00:12Bienvenidos a Milenio Mercados en Perspectiva, aquí como todas las semanas con Benjamín Álvarez,
00:19quien es director de análisis de Somoza y asociados por GBM y su servidor Manuel Somoza
00:27para platicar de temas económico-financieros en México y en el mundo.
00:33Esta semana que termina no fue una buena semana para los mercados bursátiles.
00:41De hecho, prácticamente todos los índices, sobre todo en Estados Unidos, tuvieron pérdidas lunes, martes, miércoles y jueves.
00:50Y no fue sino hasta el viernes cuando estos índices tuvieron un repunto importante.
00:57Sin embargo, no le alcanzó a las ganancias del viernes a borrar las pérdidas de los cuatro días anteriores.
01:06De esta manera, el Dow pierde en la semana el 1,5%.
01:10El Standard & Poor's también pierde 0.61%, Nasdaq 0.37%, la bolsa mexicana de valores cae 1.43%, el
01:22Eurostock 600 se reduce 1.63%,
01:27el Nikkei también tiene una caída de 1.55% y hasta las bolsas de Asia-Pacífico tienen también un
01:35rendimiento negativo de 0.09%.
01:39Sin embargo, los resultados acumulados han aguantado.
01:44El Dow está arriba al 9%, el Standard & Poor's 12%, el Nasdaq 13%, la bolsa mexicana de valores,
01:53esa sí va perdiendo en lo que va del año 0.57%, el Eurostock 600 en euros, un buen rendimiento
02:03del 1% mensual,
02:05trae 7.95% de rendimiento al cierre de agosto, el Nikkei sigue siendo el campeón con un rendimiento positivo
02:14en yenes del 27%
02:17y las bolsas de Asia-Pacífico con un rendimiento en dólares también muy bueno en el año del 26%.
02:25Pero bueno, la verdad es que hubo muchas cosas.
02:29En primer lugar, en el tema de Irán y Estados Unidos, pues no es que haya habido noticias nuevas,
02:36se estuvieron lanzando bombardeos de lado a lado, sobre todo algunos buques que pretendían cruzar el estrecho de Hormuz,
02:47no hubo grandes, grandes batallas, Estados Unidos insiste en que las sanciones económicas van a terminar doblegando a los iraníes,
02:59eso está por verse, pero ha habido un cambio en la sensación de los mercados que preocupa, y es que
03:07no acaba esta guerra.
03:08No sé qué opinas tú, Benjamín, a mí sí me preocupa porque esto lo único que va a hacer es
03:15imprimirle enorme volatilidad a los mercados.
03:19Claro, Manuel, saludos a la audiencia.
03:21Sí, como bien mencionas, el mercado está ya reaccionando como si este shock, digamos, que tuvo en marzo fuera ya
03:29de manera permanente.
03:31Esta situación de hablar de una guerra de un mayor plazo, ya no de un mes, tres meses, seis meses,
03:37incluso un año,
03:38ya se habla de años dentro de la guerra, los especialistas, algunos hablan de guerra que puede estar terminando incluso
03:45hasta después de que termine su mandato Trump,
03:48otros que termine, como bien mencionas, cuando termine, tan pronto como termine este año o después de las elecciones, ¿no?
03:55Pero la realidad es que el mercado ya está descontando un shock de mayor plazo, ¿no?
03:59Y esto es bastante negativo considerando las presiones inflacionarias que están generando los precios del petróleo tan altos.
04:06Así es, digo, porque al final ese es el gran problema, el petróleo.
04:11El petróleo genera inflación, la inflación empuja las tasas de interés para arriba,
04:17ese es un mal signo para la economía.
04:19En fin, es un círculo realmente, realmente vicioso.
04:23Hubo también mucha información que preocupa, por ejemplo, este pleito comercial de aranceles entre Estados Unidos y Canadá.
04:35A mí lo que me preocupa es que debilita las negociaciones adentro del T-MEC.
04:41Era más fácil negociar cuando éramos tres y en esta pelea entre Canadá y Estados Unidos,
04:49pues nos quedamos con negociaciones individuales con este país nosotros, ¿no?
04:55Y eso pues no necesariamente es lo más conveniente.
05:00También en otras noticias importantes vimos cómo el Banco Central Europeo,
05:07atendiendo a unas presiones inflacionarias reales, pues ya subió por segunda vez la tasa de interés.
05:15Ahora la subió del 2.25 al 2.5%, que no es menor.
05:21Es un signo de que, bueno, pues la inflación y el precio del petróleo están realmente molestando, ¿no?
05:31Eso ahí está y también nos preocupa.
05:35Pero, pues, también hay otras cosas que no sé cómo interpretarles.
05:43Entonces, esta idea que saca de repente el presidente Trump, aquí sí me gustaría mucho oír tu comentario,
05:50de que dice que va a dar un dividendo porque si ganan ellos las intermedias,
05:57les va a regalar 5 mil dólares a cada uno de los norteamericanos.
06:02Eso tendría un costo brutal en un país que tiene, pues ya lo hemos visto, ¿no?
06:08Una deuda superior a 40 trillones de dólares, un déficit fiscal verdaderamente impresionante
06:17y le quiere seguir echando leña al fuego el presidente Trump.
06:22Yo esperaría que esta iniciativa se la rechacen, pero como que no, no hace sentido, no es congruente.
06:32Pero, en fin, no sé qué opinas, mi querido don Dami.
