00:00Andréa Twaini nous rejoint pour Saxo. Bonjour Andréa.
00:03Bon, encore une baisse Andréa.
00:05Bonjour.
00:05On est abonné. Abonné aux baisses, au repli.
00:07Si on est en baisse cet après-midi, comment vous sentez les forces en présence dans le marché ?
00:13Oui, c'est vrai qu'on a un sentiment de marché qui est plutôt risk-off en ce moment.
00:17Et c'est assez logique, on va dire uniquement sur la séance d'aujourd'hui,
00:20avant une annonce aussi importante que celle de demain et de la Fed,
00:23même si c'est évidemment très anticipé à plus de 95%, cette hausse de taux de 25 points de base.
00:27Mais c'est vrai qu'il y a quand même quelque chose, un mode de fonctionnement,
00:31une construction de position sur l'indice CAC qui n'est pas très rassurante depuis maintenant plusieurs mois.
00:36C'est-à-dire qu'on n'a pas de flux, en tout cas extérieur, qui vient vers le CAC
00:4040
00:40et même d'une manière générale vers les indices européens massifs.
00:43Et c'est vrai qu'on n'a pas de construction de position de hedge ou de gestion depuis le
00:47mois de mars
00:48qui est assez importante et qui est encore une fois assez constructive sur le CAC
00:52pour tirer l'indice vers le haut.
00:53Et c'est pour ça que souvent on plafonne sur des niveaux de résistance
00:55et on a du mal à s'affranchir de ces niveaux.
00:57Donc là, en plus de ça, vous l'avez dit, il y a un triptyque qui pose problème
01:01et qui tire les indices vers le bas et notamment le CAC 40
01:04avec en effet le pétrole et ses craintes sur l'inflation, la réunion de la fête demain.
01:09Et puis oui, il y a aussi l'IA d'ailleurs qu'on peut ajouter à tout ça.
01:13Mais donc du coup, ce contexte qui est plus compliqué aujourd'hui sur le CAC,
01:17il se matérialise par un marché qui a cassé en tout cas la semaine dernière
01:21un niveau de support qui était important.
01:24C'était la moyenne mobile à 200 jours autour des 8249 points.
01:27Donc ce niveau-là, il a été cassé, 8 240 à peu près on peut dire.
01:30Et ce niveau, il est désormais, il agit on va dire comme résistance.
01:34Et c'est ce niveau à minima qu'il faudra rallier pour espérer voir un peu d'embellie sur l
01:41'indice.
01:41Et puis on a des niveaux de support qui eux ne sont pas si éloignés que ça.
01:45Le plus proche, il est autour des 8 060, 8 064 points sur le CAC.
01:48Au-delà, c'est 8 000 points et au-delà, c'est 7 9.
01:51Donc ça, c'est vraiment les trois zones de support à surveiller sur l'indice CAC 40.
01:55Et puis si encore une fois, on doit avoir cette embellie,
01:57il y a une résistance assez court terme à 8 160.
02:00Et puis sinon, c'est 8 240, 8 250 points qu'il faudra surveiller.
02:04André, difficile de ne pas parler de ce taux américain à 5 ans.
02:09Comme on dit, passer les bornes, il n'y a plus le limite.
02:11Et depuis qu'on a passé les 5, ça continue de se renforcer.
02:15On est à 5,01 en ce moment.
02:17Où est-ce qu'on va techniquement ?
02:22Techniquement, en tout cas, ce qui est sûr,
02:23c'est que tant qu'on reste au-dessus des 4,69 % à peu près sur le 10 ans
02:28américain,
02:28on a ce potentiel de poursuite du mouvement de hausse.
02:30Et ce mouvement de hausse, il peut nous amener déjà dans un premier temps à retester
02:33des plus hauts qu'on a fait, vers 5,02, 5,03 %.
02:37Ça, c'est un premier niveau qu'il faudra surveiller.
02:40Ça peut être un premier point de friction.
02:41Parce que les 5 %, c'est essentiellement un seuil psychologique,
02:43pas forcément un seuil technique.
02:45Et au-delà de ce niveau de 5,02, 5,03,
02:47c'est les 5,3 % qui seront à surveiller sur le 10 ans américain.
02:51Donc, on a une borne haute à 5,3 et un niveau potentiellement pivot autour des 4,69 %.
02:56Mais c'est vrai qu'il y a beaucoup de facteurs aujourd'hui qui militent pour la hausse.
02:59Et c'est vrai qu'on peut se dire que demain, avec la réunion de la Fed,
03:02on pourrait avoir une accalmie sur les taux.
03:04Mais il y a déjà une grosse partie qui est pricée.
03:05Mais surtout, il y a d'autres éléments aujourd'hui qui expliquent cette hausse du 10 ans américain
03:09et des taux de manière générale.
03:11Que ce soit l'inflation, les prix du pétrole.
03:13C'est une politique restrictive de la Fed pendant plus longtemps.
03:16Des émissions qui sont de plus en plus importantes,
03:18à la fois sur le public, mais aussi sur le privé, avec le financement de l'IA notamment.
03:22C'est autant de facteurs qui militent pour une hausse du 10 ans américain.
03:26Donc, c'est-à-dire que ça ne sera pas fini demain avec la Fed.
03:29On pourrait avoir un mouvement qui se poursuit.
03:31Et en tout cas, techniquement, le premier niveau pour essayer de réenclencher
03:34une dynamique baissière, ça serait une cassure des 4,69 à la baisse.
03:38André Atouini avec nous pour Saxo.
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