luis Planas, y dice que, bueno, se han gastado en ocho documentales

00:11:53sobre cuestiones bastante, quizá, que a ustedes les interesa.

00:11:57El Ministerio de Agricultura, Pesca y Alimentación ha invertido más de 154.000 euros

00:12:02en la elaboración de ocho documentales dedicados a perfiles femeninos en entornos rurales y despoblados.

00:12:08Ninguna de estas piezas audiovisuales supera las 1.150 reproducciones en la plataforma de Google.

00:12:14El Ministerio argumenta que esta colección de documentales busca dar voz

00:12:17a una pequeña muestra de las extraordinarias mujeres que habitan el medio rural,

00:12:21según la resolución donde se enfatiza que las protagonistas

00:12:24refuerzan la diversificación de la economía rural

00:12:26y visibilizan el protagonismo de la mujer en los procesos de desarrollo.

00:12:29Una vez más, como ocurre con el cine, pues vemos como el Gobierno financia producciones audiovisuales

00:12:34que luego poca gente ve.

00:12:37Y Leticia Vaquero, como comentábamos anteriormente, también nos deja algunos detalles

00:12:40de cómo va el Gobierno a permitir o a no permitir

00:12:45que las comunidades puedan gastar más dinero con este techo de gasto.

00:12:49Fuera del plazo que marca la Constitución, el Gobierno pretende ahora aprobar

00:12:53el límite de gasto no financiero y la senda de estabilidad a modo de columna vertebral

00:12:58de las cuentas públicas para 2026.

00:13:00Así, el nuevo techo de gasto o límite de gasto no financiero

00:13:03incluye la transferencia de 22.881 millones de euros a la Seguridad Social

00:13:08para el pago de pensiones, que representa casi al 1,4% del PIB.

00:13:13Si se suman los desembolsos de los fondos europeos,

00:13:15el techo aumenta hasta los 216.177 millones de euros.

00:13:19Y, por otra parte, por terminar con Libre Mercado en el día de hoy,

00:13:24recuperamos nueva información sobre el nuevo sablazo de la DGT a los conductores

00:13:28con la baliza V16.

00:13:30A partir de enero de 2026, la DGT exigirá que los conductores españoles

00:13:35lleven en sus vehículos las nuevas balizas V16 conectadas

00:13:38y Hacienda podría llegar a ingresar unos 300 millones de euros

00:13:41gracias al IVA que se pagará por la compra de estas señales.

00:13:45Sin embargo, también podría ingresar una cantidad importante

00:13:47por las multas y sanciones.

00:13:48La multa por circular sin esta señal podría llegar incluso hasta los 200 euros.

00:13:53De hecho, aunque se podrán seguir utilizando otro tipo de dispositivos

00:13:57como los triángulos tradicionales o las balizas no conectadas,

00:14:00para evitar una multa se necesitará llevar, en todo caso,

00:14:03una baliza V16 conectada en el vehículo.

00:14:06Y ahora hay que acercarse también a la actualidad económica en el día de hoy,

00:14:10pero antes hay que recordarles que si están interesados en invertir

00:14:14en el mercado inmobiliario, CivisLen, esta plataforma de inversión inmobiliaria,

00:14:17basada en el crowdlending inmobiliario, es una opción bastante interesante.

00:14:22¿Por qué? Porque les garantizan rentabilidades de entre el 10% y el 13%

00:14:26y se puede invertir desde 250 euros.

00:14:30Porque, claro, muchos dirán, pero a lo mejor hace falta un gran capital.

00:14:33No, desde 250 euros pueden comenzar a invertir con CivisLen.

00:14:36Así que si necesitan más información, ya lo saben, civislen.com.

00:14:40Pero, además, hay que recordarles que, bueno, si son ustedes personas mayores

00:14:47o tienen padres que viven solos y que necesitan mayor atención

00:14:51y, sin embargo, es imposible o muy difícil dársela,

00:14:55tienen una buena oportunidad con Libertad Digital y el reloj Durkhal.

00:14:58Porque vivir solo no significa estar desprotegido.

00:15:01Nunca saben cuándo puede ocurrir algo y, sin embargo, este reloj les protege

00:15:05donde estén las 24 horas del día y es que la ayuda llega a menos de 40 segundos

00:15:10gracias al reloj Durkhal.

00:15:12Y pueden conseguirlo con Libertad Digital, un año de teleasistencia Durkhal

00:15:17con un 10% de descuento el reloj y tres meses gratis

00:15:20llamando al 910-888-852 o a través de la web durkhal.com

00:15:26y siempre usando el código Libertad Digital, todo mayúsculas y las dos de seguidas.

00:15:31Y, como digo, seguimos con Lucía Fernández para analizar y acercarnos

00:15:36a la actualidad económica más importante del día de hoy.

00:15:39¿Qué pasa, en primer lugar, por la reunión de Función Pública con los sindicatos?

00:15:42El Ministerio de Función Pública reunirá este miércoles a las organizaciones sindicales

00:15:46para abordar el nuevo acuerdo salarial de los trabajadores públicos

00:15:50para los próximos tres años, que incluirá subidas salariales

00:15:53vinculadas a un componente fijo y otro variable.

00:15:56Función Pública no solo quiere incorporar mejoras retributivas

00:15:59para los empleados públicos, sino que también quiere incorporar

00:16:02otras medidas organizativas que repercutan de manera positiva

00:16:05en los trabajadores y en los servicios que prestan a la ciudadanía,

00:16:09por lo que acordó con sindicatos trabajar por bloques.

00:16:11Y, por otra parte, el Gobierno ha pactado con sus socios de Gobierno

00:16:15prohibir el cargo del IVI al inquilino y topar el alquiler de habitaciones.

00:16:19Los partidos del Gobierno han llegado a un acuerdo

00:16:21con varios de sus socios parlamentarios para prohibir cargar al inquilino

00:16:25el cobro de tasas o tributos, como el impuesto de bienes inmuebles,

00:16:28y para topar los precios de los alquileres de temporada y de habitaciones.

00:16:32En lo que respecta al tope de los precios de los alquileres de habitaciones,

00:16:35han firmado una reforma para que pasen a tener el precio regulado

00:16:38de manera que la suma de la renta de las habitaciones

00:16:40no supere el tope establecido para los pisos.

00:16:43En el caso de los grandes tenedores,

00:16:45la renta inicial tendrá que ajustarse estrictamente

00:16:47al índice de referencia de precios que marca la Ley de Vivienda.

00:16:50Y al mismo tiempo hay que acercarse a la bolsa española porque hoy ha abierto en plano.

00:16:55El IBEX 35 ha iniciado la sesión bursátil de este miércoles casi plano,

00:16:59con una ligera subida del 0,02%,

00:17:02manteniendo la cota psicológica de los 15.800 enteros

00:17:06al situarse en 15.830,3 puntos hacia las 9 horas de esta mañana.

00:17:11Los mercados están pendientes de los resultados de NVIDIA,

00:17:14así como del informe de empleo de septiembre de Estados Unidos,

00:17:16que se publicará este jueves después de haber sido aplazado en octubre por el cierre gubernamental.

00:17:21Luego tendremos ocasión de analizarlo más en profundidad a partir de la una,

00:17:25pero antes hay que acercarse también a la información que publica hoy La Razón

00:17:28y es cómo Sánchez ha disparado los impuestos una vez más a los españoles.

00:17:32Como hoy informa La Razón,

00:17:34el Gobierno ha disparado la presión fiscal ambiental en los hogares,

00:17:37por lo que la recaudación de estos impuestos alcanzó el año pasado cifra récord.

00:17:41En total, los gravámenes ambientales sumaron 26.830 millones de euros en 2024,

00:17:47un 8,9% más que en 2023, la cifra más alta desde 2008,

00:17:52y supusieron el 7% de monto global de impuestos de la economía española, una décima más.

00:17:57De este modo, los hogares pagaron el 40% de estos impuestos.

00:18:00Y todo por impuestos ambientales,

00:18:03que ya no es solo que nos prohíban o nos dificulten mucho transitar con nuestros vehículos en las ciudades,

00:18:08es que ya también se aplican impuestos en este sentido,

00:18:11que directamente pagan los hogares españoles,

00:18:14y de este modo se financia este discurso ambientalista,

00:18:18muchas veces radical, basado simplemente en ideología, en fanatismo,

00:18:23que no atiende a razones, no atiende a la realidad de los hechos,

00:18:26a los datos que tenemos y estadísticas medioambientales,

00:18:28y que lo único que hace es empobrecernos aún más.

00:18:32Pero, hablando de empobrecimiento y también de control,

00:18:35tenemos cómo Hacienda va a controlar los pagos por Bizum.

00:18:38Como informa Expansión, después de que el Congreso de los Diputados

00:18:41diese luz verde a la transposición de la Directiva Europea DAC-8,

00:18:45que permitirá a Hacienda solicitar el embargo de todo tipo de criptoactivos a sus deudores,

00:18:50el Fisco también podrá, desde el 1 de enero,

00:18:52acceder a más información sobre los pagos que los contribuyentes hacen con tarjeta o mediante Bizum.

00:18:57Una de las plataformas de pagos instantáneos más utilizadas.

00:19:00Y, curiosamente, también hace unos días comentábamos aquí, en Conónimo de Lucro,

00:19:05cómo Bizum y el Banco de España habían firmado por cuatro años un convenio.

00:19:10¿Para qué?

00:19:11Bueno, pues para traspasar la información de las transferencias que hacen los particulares

00:19:17y, de este modo, que el Banco de España pudiera investigar y también compartir esa información

00:19:21con entes y centros de investigación externos al propio Banco de España.

00:19:25¿Y todo ello con qué objetivo?

00:19:26Bueno, no lo sabemos, pero lo que es evidente es que, de este modo, por ejemplo,

00:19:30tenemos ya hoy como pública expansión que Hacienda va a poder controlar aún más

00:19:34las transferencias, los pagos que se hacen por Bizum y, al final, dirán...

00:19:38Bueno, es que el argumento siempre es el mismo, pero si la gente no tiene nada que ocultar,

00:19:42¿por qué se teme que se controle más?

00:19:44Bueno, precisamente porque existe la privacidad y existe la libertad,

00:19:47que es lo que quieren cuartarnos.

00:19:49Y, en último lugar, tenemos ya como la AIREF, pues también ha afiado al Gobierno

00:19:53que trate de financiar las pensiones subiendo aún más las cuotas extra a los salarios.

00:19:58La AIREF pone en tela de juicio la nueva cuota sobre los salarios destinada a rellenar

00:20:03la hucha de las pensiones.

00:20:04Cuestiona, además, que sea garante de la sostenibilidad a futuro de las pensiones.

00:20:08De este modo, la autoridad fiscal se alinea con los análisis de las principales instituciones

00:20:13que han puesto sobre la mesa la improcedencia de que se aplique una cuota sobre los salarios

00:20:17más allá de las cotizaciones sociales ordinarias.

00:20:20Y no solo esto, sino que también habrá que comentar que, en realidad,

00:20:23la hucha de las pensiones es una filfa.

00:20:25Es todo falso. ¿Por qué?

00:20:26Porque, al final, bueno, de base es un sistema de reparte.

00:20:29Pero es que, además, si falta algo de dinero, lo que hace la Seguridad Social o el Gobierno

00:20:33es transferir fondos de un sitio a otro y, de este modo, se termina financiando

00:20:37lo que el Gobierno quiere que se financie y lo que le interesa, evidentemente,

00:20:40en términos electorales.

00:20:41Por eso, cuando escuchen que la Seguridad Social registra superávit,

00:20:45tómenlo en su justa medida, tómenlo con pinzas,

00:20:47porque, en realidad, este superávit se financia con transferencias

00:20:50tanto del Estado como de las comunidades autónomas, principalmente.

00:20:53También hay otras transferencias de otros organismos.