06:36Claro, Manuel, la realidad es que es una iniciativa que, como bien mencionas, no tiene sentido.
06:41Esto abonaría prácticamente a la deuda de Estados Unidos cerca de un trillón más de dólares.
06:49Que se apruebe este gasto o este cheque de 5 mil dólares para todos los ciudadanos estadounidenses,
06:56este sería el tamaño de deuda que generaría de manera adicional, ¿no?
07:00La realidad es que no tiene mucho sentido, incluso los republicanos están de alguna manera en contra de esta iniciativa
07:09y no se le ve como muchos pies para que pueda avanzar.
07:13Suena más como a una promesa de campaña o un intento de gancho para conseguir votos por parte de las
07:19bases de Trump
07:20que una iniciativa real, ¿no?, o con sustento.
07:23La realidad es que, considerando la situación actual, pues no abonen nada, ¿no?
07:27La situación que tiene la presión de los bonos de largo plazo, la situación de la deuda, como bien mencionaste,
07:33pues la realidad es que no abonan, ¿no?
07:34Y la realidad es que genera mucha incertidumbre, ¿no?, adicional a lo que está pasando actualmente,
07:40particularmente en el mercado de bonos.
07:42Así lo veo, mi querido Benjamín.
07:46Pero vayamos a México.
07:48Lo más importante para México esta semana fue la presentación del plan económico
07:54donde se analiza la ley de ingresos y el presupuesto de ingresos.
08:00Yo creo que es un paquete el que se presentó más creíble.
08:07Realmente me gustó que la Secretaría de Hacienda modificara su optimismo que nos había hecho sentir en abril,
08:17por ejemplo, en cuanto a crecimiento.
08:19Ya lo disminuye del 1,5 al 2,5%.
08:23O sea, si vemos bien lo que espera el gobierno es que crezca la economía mexicana 2%.
08:30Creo que la reducción del déficit va en el sentido correcto, pero es muy pequeña.
08:37El déficit se piensa bajar de 4,1 terminando en este 2026 para llegar al 3,9 el año entrante.
08:48Y, bueno, había un objetivo antes de esto que era llegar al 3,5%.
08:54Y la Secretaría de Hacienda dice, pues es que si apretamos tanto podemos crear problemas en otros lados.
09:04Y lo entiendo, pero la verdad que hay que reducir más ese déficit porque eso nos lastima muchísimo.
09:14También parece normal el crecimiento de la deuda del 54 al 55% del tamaño de la economía.
09:26Y aquí mi preocupación es que yo ya la veo muy elevada,
09:31porque aunque como en términos relativos se ve bien comparada con otros países,
09:37no se ve tan bien cuando uno reconoce que la captación de impuestos en México representa el 18%,
09:49cuando en los países de la OCDE es del 34% todo el cobro de impuestos.
09:57Entonces, cobramos tan poquito, pues no podemos darnos el lujo de endeudarnos mucho más.
10:03Número uno y número dos, el crecer del 54 al 55 parece como que es muy poquito,
10:11pero hay que verlo en términos absolutos.
10:13¿Cuánto crece la deuda en términos reales, en millones de dólares?
10:19¿Y cuánto representa eso en el servicio de la misma?
10:23Se habla de que el costo del servicio anda en 1.6 billones de pesos,
10:32el 4% del PIB del 4 al 4.3.
10:36A ver, son cifras que ya preocupan y que mantienen a nuestro país con finanzas públicas muy, muy apretadas.
10:47Aquí sí me interesa mucho tu comentario, mi querido Benjamín.
10:50Benjamín.
10:52Sí, Manuel, coincido con todas las precisiones que acabas de hacer
10:56y el enfoque que me gustaría darles a través de las calificadoras,
10:59que es el principal tema de riesgo que traemos en el corto plazo.
11:04Estas iniciativas o este paquete económico que trae el gobierno actual,
11:10pues la realidad es que está lleno de buenas intenciones,
11:12y así lo toman como tal las calificadoras.
11:16Sin embargo, da sentimientos mixtos, de acuerdo con los datos que acabas de mencionar.
11:23Por un lado, están estas iniciativas de intentar recortar, apretar un poco el cinturón,
11:28mejorar las calificaciones, mejorar los indicadores macro que traemos
11:34para que las calificadoras puedan seguir teniendo buena impresión de la economía mexicana.
11:40Y por otro lado, viene este pequeño aumento de la deuda con respecto al Producto Interno Bruto,
11:46que da atrás con todo el pequeño avance que se había tenido con los otros indicadores,
11:53y pues la realidad es que deja un sentimiento mixto, entre dulce y amargo para las calificadoras,
12:00de qué es lo que está haciendo realmente el gobierno actual,
12:03con respecto a la guía, digamos, de petición que le ha dado para no perder el grado de inversión.
12:08Yo creo que eso es fundamental. Se nos acabó el tiempo.
12:12Pero retirarnos diciendo que es fundamental que el gobierno cuide,
12:16que las calificadoras nos mantengan el grado de inversión,
12:20es esencial para que México tenga una estabilidad, que es lo que debemos de buscar.
12:27Es un paquete creíble, sostenible, pero no nos da mucha fortaleza,
12:34o sea que me queda la impresión de que tenemos que hacer todavía más.
12:40Pero bueno, muchas gracias, Benjamín, y gracias a todos ustedes por acompañarnos aquí
12:46semana a semana en Milenio, Mercados en Perspectiva.
12:51Nos vemos pronto.
12:53Gracias.
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