Big techs vão divulgar balanço financeiro. Temos uma bolha a caminho

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00:00E a semana é de muita expectativa em Wall Street.

00:05Microsoft, Meta e Alphabet, a dona do Google,

00:09divulgam seus resultados financeiros na próxima quarta-feira,

00:14seguidas pela Amazon na quinta-feira.

00:17Vamos ver o que esperar do mercado agora com Arthur Igreja,

00:22que é especialista em tecnologia e inovação.

00:25Vamos receber o Arthur Igreja aqui nos nossos estúdios mais uma vez.

00:29Vamos lá?

00:31Olá, Arthur Igreja. Muito boa noite.

00:33Seja muito bem-vindo ao Olhar Digital News.

00:37Olá, boa noite, Marisa. Sempre um prazer estar aqui.

00:40Arthur Igreja, vamos lá.

00:42O mercado de tecnologia começou o ano, não é?

00:45Com muito otimismo com relação até à inteligência artificial.

00:49E agora já se fala em uma possível bolha financeira,

00:53que nós até já discutimos aqui também, causada pelos grandes investimentos.

00:58Bom, os resultados dessa semana podem dar os primeiros indícios dessa bolha, Arthur?

01:05Olha, eu entendo que sim, porque é nesse momento que as empresas fazem esse breakdown,

01:10essa exposição dos seus resultados operacionais.

01:13Então, quer dizer, é ali que nós vamos confrontar a realidade,

01:17porque além dos anúncios, das projeções do mercado

01:22e também do que os CEOs dessas empresas acabam apresentando,

01:28é nesse momento que nós vamos ver as vendas, as assinaturas,

01:31de onde está vindo a receita dessas empresas.

01:33Então, nós precisamos lembrar que os market caps, os valores de mercado,

01:38estão extremamente esticados.

01:40Então, é isso que algumas pessoas, por vezes, não compreendem.

01:43Elas falam, poxa, mas essas empresas estão dando lucro,

01:45a receita está aumentando.

01:47Mas no mercado, a questão não é essa.

01:50Então, é por isso que essa perspectiva de se é uma bolha ou não,

01:55se dá para comparar com a bolha.com no final dos anos 90.

01:58A grande questão é que nós estamos vendo múltiplos

02:01que nunca foram vistos nos mercados,

02:03além de uma presença gigantesca das big techs na composição do índice SP500.

02:11Então, elas são gigantes, são dominantes e por isso que a expectativa é proporcional a tudo isso.

02:18Agora, se houver uma correção de mercado

02:22ou uma desaceleração no entusiasmo, digamos, pela IA,

02:26quais seriam, na sua opinião, quais seriam, na sua opinião,

02:30os impactos mais prováveis, tanto para as big techs quanto para a economia global, Arthur?

02:38Olha, eu não ficaria surpreso se essa correção viesse em algum momento,

02:42porque nós estamos vendo recorde atrás de recorde.

02:46Claro que esse assunto está ligado a outros elementos,

02:49como a própria desvalorização do dólar.

02:51Então, a partir da hora que uma moeda perde valor,

02:54todos os outros ativos acabam compensando isso.

02:58Então, por isso que nós estamos vendo uma valorização do ouro,

03:00uma valorização do mercado de ações e tantas outras coisas.

03:05Mas eu não ficaria surpreso,

03:06porque o mercado nunca é simplesmente uma trajetória ascendente que nunca para.

03:11Então, quer dizer, cedo ou tarde isso vai acontecer.

03:13Agora, o que isso quer dizer para o mundo da tecnologia?

03:16Eu não acredito que isso afetaria profundamente

03:18os investimentos que nós estamos vendo,

03:21todo o otimismo que está cercando a IA generativa,

03:25a IA dos agentes e tudo mais que vem nessa esteira.

03:29Mais uma vez, os investimentos não são feitos para o curto e curtíssimo prazo,

03:34mas os mercados reagem a esses números.

03:38Então, basta ver o que aconteceu com as correções com empresas,

03:42como o caso da Apple, no último ano,

03:44e que agora a empresa volta a responder,

03:47especialmente com uma procura que surpreende o mercado em relação ao iPhone 17,

03:53apesar do iPhone Air estar abaixo daquilo que se estimava.

03:58Então, o mercado é muito mais sensível.

04:01Meu ponto aqui é o seguinte,

04:02o mercado é muito mais sensível do que aquilo que está sendo construído,

04:06de fato, por essas empresas, para o médio e para o longo prazo.