00:20:56En cualquier caso, seguiremos informando de ello.

00:20:58Ahora toca abrir el espacio de la tertulia.

00:21:00Y, nada, muchas gracias, Lucía, por habernos ayudado hoy

00:21:02a acercarnos a la actualidad económica.

00:21:04Muchas gracias a ti, Rubén.

00:21:0712 y media de la tarde, 11 y media en Canarias.

00:21:09Seguimos en Conánimo de Lucro para abrir ya el espacio de tertulia

00:21:12de análisis del tema del día de hoy.

00:21:14Y lo hacemos con el director del Observatorio de la Francisco de Vitoria,

00:21:18José María Arrotellar.

00:21:19Buenas tardes.

00:21:19Hola, ¿qué tal?

00:21:20Muy bien.

00:21:20Encantado de tenerle en el programa para hablar de cómo el Gobierno,

00:21:24en realidad, está protagonizando un teatrillo, un paripé,

00:21:27decía usted ayer, en Libre Mercado,

00:21:29con esto del Consejo de Política Fiscal y Financiera,

00:21:34con el cual se trata de aprobar un nuevo techo de gasto

00:21:37y también unas transferencias a las comunidades autónomas,

00:21:40que usted en realidad decía, es que esto en realidad lo que hace

00:21:42es incrementar la deuda de las comunidades.

00:21:44Bueno, sí, es así.

00:21:47Lo que hizo el Gobierno con el Consejo de Política Fiscal y Financiera,

00:21:53fue el lunes, si no recuerdo mal, el lunes a mediodía,

00:21:58bueno, lo que hace no es más que efectivamente dar el primer paso

00:22:02que necesita para poder presentar un proyecto de presupuestos generales del Estado.

00:22:09Lo que sucede es que antes, cuando se respetaban las normas

00:22:12y había ortodoxia y todo giraba en el sentido correcto,

00:22:17eso tenía que realizarse a finales del mes de junio.

00:22:20¿Por qué?

00:22:21Porque el techo de gasto no financiero tenía que aprobarse como límite el 30 de junio.

00:22:25De manera que había un Consejo de Política Fiscal y Financiera

00:22:28los últimos días de junio, en los que se presentaba la senda de estabilidad

00:22:32con los objetivos para el Reino de España,

00:22:39para la Administración Central y para cada uno de los subniveles,

00:22:43comunidades autónomas y entidades locales.

00:22:46Había una distribución vertical del objetivo de estabilidad.

00:22:50Y posteriormente, el 30 de junio, se aprobaba el techo de gasto no financiero

00:22:55y el cuadro macroeconómico empezaba la elaboración de los presupuestos.

00:22:59La orden ya se había dado antes incluso.

00:23:02Y posteriormente, a finales de julio, lo que sucedía era que se celebraba

00:23:08otro Consejo de Política Fiscal y Financiera para dos cuestiones.

00:23:12La primera, para fijar los objetivos individuales de las comunidades autónomas,

00:23:15es decir, el subsector comunidades autónomas, que ya se había fijado el objetivo global.

00:23:19Se establecía el objetivo para las comunidades autónomas individual.

00:23:23Generalmente, solía ser el mismo, salvo un año que hubo un objetivo de déficit asimétrico,

00:23:29que fue el año 2013.

00:23:32Y también se les comunicaban las estimaciones de las entregas a cuenta

00:23:37del sistema de financiación autonómica que iban a recibir para el presupuesto siguiente,

00:23:41para que pudiesen también ellos empezar a elaborar sus presupuestos.

00:23:45Después, el presupuesto seguía.

00:23:46Tenía que ser presentado, aprobado el anteproyecto y presentado el proyecto en las Cortes

00:23:52antes del 30 de septiembre, que era cuando antiguamente el ministro de Hacienda

00:23:57aparecía con una furgoneta con todos los tomos.

00:24:00Y últimamente ya era con un CD, después fue con un pendrive, con una memoria,

00:24:07después ya con un código QR.

00:24:09Bueno, pues, digamos, la escenificación del avance de la tecnología,

00:24:14pero la metodología era la misma.

00:24:16¿Qué sucede?

00:24:17Que es que esto es totalmente inaudito, ¿no?

00:24:22Llevamos casi tres ejercicios y presupuestos prorrogados,

00:24:25los del 23, 24, 25, y en el 26 seguramente tendrán que prorrogarse también.

00:24:32De momento hay que prorrogarlo, porque de momento no hay presupuestos

00:24:34y es difícil que pueda haberlos.

00:24:37¿Qué ha sucedido?

00:24:39Que además esa fecha de finales de junio ahora ha sido a mediados de noviembre,

00:24:44ya ha pasado incluso ese ecuador del mes, lo cual es totalmente heterodoxo.

00:24:51Y aún así lo que viene a decir el gobierno es, primero,

00:24:55que no va a aprobar el anteproyecto hasta el primer trimestre del año que viene,

00:25:00que si es tumbado el proyecto en el Congreso puede que lo presente dos veces

00:25:05para ver si los independentistas de Junts se vienen a negociar en una segunda ronda

00:25:12y además no plantea el interés por una reforma del sistema de financiación ahora mismo,

00:25:20sino que emplaza a las comunidades autónomas dentro de dos meses

00:25:21para darles un borrador de propuesta, un borrador de propuesta

00:25:24que una vez más va a estar pactada previamente con Esquerra Republicana de Cataluña,

00:25:28como fue en el 2009, primero pasó por los órganos de dirección de Esquerra Republicana de Cataluña

00:25:34y cuando lo aprobó un fin de semana, el domingo por la tarde,

00:25:38el Ministerio de Economía y Hacienda se lo comunicó a las comunidades autónomas

00:25:41en un traga diseñado por el tripartito catalán de entonces.

00:25:46Ahora parece que va a ser exactamente igual,

00:25:48con Esquerra por un lado y el gobierno del PSC de Salvador Illa,

00:25:52por otro, paralelamente articulando ese sistema,

00:25:55pero además con el agravante de que se quiere establecer una especie de cupo catalán,

00:26:01una especie de sistema foral, de sistema de financiación propio

00:26:04que rompe toda la solidaridad interregional y que hace inviable el sistema

00:26:09y eso se quiere utilizar para después diseñar la reforma del sistema de financiación de régimen común

00:26:14que lleva vencido desde el 31 de diciembre de 2013

00:26:17o si vamos a la liquidación definitiva, pues desde el 31 de diciembre de 2015.

00:26:22Pero da igual, en cualquier caso lleva muchos,

00:26:24porque no queda muy especificado en la ley cuando,

00:26:26pero lleva muchos años vencido que tenía que haber sido revisado.

00:26:29En lugar de eso, ¿qué ha propuesto el gobierno?

00:26:32Ofrecer a las comunidades autónomas, en lugar del equilibrio presupuestario,

00:26:35una décima más de déficit.

00:26:36Como si fuesen ingresos adicionales, lo venden como si fuesen 5.500 millones de ingresos adicionales

00:26:41entre el 26, 27 y 28.

00:26:43Bueno, eso no son ingresos adicionales, eso es deuda adicional.

00:26:46Los ingresos son ingresos no financieros,

00:26:49los que, digamos, computan como ingresos a efecto del saldo presupuestario.

00:26:54Es decir, lo obtenido a través principalmente de los tributos,

00:26:57de los impuestos sobre todo,

00:26:59y después hay enajenación de inversiones reales

00:27:01o ingresos patrimoniales que puedan tener las administraciones públicas,

00:27:05pero sobre todo los impuestos.

00:27:07Eso no son ingresos adicionales a los comunicados en las entregas a cuenta,

00:27:11sino que es un margen adicional de déficit que al final hay que completarlo con deudarse.

00:27:17Si una familia tiene 100 y gasta 120, esos 20 tienen que endeudarse.

00:27:20Pues lo que le está diciendo es que en lugar de estar en equilibrio,

00:27:23les deja ir a esos 120 y se tienen que endeudar con esa décima más,

00:27:26con la amenaza de, si no va a aprobar el presupuesto, tienen que ir a estabilidad.

00:27:29Bueno, eso ya es una razón para no aprobar ni la senda ni los presupuestos generales del Estado.

00:27:37Pero es que no hay nada en ello.

00:27:39Y luego, si nos vamos a ver al día siguiente la aprobación del techo de gasto no financiero,

00:27:43es un disparate el incremento de gasto que se ha producido.

00:27:46O quieren que se produzca.

00:27:49Claro, iremos ahora con ello, pero antes de nada,

00:27:51habló usted del cupo catalán y del sistema de financiación autonómica

00:27:55y hay un detalle que mencionaba en su artículo de ayer de libertad digital

00:27:58y era que el gobierno se está esperando a presentarlo

00:28:01hasta que no se convoquen, o sea, o se produzcan las elecciones de Extremadura,

00:28:05porque dice que esto podría suponerle al gobierno un quebranto electoral.

00:28:09¿Por qué esto es así?

00:28:11Bueno, vamos a ver, hay un deterioro.

00:28:13Si se lleva a cabo el cupo catalán,

00:28:16el sistema de financiación, el sector con un sistema de financiación propio a Cataluña,

00:28:20Cataluña es la segunda región que aporta en valores absolutos,

00:28:23la tercera en porcentaje, porque por delante en porcentaje está Baleares,

00:28:26pero como es una economía mucho más pequeña,

00:28:27en valores absolutos es Cataluña tras la Comunidad de Madrid.

00:28:31Bien, si quitamos a una de las dos grandes que aportan,

00:28:36el sistema se resquebraja porque la solidaridad interterritorial se nutre,

00:28:40aparte de lo que aporta la Administración General del Estado,

00:28:42de lo que aportan aquellas comunidades autónomas que son más prósperas

00:28:47y que por tanto contribuyen a esa solidaridad.

00:28:50Madrid por sí misma no puede sustituir solo a Cataluña.

00:28:52La Baleares es muy pequeña en volumen como para también poder hacerlo,

00:28:58de manera que se volvería inviable o tendría que aportar más a la Administración General del Estado,

00:29:04con lo cual sería más endeudamiento común de todos los españoles,

00:29:07también de los catalanes vía Administración General del Estado,

00:29:10pero un endeudamiento común, una mutualización de esa solidaridad que Cataluña dejaría de tener,

00:29:17con un incremento de impuestos a todos vía Administración General del Estado,

00:29:20o habría menos fondos para las regiones que se quedan infrafinanciadas,

00:29:27aquellas que necesitan recibir esos fondos, porque quebraría Cataluña,

00:29:31sí, los independentistas catalanes, la solidaridad,

00:29:34y entonces por todo habría menos fondos para financiar los servicios públicos esenciales

00:29:39que garanticen una igualdad de trato, como marca la Constitución a todos los españoles

00:29:43en esos servicios esenciales.

00:29:46De manera que Extremadura, que es una de las regiones que más recibe,

00:29:50por su nivel de riqueza, quedaría infrafinanciada en ese sentido,

00:29:56y podría resentirse ciertos servicios porque no recibiría los fondos que puede recibir ahora a través del sistema.

00:30:03Eso, claro, que le puede perjudicar.

00:30:04Le puede perjudicar en muchísimas otras regiones, prácticamente en la gran totalidad,

00:30:09pero Extremadura, que son las primeras elecciones, es donde más le preocupa.

00:30:12Lo que pasa es que, bueno, también es verdad que con la propuesta de cierre de las centrales nucleares,

00:30:16entre ellas la de Almaraz, ya hubiese sobremojado.

00:30:18A lo mejor, si hiciese unos cálculos el gobierno, pensaría que ya son costes marginales decrecientes

00:30:23y que le da un poco igual porque posiblemente el castigo electoral ya va a ir con las centrales nucleares,

00:30:29pero con esto quizás todavía sería más intenso.

