- hace 5 meses
El experto en economía Walter Morales nos ofrece algunas explicaciones sobre la bajada del dólar y la política cambiara que el nuevo gobierno debería asumir. También ofrece detalles del juicio denominado 'devolución al FMI' por el rechazo a un fondo de $us 327 millones durante el gobierno de Luis Arce
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00:00El dólar paralelo cotiza la baja. Ha sido una de las noticias de la semana.
00:04Después de un tiempo, el dólar oscila en el mercado paralelo entre los 11 y los 12 bolivianos.
00:09Una cifra inimaginable cuando meses atrás oscilaba esa misma cotización en torno a los 19 bolivianos.
00:18Aún así, es complicado conseguir esos dólares en el sistema bancario.
00:21Algunos expertos vinculan esta bajada del dólar con el próximo cambio de gobierno
00:24o la llegada de políticas económicas distintas.
00:28Nosotros hemos convocado a un doctor en economía y exdirector del Banco Central de Bolivia, Walter Morales,
00:32para que nos explique por qué se da esta bajada en la cotización del dólar.
00:37Buenos días, Walter. Bienvenido a qué semana.
00:38Buen día. Un placer saludarlos y estar nuevamente con ustedes.
00:42¿Cómo está? ¿Todo bien? ¿Qué tal esta semana que hemos tenido un bajón
00:47después de una cotización constante a la alza, pero ahora está fluctuando, decíamos, antes de empezar la entrevista?
00:56Sí, efectivamente. Algo que hay que entender acá es que estructuralmente ya no vamos a volver a un tipo de cambio
01:03como era el oficial que aún se mantiene, ¿no es cierto?
01:06Por los factores que todos ya conocemos.
01:09Hay una escasez de dólares emergente de un gasto fiscal excesivo.
01:13Entonces, estructuralmente, si ustedes se fijan en el largo plazo, cómo se va comportando el dólar que es el virtual, el cripto,
01:21tiene una tendencia hacia el alza consistentemente, con momentos así como bien comentabas,
01:28que llegó hasta casi 19, 20, rozando el 20, digamos, ¿no?
01:32Pero hay ciertos fenómenos que explican ahora esa bajada, pero no va a retornar a los niveles que teníamos antes.
01:40Es más, como conversábamos, Extracámara, hace un momento, está volviendo a subir otra vez.
01:45Entonces, ¿qué factores explican esto?
01:48Evidentemente, un elemento, cuando uno trata de modelizar con toda la data que existe,
01:52uno de los elementos que explica claramente el dólar hacia arriba, cuando quiere subir,
01:57es la escasez de combustible.
02:00Ese es un elemento que, por ejemplo, detona alguna especie de histéresis que hace que suceda.
02:06También ciertas noticias lo pueden mover hacia arriba o hacia abajo, en la medida que sean favorables o desfavorables.
02:12Un elemento también que es clarísimo en la tendencia, probablemente, de retorno hacia arriba un poquito,
02:18perdón, hacia abajo un poquito, o sea, que hay menos inestabilidad,
02:22es el cambio de gobierno, como bien decía Juanma, ¿no?
02:24Esto es clarísimo de que el cambio de gobierno, traer nuevas políticas abiertas y tendientes a hacer un ajuste estructural,
02:31harían que la gente entienda que va a mejorar la situación, pero tampoco tan significativamente.
02:38O sea, va a haber inestabilidad, ¿no? Eso lo tenemos que tener claro.
02:41Y un último elemento es que no nos olvidemos que el mercado está operado por gente que busca ganar dinero también.
02:49Entonces, hay también especulación al respecto para comprar y vender de forma continua, ¿no?
02:54Precisamente yo le decía a Juanma, y a veces los...
02:56Bueno, yo pensé que me decía, te voy a regalar dólares, una cosa así, ¿no?
02:59No, los taxistas son sabios.
03:02A mí me decía una cosa, bueno, a veces yo suelo conversar con ellos y, por ejemplo, me decía,
03:06¿por qué cree que está subiendo...?
03:08No, lo que pasa es que la gente lo ha guardado en el colchón y ya no tiene.
03:14Y ya empezaba a mandar dólares a comprar, porque ya no tiene.
03:17O sea, de verdad, esa bajada del dólar también puede explicar un rostro diferente de la crisis.
03:23La gente no está teniendo, accediendo a los recursos, no está trabajando, no está vendiendo.