04:09Agora, Arthur, um estudo recente do MIT alertou que das mais de 300,

04:16dos mais de 300 projetos de IA analisados,

04:20apenas 5% deles apresentaram ganhos consideráveis.

04:24A dúvida é, na realidade,

04:26essa realidade, aliás, ela se aplica para as big techs com essa corrida das IAs,

04:32ou está restrita mesmo a empresas menores com seus projetos?

04:35Olha, Marisa, acho que é importante,

04:39a sua pergunta é muito bem colocada,

04:41é importante colocar isso na linha do tempo.

04:43As big techs, elas são as desenvolvedoras dessas tecnologias,

04:47elas são as pioneiras, elas estão na vanguarda,

04:49e elas acabam usando antes de todo mundo.

04:52Então, no caso das big techs, o cenário é diferente.

04:55Eles estão apurando ganhos de produtividade que são gigantescos.

05:00Basta lembrar que, ao longo de 2025,

05:02a Alphabet reportou aumento de produtividade na geração de código

05:07devido à IA generativa na casa de 25%.

05:10A Microsoft mencionou 30% e a Salesforce chegou a mencionar 50%

05:16no aumento do seu output, na sua geração de código.

05:20A questão é, em todos os outros segmentos,

05:22em todas as outras empresas,

05:24vai ser apurado algo nessa magnitude tão rápida?

05:28A resposta é não.

05:29Então, sinceramente, o estudo não me surpreende,

05:32porque, ao mesmo tempo que a IA tem sido capaz de fazer coisas inacreditáveis,

05:37é só o começo dessa corrida.

05:39Nós nem completamos três anos da chegada do chat EPT para o grande público.

05:44Então, é muito natural que, no início de qualquer onda tecnológica,

05:49exista essa frustração.

05:51Se os resultados já estivessem sedimentados,

05:55se eles já fossem maduros,

05:56nós nem estaríamos aqui falando sobre isso.

05:58Então, é justamente por ser uma tecnologia de vanguarda

06:01que ela ainda tem essa instabilidade,

06:04se é que dá para chamar dessa maneira.

06:06Então, mais uma vez, é aquilo que sempre acontece.

06:10Existe um resultado que pode frustrar no curto prazo,

06:14mas o que nós aprendemos com a história da tecnologia

06:17é que tudo isso surpreende positivamente mais adiante.

06:21Agora, Arthur, com esses resultados, com essa divulgação,

06:26porque as empresas big techs, elas divulgaram que vão gastar

06:29400 bilhões de dólares juntas em infraestrutura.

06:34Ou seja, com a divulgação desses números,

06:36a gente vai ter uma pista de onde vem esse retorno,

06:40desse investimento todo?

06:41Ah, não tenha dúvida,

06:43porque agora o tempo começa a passar.

06:45Volto a dizer, nós estamos saindo da era dos anúncios

06:47e agora o mercado quer saber

06:49como é que tudo isso vai se concretizar em receita.

06:52Então, esse número é de 400 bilhões,

06:55mas sempre acho que é importante colocar em perspectiva,

06:58em 2016, nós estávamos falando de 30 bilhões.

07:02Então, já é um número que já é 10 vezes maior

07:04e estima-se que no ano que vem

07:06vai superar a casa dos 530.

07:08Então, quer dizer, além de ser superlativo,

07:11como 400 bilhões,

07:13ele continua numa trajetória de crescimento muito acentuada.

07:17Bom, com relação a toda essa corrida de infraestrutura,

07:20sabe-se que ela é majoritariamente destinada

07:23à inteligência artificial

07:24e aí não tem muito segredo.

07:26Basicamente, a IA, para pagar essa conta,

07:29ela vai ter que gerar mais de um trilhão de dólares.

07:31Nós estamos falando aí de um percentual da economia global

07:34que está longe de ser desprezível,

07:35basicamente em redução de custo.

07:39Isso pode vir no aumento de produtividade,

07:41assim como nós já falamos aqui

07:43que as big techs têm apurado isso.

07:45Elas conseguem gerar mais código com menos pessoas.

07:48Tem vários estudos mostrando que,

07:51com a chegada da IA generativa,

07:53a abertura de novas vagas de trabalho

07:56em vários segmentos começou a cair,

07:58justamente por isso,

07:59empresas mais enxutas e com a IA,

08:01de fato começando a assumir determinadas tarefas.