00:30:33Pero lo que tampoco se puede jugar es permanentemente con esos plazos políticos

00:30:37porque siempre han ido aplazándolo.

00:30:39Lo aplazaron también cuando las elecciones catalanas, cuando las elecciones generales,

00:30:41lo han ido aplazando permanentemente.

00:30:43Y además, aunque presente en el sistema de financiación, en el primer trimestre del año que viene,

00:30:48tendrían que sacarlo, que iniciarlo muy a principios de año,

00:30:51para que corriendo mucho, corriendo mucho con toda la tramitación legislativa que conlleva,

00:30:58pudiesen tenerlo aprobado en el mes de diciembre y lo hiciesen con carácter retroactivo a 2026.

00:31:04Dado que la legislatura acaba en julio de 2027,

00:31:08tampoco les queda mucho margen, como se descuiden, para poder sacarlo adelante.

00:31:12Creo que tampoco quieren sacarlo adelante porque tampoco es algo sencillo que puedan obtener los votos

00:31:17porque además ahí hay muchos más componentes.

00:31:19Porque está la parte de Podemos y de Sumar, de Compromís y todo esto,

00:31:23que claro que como a Valencia sería perjudicado, no querrían apoyarlo,

00:31:26pues probablemente Podemos tampoco, no sabemos si Junts precisamente porque lo pactan con Esquerra tampoco.

00:31:31Entonces es muy difícil que lo puedan sacar adelante,

00:31:34pero todo es una escenificación, un teatro dentro del teatro conjunto

00:31:41en el que el gobierno nos intenta vender que la economía española va muy bien.

00:31:48Y nadie discute que se esté creciendo en el corto plazo,

00:31:51pero primero, cómo se está creciendo y segundo, si eso es sostenible en el medio y largo plazo.

00:31:56Y ahí es donde el gobierno nos oculta esa realidad.

00:32:00¿Por qué? Porque se está creciendo de manera insana,

00:32:03se está creciendo con mucho más gasto en detrimento de la inversión,

00:32:08por ejemplo la inversión extranjera está disminuida de manera importante.

00:32:12La contabilidad nacional mostraba cómo la inversión no se recuperaba,

00:32:16bueno, hasta las revisiones de los últimos trimestres en los que parece que ahora de repente

00:32:20la inversión sí que se recupera.

00:32:24No sé si después de aplicar la metodología que en su libro confiesa la señora Calviño

00:32:28que ayudó de esa manera al INE, como si en el INE no se concentrasen los mejores estadísticos de España.

00:32:38El cuerpo estadístico de España, digamos, lo mejor de lo mejor está en el Instituto Nacional de Estadística,

00:32:44como debe ser.

00:32:47Y hay que mantener esa independencia del Instituto Nacional de Estadística.

00:32:51Y bueno, esas palabras de Calviño no le hacen ningún bien al Instituto Nacional de Estadística.

00:32:54Pero bueno, de repente la inversión parece que ha empezado a mejorarla en sus estimaciones el INE,

00:33:00no trimestralmente, pero sigue siendo muy floja.

00:33:04Y está basado el crecimiento en un gasto público tremendo.

00:33:07El sector exterior ha funcionado hasta ahora, es lo único productivo que realmente ha funcionado,

00:33:13pero puede flaquear precisamente por pérdida de renta disponible de nuestros socios comerciales,

00:33:17que nos comprarán menos, descenderán exportaciones y por tanto que ya está empezando a pasar.

00:33:21Eso afecta a la aportación del sector exterior al crecimiento y porque también,

00:33:26si son más pobres fuera, nuestros principales países emisores de turistas

00:33:30pueden dejar de emitir tanto o de gastar tanto dinero en España.

00:33:37También, curiosamente, parece que se está dando una sustitución del consumo,

00:33:40de esa aportación del sector exterior por el consumo interno.

00:33:44Pero bueno, es que no lo sé, yo es que ya dijimos en la verdad digital que Eurostat,

00:33:48por el bien de la institución de la estadística, debería hacer una auditoría urgente

00:33:52simplemente para garantizarnos que realmente siguen siendo fiables las cifras

00:34:00después de las manifestaciones de la señora Calviño,

00:34:02porque si no, hasta entonces cualquiera puede pensar que no se sabe muy bien cómo están calculadas.

00:34:07Yo espero que sigan teniendo la misma ortodoxia,

00:34:09porque los profesionales del INE son fantásticos y que se mantenga sin independencia,

00:34:13pero esas palabras de la señora Calviño dan que pensar en cualquier caso.

00:34:19Y por último está sostenido también por un incremento importantísimo de población.

00:34:24Pero ese incremento importantísimo de población no está siendo un incremento

00:34:28que esté generando y aportando valor añadido.

00:34:30¿Por qué? Porque sí crece el PIB nominal,

00:34:32pero el PIB per cápita cada vez nos distanciamos más en relación a la media de la Unión Europea.

00:34:36Eso quiere decir que estamos creciendo con una productividad muy baja,

00:34:40que cada vez está cayendo más.

00:34:41Siempre ha sido el talón de Aquiles de la economía española,

00:34:43pero ahora todavía lo está haciendo mal, lo está haciendo más.

00:34:47De manera que además muchas personas jóvenes, profesionales,

00:34:51están emigrando de España porque encuentran mejores futuros profesionales,

00:34:55lo cual está muy bien que uno quiera trabajar fuera,

00:34:58cada uno ha de decidir trabajar donde le convenga, donde más lo valoren y demás,

00:35:02pero la pena es que quizás aquí no se esté valorando lo suficiente,

00:35:06porque realmente con ese igualitarismo que está llevando el gobierno,

00:35:10subiendo el salario mínimo, que esté ligado a la productividad,

00:35:14ese salario mínimo que se está convirtiendo en el salario modal,

00:35:18es decir, el más frecuente en España,

00:35:20de manera que lo que se está haciendo es igualar por abajo,

00:35:23empobrecer al resto de profesionales,

00:35:27porque las empresas si están obligadas a pagar ese salario mínimo,

00:35:30o despiden y entonces tendrían que reducir la producción,

00:35:34o van a la economía sumergida, lo cual obviamente no hay que hacer,

00:35:38pero este gobierno podría estar incentivándolo con esas medidas,

00:35:41o ajustan costes como no remunerando como podrían merecerse

00:35:47esos otros profesionales de mayor valía que aportan un mayor valor añadido,

00:35:51y entonces ahí se está produciendo una fuga.

00:35:52Y estamos sustituyendo a esos profesionales bien formados, productivos,

00:35:56que se nos van a otras latitudes porque valoran más su trabajo,

00:36:03el valor que aportan con mejores retribuciones,

00:36:05con unas retribuciones adecuadas a su productividad,

00:36:07por una llegada de mano de obra menos cualificada,

00:36:12que aporta menos valor añadido y que por tanto supone caídas de productividad,

00:36:15y por tanto una disminución en comparación con la Unión Europea

00:36:19del PIB per cápita, ¿no?

00:36:21Entonces, bueno, estamos creando un crecimiento insano

00:36:24y un crecimiento con pies de barro.

00:36:26En el corto plazo es un crecimiento que ese ímpetu

00:36:31de esas medidas de corto plazo se nota,

00:36:36y como el resto de los países de la Unión Europea

00:36:38están algo más rezagados, parece que destacamos más,

00:36:41pero está dañando mucho la estructura en el medio y largo plazo.

00:36:44¿Y qué es lo que está haciendo?

00:36:46Incrementar el gasto público con la barbaridad de propuesta

00:36:49de techo de gasto no financiero que aprobó ayer el Consejo de Ministros.

00:36:52Eso es, a eso íbamos, porque Juan Jesús Montero

00:36:55se jactaba de que eran los presupuestos más expansivos y responsables,

00:36:59dice literalmente, de España,

00:37:01o unos presupuestos expansivos y responsables,

00:37:03y decía que el techo de gasto va a ser récord

00:37:05porque se situará en más de 212.000 millones de euros,

00:37:09lo cual supone un 8,5% más de gasto

00:37:12para, dice ella, hacer frente a los retos que España tiene por delante.

00:37:17Y además, lo que informaba es que este techo de gasto

00:37:19incluye transferencias por más de casi 23.000 millones de euros

00:37:22a la Seguridad Social.

00:37:23Aquí hay dos puntos importantes.

00:37:25Por un lado, lo que usted decía de cómo la economía española

00:37:28está siendo dopada, por decirlo de algún modo,

00:37:30por este techo, por el gasto público en España,

00:37:33y sobre todo también la debilidad, al final,

00:37:36que muestra realmente en sus cuentas el Estado,

00:37:38porque tiene que hacer encaje de bolillos

00:37:40para que los intereses políticos vayan acorde

00:37:43con lo que el Estado puede financiar.

00:37:46Y aquí están los intereses, evidentemente,

00:37:48del pago a pensiones y ayudas sociales.

00:37:52Bueno, los presupuestos deberían ser expansivos

00:37:55por la parte de impuestos, es decir,

00:37:57debería estar bajando impuestos para liberar renta,

00:38:01para que ciudadanos y empresas tuviesen más renta disponible

00:38:04y pudiesen consumir, ahorrar e invertir,

00:38:05que es generar un crecimiento sostenible por sí mismo

00:38:08en el medio y largo plazo,

00:38:10que es el crecimiento sano que se necesita,

00:38:12y contractivos desde el punto de vista del gasto,

00:38:14porque hay mucho gasto que recortar,

00:38:16mucho gasto innecesario en el que se ha ido metiendo

00:38:19la economía española de manera muy insana.

00:38:22Es como deberían ser.

00:38:24La manifestación de la señora Montero

00:38:25de que son los presupuestos más expansivos

00:38:28y responsables,

00:38:32yo estoy de acuerdo en que son los más expansivos

00:38:34por el lado del gasto, y si cambiamos la conjunción copulativa

00:38:36y por el prefijo unido a la responsabilidad y latina,

00:38:42estoy de acuerdo también, son irresponsables.

00:38:44No son irresponsables, sino son irresponsables,

00:38:47porque es una irresponsabilidad manifiesta

00:38:49e incrementar el gasto como se está haciendo.

00:38:51Vamos a ver.

00:38:52Desde que llegó el señor Sánchez,

00:38:53con la moción de censura al gobierno del señor Rajoy,

00:38:56en mayo de 2018,

00:39:00él tiene que adoptar unos presupuestos heredados

00:39:05que dos semanas antes había aprobado el gobierno

00:39:07del presidente Rajoy con el apoyo del PNV,

00:39:09el mismo que dos semanas después le traicionaría

00:39:11en la moción de censura,

00:39:14y esos presupuestos que ya habían sido un poco expansivos

00:39:17en el gasto después de unos años de reducción primero

00:39:20y contención después,

00:39:21no reducción, todo lo que se debería haber reducido,

00:39:23pero se había reducido.

00:39:25Sobre ese techo de gasto no financiero

00:39:28de los últimos presupuestos aprobados

00:39:30por el gobierno del presidente Rajoy,

00:39:32el señor Sánchez lo ha elevado

00:39:34con esta propuesta de ayer,

00:39:36el gasto en 96.000 millones de euros.

00:39:40Desde 2018, 96.000 millones de euros.

00:39:43La elevación del presupuesto es casi igual

00:39:45que el presupuesto,

00:39:47perdón, la elevación del techo de gasto no financiero

00:39:50es igual prácticamente al techo de gasto no financiero

00:39:53que tenía el señor Rajoy.

00:39:54Tenía alrededor de 125.000 millones de euros.

00:39:58Bueno, pues ahora está en 216.000.

00:40:03Dicen, bueno, es que hay fondos europeos, sí,

00:40:05pero los fondos europeos que hay una diferencia,

00:40:07a lo mejor, de 20.000 millones

00:40:08entre el techo de gasto con fondos y sin fondos al inicio,

00:40:11como ya cada vez son menores los fondos que llegan,

00:40:14los fondos de recuperación,

00:40:16bueno, esa diferencia ya es solo de 4.000 millones.

