00:00Je fais un road trip de Paris jusqu'à Thessalonique en Grèce.
00:04Je vais te montrer la ville la plus sous-cotée d'Espagne.
00:07Vous aussi, vous avez passé vos vacances au sud de l'Europe ?
00:10Sans le savoir, vous avez participé à un retournement de situation inédit
00:15dans l'histoire économique de l'Union Européenne.
00:18Il y a 15 ans, l'Europe imposait des cures d'austérité sévères aux pays du sud
00:22pour éviter la faillite.
00:24Va-t-on vers une nouvelle crise financière grave en Europe ?
00:27Hier, la Bourse de Paris a connu sa pire baisse depuis le début de l'année
00:30à cause des mauvaises nouvelles en provenance de Grèce.
00:34Aujourd'hui, ce sont les mauvais élèves d'hier qui tirent la croissance de l'Union Européenne.
00:39Hormis l'Italie, ils s'en sortent mieux que les frugaux pays du Nord
00:43et les deux plus grandes puissances européennes, l'Allemagne et la France.
00:48Alors comment les pays du sud de l'Europe ont-ils retrouvé une bonne santé économique ?
00:52Est-ce que ça va durer ?
00:53La revanche économique des pays du Club Med
00:59Il y a plusieurs raisons qui expliquent que les pays du sud de l'Europe
01:04réussissent mieux que le reste de la zone euro.
01:08La première a quelque chose à voir avec ça.
01:13Et ça ?
01:14Les économies des pays du Club Med, comme ils sont parfois surnommés,
01:20reposent sur le secteur des services et principalement le tourisme.
01:25Ils ont bénéficié à plein régime de la reprise post-Covid.
01:29En 2023, le Portugal a connu une saison touristique record.
01:34Et la Grèce a accueilli 32 700 000 touristes étrangers,
01:39soit un million et demi de plus qu'en 2019.
01:41Ce sont des économies qui sont moins affectées par les chocs qu'on connaît aujourd'hui.
01:45Le fait qu'ils reposent notamment sur les services.
01:48Aujourd'hui, c'est un secteur qui est beaucoup plus résistant que les secteurs manufacturiers.
01:52On voit que l'Allemagne a des difficultés de ce point de vue-là.
01:54Guillaume Derien est économiste, expert de la zone euro.
01:57Donc ils sont moins affectés à la fois par la crise énergétique
02:00et à la fois également par les problèmes de compétitivité que connaît notamment l'Allemagne.
02:05Parmi les pays du sud de l'Europe, un seul reste à l'écart de cette reprise, c'est l'Italie.
02:10Son modèle économique repose davantage sur l'industrie,
02:13qui est plus touchée par les crises actuelles.
02:15La deuxième raison de leur bonne santé économique,
02:23c'est que les pays du sud de l'Europe sont les premiers bénéficiaires du plan de relance européen,
02:29le Next Generation EU.
02:35Adopté en 2020, c'est un plan doté de 800 milliards d'euros en subventions et en prêts.
02:41Il doit servir à redynamiser, numériser et verdir les économies européennes.
02:46Les sommes ont été allouées sur la base du PIB, du taux de chômage des pays avant le Covid
02:50et de l'impact de la crise sanitaire, ce qui a beaucoup bénéficié à l'Europe du Sud.
02:55La Grèce, l'Espagne et le Portugal touchent des sommes importantes par rapport à leur richesse nationale.
03:03La particularité de ce plan de relance, c'est que les États doivent engager des réformes structurelles en échange des fonds.
03:09En fait, les études macroéconomiques ont été faites au moment où les plans de relance ont été adoptés.
03:15Il nous disait que l'impact n'est plus transformateur de prévenir de réformes.
03:20Eulalia Rubio est spécialiste des affaires économiques européennes.
03:23Si les États mettent en place toutes les réformes qu'on inclut dans leur plan de relance, ça peut avoir un impact très positif pour l'économie.
03:30C'est le cas par exemple en Espagne, où le gouvernement socialiste a mené une vaste réforme du marché du travail,
03:37qui a favorisé l'emploi stable et contribué à maintenir l'activité économique.
03:41Enfin, la troisième et dernière raison de ce rebond économique est plus structurelle.
03:47Également, il y a une, et si on prend un peu plus de recul, il y a des explications un peu plus liées au cycle économique.
03:54Un cycle économique, ça ressemble à ça.
03:57C'est la base des théories en économie.
03:59Et ça représente les fluctuations de l'activité économique, avec une alternance de phases d'expansion et de récession.
04:06Ce sont des pays qui, effectivement, ont souffert pendant de nombreuses années liées aux successions de crises, la crise de 2008, la crise de 2011.
04:13Et ces économies sont grosso modo sorties de récessions à partir de 2015-2016,
04:17donc ont commencé leur cycle économique plus tard que d'autres économies,
04:20telles que l'Allemagne ou la France, qui ont moins souffert des crises passées.
04:23Et pour comprendre pourquoi ils sont en pleine période de reprise, il faut revenir à l'origine de la crise économique.
04:32Des subprimes, cette crise.
04:34Des crédits immobiliers aux Etats-Unis.
04:36On pourrait craindre que celles-ci s'étendent, et notamment à l'Europe.
04:39Arrivée des Etats-Unis, la crise financière de 2008 touche particulièrement des pays dits périphériques,
04:45qui héritent d'un surnom peu flatteur, les PIGS.
