00:00En fait, le problème majeur qu'on doit affronter, c'est le déficit de croissance.
00:05Pas assez de croissance.
00:06Le pouvoir d'achat, il a déjà baissé l'année dernière.
00:08En 2025, on a eu une année de baisse du pouvoir d'achat.
00:11Et il va baisser en 2025.
00:12Et il va baisser encore.
00:12Je ne crois pas qu'on ait eu, dans l'histoire récente,
00:15deux années consécutives de baisse du pouvoir d'achat.
00:17Je crois que c'est absolument inédit.
00:19Et pourquoi ? Parce que finalement, sur le long terme,
00:22la croissance du pouvoir d'achat dépend de la croissance économique, fondamentalement.
00:25Et on n'a plus de moteur de la croissance.
00:27Parce que le pouvoir d'achat est en berne, la consommation est stagnante.
00:30L'investissement des entreprises est pénalisé par l'incertitude généralisée,
00:34et puis par la montée des taux.
00:36Et puis, la dépense publique ne peut pas suivre.
00:38On a perdu le booster qu'on actionnait en général,
00:41lorsque la croissance était trop molle,
00:43une politique budgétaire expansionniste,
00:45si possible, couplée avec une politique monétaire plus offensive.
00:48Une politique monétaire offensive, on ne l'aura pas.
00:50Au contraire, on est plutôt dans une logique d'augmentation des taux.
00:52Et on paye aujourd'hui l'impossibilité d'avoir une politique budgétaire
00:54qui compense et qui relance la croissance.
00:56Je ne parle pas de la compétitivité internationale.
00:58Est-ce qu'en déçant les taxes, vous relancez la croissance ?
01:01Je n'en suis pas sûr.
01:03On est quand même confronté à un problème relativement insoluble.
01:06Il faut bien le reconnaître.
01:07On s'achemine pour 2026.
01:10On va avoir un service de la dette,
01:11c'est-à-dire le paiement des intérêts,
01:13de 70 milliards.
01:15Je rappelle que la recette liée à l'impôt sur le revenu,
01:17c'est 100 milliards.
01:18C'est 100 milliards.
01:19Donc c'est colossal.
01:20C'est colossal.
01:21C'est de l'argent qui part par les fenêtres.
01:22Et si en plus, on continue d'avoir une montée des taux
01:24telle qu'on commence à l'avoir,
01:26ça ne sera pas 70 milliards,
01:27ça sera 80, 90.
01:29Donc il y a un moment,
01:30la gabegie budgétaire du passé
01:33empêche aujourd'hui d'avoir une vraie politique de fonds
01:35sur le bouffe-poir d'achat.
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