00:40:19Es decir, el techo de gasto con fondos de recuperación,

00:40:22216.000 en números redondos,

00:40:24sin techo de gasto, 212.000.

00:40:26Es más, el techo de gasto global con fondos de recuperación

00:40:31aumenta un 8,5%.

00:40:32El techo de gasto no financiero sin esos fondos de recuperación

00:40:37aumenta también un 8,5%,

00:40:38porque es lo principal.

00:40:40Aumenta en más de 16.000 millones de euros

00:40:43el techo de gasto sin fondos.

00:40:46¿Y qué quiere decir eso?

00:40:46Sin fondos quiere decir que es un gasto que ha de financiarse

00:40:49con los ingresos recurrentes.

00:40:52Y, por tanto, estamos convirtiendo esos incrementos de gasto

00:40:56en gasto estructural que se están financiando con unos ingresos

00:40:58no financieros procedentes de impuestos de la recaudación,

00:41:01que viene ese incremento adicional,

00:41:05generalmente está viniendo del incremento de la inflación

00:41:09que ha habido en los últimos dos años y medio,

00:41:11que como no han deflactado la tarifa del IRPF,

00:41:14entre otras cuestiones,

00:41:14y como se han elevado precios

00:41:16y los porcentajes de los impuestos indirectos,

00:41:19el IVA siguen siendo los mismos,

00:41:20se están recaudando más.

00:41:21Están recaudando muchísimo

00:41:23y van al presupuesto de gasto total.

00:41:25Todo lo que entra se gasta.

00:41:26Bueno, y se gasta más de lo que entra

00:41:28porque siguen estando en déficit.

00:41:29Se van a gloria de que van a ir un déficit del 2,1%.

00:41:31Eso son miles de millones de euros.

00:41:35No hay una senda en la que se vislumbre

00:41:37un equilibrio presupuestario,

00:41:40ni siquiera un superávit,

00:41:41que es lo que tendríamos que tener

00:41:42para reducir la deuda en valores absolutos,

00:41:44no en porcentajes sobre el PIB

00:41:46como de lo que alardea el presidente Sánchez,

00:41:48sino en valores absolutos.

00:41:50Hay que reducirla en valores absolutos.

00:41:51Tenemos una deuda de más de 1,7 billones

00:41:54con B de Barcelona de euros.

00:41:57Eso es una barbaridad.

00:41:57Es insostenible.

00:41:58Es más, en la senda,

00:41:59con todo lo que recauda,

00:42:01se sigue quedando en el año 28

00:42:03cerca del 100% del PIB.

00:42:05Se queda en el 99,1% del PIB.

00:42:09Eso es una barbaridad.

00:42:11Entonces, está creciendo a base del gasto público.

00:42:12Es una irresponsabilidad ese incremento.

00:42:16Puede que haya habido un efecto de inflación

00:42:19que algunos precios los esté subiendo

00:42:22y, por tanto, para cometer algunas

00:42:23de las mismas actuaciones,

00:42:25ha habido una revalorización

00:42:26por esa subida inflacionista.

00:42:27Pero no se ha hecho nada al respecto.

00:42:29No se han ajustado plantillas

00:42:32cuando se jubilasen los empleados públicos

00:42:34llevar a cabo una no reposición

00:42:36o una reposición más pequeña.

00:42:37Estamos en la era de la tecnología,

00:42:39en la era de la inteligencia artificial.

00:42:41Las empresas ajustan sus plantillas

00:42:44porque no necesitan ya tanto personal

00:42:46para determinados puestos

00:42:47porque lo cubren tecnológicamente.

00:42:50La administración pública, sin embargo,

00:42:51está creciendo.

00:42:52Hemos pasado de 2,7 millones,

00:42:54que llegó a reducirse con el gobierno de Rajoy,

00:42:56después se incrementó un poquito al final,

00:42:58hacia 2,8 o 2,9,

00:43:00a prácticamente 3,7 millones,

00:43:02en un millón, en 800 mil personas,

00:43:04más en estos años,

00:43:06cuando realmente el propio avance tecnológico,

00:43:09el propio desarrollo tecnológico,

00:43:11puede generar ganancias de eficiencia

00:43:13que hagan menos necesario.

00:43:15Pero también se ha incrementado el gasto muchísimo

00:43:18en cosas que no son necesarias.

00:43:21Se han incrementado muchísimo los subsidios.

00:43:24Lo más grave de todo esto

00:43:25es que se está intentando crear una economía subsidiada

00:43:28con una parte importante de la población

00:43:31que sea cada vez más dependiente

00:43:32de un subsidio público

00:43:34para que quede a libre albedrío

00:43:35del político que lo propone

00:43:37y que lo pueda aprobar con los votos necesarios

00:43:40para extirpar a esas personas

00:43:42la capacidad de esfuerzo,

00:43:44la capacidad de sacrificio,

00:43:44el valerse por sí mismo,

00:43:46el poder demostrar que son buenos profesionales

00:43:48y dejarlos sumidos

00:43:48en la más absoluta indigencia profesional

00:43:53para que tengan que depender,

00:43:55para que su vida, su sustento,

00:43:56tenga que depender del subsidio que le da.

00:43:58Así no prospera una economía

00:44:01porque cada vez el peso que tiene que soportar

00:44:04una parte de la sociedad

00:44:05para poder financiar todo ese gasto innecesario

00:44:09es más insoportable.

00:44:11Además, dando esos subsidios innecesarios

00:44:14se está drenando recursos

00:44:15para poder asistir a las personas

00:44:17que realmente lo necesitan

00:44:18y a las que se les está negando el pan y la sal

00:44:20en muchos casos,

00:44:21como por ejemplo son los enfermos de ELA,

00:44:23que es una cantidad ridícula

00:44:25la que están pidiendo,

00:44:27la que necesitan

00:44:28y sin embargo se les están negando

00:44:31esos pocos millones de euros

00:44:33cuando vemos cifras escandalosas

00:44:35de cientos y de miles de millones de euros

00:44:37que se van por el sumidero,

00:44:38que no son productivos

00:44:39y que simplemente lo que están haciendo

00:44:41es fomentar una especie de red clientelar,

00:44:44de una red subsidiada,

00:44:45no sé si casi a manera de un caciquismo moderno

00:44:48del siglo XXI.

00:44:51Ese nivel de gasto es insoportable,

00:44:53todo eso redunda en deuda.

00:44:54Si se pueden estar permitiendo esto todavía

00:44:57es porque creen que el mercado

00:44:58va a absorber todo el papel de deuda

00:45:01que emitan.

00:45:02Lo mismo pensaba Rodríguez Zapatero

00:45:04y al final tuvo que rezar los ajustes.

00:45:05Ahora les está durando más por dos razones.

00:45:07Primero porque hay un respaldo tácito

00:45:09del Banco Central Europeo

00:45:11a esa deuda soberana.

00:45:12Cuando dijo que iba a dejar de comprarlo

00:45:14los seis días en los que duró

00:45:15esa manifestación

00:45:16la prima de riesgo de Italia y de España

00:45:18se disparó.

00:45:19Tuvieron que convocar un consejo extraordinario

00:45:20para anunciar la llamada herramienta

00:45:23antifragmentación

00:45:24para que no hubiese muchas diferencias

00:45:25en los diferenciales

00:45:26que es tácitamente seguir comprando,

00:45:28seguir respaldando la deuda soberana.

00:45:30Pero si en algún momento

00:45:31el Banco Central Europeo deja de apoyarlo

00:45:33se puede disparar mucho

00:45:34y si vuelve una senda de subida

00:45:36de tipos de interés

00:45:37cada vez la deuda acumulada

00:45:38el stock de deuda es mayor

00:45:40con lo cual las refinanciaciones

00:45:41se harán a mayores tipos

00:45:42y cada vez

00:45:43hay que ver el capítulo 3

00:45:44del presupuesto de gastos

00:45:46de los presupuestos generales del Estado

00:45:48cada vez ocupa una mayor parte

00:45:51lo que es el consumo de gasto público.

00:45:54Yo creo que debe rondar

00:45:56en torno a los 40 o 45 mil millones de euros.

00:45:58Hablo de memoria.

00:46:00Cada vez está en unos niveles

00:46:03mucho más elevados

00:46:04y es mucho más preocupante

00:46:06porque esos intereses

00:46:07hay que pagarlo

00:46:07y hay que pagarlo

00:46:08con los ingresos del ejercicio correspondiente.

00:46:10Con lo cual drena para otros recursos

00:46:12o genera más endeudamiento.

00:46:14Esa situación no es sostenible.

00:46:17Y por otra parte

00:46:18también se da la otra circunstancia

00:46:19que la Unión Europea

00:46:20parece que va todavía más a la deriva

00:46:22de lo que ha caído

00:46:23en algunas circunstancias

00:46:24y parece también

00:46:25que en algunos casos

00:46:26apoya el endeudarse todavía más

00:46:32cuando tiene un problema

00:46:32muy importante en Francia

00:46:34sigue teniendo un problema en Italia

00:46:35tiene un problema en España

00:46:36que está camuflado

00:46:37por el crecimiento del corto plazo

00:46:38pero que los estructurales de la economía

00:46:42los fundamentales de la economía

00:46:43no son buenos

00:46:44el crecimiento estructural

00:46:46y sus indicadores estructurales

00:46:47a medio o largo plazo

00:46:48son malos

00:46:50muy endeudados

00:46:50y le pasa a muchas otras naciones.

