00:00La definición del directorio del Banco Central la semana anterior fue aumentar la tasa de política monetaria en 25 puntos
00:08básicos que representa ahora un 6%.
00:11Esto que va a implicar en materia económica, en materia fiscal por supuesto y en el tema de los depósitos,
00:21de los ahorros y también de los préstamos.
00:24La AIBA ha respaldado esta iniciativa del Banco Central de Honduras, pero en su tercer párrafo deja algo muy importante
00:32que analizar a esta hora de la mañana.
00:35Las tasas bancarias no necesariamente aumentarán en la misma proporción, ya que cada institución las ajusta de manera gradual según
00:46sus condiciones de fondeo, líquides y mercado.
00:50Experto Ismael Cepeda, gracias por atendernos. ¿Cómo calificar esta determinación de la AIBA y también esta revisión de la tasa
00:57de política monetaria en el país? Buenos días.
01:01Muy buenos días, licenciado Ramón. Sin duda es un placer estar con usted y abordar un tema de suma importancia,
01:07sobre todo porque existe una presión inflacionaria en el país y a nivel mundial.
01:12Y lo que intenta hacer el Banco Central es frenar esas presiones. Por ende, está aplicando con un enfoque preventivo
01:22una política monetaria con cierto sesgo contractivo.
01:27Es decir, que va a encarecer ligeramente el costo del dinero para estabilizar los precios, en este caso llegar al
01:36rango meta, que es el 5% que hace un par de meses ya ha sido sobrepasado.
01:43Por eso, de una u otra manera trata de acercarse ligeramente o gradualmente a una neutralidad. Es decir, que enfríe
01:55los precios, pero a la vez no ahogue las proyecciones de crecimiento económico.
02:01Por eso, la tasa de política monetaria es esa referencia del sistema financiero, de la economía también nacional, que da
02:12señales de cómo debe de moverse el costo del dinero.
02:17En este caso, también es importante decir tres aspectos muy rápidos.
02:21El primero, el acople con la Reserva Federal de Estados Unidos, donde la semana pasada hubo un incremento del mismo
02:31porcentaje o de los mismos puntos básicos y por eso Honduras tomó esa señal.
02:37Luego, el segundo es sin duda que somos una economía pequeña y abierta.
02:43Entonces, por ende, hay que considerar el tipo de cambio y cómo también se van a mover los capitales y
02:51que por eso el Banco Central, para tratar de mermar alguna salida de capitales o que las expectativas vayan más
03:00hacia Estados Unidos, sobre todo por la tasa pasiva, es decir, de ahorros, salga algún capital.
03:08Y el tercero, creo que esto el Banco Central debe de responder, es que cuáles son entonces los canales que
03:18pretende impactar.
03:20En este caso, si es por las tasas de interés, si es por los créditos como tal, si es por
03:27las expectativas de la economía, si es incrementar los precios de algunos activos.
03:34Y creo, por escuchar al presidente del Banco Central, el sábado a mediodía, es el canal de la liquidez del
03:43dinero, sobre todo ligándolo a lo que nos trae también, que es el comunicado de la IVA,
03:50que no necesariamente se van a incrementar las tasas de interés conforme a lo que se incrementó la tasa de
03:58política monetaria, sino que tiene que ver con tres dimensiones, que ya lo menciona el comunicado.
04:05El fondeo es si cada banco atrae por ahorros, si atrae por su capital, si tiene algunos ratios, es decir,
04:16tiene cada banco que analizar cuál será su incremento.
04:23Y luego, sin duda, el tema de liquidez, que corresponde a una liquidez muy fuerte para el país.
04:31Claro, nuevamente por cada banco va a haber sus ratios, sus valores, es decir, la misma Comisión Nacional de Banco
04:40y Seguro nos menciona
04:41que existe un índice de liquidez por encima del 30%, donde hablamos de la cartera crediticia del sistema financiero por
04:51encima de 700 mil millones de lempiras.
04:55Entonces, creo que ha sido moderado en este caso ese incremento de la tasa de política monetaria.
05:01Pero nuevamente, para concluir, sí va a encarecer ligeramente el costo del dinero, porque eso es lo que busca en
05:08realidad el incremento.
05:11La expectativa que tenemos es que de repente allá por noviembre o diciembre no vaya a surgir nuevamente una revisión
05:19de la Reserva Federal
05:21a las tasas de política monetaria en Estados Unidos, porque esto va a impactar, va a impactar siempre en la
05:28economía fiscal y monetaria del país.
05:30¿Cómo visualiza usted? Va a suceder, puede suceder en estos meses, septiembre, octubre, noviembre,
05:37o al terminar el 2026 en materia fiscal y monetaria del país.
05:42Bueno, creo que en este sentido podríamos decir una cosa muy importante, que la guerra continúa,
05:50el alza de los precios de los combustibles.
05:52En el país ya tenemos superado, por ejemplo, los 150 lempiras, solo el galón del diésel que afecta en segunda
06:01vuelta al transporte,
06:03al consumo de bienes y servicios por esa comercialización, transporte, acarreo de bienes.
06:11Y la gasolina super llegó a más de 148 lempiras.
06:16Y a medida que vaya avanzando y no exista un impacto directo en la disminución o por lo menos de
06:25una estabilización de precios,
06:28sí va posiblemente a revisarse a final de año nuevamente la tasa de política modernaria.
06:34Y esto va a ser, como lo ha mencionado el mismo presidente del Banco Central, de manera gradual,
06:41los efectos o el impacto y luego, sin duda, la revisión.
06:46El problema aquí también ha sido que las expectativas o las proyecciones de inflación fueron muy moderadas a mediados de
06:54año,
06:54cuando ya muchos expertos avizoraban que esa proyección de la inflación,
07:00cuando hicieron la revisión del programa monetario, por la confianza, entre comillas,
07:05de algunos instrumentos que estaban aplicando, quedaron un poco suaves, vamos a decir.
07:13Sí.
07:14Ahora, yo quiero terminar con esto y por favor ayúdeme en 30 segundos por el tiempo.
07:18¿Cree usted que va a haber revisión del encaje legal?
07:22Sin duda, el mismo presidente del Banco Central ha mencionado que luego de la revisión de la tasa de política
07:27monetaria,
07:28los otros instrumentos de la política monetaria que aplica el Banco Central van a ser revisados
07:35desde las operaciones de mercado abierto, las subastas diarias, las reservas obligatorias,
07:42que pues nuevamente son herramientas que buscan a través de los canales de transmisión,
07:48ya sea por los créditos, por los valores de los activos, etc.,
07:52impactar en la liquidez o el movimiento del dinero en la economía nacional.
07:58Sí.
07:58Esto posiblemente sea más bien de manera inmediata la revisión de los diferentes instrumentos del Banco Central.
08:05Bueno, gracias Imael Cepeda, experto en temas económicos.
08:09Muy amable por atendernos aquí en TN5 Matutí.
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