08:05E a segunda onda,

08:07que ainda não aconteceu,

08:09claro, só aconteceu para as empresas

08:10que desenvolvem a própria IA

08:13e licenciam elas,

08:15como o caso da OpenAI,

08:16da Microsoft,

08:17da Alphabet, etc.,

08:18no caso da Meta,

08:19mas nós ainda não vimos a segunda onda,

08:22que é o aumento de geração de receita

08:24proveniente da IA.

08:25Então, a IA vai ter que fazer uma das duas coisas,

08:29ou um aumento de produtividade brutal

08:31e redução de custos por consequência,

08:34ou a geração de novas receitas.

08:37Nesse campo ainda não aconteceu muita coisa.

08:39Então, esses dois vetores vão ter que acontecer

08:44para toda essa infraestrutura se justificar.

08:47Com certeza,

08:48e a gente acompanha bem de perto.

08:49Agora, Arthur,

08:50eu queria aproveitar até a sua presença aqui hoje

08:52e falar sobre a Qualcomm,

08:55que anunciou hoje

08:56que vai lançar novos chips

08:58de inteligência artificial,

09:00marcando até uma nova competição

09:01para a NVIDIA,

09:02que vinha aí dominando o mercado.

09:05As ações da Qualcomm dispararam.

09:07Como avaliar essa retomada da empresa, Arthur,

09:10e essa corrida em paralelo

09:12que é a guerra dos chips?

09:15Uma coisa muito natural.

09:17Isso em algum momento aconteceria.

09:19A única questão é saber quem faria,

09:21porque, claro, a NVIDIA tem uma dominância técnica,

09:24tem uma dominância do mercado.

09:25A NVIDIA chega a ter,

09:28nos últimos dois anos,

09:29mais de 93% de market cap

09:31dos data centers de IA do mundo.

09:34Então, é difícil imaginar um mercado

09:36que tenha uma dominância tão grande.

09:39E aí, claro,

09:40é por isso que ela se torna

09:41a empresa mais valiosa do mundo.

09:42É por isso que ela tem uma demanda

09:44que ela não consegue suprir.

09:46Todo mundo quer o que ela tem para vender.

09:48E aí, na história da humanidade,

09:52o que acontece quando você tem esse cenário

09:54é que, inevitavelmente,

09:55vai surgir algum concorrente.

09:57Claro que, no mercado dos chips,

09:59basta ver o que aconteceu durante a pandemia.

10:01A própria construção das fábricas,

10:03a própria obtenção de profissionais

10:06que são incrivelmente capacitados

10:08e são escassos no mercado.

10:10Existe essa guerra por talentos.

10:12Ou seja, não é simplesmente

10:14abrir uma corrida contra a NVIDIA.

10:17Toda essa base,

10:18todo esse depósito precisa acontecer.

10:20E eu estou mencionando isso

10:21só para deixar claro que, naturalmente,

10:25ou seja, seria mais natural

10:27que acontecesse com alguma empresa

10:29que já é atuante nesse segmento,

10:31como é o caso da Qualcomm.

10:32Então, eu acredito que vai acontecer

10:34não só com ela,

10:35mas com outras também.

10:36Eu imagino que, num cenário de cinco,

10:38mas muito mais provavelmente

10:39daqui a dez anos nós tenhamos

10:42um cenário muito mais competitivo,

10:44muito diferente do que nós temos hoje

10:46com a NVIDIA tão presente e tão dominante.

10:50Pois é.

10:51Bom, tá aí.

10:52Então, vamos aguardar ficar de olho

10:54nos balanços financeiros

10:55que serão divulgados aqui das Big Techs

10:57e voltamos a repercutir aqui

10:59no Olhar Digital News com você, Arthur Igreja.

11:02Então, nos falaremos em breve.

11:04Muitíssimo obrigada pela participação de hoje

11:06e nos falamos ainda essa semana.

11:08Obrigado, boa noite e boa semana.

11:11Boa semana pra você também.

11:13Tá aí, pessoal, Arthur Igreja,

11:15que é especialista em tecnologia e inovação,

11:17fazendo aqui um panorama da situação,

11:20do que esperar, não é?

11:21Da divulgação desses números

11:23das Big Techs.

11:25Vamos aguardar.

11:26É quarta-feira e quinta-feira.

11:28E você?

11:29Tchau, tchau.

11:30Tchau, tchau.

11:31Tchau.

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