00:46:54Y el motor económico de Europa

00:46:56la economía más importante

00:46:57que es Alemania

00:46:58que siempre ha mantenido

00:47:00por lo menos el rigor

00:47:01la canciller Merkel

00:47:03ha sido responsable

00:47:04de muchas de las cosas negativas

00:47:08que afectan ahora a Europa

00:47:10primero con una inmigración desordenada

00:47:13que ella fomentó

00:47:14y después con el cierre

00:47:15el apoyar el cierre

00:47:16de las centrales nucleares

00:47:18pero sí que hubo una cosa

00:47:20que hizo bien

00:47:21que fue mantener a rajatabla

00:47:22la estabilidad presupuestaria

00:47:24y el control del gasto

00:47:25yo creo que

00:47:25me parece que es el profesor Cabrillo

00:47:27el que dice

00:47:27yo antes siempre

00:47:28por lo menos me fiaba

00:47:29que los alemanes

00:47:30nos iban a obligar

00:47:30pero ahora claro

00:47:31efectivamente

00:47:32si los propios alemanes

00:47:33acaban de aprobar

00:47:34que hasta 2030

00:47:35no van a volver

00:47:36a una senda de estabilidad presupuestaria

00:47:39un rigor presupuestario

00:47:40tenemos un grave

00:47:41un grave problema

00:47:42un grave problema

00:47:44en España

00:47:44un grave problema

00:47:45en el conjunto

00:47:45de la Unión Europea

00:47:47una crisis de la que

00:47:49no se va a salir

00:47:50con más gasto

00:47:50y con más deudas

00:47:51sino con reformas

00:47:52necesarias

00:47:53y si no

00:47:54Europa cada vez

00:47:55va a seguir quedando

00:47:55más rezagada

00:47:57que es lo que le sucede

00:47:58ahora mismo

00:47:58y por eso quería preguntarle

00:47:59en estos tres minutos que nos quedan

00:48:00a qué coste

00:48:02nos va a suponer esto

00:48:03o sea

00:48:03cómo o cuándo

00:48:04vamos a comenzar a ver

00:48:05las consecuencias

00:48:06serias ya

00:48:07en nuestro día a día

00:48:08de este tipo de políticas

00:48:09todavía hay fondos

00:48:12hay fondos europeos

00:48:12que están llegando

00:48:13entonces el gobierno

00:48:14el presupuesto

00:48:16yo creo que no va a salir

00:48:17adelante

00:48:18porque no tienen

00:48:18los votos suficientes

00:48:19la legislatura

00:48:20está muy convulsa

00:48:21está digamos

00:48:24todo

00:48:25en unas circunstancias

00:48:26que el gobierno

00:48:26realmente no puede gobernar

00:48:27puede aguantar

00:48:29tampoco están preocupados

00:48:29por ello

00:48:30puede aguantar

00:48:31hasta julio de 2027

00:48:32si quiere

00:48:32pero no puede hacer

00:48:34no puede hacer mucho

00:48:35entonces

00:48:35probablemente

00:48:38todavía le dé la gasolina

00:48:40de manera suficiente

00:48:41para llegar

00:48:42incluso hasta julio de 2027

00:48:43si alarga

00:48:44se agota

00:48:46toda la legislatura

00:48:47pero el problema

00:48:48es lo que vaya a estallar

00:48:49lo que vaya a estallar después

00:48:50va a llegar un momento

00:48:51en que va a ser

00:48:52tan insostenible

00:48:53que habrá que realizar

00:48:54que habrá que realizar

00:48:56ajustes

00:48:56el problema es que

00:48:57cuando se está tiempo

00:48:58de realizar esos ajustes

00:48:59se pueden hacer ajustes

00:49:00se pueden realizar reformas

00:49:01y reconducir todo

00:49:02si no

00:49:03si no se hace nada

00:49:05y llega

00:49:06todo de golpe

00:49:08llega todo de sopetón

00:49:09lo que nos vamos a encontrar

00:49:10es con unas urgencias

00:49:11para poder

00:49:12para poder ajustar

00:49:13que va a requerir

00:49:14recortes

00:49:15recortes muy importantes

00:49:16se van a gloria

00:49:17comentábamos antes

00:49:18la seguridad social

00:49:19la seguridad social

00:49:20no está en equilibrio

00:49:21lo que constata

00:49:23esa senda de estabilidad

00:49:25y lo que aparecerá

00:49:27en el proyecto de presupuesto

00:49:28si se presenta

00:49:29es que es una transferencia

00:49:30cada vez mayor

00:49:30de la administración general

00:49:31del estado

00:49:31a la seguridad social

00:49:33contraviene

00:49:33toda la ortodoxia

00:49:35que se enseña

00:49:36en las primeras asignaturas

00:49:37de economía

00:49:37del sector público

00:49:38en las facultades económicas

00:49:39la seguridad social

00:49:41no hay que mezclar fondos

00:49:45las pensiones contributivas

00:49:46tienen que ir con cargo

00:49:47a las cotizaciones sociales

00:49:47las no contributivas

00:49:48con cargo

00:49:49a los presupuestos

00:49:49generales del estado

00:49:50pues bien

00:49:50ahora las contributivas

00:49:51en gran parte

00:49:52se financian

00:49:53con las transferencias

00:49:54que hace

00:49:54directamente

00:49:56de los presupuestos

00:49:56de la administración general del estado

00:49:57a la seguridad social

00:49:59y con endeudamiento

00:50:01que después también

00:50:01toma la seguridad social

00:50:02ojo

00:50:03que esa transferencia

00:50:06que hace la administración general

00:50:07del estado

00:50:07a la seguridad social

00:50:08también es deuda

00:50:09porque el objetivo

00:50:10de déficit

00:50:11se incrementa

00:50:12en la administración general

00:50:13del estado

00:50:13para poder realizar

00:50:14esa transferencia

00:50:15hacia la seguridad social

00:50:17y eso no es sostenir

00:50:18el sistema de pensiones

00:50:18eso es enquistar

00:50:20el problema

00:50:20llevarlo hacia adelante

00:50:21y abocarnos

00:50:23a que al final

00:50:24si no se reforma

00:50:25pueda haber un colapso

00:50:25del sistema de pensiones

00:50:26en el que

00:50:27no es que se llegue a perder

00:50:28posiblemente

00:50:29la pensión

00:50:30pero llegue a quedar

00:50:31una pensión

00:50:31que en lugar de contributiva

00:50:33será casi asistencial

00:50:34casi como una especie

00:50:35de pensión plana

00:50:36para todos

00:50:37no sé

00:50:37pequeña

00:50:37de 500

00:50:38600 euros

00:50:39en la que no

00:50:40en la que

00:50:41en la que no se distinga

00:50:41con lo cual

00:50:42realmente las cotizaciones

00:50:43que no eran un impuesto

00:50:44porque supuestamente

00:50:45se recibía algo a cambio

00:50:46que era el devengo

00:50:46se van a convertir

00:50:47cada vez más

00:50:48en un impuesto

00:50:49si no tenemos la certeza

00:50:50de poder cobrar

00:50:52las cantidades

00:50:52que se han devengado

00:50:55los derechos

00:50:56que se han devengado

00:50:57al respecto

00:50:58y tenemos

00:50:59ya tenemos ese problema

00:50:59con esa cotización

00:51:01extraordinaria

00:51:02que a la que nos obliga

00:51:03la reforma escribada

00:51:04habrá que estar pendiente

00:51:04de ello

00:51:05muchas gracias

00:51:06por ayudarnos hoy

00:51:06en este análisis

00:51:07en el día de hoy

00:51:08un placer

00:51:081 y 5 de la tarde

00:51:11perdón

00:51:111 y 5 de la tarde

00:51:122 y 5 en canarias

00:51:13toca abrir ahora aquí

00:51:15en cronema de lucro

00:51:16página de mercados

00:51:17en un día

00:51:20en el que el IBEX 35

00:51:21el principal indicador

00:51:22bursátil de nuestro país

00:51:23se sitúa en estos momentos

00:51:24en torno a los 15.886 puntos

00:51:27ganando un 0,38%

00:51:29en la sesión actual

00:51:30siendo ArcelorMittal

00:51:32Ruida

00:51:32e Inditex

00:51:33las empresas que más ganan

00:51:34Solaria

00:51:35Endesa

00:51:35y Acciona

00:51:36Energía

00:51:37las que más pierden

00:51:38y es que

00:51:39a día de hoy

00:51:40tenemos

00:51:40que hoy

00:51:41el IBEX 35

00:51:42amanecía en plano

00:51:42como comentábamos anteriormente

00:51:44sosteniendo los 15.800 puntos

00:51:46y en este sentido

00:51:48hay que tener en cuenta

00:51:49distintas variables de interés

00:51:50como puede ser

00:51:51por un lado

00:51:51que los mercados

00:51:53están pendientes

00:51:53de los resultados de NVIDIA

00:51:54que se presentarán

00:51:55en el día de hoy

00:51:56así como

00:51:57del informe de empleo

00:51:58de septiembre

00:51:59de Estados Unidos

00:52:00que se publicará

00:52:01el jueves

00:52:01después de haber sido

00:52:02aplazado en octubre

00:52:03por el cierre gubernamental

00:52:05al mismo tiempo

00:52:07en el terreno internacional

00:52:08Meta

00:52:09que es la matriz de Facebook

00:52:10ha ganado este martes

00:52:12el contencioso abierto

00:52:13por la Comisión Federal de Comercio

00:52:14que acusaba

00:52:15a la empresa

00:52:16de Max Zuckerberg

00:52:17de construir un monopolio

00:52:19en el sector

00:52:19de las redes sociales

00:52:20con la compra

00:52:21de WhatsApp

00:52:21en 2014

00:52:23y de Instagram

00:52:23en 2012

00:52:24esto también es otro

00:52:25de los puntos interesantes

00:52:26en el día de hoy

00:52:28en materia empresarial

00:52:29y en materia bursátil

00:52:30al mismo tiempo

00:52:30en el terreno empresarial

00:52:31español

00:52:32tenemos que Banco Sabadell

00:52:33abonará este miércoles

00:52:35las 300 acciones

00:52:37a cada empleado

00:52:37que prometió

00:52:38tras el fracaso

00:52:39de la oferta pública

00:52:40de adquisición

00:52:40de BBVA

00:52:41y por su parte

00:52:42Jefferies ha estimado

00:52:43que BBVA

00:52:44precisamente

00:52:45podría anunciar

00:52:46una recompra

00:52:46extraordinaria

00:52:47de acciones

00:52:48de 6.000 millones

00:52:49de euros

00:52:49con los resultados

00:52:50del ejercicio 2025

00:52:51según un informe

00:52:52de la firma

00:52:53de análisis de valores

00:52:54que eleva el precio

00:52:55objetivo del banco

00:52:56hasta los 21 euros

00:52:57lo cual es un incremento

00:52:58del 18,6%

00:53:00con respecto

00:53:00a la previsión anterior

00:53:02y en otros mercados

00:53:03hay que comentar también

00:53:04que las principales

00:53:05bolsas europeas

00:53:06a la apertura

00:53:07de la sesión

00:53:08del día de hoy

00:53:09teníamos que abrían

00:53:10con signo mixto

00:53:11¿por qué?