03:29Y algunos se han guardado unos dólares más y el mercado paralelo ha tenido una, digamos,
03:36una inyección adicional de dólares de la gente que quiere monetizar sus dólares, ¿no?
03:40Totalmente. En esa línea que yo explicaba, aprovecho ahí para complementar la parte estructural,
03:46digámoslo así, claro, la economía, fíjense que el último trimestre del año pasado,
03:50el último dato que tenemos, ya el crecimiento ha sido negativo, o sea, hemos decrecido
03:54y probablemente la tendencia es que no estamos en estancamiento,
03:58estamos entre estancamiento y crecimiento negativo.
04:01Entonces, ese ajuste de la actividad económica que ya no demandás tantos dólares,
04:06eso también se refleja en el mercado.
04:08Y el otro elemento es totalmente cierto.
04:12Al inicio de cuando empieza a subir el dólar, la gente que tenía algo de saldos de ahorro
04:17corre a comprar dólares.
04:19Ahora, como la situación está más compleja, el incremento de los precios,
04:23la situación ya de crisis, hace que la gente no tenga ahorro,
04:26ya no pueda correr a comprar dólares, ¿no es cierto?
04:29Corre a recuperar los bolivianos.
04:31Correcto, exactamente.
04:32Claro, y también, como bien decíamos, el tema este de las noticias políticas,
04:39la certidumbre que da ese escenario, influye mucho.
04:42Y esta nueva subida que hemos tenido, hemos llegado medio a 10, no, 11, ¿no?
04:47Y ahora están 12 otra vez.
04:49Coincide, no sé, con este último anuncio del ministro de Carburos que dice,
04:53nosotros tenemos garantizado el combustible hasta el 8, ni un día más, ni un segundo más.
04:59El día 9 a exprimir.
05:01El día 9 de noviembre, 8 de noviembre, hasta ese día podemos,
05:06el resto ya que lo haga el próximo gobierno.
05:08Entonces la gente como que está esperando que transcurra este tiempo
05:13y bueno, tener más certidumbre.
05:14Este tiempo de balotaje, elecciones, está generado también ese tipo
05:18en varios elementos del mercado, ¿no?
05:20Yo creo que también, eso sí es positivo y hay que reconocerlo también,
05:23es importante que en un momento de elecciones y que va a haber cambio de gobierno,
05:27haya estabilidad.
05:28Yo creo que ese compromiso, creo que de todos los actores políticos,
05:32ha sido bien entendido de que, ahora, de que tienen que darse las elecciones
05:38y la transición al nuevo gobierno para lo que sucede
05:40desde un punto de vista claramente democrático, está muy bien.
05:43Ahora el tema es que, pasada la...
05:46El gobierno habría puesto los dólares para la reserva,
05:50una parte de las reservas de oro que tiene para conseguir dólares.
05:54¿Esto habría influido en el último bajón del dólar?
05:57¿O porque de repente es una sorpresa con la que se va a encontrar el próximo gobierno?
06:01Es decir, no tenemos tanto oro y...
06:05Y porque finalmente esa es la medida de valor que tiene la humanidad, ¿no?
06:09Sí, las reservas internacionales del Banco Central, cuyo componente fundamental es el oro,
06:16han subido, el Banco Central recién informó una subida de...
06:20¿Tanto mil millones, no?
06:21De dos mil a ochocientos millones, ¿no?
06:24Fundamentalmente, si eso está explicado por el incremento del precio del oro, ¿no?
06:28La cotización internacional del oro en el último año ha subido un cuarenta por ciento.
06:32Entonces, ahí hay una parte importante de explicación de eso.
06:35Y efectivamente yo creo que los expertos, la gente especializada,
06:43los equipos económicos, insisto, de los candidatos que van a ir a la segunda vuelta,
06:48saben que efectivamente gran parte de esas reservas ya están pignoradas
06:54y están en garantía en operaciones anticipadas por todo esto que comentamos
06:59de que como no hay dólares, no hay ingresos para el Estado y la situación ha sido así,
07:05Yo, lamentablemente, a mí no me parece lo ideal que se haya hecho eso,
07:10pero es legal porque finalmente se aprobó en un artículo de la Ley Financial,
07:17del Presupuesto General del Estado, la posibilidad de que el Banco Central haga eso
07:21ante las necesidades claras y complejas de liquidez.
