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XX Edición Jornada Empresas que crean valor para el accionista - CaixaBank

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00:00Analizamos CaixaBank y lo hacemos con Meritxell Soler, directora de relación con accionistas de CaixaBank.

00:14Meritxell, en el plan estratégico hasta 2027 contempláis repartir viviendos en efectivo,

00:20destinando en torno a un 50, entre un 50 y un 60% del beneficio,

00:24y distribuir además el exceso de capital de la entidad.

00:30Esto, más o menos en cifras redondas, sería una rentabilidad de en torno al 6-7% para el accionista.

00:37¿Crees que podemos confiar en estas cifras, que el inversor minorista puede confiar en estas cifras para los próximos años?

00:45Y si también puede esperar una recompra de acciones.

00:48Muy bien, pues sí, efectivamente, nuestro plan estratégico 2025-2027 contempla una política de dividendos

00:56en la que vamos a repartir como dividendo ordinario entre el 50 y el 60% del beneficio neto atribuido

01:04en dos pagos, un pago a cuenta y otro pago complementario en abril del año siguiente.

01:11Pero además contempla también una distribución extraordinaria, que como bien dices, pues va a ser el exceso de capital

01:18que tengamos por encima de un determinado umbral de capital.

01:23En particular, para el año 2025, hemos fijado este umbral de capital en el 12,25% de CET1

01:32y para 2026 y 2027 el umbral va a subir al 12,50%.

01:38Este exceso de capital se puede repartir, entre otras cosas, por ejemplo, con distribuciones extraordinarias

01:47en forma de recompras de acciones o lo que llamamos el share buyback.

01:52Sobre cuánto representa esto en términos de rentabilidad, claro, esto va a depender, como sabes,

01:59del precio de la acción y del resultado del grupo.

02:02Pero bueno, efectivamente, si cogemos como referencia el dividendo que distribuimos

02:08con carácter ordinario con cargo al ejercicio 2024 y sobre el precio actual en torno a los 7 euros por acción,

02:17pues sí, efectivamente esto representaría una rentabilidad del 6%, 6-7%, ¿no?

02:23Pero esto, claro, se hace difícil decir, ¿no?, cómo van a ir el precio de la acción

02:28y también, como decías, entre otras cosas, pues el resultado del grupo.

02:33El dividendo es quizá una de las maneras más sencillas de medir la rentabilidad que está obteniendo un inversor,

02:39pero ¿de qué otras formas consideráis que estáis aportando valor desde la entidad para ese accionista minorista?

02:44Pues efectivamente tenemos un programa muy completo para los accionistas minoristas,

02:50aunque obviamente la rentabilidad y la evolución de la acción es lo que más interesa,

02:56pero pensamos que aportamos valor sobre todo dándoles información y formación.

03:02Tenemos muchos canales en los que los accionistas se pueden informar,

03:08por ejemplo, mandamos newsletters mensuales, pueden suscribirse a informes mensuales e incluso semanales.

03:17Tenemos un canal de X, antes Twitter, ¿no?,

03:21único entre las empresas del IBEX dedicado exclusivamente a informar a los accionistas minoristas.

03:28Tenemos también la web corporativa, un espacio del accionista dedicado.

03:33Luego tenemos otras ventajas, como algunas financieras, como por ejemplo que la custodia de acciones es gratuita,

03:42hay un descuento para la compra de acciones, etc.

03:45También tenemos ventajas no financieras, ofrecemos en la newsletter, comunicamos descuentos en viajes o en productos.

03:53Y luego yo creo que destacaría también, sobre todo, el comité consultivo de accionistas que tenemos,

04:01que es un órgano no vinculante que tenemos en Casabank, pero está formado por 12 accionistas minoristas,

04:09que son representativos de la base accionarial que tenemos.

04:13Y un poco nos sirve de focus group para medir cómo lo estamos haciendo de bien o no la comunicación con los accionistas minoristas.

04:25Y en particular, este comité consultivo nos da mucho feedback útil sobre el programa Aula,

04:33que tenemos un programa de formación para asegurarnos que los accionistas entienden toda esta información que les estamos dando

04:41y que la pueden utilizar para tomar de forma responsable decisiones de inversión en relación con la acción de Casabank.