00:53:12porque en concreto

00:53:12Frankfurt

00:53:13habría en plano

00:53:14perdiendo un

00:53:15menos 0,01

00:53:16es decir nada

00:53:17mientras que

00:53:18Milán

00:53:18París

00:53:19y Londres

00:53:20subían un 0,34%

00:53:22un 0,11%

00:53:23y un 0,03%

00:53:25respectivamente

00:53:25mientras que

00:53:26el precio del barril

00:53:27de crudo

00:53:28Brent

00:53:28de referencia

00:53:29para Europa

00:53:29descendía

00:53:30un 0,6%

00:53:32en la apertura

00:53:32de los mercados

00:53:33europeos

00:53:34y se situaba

00:53:34en los 64,5 dólares

00:53:36mientras que

00:53:37en su cotización

00:53:38el West Texas Intermediate

00:53:41de referencia

00:53:41para Estados Unidos

00:53:42decrecía un 0,6%

00:53:44hasta los 60,31 dólares

00:53:46mientras que

00:53:47en el mercado

00:53:47de las divisas

00:53:48la cotización

00:53:49del euro

00:53:49frente al dólar

00:53:50se colocaba

00:53:51en los 1,15

00:53:53billetes verdes

00:53:54en tanto que

00:53:54el interés exigido

00:53:56al bono

00:53:57a 10 años

00:53:58bajaba hasta el 3,2%

00:54:00por otra parte

00:54:01hay que comentar también

00:54:03que en China

00:54:04el CSI 300

00:54:06avanzaba

00:54:07un 0,44%

00:54:09por el 0,18%

00:54:11que se anota

00:54:11el indicador

00:54:13de Shanghai

00:54:13mientras que

00:54:14el Nikkei japonés

00:54:15se dejaba

00:54:15un 0,33%

00:54:17hasta los

00:54:1748.540 puntos

00:54:21en la apertura

00:54:22de la sesión

00:54:23del día de hoy

00:54:23por su parte

00:54:24el indicador

00:54:25bursátil

00:54:25de Hong Kong

00:54:26restaba

00:54:26un 0,4%

00:54:27y el Kospi

00:54:28surcoreano

00:54:29cedía

00:54:29un 0,61%

00:54:31al mismo tiempo

00:54:32Wall Street

00:54:32caía este martes

00:54:34pasado

00:54:34con el S&P 500

00:54:36registrando

00:54:36su cuarto día consecutivo

00:54:37de pérdidas

00:54:38ya que las preocupaciones

00:54:39sobre la valoración

00:54:40afectaban

00:54:41a las grandes acciones

00:54:42relacionadas

00:54:42con la tecnología

00:54:43y unas previsiones

00:54:44decepcionantes

00:54:45que ejercieron presión

00:54:47sobre Home Depot

00:54:48y en concreto

00:54:49el S&P 500

00:54:50perdía

00:54:50un 0,82%

00:54:52al cierre de la sesión

00:54:53mientras que

00:54:53el Nasdaq

00:54:54ya saben que

00:54:54es un índice

00:54:56sobre todo

00:54:57que está compuesto

00:54:58por empresas

00:54:59tecnológicas

00:55:00bajaba un

00:55:001,21%

00:55:02hasta los

00:55:0222.400 puntos

00:55:04mientras que

00:55:04el Dow Jones

00:55:05caía un

00:55:051,07%

00:55:07y precisamente

00:55:09de tecnología

00:55:10toca hablar

00:55:11porque los gestores

00:55:12de fondos

00:55:12ven que las tecnológicas

00:55:14se están pasando

00:55:15de frenada

00:55:15con las inversiones

00:55:16en la inteligencia artificial

00:55:18así lo afirma

00:55:18hoy la prensa especializada

00:55:20en este sector

00:55:21y esto se basa

00:55:22esta información

00:55:23en la encuesta

00:55:24a gestores de fondos

00:55:25que lanza todos los meses

00:55:25el Banco de América

00:55:27que reafirma

00:55:28los temores

00:55:29de los encuestados

00:55:29por la posibilidad

00:55:30de que se haya formado

00:55:32una burbuja

00:55:32en torno a la tecnología

00:55:34de la inteligencia artificial

00:55:35y deja un dato llamativo

00:55:36en este sentido

00:55:37porque por primera vez

00:55:37en la historia

00:55:38los gestores de fondos

00:55:40creen que las empresas

00:55:40están haciendo inversiones

00:55:41por encima

00:55:42de lo que deberían

00:55:43ahora por primera vez

00:55:44en la historia

00:55:44como digo

00:55:44los gestores

00:55:45así lo afirman

00:55:46porque un 20%

00:55:49neto de los encuestados

00:55:49así lo responde

00:55:50en el cuestionario

00:55:51del Banco de América

00:55:52eso sí

00:55:53una cosa es que

00:55:54exista burbuja

00:55:54y otra muy distinta

00:55:55que no haya ningún tipo

00:55:56de valor

00:55:57en la inteligencia artificial

00:55:58aquí lo hemos expresado

00:55:59muchas veces

00:55:59que precisamente

00:56:00quizá la gran diferencia

00:56:02con respecto

00:56:03a la crisis de las.com

00:56:04es que en este caso

00:56:05las empresas tecnológicas

00:56:06como NVIDIA

00:56:07que hoy presentará resultados

00:56:08sí que presentan beneficios

00:56:11están reportando beneficios

00:56:11cosa que en su momento

00:56:12las grandes tecnológicas

00:56:13basadas en la.com

00:56:15pues no lo hacían

00:56:16y sin embargo

00:56:17el mercado

00:56:17seguía sobrevalorándolas

00:56:19y es lo que motivó

00:56:20finalmente

00:56:20el pinchazo

00:56:21de la burbuja

00:56:22pero es que además

00:56:23por primera vez

00:56:24en 2025

00:56:24la encuesta

00:56:25gestores

00:56:25incluye preguntas

00:56:26sobre las perspectivas

00:56:27de cara al futuro

00:56:28es decir

00:56:29en concreto

00:56:30del año que viene

00:56:30y en primer lugar

00:56:31preguntan

00:56:32qué clase de activo

00:56:33creen que será

00:56:33la que se comportará

00:56:35mejor el próximo año

00:56:36y la respuesta

00:56:36más repetida

00:56:38la más habitual

00:56:39es que serán

00:56:39las bolsas internacionales

00:56:41al mismo tiempo

00:56:42para más de 20%

00:56:43de los gestores

00:56:44aparece la bolsa estadounidense

00:56:45y también

00:56:46en tercer lugar

00:56:46con casi el 10%

00:56:48las materias primas

00:56:49como opciones

00:56:50que pues funcionarán

00:56:52mejor

00:56:52el próximo año

00:56:532026

00:56:54y por debajo

00:56:54ya quedan

00:56:55el oro

00:56:55y las criptodivisas

00:56:56y en último lugar

00:56:59hay que hablar

00:57:00de inflación

00:57:00y también

00:57:01de lo que esto

00:57:02afecta

00:57:03a la política monetaria

00:57:05porque en el día de hoy

00:57:06hemos sabido

00:57:06que la inflación

00:57:07interanual

00:57:08de la zona euro

00:57:09se moderó

00:57:09una décima

00:57:10en octubre

00:57:11situándose en el 2,1%

00:57:12frente a la subida

00:57:13de los precios

00:57:14del 2,2%

00:57:15registrada en septiembre

00:57:16acercándose así

00:57:16al objetivo de estabilidad

00:57:18a medio plazo

00:57:18del 2%

00:57:19del Banco Central Europeo

00:57:20mientras que en el conjunto

00:57:21de la Unión Europea

00:57:22también se desaceleraba

00:57:24la inflación

00:57:24una décima

00:57:25hasta el 2,5%

00:57:26en el caso de España

00:57:27sin embargo

00:57:27el alza de los precios

00:57:29en el décimo mes del año

00:57:30se aceleraba

00:57:31un 3,2%

00:57:32desde el 3%

00:57:33de septiembre

00:57:34ampliando así

00:57:34a 1,1 puntos porcentuales

00:57:36el diferencial

00:57:37de precios

00:57:37desfavorable

00:57:38de España

00:57:39con la media

00:57:39de la zona euro

00:57:40así lo informaba

00:57:42Eurostat

00:57:42pero al mismo tiempo

00:57:43hemos conocido

00:57:44los datos de inflación

00:57:45del Reino Unido

00:57:46donde se modera

00:57:47al 3,6%

00:57:48en el mes

00:57:49de octubre

00:57:50sin embargo

00:57:51lo cierto es que

00:57:51en este sentido

00:57:53la inflación

00:57:54en el Reino Unido

00:57:55está bastante lejos

00:57:56del objetivo

00:57:57de inflación

00:57:58que se marca

00:57:58el Banco Central

00:57:59de Inglaterra

00:58:00y por eso

00:58:01lo cierto es que

00:58:02ahora mismo

00:58:02a pesar de que

00:58:03en la última reunión

00:58:04el Banco de Inglaterra

00:58:06decidiera

00:58:07mantener los tipos

00:58:07de interés

00:58:08invariables

00:58:08ahora se abre

00:58:10la posibilidad

00:58:11de que esta entidad

00:58:12esta autoridad monetaria

00:58:13lo que podría hacer

00:58:15quizás

00:58:16o podría plantearse hacer

00:58:17en todo caso

00:58:17pues es precisamente

00:58:18bajar los tipos de interés

00:58:20cosa que aquí

00:58:21en el Banco Central Europeo

00:58:22por ahora

00:58:22parece que

00:58:24no tienen intención

00:58:25aunque evidentemente

00:58:26este frenazo

00:58:27de la inflación

00:58:28con un entorno

00:58:29macroeconómico

00:58:30en el que

00:58:31a pesar de que

00:58:31como siempre decimos

00:58:33los políticos

00:58:33se jacten

00:58:35de la buena marcha

00:58:35de la economía

00:58:36es cierto

00:58:36que hay indicadores

00:58:37que apuntan

00:58:38a una desaceleración

00:58:39de la actividad económica

00:58:41pues podrían

00:58:42otra vez

00:58:42verse tentados

00:58:43a decidir

00:58:44reducirte por interés

00:58:45con el objetivo

00:58:46de pues

00:58:48más que nada

00:58:48impulsar la actividad económica

00:58:50y fomentar así

00:58:50el gasto interno

00:58:52de las economías

00:58:53veremos

00:58:53que es lo que ocurre

00:58:54en cualquier caso

00:58:55estaremos muy pendientes

00:58:56aquí

00:58:56en Conánimo de Lucro

00:58:57ahora

00:58:57para finalizar

00:58:58les dejamos

00:58:59con una entrevista

00:59:00a todos los miércoles

00:59:02aquí en Conánimo de Lucro

00:59:03en el observatorio

00:59:04y el consultorio

00:59:06que abrimos siempre

00:59:06con Santa Lucía

00:59:07encaramos ya

00:59:08la recta final

00:59:09del programa de hoy

00:59:10y como cada miércoles

00:59:11toca abrir

00:59:12el consultorio

00:59:13de Santa Lucía

00:59:14y en esta ocasión

00:59:15lo hacemos

00:59:15con Lucía Liñán

00:59:17que es gestora

00:59:17de renta variable

00:59:18buenas tardes Lucía

00:59:19buenas tardes

00:59:20Rubén

00:59:21¿qué tal?

00:59:21encantado de tenerte

00:59:22en el programa

00:59:23para hablar

00:59:24de una tesis

00:59:25muy interesante

00:59:26porque bueno

00:59:27hace unas semanas

00:59:28estuvo aquí

00:59:28en el programa

00:59:29Juan Yona

00:59:29también compañero

00:59:30de Santa Lucía

00:59:31hablando de la tesis

00:59:32de LAM

00:59:33que LAM Research

00:59:34que ha dado beneficios

00:59:36como me comentabais

00:59:37y además

00:59:38ha interesado mucho

00:59:39la audiencia

00:59:39nos han preguntado

00:59:40por ello

00:59:40y precisamente

00:59:41por ello

00:59:42en primer lugar

00:59:42queríamos repasar

00:59:43cómo está ahora mismo

00:59:44el entorno macroeconómico

00:59:46y sobre todo

00:59:46cómo está

00:59:47en este contexto

00:59:48funcionando

00:59:49la renta variable

00:59:50bueno pues

00:59:53la verdad es que

00:59:54la renta variable

00:59:55este año

00:59:56está funcionando

00:59:57muy bien

00:59:57como los años anteriores

00:59:59y bueno

01:00:01ya la verdad

01:00:02es que estamos

01:00:02prácticamente

01:00:03a final de año

01:00:04entonces yo creo

01:00:04que vamos a poder decir

01:00:05que está siendo

01:00:07un buen año

01:00:08en bolsa

01:00:09el 2025

01:00:10sí que es cierto

01:00:11que bueno

01:00:12pues hay ciertas

01:00:13preocupaciones

01:00:14sobre las inversiones

01:00:15que se están haciendo

01:00:16en inteligencia artificial

01:00:19pero bueno

01:00:21a pesar de ello

01:00:23y de la volatilidad

01:00:24que ha habido

01:00:25con las tarifas

01:00:26de Trump

01:00:27que hubo

01:00:28en abril

01:00:29parece que las bolsas

01:00:31aún así

01:00:31están sabiendo

01:00:32sobreponerse

01:00:33¿no?

01:00:33y están teniendo

01:00:34un buen año

01:00:35o sea que

01:00:35otro año más

01:00:37para la renta variable

01:00:38positivo

01:00:39pues veremos a ver

01:00:40cómo cierra el año

01:00:41la renta variable

01:00:42habrá que ver también

01:00:43cómo evoluciona

01:00:44la política monetaria

01:00:46de los bancos centrales

01:00:47estamos viendo

01:00:47como por ejemplo

01:00:48el Banco Central Europeo

01:00:49se supone

01:00:49que ha puesto fin

01:00:50a ese recorte de tipos

01:00:51el Banco de Inglaterra

01:00:53pues parece que se va adaptando

01:00:54a lo que le marque

01:00:55la coyuntura económica

01:00:56y la FED

01:00:57se prevé

01:00:58que pues

01:00:59al menos

01:00:59en una ocasión más

01:01:00recorte de tipos

01:01:01antes de fin de año

01:01:02pero

01:01:03tú personalmente

01:01:05has elaborado una tesis

01:01:06y por eso contamos

01:01:07contigo hoy aquí

01:01:08que es

01:01:09o se centra

01:01:10en Ferrari

01:01:11lo cual es

01:01:11una idea

01:01:12pues bastante curiosa

01:01:14y que nos ha parecido

01:01:15muy interesante

01:01:15para comentar contigo

01:01:16porque

01:01:17¿cuál es la razón

01:01:18que hay detrás

01:01:18de esta compra?