07:26Entonces eso se ha ido haciendo.
07:27Y ese ingreso de dólares que está manteniendo la situación económica,
07:31más o menos en una tensa calma, es lo que está reflejando en que el tipo de cambio
07:35se haya comportado.
07:37Más o menos va a estar entre 12, 13, baja otra vez.
07:41Eso es lo que hay que tener claro.
07:43Y hay que entender que es muy difícil predecir lo que va a pasar así con mucha claridad.
07:48Pero hay que entender que vamos a estar en esa tendencia.
07:51¿Usted recomendaría una medida de shock como la que se tomó en las 80 para vencer la hiperinflación?
07:58Hay cosas que hay que hacerlas efectivamente en shock y cortar de raíz, ¿no es cierto?
08:03Y sin embargo, hay que ir en paralelo.
08:07Yo siempre decía esto, ¿no?
08:09Las medidas deben ir en paralelo.
08:10Muchas cosas, ¿no?
08:12Liberación de exportaciones.
08:15Eso es relativamente fácil de hacerlo.
08:19El tema del tipo de cambio oficial, ajustarlo al tipo de cambio paralelo,
08:23eso no es recomendable hacerlo hace poco.
08:25Nosotros tuvimos una reunión hace poco con el ex ministro de Economía de Chile,
08:30Felipe Larraín, que es un estudioso reconocido, que estuvo justamente con Jeffrey Sachs el 85 para el 21-060.
08:37Y una de las cosas que comentábamos es esto, ¿no?
08:39No es muy recomendable hacerlo eso de shock.
08:42Eso tiene que ser de a poco.
08:43Hay que restituir la confianza.
08:45Hay que hacer nuevas leyes de inversión.
08:47Entonces, tienen que ir cosas en paralelo.
08:49Pero lo clave, lo fundamental aquí es la coherencia y la contundencia en lo que vas a querer hacer.
08:56Uno de los errores de este gobierno actual que está de salida ya ha sido ese, ¿no?
09:01Decir una cosa y hacer otra.
09:04Y eso los agentes económicos se dan cuenta.
09:06Y nosotros vamos a necesitar muchos recursos externos, fundamentalmente, para lo que viene.
09:12Entonces, hay que dar señales claras y contundentes.
09:15A ver, me hablas de coherencia y de recursos.
09:18Y ahí yo entro en choque porque el presidente Luis Arce ha sido insistente en reclamar la aprobación de créditos internacionales.
09:25Sin embargo, nada más centrar al gobierno, lo primero que hizo es devolver un fondo de un derecho especial de giros, el nombre técnico que tiene, de 327 millones de dólares.
09:36Entonces, ¿dónde está esa coherencia?
09:37Sí, claro. Es que ahí las explicaciones fundamentalmente están relacionadas a temas políticos e ideológicos.
09:45En un momento que al inicio del gobierno actual nos tenían tantas necesidades de dólares y me imagino que no se dieron cuenta que se estaban dando un tiro en el pie, ¿no es cierto?
09:56Por una consigna de perseguir a los opositores que ellos consideraban y entre medio se llevan por delante a mucha gente técnica, ¿no?
10:06Entonces, eso efectivamente ahora te está pasando factura y te das cuenta que no se debió hacer judicializar, digamos, elementos sobre todo técnicos, ¿no?
10:20O sea, desgraciadamente quien les habla está ahí metido en una de esas cosas y en retrospectiva te das cuenta que se debió solucionar de otra manera y probablemente no tendrías tantos problemas.
10:31Estamos hablando de un juicio que se ha realizado por ese trámite del derecho especial de giro con el FMI que en cuanto llegó a Arce lo devolvió.
10:40Hay un proceso judicial contra varios economistas, ¿ya?
10:43Pero también, sobre todo, lo que hay detrás de eso es esta situación de decir, como lo pidió Yanine Áñez, entonces es malo.
10:52Pero también le está mandando al FMI que hoy te digo que necesito y mañana que no.
10:56Entonces, tampoco te muestro que soy un país coherente.
11:00Claro, justamente de esa coherencia era lo que estábamos comentando, ¿no?
11:03Por un lado haces una cosa y por otro lado estás pidiendo todo lo contrario o dando señales de lo contrario.
