00:00Saiu agora pouquinho, saiu nove e pouquinho,
00:03que a gente estava se arrumando aqui ainda,
00:05mas já tem uma matéria lá no site do Antagonista.
00:08O Matheus vai colocar aqui para a gente.
00:10Muito bem, Matheus.
00:12Aí está, a PIB do Brasil desacelera e cresce 0,4% no terceiro trimestre.
00:19Mas vamos pensar isso da forma positiva.
00:23Primeiro que o esperado era que crescesse 0,3%
00:27na comparação trimestre com trimestre.
00:30Esse é o quinto trimestre de alta consecutiva da atividade econômica do país.
00:36Isso quer dizer que a gente continua crescendo,
00:38mesmo que estejamos crescendo em menor velocidade.
00:42Então, aqui vai falar que desacelerou em relação aos dois trimestres anteriores,
00:48quando o PIB teve alta de 1% e depois de 1,2% no segundo.
00:51Em relação ao mesmo período de 2021, cresceu 3,6%
00:55e no acumulado de 12 meses ou quatro trimestres,
00:59o PIB do Brasil chegou a 3%.
01:02Até eu vou ver aqui o que a gente tinha de esperado.
01:07Eu acho que era 2,6%.
01:09Por isso que a Rafaela estava 3,7% e a gente ficou em 3,6%.
01:17Está feliz aí também.
01:19A gente continua crescendo.
01:21O país crescendo melhor essa relação dívida-PIB.
01:23Se você pensar aí que é quanto você deve dividido por quanto você gera,
01:28essa é a relação dívida-PIB.
01:31Então, se aqui melhora o denominador dessa conta,
01:35para quem é mais fã de matemática,
01:37melhora toda essa relação, cai essa relação dívida-PIB.
01:41Isso significa mais possibilidade de a gente honrar com as nossas dívidas
01:47sem ter que inflacionar o país ou aumentar juros ou impostos,
01:52na verdade, desmedidamente.
01:55Então, é uma ótima notícia para o dia de hoje.
02:00Mas as coisas não são só os mercados.
02:06Não são só esses números.
02:08Pode voltar para mim aqui, Matheus.
02:10Eu queria continuar aqui agora.
02:13Espero que vocês tenham...
02:13Eu quero só ver o...
02:16Olha aqui.
02:17Duda Teixeira, boas explicações.
02:21Elísio Xavier, bom dia, Rodrigo.
02:23Parabéns pela entrevista.
02:24O Luiz Silva aqui está reclamando,
02:31dizendo que a pandemia foram só dois anos.
02:33Foram três, na verdade, porque a gente ainda está nela.
02:35Mas assim, e o mercado reclamou?
02:38Reclamou, Luiz.
02:40Só que...
02:44Porque as políticas do Bolsonaro só melhoraram a vida dos ricos,
02:47em detrimento da vida mais cara aos pobres.
02:50Não é exatamente isso que os números mostram, viu, Luiz?
02:54Mas eu não vou...
02:56A gente podia até se estender nessa conversa aqui.
02:59Mas não é exatamente isso.
03:01O que está sendo falado aqui é que na...
03:06O mercado reclama toda vez que você tem imprevisibilidade.
03:10O problema não é você gastar a mais.
03:12É como você vai gastar e como é que você vai pagar.
03:15É simples.
03:16E hoje, a forma mais simples de pagar,
03:20e a que o mercado tem mais medo é via inflação.
03:23E inflação destrói emprego e destrói renda principalmente dos mais pobres,
03:29porque o mais rico, esse 10%, 20%, que tem dinheiro guardado,
03:33e aí não é o riquíssimo que eu estou falando.
03:36Qualquer pessoa que tenha dinheiro guardado,
03:37ela vai ser beneficiada de alguma forma de juros mais altos
03:41para combater aquele período inflacionário.
03:44Mas quem não tem nenhuma poupança,
03:46essa pessoa vai ter a renda corroída dia a dia por inflação.
03:52Então, o...
03:54E eu imagino, Luiz, até pelo seu discurso aqui,
03:58que você provavelmente chegou aí a...
04:02Eu imagino que você seja favorável a gente furar o teto
04:05para poder atender as pessoas durante a pandemia,
04:08que era quando elas não conseguiam trabalhar.