01:01:20Pues mira

01:01:21si Ferrari

01:01:22entró en la cartera

01:01:23europea este verano

01:01:24y

01:01:25bueno

01:01:26pues realmente

01:01:27¿por qué hemos comprado Ferrari?

01:01:28¿por qué hemos decidido

01:01:29invertir en Ferrari?

01:01:30Ferrari

01:01:31estoy segura

01:01:31de que todos nuestros oyentes

01:01:33la conocen

01:01:34es uno de los principales

01:01:36fabricantes

01:01:36de coches deportivos

01:01:37a nivel global

01:01:38pero

01:01:39más que un fabricante

01:01:40de automóviles

01:01:42nosotros creemos

01:01:43que Ferrari

01:01:43es mucho más

01:01:44es símbolo de exclusividad

01:01:45de rendimiento

01:01:47y de innovación

01:01:48el modelo de negocio

01:01:49de Ferrari

01:01:50es muy sencillo

01:01:51la compañía

01:01:52diseña

01:01:52fabrica

01:01:53y vende

01:01:54coches deportivos

01:01:55de lujo

01:01:55a través de una red

01:01:56de concesionarios

01:01:57exclusivos

01:01:58cuidadosamente seleccionados

01:01:59y esta última parte

01:02:00de cuidadosamente seleccionados

01:02:02es muy importante

01:02:03ya que

01:02:04Ferrari

01:02:06ejerce mucho control

01:02:07sobre estos concesionarios

01:02:09oficiales

01:02:10distribuidores

01:02:11de Ferraris

01:02:12y ¿por qué ejerce

01:02:12mucho control?

01:02:13porque cuida mucho

01:02:15que la experiencia

01:02:16de su cliente

01:02:17sea una experiencia

01:02:20de lujo

01:02:20completa

01:02:21tú cuando compras

01:02:22un Ferrari

01:02:22no solo te compras

01:02:23un coche

01:02:24y ya está

01:02:25tienes todo un pack

01:02:26experimental

01:02:27alrededor de ello

01:02:29y entre otras cosas

01:02:30por eso también decimos

01:02:31que Ferrari

01:02:32antes que ser un fabricante

01:02:34de automóviles

01:02:34tradicional

01:02:35es una marca

01:02:36de lujo

01:02:36y creemos que debe ser

01:02:37analizada

01:02:38bajo ese prisma

01:02:39la marca de Ferrari

01:02:41representa para

01:02:42muchos de sus clientes

01:02:43un ideal de pertenencia

01:02:45y de hecho

01:02:46la compañía

01:02:47ha sabido construir

01:02:47todo un ecosistema

01:02:49cultural y emocional

01:02:50alrededor del concepto

01:02:51de los Ferraristi

01:02:52¿qué son los Ferraristi?

01:02:54pues mira

01:02:54son clientes

01:02:55y admiradores

01:02:56que sienten

01:02:57una conexión

01:02:58profunda

01:02:59con la marca

01:03:00mucho más allá

01:03:00del producto en sí

01:03:01¿y en qué deriva esto?

01:03:03pues que realmente

01:03:04la base de clientes

01:03:06de Ferrari

01:03:06es muy muy fiel

01:03:08de hecho

01:03:08es muy curioso

01:03:10que en 2024

01:03:10el 81%

01:03:12de las ventas

01:03:13correspondieron

01:03:13a clientes existentes

01:03:15¿y qué nos dice esto?

01:03:16pues dos cosas

01:03:17la primera

01:03:18como te decía

01:03:18que la fidelidad

01:03:20de la base

01:03:20de clientes

01:03:21de Ferrari

01:03:21es extrema

01:03:22y lo segundo

01:03:23que también es muy importante

01:03:24es que solo el 20%

01:03:27son nuevos clientes

01:03:28que es muy difícil

01:03:30entrar en esa lista

01:03:31de clientes

01:03:32de Ferrari

01:03:32y aquí

01:03:33está realmente

01:03:35el gran poder

01:03:36de Ferrari

01:03:37el gran poder

01:03:37de Ferrari

01:03:38reside en esa exclusividad

01:03:40y en ese control

01:03:42absoluto

01:03:43que tiene

01:03:43sobre su oferta

01:03:44por eso nosotros

01:03:45siempre decimos

01:03:47que aunque Ferrari

01:03:47compite técnicamente

01:03:49en el sector automovilístico

01:03:51realmente debemos

01:03:52analizarla

01:03:52bajo las métricas

01:03:53del lujo

01:03:54porque Ferrari

01:03:55no produce

01:03:55para cubrir

01:03:56la demanda

01:03:57del mercado

01:03:57sino para

01:03:58realmente

01:03:59mantener

01:03:59esa escasez

01:04:00y ese deseo

01:04:01sobre su producto

01:04:02entonces

01:04:03bueno pues realmente

01:04:04creemos que mientras

01:04:05los fabricantes

01:04:06de automóviles

01:04:07más tradicionales

01:04:08seguían por

01:04:09escala

01:04:09y eficiencia industrial

01:04:11Ferrari gestiona

01:04:12su producción

01:04:12de una manera

01:04:13totalmente opuesta

01:04:14me atrevería a decir

01:04:15incluso de manera

01:04:16más artesanal

01:04:17porque solo producen

01:04:1813.000 coches al año

01:04:19y realmente lo hacen

01:04:21garantizando que esa

01:04:22atención al detalle

01:04:23sea extrema

01:04:24que es una característica

01:04:25de las grandes casas

01:04:26de lujo

01:04:2713.000 coches al año

01:04:2813.000 coches al año

01:04:30eso es un poco

01:04:31el racional

01:04:31que hay detrás

01:04:32de la compra

01:04:33de Ferrari

01:04:33y bueno

01:04:34lo que comentas

01:04:36tiene todo el sentido

01:04:37pero yo estaba pensando

01:04:38y por qué Ferrari

01:04:39por ejemplo

01:04:40y no otras marcas

01:04:42que también

01:04:43apuestan

01:04:44por esa exclusividad

01:04:45se me ocurren

01:04:45otras tantas

01:04:46pero yo que sé

01:04:47pues por poner así

01:04:47marcas de lujo

01:04:48podemos hablar quizá

01:04:49de Maserati

01:04:51Porsche

01:04:51etcétera

01:04:52entonces

01:04:53yo quería preguntarte

01:04:54es que hay algo

01:04:55detrás

01:04:56que no solo es

01:04:57la exclusividad

01:04:58o el lujo

01:04:59sino también

01:04:59hay quizá

01:05:00algunos indicadores

01:05:01algunas variables

01:05:02o incluso

01:05:02algunas razones

01:05:04que os lleven

01:05:05a apostar

01:05:06por un crecimiento

01:05:07al alza

01:05:08de Ferrari

01:05:08como marca

01:05:09más allá de esa

01:05:10exclusividad

01:05:10que defiende

01:05:12la marca

01:05:14del caballero rampante

01:05:16pues mira

01:05:17totalmente

01:05:17nosotros

01:05:18creemos que Ferrari

01:05:19sí que tiene esas tendencias

01:05:20de crecimiento

01:05:21que mencionas

01:05:22bueno de hecho

01:05:23ya sabes que

01:05:24en Santa Lucía

01:05:25somos Quality Investors

01:05:26y nosotros

01:05:27uno de los requisitos

01:05:28que siempre le pedimos

01:05:29a las compañías

01:05:29es justamente ese

01:05:30que gocen de tendencias

01:05:33de crecimiento estructural

01:05:34longevas

01:05:34y en Ferrari

01:05:35vemos tres tendencias

01:05:37principales

01:05:38la primera

01:05:39el aumento

01:05:40de las clases

01:05:41medias y altas

01:05:42en las economías

01:05:43emergentes

01:05:43que realmente

01:05:44ese aumento

01:05:45de dichas clases

01:05:47pues debería ampliar

01:05:48la base potencial

01:05:49de los clientes

01:05:50del sector

01:05:51del lujo

01:05:51en segundo lugar

01:05:53pues la mayor presencia

01:05:55de las redes sociales

01:05:56en la vida

01:05:56de las nuevas generaciones

01:05:58que creemos que

01:05:59implica una mayor tendencia

01:06:01a mostrar

01:06:03la exclusividad

01:06:04de los bienes

01:06:04que poseemos

01:06:05y aumenta

01:06:06el deseo

01:06:06de aquellos

01:06:07que no podemos poseer

01:06:08especialmente a través

01:06:09de influencers

01:06:11y personajes públicos

01:06:12yo siempre digo

01:06:13que es muy difícil

01:06:14entrar en Instagram

01:06:15por ejemplo

01:06:16y pasarte más de 10-15 minutos

01:06:17sin haberte topado

01:06:18pues con una influencer

01:06:19enseñándote

01:06:20su último bolso

01:06:22o Louis Vuitton

01:06:23o sin ver el garaje

01:06:25de un futbolista

01:06:26lleno de coches deportivos

01:06:27entonces creemos que

01:06:28pues las generaciones

01:06:30que somos más jóvenes

01:06:31que hemos crecido

01:06:31viendo esto

01:06:32en nuestro día a día

01:06:33realmente estamos

01:06:34tenemos eso impregnado

01:06:36y creemos que esto

01:06:37debería también apoyar

01:06:38el crecimiento

01:06:39de Ferrari

01:06:40y de las marcas de lujo

01:06:41en el largo plazo

01:06:42y por último

01:06:43pero no menos importante

01:06:44el incremento

01:06:46de Juanita

01:06:46como os podéis imaginar

01:06:48los coches deportivos

01:06:49de lujo

01:06:50se compran

01:06:50mucho más

01:06:51en las grandes ciudades

01:06:52que en las zonas

01:06:53más rurales

01:06:54entonces creemos

01:06:55que un desplazamiento

01:06:56de la población

01:06:57hacia las grandes urbes

01:06:58pues debería también

01:06:59apoyar el crecimiento

01:07:00de Ferrari

01:07:01a largo plazo

01:07:02y también entiendo

01:07:03que estimáis

01:07:05o al menos suponéis

01:07:07que esta situación

01:07:09macroeconómica

01:07:10y también microeconómica

01:07:11va a tender

01:07:14a mejorar

01:07:14porque bueno

01:07:15hablabas de ese crecimiento

01:07:17de las clases medias

01:07:18pero un empobrecimiento

01:07:19quizá de la sociedad

01:07:20en algunos países

01:07:21no sé si quizá

01:07:23podría poner en peligro

01:07:24esta tesis

01:07:24y sobre todo

01:07:25te quería preguntar

01:07:26porque también hablabas

01:07:27de cómo

01:07:27la demanda

01:07:29de este tipo

01:07:29de productos

01:07:31se centra

01:07:32en las grandes urbes

01:07:33en detrimento

01:07:34de las zonas rurales

01:07:35si también

01:07:36esta tesis

01:07:37se apoya quizá

01:07:38o se centra

01:07:39en algunos lugares

01:07:40de la geografía europea

01:07:42quizás

01:07:42o mundial

01:07:43en concreto

01:07:44bueno realmente

01:07:45nosotros

01:07:46lo que buscamos

01:07:46en nuestras compañías

01:07:47es que sean globales

01:07:49que tengan ventas globales

01:07:50entonces no

01:07:51porque por un lado

01:07:52es muy difícil

01:07:53adivinar la macro

01:07:54y ya adivinar la macro

01:07:56a nivel país

01:07:57es más complicado

01:07:58todavía

01:07:59entonces realmente

01:08:00no tenemos un foco puesto

01:08:02en ninguna zona geográfica

01:08:04concreta

01:08:05sino que realmente

01:08:06nosotros

01:08:07cuando estimamos

01:08:08las ventas

01:08:09de nuestras compañías

01:08:09siempre suele ser

01:08:10a nivel global

01:08:11y de hecho

01:08:12pues una macro

01:08:12a lo mejor más débil

01:08:14en Europa

01:08:14podría verse compensada

01:08:15con una macro más fuerte

01:08:17en países emergentes

01:08:18o en Estados Unidos

01:08:19¿no?