11:11A mí me preocupa justamente eso que mencionas porque el nuevo gobierno va a necesitar muy probablemente una opción altamente razonable acudir al FMI, cualquiera sea la línea,
11:24porque es el único organismo que te puede garantizar un programa estructural que te dé un ok, digámoslo así, para que el resto de los inversionistas digan,
11:33ah, aquí viene algo serio, ¿no?
11:35Entonces, entre tanto, este tipo de procesos perjudican eso que puede ser una opción indudable para cualquiera de los dos candidatos que puedan llegar a la presidencia efectivamente
11:48y que esto los va a retrasar porque no podés tener un proceso entremedio por un tema eminentemente técnico.
11:55Fíjense ustedes, desde el punto de vista de los datos solamente, esa operación de ese financiamiento que llegaron 325 millones de dólares,
12:05equivalentes a ese monto en derechos especiales de giro, que es un activo de reserva, esa operación se llama swap de divisa.
12:12Es una operación completamente normal en todo el mundo y se hizo como un mecanismo que decide el FMI para apoyar a los países en la emergencia sanitaria,
12:21que no tenía mayor trámite, mayor condicionalidad, ni siquiera hay contrato, es un acuerdo de los países que son miembros del FMI,
12:29tiene su propia arquitectura normativa, tratamiento contable, etcétera, etcétera.
12:33Pero fíjense ustedes que de 80 países que acceden a eso, ¿quién creen que es el único país que lo devuelve?
12:40Bolivia.
12:40Bolivia, o sea, es totalmente incoherente, ¿no es cierto?
12:46Entonces, en el peor escenario, supongamos que haya sucedido, lo que buscas es resolverlo técnicamente,
12:53si es que tenés dudas, preocupaciones.
12:55Yo creo que ese es el otro gran problema que tiene nuestro país, las señales que da,
13:01de que todo lo judicializamos y todo tiene que ser delito, persecución al que piensa diferente.
13:07Nos molestamos porque piensa diferente cuando las cosas en conjunto deberían funcionar de una mejor manera,
13:15¿no es cierto?, como en este tipo de casos, ¿no?
13:17Entonces...
13:18¿En qué estado está el juicio ahora mismo?
13:21Bueno, ese proceso, fíjate que yo comentaba el otro día un colega preguntaba lo mismo y mucha gente se ha pronunciado al respecto.
13:32Desde el 2021, nosotros tenemos alrededor de una decena de procesos por este tipo de cosas, sin mayor relevancia, como te digo.
13:46Y claro, un juicio tiene tres etapas, un proceso judicial tiene tres etapas.
13:50La etapa de denuncia, la etapa de investigación y la etapa de juicio como tal, ¿no es cierto?
13:54Esta última etapa ha empezado hace poco, hace unos meses, y bueno, estamos en las declaraciones, ya hemos concluido, hubo una audiencia el día de ayer,
14:07estamos esperando para el día martes que va a continuar, y bueno, estamos en esa línea.
14:13Nosotros somos muy respetuosos de la parte acusadora, aunque evidentemente no estamos de acuerdo y no tiene sentido para nosotros.
14:23Pero, ¿a qué me voy? Que imagínate, o sea, tiene que ser político porque no poder gestionar 10 procesos contra gente que nunca ha tenido antecedentes judiciales ni políticos de juicios, ¿no es cierto?
14:35Entonces, eso creo que le hace mucho daño al país, más allá de que a las personas, porque lo que hay que pensar es en el país, en las personas, ¿no?
14:43Walter, te agradecemos por estar hoy con nosotros, estaremos atentos primero a cómo evoluciona el dólar, si tenemos que ir a comprar o a vender, ¿ya?
14:51Segundo, estaremos atentos también a ese avance del juicio, a esa audiencia que decías el martes, y tercero, estaremos atentos a la elección de la salteña o la arepa.
15:00¿Usted?
15:01El campeonato.
15:02¿Usted?
15:03Yo creo que la salteña, definitivamente.
15:05¿Ya votó?
15:06Está, ya voté, ayer.
15:07Ya voté, perfecto. ¿Cómo va la elección? ¿La ha visto o no?
15:10Estábamos ahí, ¿no? Estaba difícil.
15:12Ya, perfecto. Hacemos una pausa y le pedimos a Daniela que nos traiga las salteñas y la votación.
15:17Y la votación. Gracias.
15:19Muchas gracias, Walter.
15:20Hasta luego.
15:20Gracias.
15:20Gracias.
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