00:16¿Qué es la evolución de los principales activos?
00:30Estuvo marcado por cierto estancamiento en las negociaciones y por la continuidad de las tensiones en torno al Estrecho Domo.
00:36Aunque no se produjo una escalada significativa del conflicto, el tránsito marítimo continuó muy por debajo de los niveles habituales
00:43y esto mantuvo la presión sobre los activos energéticos.
00:46En materia de inflación, agosto dejó un mensaje mixto pero razonablemente positivo.
00:50La inflación general volvió a repuntar en la eurozona hasta el 3,3%, impulsada principalmente por el comportamiento de la
00:57energía.
00:58No obstante, la medida subyacente continuó moderándose, pasando del 2,5% al 2,4%, lo que sugiere que las
01:05presiones más persistentes sobre los precios siguen relativamente contenidas.
01:10Uno de los acontecimientos más relevantes del mes fue la celebración del simposio de Jackson Hole.
01:15El mensaje trasladado por Kevin Wors fue coherente con lo que los mercados venían descontando en las últimas semanas.
01:20La Reserva Federal continúa priorizando el control de la inflación y mantiene una clara disposición a sostener una política monetaria
01:27restrictiva mientras sea necesario, al igual que se trasladó desde el BCE.
01:32Al mismo tiempo, Wors destacó que la economía estadounidense sigue mostrando una notable resiliencia con un crecimiento que continúa resistiendo
01:40mejor de lo esperado, pese al endurecimiento de las condiciones financieras.
01:43Con todo, el mercado continúa descontando una política monetaria restrictiva por parte de los bancos centrales.
01:50Esta situación tuvo una consecuencia directa sobre la renta fija.
01:53Durante agosto, las rentabilidades de la deuda pública aumentaron en general.
01:57Por un lado, el repunte del petróleo añadió presión sobre las expectativas de inflación futuras.
02:02Y por otro, el discurso de los bancos centrales reforzó la idea de unos tipos de interés elevados durante más
02:07tiempo.
02:08Como resultado, los bonos soberanos protagonizaron subidas generalizadas de tipos en prácticamente todos los tramos de vencimiento.
02:15No obstante, gran parte de esta presión está vinculada al componente energético y a la situación geopolítica, por lo que
02:21podía moderarse si el contexto se estabiliza.
02:24En renta variable, agosto volvió a ser un mes favorable para los principales mercados desarrollados.
02:29La campaña de resultados del segundo trimestre confirmó una elevada resiliencia de las compañías tanto en Estados Unidos como en
02:36Europa.
02:36Las ventas y los beneficios crecieron por encima de campañas anteriores y las expectativas para los próximos trimestres continúan siendo
02:43razonablemente positivas.
02:45Gracias a ello, las bolsas fueron capaces de avanzar a pesar de las tensiones.
02:49Durante agosto, el S&P 500 avanzó un 2,7%, el Nasdaq cerca de un 4% y el Stock
02:55600 un 0,5%.
02:57En este contexto, mantenemos una visión positiva en renta variable gracias a la fortaleza de los beneficios empresariales y a
03:04las tendencias estructurales ligadas a la inteligencia artificial.
03:07Más allá de la tecnología, estas inversiones están generando oportunidades en otros segmentos del mercado, como en el sector de
03:13los materiales,
03:14que se beneficia indirectamente del fuerte aumento del gasto asociado a la digitalización y al desarrollo de nuevas capacidades energéticas.
03:22En renta fija, mantenemos una postura neutral, favoreciendo la calidad y una gestión activa en un entorno en el que
03:28los bancos centrales siguen condicionando la evolución de los mercados.
03:32Los niveles actuales de rentabilidad continúan siendo atractivos, aunque la incertidumbre en torno a la evolución de la inflación y
03:39de los tipos de interés aconseja mantener una aproximación selectiva y flexible.
03:43En conjunto, Agosto ha vuelto a poner de manifiesto que los mercados son capaces de convivir con niveles elevados de
03:50incertidumbre cuando los fundamentales económicos y empresariales continúan acompañando.
03:55Con todo, las tres premisas que sostiene nuestra estrategia siguen siendo protagonistas de nuestra filosofía de inversión.
04:01Diversificación para reducir riesgos, paciencia para respetar los horizontes temporales y constancia para construir valor a lo largo del tiempo.
04:09Podrás seguir informado de la actualidad de los mercados financieros en nuestras redes sociales.
04:13Gracias por su atención.
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