01:08:19al final

01:08:19es lo bueno

01:08:20de tener compañías globales

01:08:21que normalmente

01:08:22tienden a compensar

01:08:23esos desequilibrios

01:08:24que puedan surgir

01:08:25y en este contexto

01:08:27otro de los factores

01:08:28que también

01:08:29quizá puedan preocupar

01:08:31o

01:08:31a la audiencia

01:08:33hablando de la tesis

01:08:33de Ferrari

01:08:34y que incluso

01:08:35bueno ahora nos lo comentarás

01:08:36podrían quizá

01:08:37habría que tener en cuenta

01:08:39en todo caso

01:08:39es la amenaza

01:08:40del coche eléctrico

01:08:41para el coche de combustión

01:08:42¿cómo ves esta amenaza

01:08:44para la tesis de Ferrari?

01:08:46Sí, totalmente

01:08:47es una cuestión

01:08:47súper pertinente

01:08:49porque es un tema

01:08:50que siempre

01:08:50ha sembrado dudas

01:08:52en la tesis de Ferrari

01:08:53y que además

01:08:53recientemente

01:08:54ha vuelto a salir

01:08:55a la palestra

01:08:56con fuerza

01:08:56porque

01:08:57bueno pues Ferrari

01:08:58a principios de octubre

01:08:59hizo su

01:09:00su Capital Markets Day

01:09:02y la verdad es que sería

01:09:03la acción cayó considerablemente

01:09:05¿no?

01:09:05y cayó considerablemente

01:09:06por dos motivos

01:09:07en primer lugar

01:09:08por esto que mencionas

01:09:09por la parte

01:09:10del vehículo eléctrico

01:09:11Ferrari hasta ahora

01:09:12siempre ha dicho

01:09:12que dentro del mix

01:09:16de ventas

01:09:16el vehículo eléctrico

01:09:18en 2030

01:09:18pesaría aproximadamente

01:09:20un 40%

01:09:21en el Capital Markets Day

01:09:22Ferrari

01:09:23bajó ese número

01:09:24al 20%

01:09:25y no solo eso

01:09:26sino que además

01:09:27dijo que crecería

01:09:28en ventas

01:09:29al 6%

01:09:30en los próximos años

01:09:31de aquí a 2030

01:09:32¿no?

01:09:33estas cifras

01:09:33la verdad es que

01:09:34son muy bajitas

01:09:35¿no?

01:09:35y al mercado

01:09:36no le gustaron nada

01:09:37como es normal

01:09:38y por eso

01:09:39la acción ese día

01:09:40pues tuvo una reacción

01:09:41bastante negativa

01:09:42¿no?

01:09:42y nosotros aquí

01:09:43pues realmente

01:09:44tenemos dos visiones

01:09:46¿no?

01:09:46la primera

01:09:47es que creemos

01:09:48que sinceramente

01:09:50ese 6%

01:09:51es un número

01:09:52muy bajo

01:09:52y creemos que

01:09:53el equipo gestor

01:09:54de Ferrari

01:09:55ha decidido poner

01:09:56un objetivo muy bajo

01:09:57para batirlo

01:09:58porque realmente

01:09:59bueno

01:09:59los números lo avalan

01:10:00¿no?

01:10:00los últimos cinco años

01:10:01Ferrari ha crecido

01:10:02al 12%

01:10:03es decir

01:10:04al doble

01:10:04de lo que han anunciado

01:10:05y en segundo lugar

01:10:07el tema del vehículo eléctrico

01:10:08bueno pues eso realmente

01:10:09a nosotros

01:10:10no nos preocupa

01:10:11por todo lo que te he contado

01:10:12al principio

01:10:12porque Ferrari

01:10:13como te decía

01:10:14su gran poder

01:10:15reside en ese control

01:10:17absoluto que tiene

01:10:18sobre su oferta

01:10:19y Ferrari

01:10:20conoce muy bien

01:10:21a sus clientes

01:10:22son clientes muy fieles

01:10:23y sabe perfectamente

01:10:24quién compraría

01:10:25un Ferrari

01:10:26o sea un vehículo eléctrico

01:10:27quién no compraría

01:10:28un Ferrari eléctrico

01:10:29entonces realmente

01:10:30creemos que

01:10:31bueno pues

01:10:31al conocer tan bien

01:10:33a sus clientes

01:10:34y al tener ese control

01:10:35tan absoluto

01:10:36sobre su oferta

01:10:37pues creemos

01:10:38que realmente

01:10:39a lo mejor

01:10:40la probabilidad

01:10:41que asigna

01:10:42al mercado

01:10:43a este riesgo

01:10:44del vehículo eléctrico

01:10:45pues nosotros

01:10:46le damos

01:10:46algo menos de peso

01:10:47¿y creéis que

01:10:49las normativas europeas

01:10:50que ahora mismo

01:10:51están fijadas

01:10:52si no recuerdo mal

01:10:53en el 2035

01:10:54para prohibir

01:10:56la venta

01:10:56aquí en Europa

01:10:57de coches de combustión

01:10:58se vayan poco a poco

01:10:59prorrogando

01:11:00y de este modo

01:11:01también se asegura

01:11:02la tesis de Ferrari

01:11:03bueno claro

01:11:04es que hacer previsiones

01:11:05sobre política

01:11:07es muy complicado

01:11:07porque según van cambiando

01:11:09los políticos

01:11:11que nos gobiernan

01:11:12pues se van cambiando

01:11:12también

01:11:13las leyes

01:11:15y las previsiones

01:11:16pero realmente

01:11:17de momento

01:11:17esto no afecta

01:11:18a Ferrari

01:11:18porque

01:11:19estas restricciones

01:11:22afectan realmente

01:11:23a los productores

01:11:24de automóviles

01:11:25a gran escala

01:11:26como te decía

01:11:26Ferrari

01:11:27se lo produce

01:11:2713.000 coches

01:11:28al año

01:11:29entonces

01:11:29de momento

01:11:30luego no se sabe

01:11:31qué pasará

01:11:31pero de momento

01:11:32Ferrari está exenta

01:11:33de todas esas restricciones

01:11:35y en este sentido

01:11:36también te quería preguntar

01:11:38hemos hablado

01:11:38de coche eléctrico

01:11:39sobre el coche de hidrógeno

01:11:41que todavía no está

01:11:41quizá

01:11:42tan extendido

01:11:43como el coche eléctrico

01:11:44pero no sé

01:11:44si crees

01:11:45que puede

01:11:46o que en el futuro

01:11:47habrá que tenerlo en cuenta

01:11:47también

01:11:48a la hora de

01:11:49revisar esta tesis

01:11:50o de tomarla en consideración

01:11:51incluso reforzarla

01:11:52si creemos

01:11:54bueno al final

01:11:54Ferrari

01:11:55invierte mucho

01:11:56en I más D

01:11:57entonces creemos

01:11:57que

01:11:58pues su innovación

01:11:59es parte también

01:12:01de su fuerza

01:12:02y de su poder

01:12:04de capacidad

01:12:04de inversión

01:12:05entonces realmente

01:12:05creemos que

01:12:07Ferrari va a ser capaz

01:12:08de sobreponerse

01:12:09a todos esos nuevos retos

01:12:11que puedan provenir

01:12:12de nuevas tendencias

01:12:13de nuevos diseños

01:12:15y de nuevos modelos

01:12:17o sea que

01:12:17si realmente

01:12:18es algo que

01:12:19seguramente

01:12:20haya que tener

01:12:20en consideración

01:12:21en el futuro

01:12:22pero no dudamos

01:12:23de que Ferrari

01:12:24vaya a ser capaz

01:12:25de sobreponerse

01:12:27a todos esos retos

01:12:28que puedan surgir

01:12:29respecto a vehículos eléctricos

01:12:31vehículos híbridos

01:12:32vehículos de hidrógeno

01:12:34pues bueno

01:12:35una marca

01:12:35con la historia

01:12:36que tiene Ferrari

01:12:36y la insignia

01:12:37que supone

01:12:38pues seguramente

01:12:38que así sea

01:12:40y luego para terminar

01:12:41Lucía

01:12:42donde podemos encontrar

01:12:43más detalles

01:12:44sobre las tesis

01:12:45de inversión

01:12:45incluso también

01:12:46sobre productos

01:12:47que ofrecéis

01:12:47desde Santa Lucía AM

01:12:48pues por supuesto

01:12:50mira

01:12:51yo invito a todos

01:12:52nuestros oyentes

01:12:53a visitar

01:12:54nuestro canal de YouTube

01:12:55de Santa Lucía

01:12:56Asset Management

01:12:57porque ahí tenemos

01:12:57muchas tesis de inversión

01:12:59colgadas

01:13:00y muchos vídeos

01:13:00explicativos

01:13:01sobre los diferentes

01:13:02activos financieros

01:13:03y nuestros productos

01:13:04y además también

01:13:05les invito a visitar

01:13:06nuestra página web

01:13:07santalucíaam.es

01:13:09donde ahí van a encontrar

01:13:11mucha más información

01:13:12sobre nuestros productos

01:13:13financieros

01:13:13e incluso

01:13:14números de teléfono

01:13:15a los que si llaman

01:13:16vamos a estar encantados

01:13:17de atenderles

01:13:18Pues no tiene excusa

01:13:20la audiencia

01:13:20para no informarse

01:13:22de todo lo que ofrecéis

01:13:24y la información

01:13:25que otorgáis

01:13:26en vuestras páginas web

01:13:27vuestras redes sociales

01:13:28y canal de YouTube también

01:13:29Así que nada

01:13:30de verdad

01:13:30muchísimas gracias

01:13:31Lucía Liñán

01:13:32que es gestora

01:13:33de renta variable

01:13:33en Santa Lucía AM

01:13:34porque bueno

01:13:35pues hoy nos hemos acercado

01:13:37a una tesis de inversión

01:13:38por la que apuesta

01:13:40Santa Lucía

01:13:40que es bastante interesante

01:13:41bastante curiosa

01:13:42sobre todo

01:13:42quizá hay interesado

01:13:44a los amantes

01:13:44del automovilismo

01:13:45¿verdad?

01:13:46Sí, seguro que sí

01:13:47Muchas gracias Lucía

01:13:48un abrazo

01:13:48Muchas gracias a ti Rubén

01:13:49un abrazo

01:13:50Y ahora les dejamos

01:13:52con la información

01:13:54todo el contenido

01:13:55de Es Radio

01:13:56y decirles únicamente

01:13:57que mañana jueves

01:13:58y también el viernes

01:13:59no habrá programa

01:14:01porque bueno

01:14:03pues hemos decidido

01:14:03que quizá

01:14:04era interesante

01:14:06pues redifundir

01:14:07o recuperar

01:14:09dos entrevistas

01:14:09muy interesantes

01:14:10que hicimos

01:14:11y que publicamos

01:14:12el pasado verano

01:14:13y con las cuales

01:14:14ustedes seguro

01:14:14que seguirán aprendiendo

01:14:16tanto de economía

01:14:17como de política

01:14:17incluso de ideas

01:14:19siempre desde el lado

01:14:20correcto

01:14:21de la historia

01:14:21como decimos

01:14:22en este programa

01:14:22que es el de la libertad

01:14:23la prosperidad

01:14:24y la propiedad privada

01:14:25así que nada

01:14:26les dejamos ya

01:14:27hasta el lunes a las 12

01:14:27que estará de vuelta

01:14:28con todos ustedes

01:14:29Luis Fernando Quintero

01:14:30¡Gracias!

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