00:00No te voy a decir que es inocuo, pero cuando yo miro ciertos factores de riesgo, no los veo inminentes.
00:06No sé si soy yo que me estoy poniendo viejo y precavido.
00:10En este momento, ¿cuán preocupados los tiene el mercado global de acciones?
00:14De 1 al 10.
00:155.
00:15Vamos a un escalón más arriba. 6 y medio.
00:18De preocupación, 6 y medio. Paula.
00:20Y yo, 4 diría.
00:22Obviamente, estas últimas semanas tenés todo el tema de inteligencia artificial, que me sorprende que se sorprendan.
00:27Yo del tema del gasto en token, no sé, lo vengo hablando todo el año.
00:31De la competencia de los modelos abiertos chinos, del financiamiento de CAPEX.
00:36Son cosas que no sentís como que los venimos hablando.
00:39Y de repente nos levantamos una mañana y tenemos un Deep Seek Moment, que ahora se llama, no me sale
00:44el nombre de esta empresa de memoria de China.
00:46Entonces nos despertamos y decimos, bueno, ahora tenemos que estar preocupados de vuelta.
00:49¿Sabes qué creo que pasa?
00:51En realidad creo que es como que te viene el miedo y pasa un mes de decir, bueno, no pasó
00:55nada.
00:56Entonces como que te olvidaste y después vuelve, que es lo mismo porque te habías olvidado, digamos, otra vez estamos
01:02hablando de lo mismo.
01:03Y después hay un tema.
01:05Ahora empezaron los resultados.
01:06Nunca vi un superciclo de ganancias como el de hoy sin estar saliendo una recesión.
01:13Yo siempre digo, tenés la tasa arriba de 5, si en otro momento me decías qué le pasaba al crédito
01:18o qué le pasaba al S&P.
01:20Y bueno, yo me preocuparía.
01:21O sea, pasó algo, tuvo un D-Rating importante porque las ganancias crecieron en un 30, el mercado subió un
01:2714, valía 22 veces el año pasado, ahora vale 19.
01:30Obviamente que en esas expectativas de ganancias tenés que hacer el delivery, tenés una ejecución, son exigentes.
01:37Te puedes levantar una mañana y que por todas estas cosas de China, el financiamiento, todas estas preocupaciones que tenemos,
01:43latentes,
01:44es que alguien se levante y diga, bueno, en vez de invertir 100, voy a invertir 80.
01:48Y entonces ello tiene un efecto cascada sobre un montón de ganancias de otras compañías, del sector tecnológico,
01:54tiene un impacto sobre la economía de Estados Unidos.
01:56O sea, no te voy a decir que es inocuo, pero cuando yo miro ciertos factores de riesgo, no los
02:02veo inminentes.
02:03Entonces, del 1 al 10, 4 es menos preocupada que más preocupada.
02:09Digamos, los factores son los que ya veníamos viendo, decís vos, no hay novedades.
02:13Y en el medio de todo eso, lo positivo es que los ratios de evaluación descomprimieron un poco.
02:19Sobre todo las tecnológicas.
02:21Porque si yo te dije que el S&P pasó del 22 a 19, el tecnológico pasó de 30 a
02:28cercano a 20
02:29y tenés acciones como NVIDIA, que creo que está en 16.
02:32O sea, tuvo una descompresión mucho más importante del sector donde se ve la burbuja.