04:10Então, elas não tinham receita e você tinha que furar
04:12para entregar alguma coisa aí de Bolsa Família,
04:16ou algum auxílio emergencial, alguma coisa nesse sentido,
04:19que é exatamente o que está acontecendo agora.
04:21Só que junto com isso estão vindo outras coisas,
04:23e a gente está com baixa, pelo menos por enquanto,
04:26baixa previsibilidade do outro lado, na receita.
04:31O endividamento não pode ir para sempre.
04:34Mas é isso.
04:36Vamos lá.
04:37Vamos continuar aqui.
04:40Eu queria falar o seguinte.
04:41O mês de novembro foi um mês de volatilidade para os investidores.
04:47Muitas idas e vindas,
04:48muito por causa dessa conversa sobre a PEC,
04:52de como é que isso melhora e piora a vida das pessoas,
04:56quanto vai ser gasto,
04:58se a gente vai ter uma...
05:00que aquilo que é a nota técnica da Câmara,
05:03quem tiver interesse, a nota está na íntegra,
05:06no nosso site, naquela matéria lá,
05:09que a gente mostrou agora no começo.
05:11Pode procurar lá.
05:12São 20 e poucas páginas.
05:14É um texto razoavelmente fácil de entender,
05:17mostrando aí que se você não tiver
05:19uma previsão de receitas também,
05:23fica muito difícil de você conseguir atender
05:26quem você tem que atender,
05:27sem causar a inflação.
05:29A gente já falou aqui de Turquia, por exemplo.
05:31A Turquia tentou baixar os juros na Marra,
05:34lá em novembro,
05:35quando a inflação era 20 e os juros eram 14.
05:37Hoje a inflação lá,
05:39os juros foram para 10% ao ano
05:41e a inflação está em 82% ao ano.
05:45E eu não preciso nem repetir para vocês aqui.
05:47Vocês sabem quem sofre mais com esse tipo de coisa.
05:50Mas vamos...
05:52O mercado teve essas idas e vindas.
05:54Os juros se movimentaram muito.
05:56Eu coloquei aqui um gráfico.
05:58Acho que dá para colocar aí, Matheus.
06:00Esse é o gráfico da curva de juros.
06:02Para quem já conhece,
06:03essa curva de juros é a curva de hoje.
06:04Está abrindo um pouquinho em relação a ontem.
06:06Mas o que eu quero comparar aqui
06:08é com o período
06:11que vai aí da eleição para cá.
06:16E como é que isso afetou a vida das pessoas.
06:19Então, esse era o nível de juros que a gente tinha lá no dia 28.
06:24Sexta-feira, o último dia útil,
06:26antes das eleições do segundo turno.
06:29E aí, esses juros subiram aí em praticamente todos os vencimentos.
06:34Então, juros mais altos em todos os vencimentos.
06:37O que isso quer dizer?
06:38Que se você for pegar um empréstimo,
06:40essa curva de juros vai ser a curva base
06:42que o pessoal que vai emprestar dinheiro para você vai olhar.
06:46Então, vai pensar que...
06:48Você pensa o seguinte.
06:49Um mês atrás, se você fosse pegar um empréstimo aí para dois anos,
06:52você estaria pagando 11,8% de juros, mais ou menos.
06:56Eu vou até mostrar isso um pouquinho melhor para vocês.
06:59E hoje você estaria pagando 13.
07:01Aqui está a curva de dois anos.
07:04Olha aí.
07:0511,70% era o juro lá no finalzinho de outubro.
07:10Chegou a 14% na semana passada,
07:13com um estresse maior de nomes de ministro da Fazenda,
07:19198 bi de waiver, de licença para gasto fora do teto.
07:27Bolsa Família para sempre fora do teto.
07:29Sem previsibilidade aí de receita.
07:32Então, o mercado estressou bastante.
07:33Chegou a cobrar 14% aqui para esses empréstimos de dois anos.
07:37E agora, nessa semana, com essa conversa toda do Congresso
07:41de trazer um pouco para baixo,
07:42como a gente estava falando aí com a Rafaela,
07:43trazer um pouco para baixo o gasto aí para próximo de 150 bilhões,
07:48os juros acabaram cedendo um pouquinho aqui para 13%.
07:52A nossa expectativa aqui é de que isso caia ainda mais.
