00:00Bonjour Romain, bonjour à tous.
00:01L'euro baisse fortement depuis quelques jours et vous nous dites que c'est la France qui fait chuter l
00:07'euro.
00:07On est le mauvais élève, donc on fait chuter l'euro. Expliquez-nous.
00:10Ben oui, malheureusement, j'ai envie de dire déjà qu'on a vu l'impact sur les taux d'intérêt.
00:13La France est le cancre de la zone euro en termes d'augmentation des taux d'intérêt de la dette
00:17publique.
00:17On n'est absolument pas crédibles, donc on est inquiets bien sûr sur l'avenir du déficit public, de la
00:21dette.
00:22Mais également quand on voit ces images d'émeutes un peu partout en France, bien sûr les visseurs s'inquiètent.
00:26Donc il y a un impact sur la dette publique française. On voit que les taux d'intérêt restent proches
00:30de 5%
00:31malgré les appels au calme du gouvernement français, de la Banque centrale européenne.
00:36Ça ne fonctionne pas. Il y a bien cette inquiétude qui est là.
00:38Et donc parallèlement, ça c'est la nouveauté, c'est le dommage collatéral à l'ensemble de la zone euro.
00:43C'est-à-dire que l'euro, face au dollar notamment, chute fortement.
00:47On était encore à 1,17$ pour un euro il y a quelques semaines, fin août.
00:51On était même à 1,20$ début 2026 et là donc 1,12$ depuis le 7 octobre.
00:56On est même passé sous les 1,12$ et donc ça veut dire une baisse de l'ordre de
00:597% depuis le début de l'année.
01:02Une baisse qui est tout à fait logique, si vous voulez.
01:03C'est-à-dire que dans la mesure où on a à la fois une croissance économique qui est bien
01:07plus forte aux Etats-Unis
01:09que dans la zone euro.
01:11Alors je vous ai fait un graphique, je pense pas si on va le voir, pour bien voir cette tendance
01:14baissière de l'euro-dollar.
01:15Voilà, on le voit ici, c'est très net.
01:16Alors on n'est pas au plus bas depuis 2025, on avait effectivement touché encore plus bas,
01:21mais ça montre que ça peut évidemment continuer.
01:24Alors pourquoi on a cette baisse de l'euro ?
01:25Il y a plusieurs raisons, au-delà de ces émeutes, de ce cafouillage, de ces dangers sur la France.
01:30Il y a le fait qu'on a déjà beaucoup plus de croissance aux Etats-Unis que dans la zone
01:33euro.
01:342,5% aux Etats-Unis contre 1% dans la zone euro.
01:37On a également des écarts de taux d'intérêt.
01:39Vous savez qu'aujourd'hui, quand on achète du dollar, on va recevoir 4% de taux d'intérêt sur
01:44le taux d'intérêt monétaire,
01:46alors que dans la zone euro, on va recevoir 2,65%.
01:49Donc pour les investisseurs, il n'y a pas photo.
01:51Ils préfèrent évidemment acheter du dollar.
01:53Puis ensuite, bien sûr, il y a la valeur refuge.
01:55C'est-à-dire qu'on se dit que les perçues d'actualité sont très mauvaises pour la zone euro.
01:59Et donc à ce moment-là, on est rassuré malgré tout par le dollar.
02:02Vous voyez, les prévisions de beaucoup d'économistes qui disaient que le dollar va s'effondrer, c'était complètement fausse.
02:06Donc ça veut dire qu'aujourd'hui, on a un euro qui est en train de chuter.
02:09Donc la France est en train d'entraîner la zone euro dans sa chute malheureusement.
02:13Alors justement, jusqu'où l'euro peut-il baisser, Marc ?
02:16Alors c'est très intéressant.
02:17C'est-à-dire qu'on a un niveau d'équilibre de l'euro-dollar, si vous voulez, par rapport
02:20à ce qu'on appelle les fondamentaux économiques.
02:22Ça veut dire la croissance structurelle, ça veut dire l'inflation, etc.
02:27Ce niveau d'équilibre est autour des 1,10 dollars pour un euro.
02:30Moi, je pense que compte tenu de la situation, malheureusement, on peut aller beaucoup plus bas.
02:33C'est-à-dire qu'on voit que les perspectives d'activité s'améliorent nettement aux Etats-Unis, alors que
02:38ça se détériore, notamment en France.
02:40On a dans le même temps ces craintes géopolitiques au niveau, bien sûr mondial, mais qui génèrent une valeur refuge
02:48sur le dollar.
02:49Et donc l'euro, c'est ce que j'écrivais là, peut tomber, je pense, à 1,05 dollar pour
02:52un euro.
02:53Donc la baisse de l'euro, malheureusement, ou heureusement, on va voir tout à l'heure, va encore continuer.
02:58Pour finir, Marc, ce sont les avantages et les inconvénients de la baisse de l'euro ?
03:03Voilà, tout à fait.
03:04Alors c'est vrai que quand on se dit l'euro baisse, on se dit que c'est plutôt une
03:06bonne nouvelle, notamment pour nos exportateurs.
03:08C'est-à-dire que quand l'euro baisse, le prix de nos exportations baisse aussi.
03:12Donc ça veut dire que nos exportations sont un petit peu moins chères.
03:15Donc on se dit, tiens, ça va être bon pour la croissance, il y aura un peu plus d'exportations.
03:20Parallèlement, on se dit, les investisseurs étrangers vont se dire, ah ben comme finalement l'euro est en train de
03:24baisser,
03:24peut-être que ça vaut le coup de faire des achats dans la zone euro.
03:27Donc ça peut soutenir l'activité.
03:28Au total, quand l'euro baisse de 10% sur une année, ça peut remener 0,5% à la
03:33croissance.
03:33Bon, c'est pas énorme, mais comme on n'a que 0,4% de croissance, c'est plus du
03:37double.
03:37Donc ça peut être positif.
03:38Mais malheureusement, il y a des impacts négatifs de cette baisse de l'euro, notamment sur l'inflation.
03:43C'est-à-dire que quand l'euro baisse, le prix des produits importés augmente.
03:47Et notamment, bien sûr, le pétrole.
03:49C'est-à-dire qu'aujourd'hui, on voit que le pétrole reste élevé.
03:51On est à plus de 100 dollars le baril.
03:53Mais quand en plus, l'euro baisse, comme le pétrole est libellé en dollars,
03:56ça renchérit encore, ça fait augmenter les prix du pétrole pour nous en France et dans la zone euro.
04:01Donc comme il n'y a déjà pas mal d'inflation, c'est-à-dire que l'inflation va encore
04:04augmenter,
04:04ce qui va casser évidemment l'activité économique.
04:07Donc au total, malheureusement, les effets négatifs vont surpasser les effets positifs.
04:10Donc cette baisse de l'euro, malheureusement, n'est pas une bonne nouvelle.
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