04:50¿Nos puedes explicar un poco más en qué consisten esos programas de formación para el accionista minorista?

04:55Sí, pues como te decía, el programa Aula es nuestra pequeña muestra de lo importante que es para Casabank

05:06la formación financiera hacia los accionistas, pero también hacia la sociedad en general.

05:13Y a través del programa Aula ofrecemos en varios formatos,

05:19pues por ejemplo tenemos cursos presenciales en las principales plazas financieras en España,

05:26tenemos webinars que son de carácter mensual sobre temas de interés,

05:30de finanzas, de economía, incluso de sostenibilidad,

05:34los accionistas pueden dirigirse a la web corporativa y en la agenda del inversor

05:39se pueden registrar de forma gratuita.

05:41Tenemos también un programa de podcast, que llevamos ya por la cuarta temporada,

05:46o tenemos un programa de vídeos que se llama Formación sobre Ruedas,

05:51que en lo que dura el trayecto en un coche, que son dos minutos,

05:54pues hay un experto que nos cuenta conceptos financieros que pueden ser un poco difíciles,

06:01pero nos lo cuenta de forma muy sencilla, para que lo podamos entender.

06:06Luego, pues en la web hay más materiales, tenemos un glosario financiero,

06:10tenemos unos cómics que están especialmente pensados para los más jóvenes,

06:16para empezar a entender este mundo de las finanzas y de la economía.

06:20Es un programa, yo creo que muy completo y, como te decía,

06:25pues orientado a que los accionistas estén bien formados

06:30para poder tomar esas decisiones de inversión de forma razonable.

06:36Comentabas tú misma antes que, además del dividendo,

06:39otra de las variables que más mira al final el inversor es el precio,

06:42el precio de la acción y la revalorización que consiga.

06:46Vimos hace muy poquito, en el mes de marzo,

06:48cómo CaixaBank lograba sus máximos en 7,50 euros,

06:53no está muy lejos ahora.

06:55En ese momento también batíais los 50.000 millones de capitalización.

07:00No sé, ¿qué esperas respecto a la acción?

07:02Si crees que consideras que puede llegar a batir ese techo en el corto plazo

07:06y si sigue teniendo recorrido.

07:08Sí, efectivamente, pues el recorrido de CaixaBank está siendo muy bueno.

07:13Bueno, en 2024 y también lo que llevamos de 2025,

07:19pese a la incertidumbre que tenemos todos en mercados.

07:24A ver, yo creo que el hecho, este recorrido tan bueno,

07:28al final lo que hace es poner de manifiesto

07:30que los inversores confían en el modelo de negocio de CaixaBank.

07:36Estamos ya cotizando con unos múltiplos por encima de los de nuestros comparables,

07:42tanto si lo miramos sobre el valor contable

07:46como si lo miramos en términos de beneficios

07:49y esperamos que continúe así,

07:51que efectivamente los inversores sigan viendo

07:55que estamos haciendo las cosas bien,

07:57que confíen en nuestro plan estratégico

07:59y que somos capaces de generar esta rentabilidad sostenible en el tiempo

08:04que es nuestra máxima prioridad en el contexto del plan.

08:08CaixaBank también ha apostado mucho por el tema de la gestión de activos.

08:12De hecho, vuestra gestora es la mayor española por patrimonio.

08:17No sé si nos puedes concretar un poco

08:18qué supone esa pata de negocio,

08:21si va a seguir creciendo

08:22y qué valor aporta al accionista.

08:25Sí, pues mira, la gestión de activos

08:29o lo que llamamos nosotros la gestión patrimonial

08:32en 2024 ha aportado entre un 11% y un 12%.

08:36Ya en el primer trimestre de 2025

08:39ya ha superado el 12%,

08:41o sea que es un peso que va ganando importancia

08:45en nuestra cuenta de resultados

08:47si lo miramos como porcentaje del margen bruto

08:50de la cuenta de resultados.

08:52Y bueno, efectivamente, pues es uno de los pilares

08:55de nuestro plan estratégico.