07:56porque a esperança, vamos tratar dessa forma,
08:02a esperança aqui é que esse limite extra-teto fique mais próximo do 120 bi,
08:11e isso traria os juros para baixo.
08:13Lembrando aí o que a Rafaela falou agora,
08:15juros mais baixos, bolsa para cima, mais investimento,
08:19mais emprego, mais emprego, mais emprego, mais dinheiro no bolso
08:23de quem você está procurando defender aí com essas medidas.
08:28Então, isso aqui é só uma amostra do que foi aí para um pedacinho daquela curva,
08:33quando você tira lá só o contrato de dois anos,
08:35o que aconteceu com ela durante esse mês de novembro.
08:39E assim como foi um mês conturbado aí para os juros,
08:44foi também para a Bolsa.
08:45A Bolsa acabou fechando o mês de novembro em queda de 3%,
08:49que é essa curvinha azul aqui,
08:51vamos colocar na tela para a gente aí, Matheus, por favor,
08:53essa curva azul aqui é o Ibovespa.
08:57O Ibovespa acabou caindo 3%,
08:58só não caiu mais porque a Vale disparou quase 30% no mês de novembro.
09:06E por que a Vale disparou 30% no mês de novembro?
09:1027 e pouquinho.
09:11Porque o minério de ferro disparou 30%.
09:14E por que o minério de ferro disparou 30%?
09:17E aí a gente volta para aquela conversa que a gente está tendo aí toda semana,
09:20basicamente, que é China.
09:22A China como a grande, grande motor da economia nacional,
09:29não nacional, da economia global,
09:31e acaba impactando bastante aqui.
09:34Houve várias medidas de estímulo ao setor imobiliário.
09:38Já falei para vocês, o setor de construção civil lá usa muito aço
09:40e trouxe, e mais que isso, tem agora essa possibilidade aí
09:46de flexibilização das medidas aí da política de Covid-0.
09:52que também traz uma esperança de reabertura econômica desse gigante
09:57que é a China.
09:58E é uma economia que faz peso, faz muita diferença na economia global.
10:04E aí Vale voltou 28% durante esse mês de novembro.
10:10Muita gente não estava comprando em Vale,
10:12não acreditava muito nesse call, como a gente costuma dizer,
10:17principalmente os fundos de investimento em ação.
10:21Para vocês terem uma ideia, eu vou trazer esse dado fechado na semana que vem,
10:25porque ainda não fechou, mas nesse mês, nos primeiros 27 dias do mês de novembro,
10:31teve uma saída aí de 5,6 bilhões de reais dos fundos de ação.
10:37Então, pessoa física aí sacando dinheiro dos fundos de ação
10:41para evitar esse vai e vem da Bolsa.
10:47Lembrando que os fundos de ação, o resgate acontece 30, 60 dias depois que você pede.
10:53Então, os resgates que estão acontecendo agora foram pedidos lá em outubro,
10:57setembro, outubro.
10:58Então, é possível que a gente piore um pouquinho mais ainda lá em dezembro.
11:02Mas esse é o cenário para o IBOV nesse mês de novembro.
11:09Só queria falar aqui o otimismo agora externo,
11:14que deve ajudar a gente no mês de dezembro.
11:17Fed com o Power ontem, falando que provavelmente,
11:23e o mercado já dá isso como certo,
11:26provavelmente vai diminuir o ritmo do ciclo de alta de juros por lá.
11:32Então, a gente espera aí 0,5 de aumento na taxa de juros que hoje está em 4.
11:38Vai para 4,5 em dezembro e lá em janeiro, fevereiro,
11:41vai para 5% ao ano e aí deveria parar.
11:45Pelo menos é isso que o mercado está olhando agora.
11:47E deveria parar e até começar a cair lá em dezembro de 2023.
11:51Por aqui, a gente tem esse cenário de juros um pouco mais contorvado,
11:56porque depende muito dessa relação dívida pública-PIB,
12:00de como é que vai sair essa PEC da gastança,
12:02qual é o novo arcabouço fiscal, quem é a equipe econômica.
12:05Então, a gente vive um cenário um pouquinho mais contorvado que o resto do mundo.
12:09Mas esse otimismo aí com os Estados Unidos vai ajudar a gente, quase que com certeza.
12:14E a China também deve ajudar a gente.
12:21E a China também deve ajudar a gente.
12:22Obrigado.
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