04:49Elle entraîne une forte récession et une augmentation de la dette publique,
04:53du fait de l'effondrement des rentrées fiscales, de la hausse des dépenses de l'État et du soutien au secteur bancaire.
05:00La crise financière devient crise des dettes souveraines.
05:02La dette publique de certains pays de la zone euro explose, créant des inquiétudes sur leur capacité à la rembourser.
05:10C'est en Grèce que le mouvement commence fin 2009.
05:13Mais la crise de la dette est contagieuse.
05:15Après la Grèce, Espagne, Portugal, Irlande et ce soir Chypre voient leurs notes dégradées par les puissantes agences de notation.
05:22Ce sont elles qui évaluent la capacité des Etats à rembourser leurs dettes.
05:26Quatre pays se voient contraints de demander l'assistance de la Troïka, l'Alliance de la Commission européenne, du FMI et de la Banque centrale européenne
05:35pour éviter la banqueroute en échange de plans d'austérité draconien.
05:40Pendant cette période, l'Allemagne, en tant que première puissance européenne, impose ses conditions.
05:46Ce qui laisse un sentiment d'humiliation durable aux pays du sud de l'Europe.
05:50Aujourd'hui, la cure d'austérité semble avoir porté ses fruits.
05:57Et les réformes lancées pour consolider les finances publiques payent.
06:01C'est d'ailleurs l'autre volet de la bonne santé économique des pays du sud.
06:04En plus de générer de la croissance, ils sont parvenus à rétablir leurs finances publiques.
06:09Au Portugal, notamment, on est parti d'une situation de déficit public importante.
06:14Aujourd'hui, ils enregistrent vraiment un excédent important.
06:16Depuis le début de l'année 2023, la prime de risque demandée par les investisseurs
06:22pour prêter à ces États dits périphériques s'est fortement réduite.
06:26Donc c'est une économie qui aujourd'hui se place en meilleure position budgétaire
06:29notamment que la France et que d'autres pays du nord de l'Europe.
06:33D'où cette idée de revanche des pays du Club Med.
06:36Mais la reprise va-t-elle durer ?
06:40Prenons par exemple la Grèce.
06:41En 2023, le PIB grec était toujours 9% en dessous de celui de 2008.
06:48Cette reprise cache en fait une économie à deux vitesses
06:50qui ne profite pas à tout le monde.
06:53Le salaire annuel moyen grec est toujours inférieur de 25% à celui de 2008
06:58et un quart de la population, soit 2 700 000 personnes,
07:03est exposé au risque de pauvreté, un chiffre stable depuis 2010.
07:06En fait, des faiblesses structurelles continuent à menacer les économies du sud de l'Europe.
07:17Leurs modèles basés sur le tourisme restent fragiles
07:20et les gains de productivité sont faibles dans ce type de métier.
07:23Ils sont confrontés à un vieillissement accéléré
07:26et ont la plus forte proportion de la population de l'Union européenne
07:30qui n'est pas allée à l'université.
07:32Difficile donc d'évaluer la croissance à long terme des pays.
07:35Mais Guillaume Derien reste optimiste.
07:37On voit quand même qu'il y a des changements en profondeur qui se manifestent.
07:42Le taux d'investissement repart relativement à la hausse dans ces pays.
07:45Il y a toute une émergence de nouvelles types d'économies
07:48donc moins centrées vers les secteurs traditionnels
07:50tels que la construction,
07:52mais plus vers les secteurs de nouvelles technologies,
07:54de la numérisation, de l'information, de la communication.
07:56Ce sont des secteurs qui génèrent beaucoup d'emplois dans ces pays aujourd'hui.
07:59Est-ce que ça va permettre de générer de la croissance passée 2024 vers 2025-2026 ?
08:04Je pense que c'est encore un peu trop tôt pour le dire,
08:07mais les fondements pour une croissance plus soutenable
08:10se mettent petit à petit en place dans ces économies.
08:15Cet optimisme quant au succès économique des pays du Sud
08:18n'est pas vraiment partagé au sein de l'Union européenne.
08:21Alors que ces États ont assaini leurs finances publiques
08:24et affichent un bon taux de croissance,
08:26les habitudes ont la vie dure.
08:28Et les rapports de force n'évoluent pas beaucoup.
08:31Cela se vérifie sur le plan de relance dont on vous parlait plus tôt.
08:35Même si les pays du Sud sont les premiers
08:37à faire les réformes nécessaires pour recevoir les fonds,
08:39ce qu'on voit, c'est que les pays du Nord,
08:41ils ont encore, disons, ils attendent encore voir l'impact de cette plan de relance.
08:47Et en fait, ils ne sont pas 100% convaincus
08:49que ça va avoir un très gros impact
08:52et que ça va être très transformatif pour ces économies.
08:56Et donc tant qu'on ne leur montre pas
08:58que vraiment, eux, ils ont bien utilisé cet argent,
09:01surtout l'Espagne et l'Italie,
09:02je pense qu'ils ne vont pas les blancher, entre guillemets.
09:04Donc ils continueront à être les économies du Sud
09:07qui parfois respirent l'argent,
09:09qui ne savent pas bien dépenser.
09:10Il y a un autre pays qui inquiète les tenants
09:12de la rigueur budgétaire, c'est la France.
09:15En 2023, le déficit public a dérapé à 5,5% du PIB.
09:21Bien loin du seuil de 3% fixé par les règles européennes.
09:25Résultat, c'est à son tour de se retrouver parmi
09:28les mauvais élèves de l'Union.
09:32Si cette vidéo vous a plu,
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