08:57De hecho, tenemos, como decíamos,

09:00la cuota de mercado más alta en gestión de patrimonios.

09:03Estamos por encima del 29%.

09:05Pensad que nuestro siguiente comparable

09:08pues apenas llega al 12%,

09:11con lo cual hay mucha distancia con los que nos siguen.

09:14Y además, bueno, pues seguimos creciendo.

09:18Tenemos cuotas de mercado

09:20que somos el número uno

09:21tanto en fondos de inversión,

09:25en planes de pensiones,

09:26como también en seguros de ahorro,

09:29que es lo que nosotros consideramos

09:30que es toda la gestión patrimonial.

09:34Así que sí, efectivamente,

09:35pues es uno de los pilares

09:37que nos permite diversificar

09:40también las fuentes de ingresos

09:42y que nos permite para los accionistas

09:44ofrecerles una rentabilidad recurrente

09:47y sostenible en el tiempo.

09:50Estamos viendo en general

09:51que la bolsa española parece que está captando

09:54más interés de los inversores

09:56dentro de que Europa

09:57también se está comportando muy bien

09:59este año frente a Estados Unidos.

10:01Tú te sientas con muchos inversores institucionales

10:04y no sé si estás percibiendo

10:06que sí que hay más apetito

10:07por el sector, por España

10:09y, por supuesto, también por CaixaBank.

10:12Así es.

10:13La verdad que España

10:15atrae mucho la atención,

10:18sobre todo, en primer lugar,

10:21por el dinamismo económico que tiene.

10:24Hay que tener presente

10:25que España el año pasado creció

10:27en términos de PIB

10:29un 3,2%,

10:31que es tres veces la media

10:32de la zona euro

10:33y, además, para 2025

10:35nuestro servicio de estudios

10:37también estima

10:38que va a seguir creciendo

10:39significativamente por encima

10:41de la media de la zona euro.

10:43Entonces, esto es un polo de atracción

10:45para los inversores extranjeros

10:48y, además, también lo es

10:50lo que pensamos

10:52que es una mayor resiliencia

10:53de la economía

10:54ante el contexto

10:55de incertidumbre global

10:58en el que tenemos que navegar.

10:59Primero, porque las exportaciones

11:03de la economía española

11:04en términos de bienes

11:06hacia Estados Unidos

11:07tienen un peso mucho menor

11:09que en otros países,

11:11llegan al 1,1%,

11:13o sea, es un poco material, digamos.

11:17Luego, porque la economía española

11:19tiene su propio dinamismo,

11:21sus propias dinámicas de crecimiento,

11:23que esto es lo que observan

11:24también los inversores,

11:25pues un crecimiento

11:26de la población sólido,

11:29de un 1% anual.

11:30El mercado laboral

11:31se mantiene muy dinámico,

11:33con esta creación

11:34de medio millón

11:35de puestos de empleo al año.

11:38Y luego, tenemos unas características

11:40como, por ejemplo,

11:41la generación de renta bruta disponible

11:43o que la tasa de ahorro,

11:45que subió muchísimo

11:46durante el COVID,

11:48sí que se está reduciendo un poquito,

11:50pero sí en niveles muy altos.

11:52Y eso da una resiliencia también

11:54a las familias

11:55para absorber shocks

11:56muy importante.

11:58Entonces,

11:59bueno, y además

12:00el FMI hace poco

12:01que revisó

12:02las previsiones

12:03de crecimiento mundial

12:05en general a la baja,

12:07pero sin embargo,

12:07para España

12:08las mantuvo

12:08en el 2,5%,

12:10con lo cual,

12:11es una muestra más

12:12de que desde fuera

12:13nos ven como una economía

12:15que puede seguir haciéndolo bien

12:16y puede ser resiliente

12:18a estos shocks externos

12:21que tenemos encima de la mesa

12:23y que sigue, por lo tanto,

12:24atrayendo el interés

12:25de los inversores extranjeros.

12:28Pues muchísimas gracias,

12:29Meritxel Soler,

12:30por acercarnos un poco más

12:31a CaixaBank.

12:32Gracias a vosotros.

12:33Gracias.

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