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Sam Altman prometió que la IA sería la mina de oro del siglo, pero… ¿OpenAI está al borde de la bancarrota? Descubre el detrás de cámaras, los trucos financieros y si estamos viviendo una nueva burbuja como la de las puntocom. ¡No te pierdas este análisis que te dejará pensando! Suscríbete para más historias impactantes y cuéntanos en los comentarios qué parte te sorprendió más. #tecnología #negocios #OpenAI #IA #finanzas
👉 Este canal es realizado en colaboración con https://www.youtube.com/@theinfographicsshow y adaptado a tu idioma por https://www.linguana.com
0:00 - La crisis financiera de OpenAI
1:04 - Auditorías y pérdidas crecientes
3:10 - Objetivos no alcanzados y fricciones internas
4:45 - Contabilidad de hardware y riesgos ocultos
7:26 - Ciclos financieros circulares y dependencias
10:02 - Proyecciones, usuarios y mercado publicitario
13:24 - Infraestructura, energía y futuras inversiones
17:12 - Riesgos finales y comparaciones históricas
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0:00 - La crisis financiera de OpenAI
1:04 - Auditorías y pérdidas crecientes
3:10 - Objetivos no alcanzados y fricciones internas
4:45 - Contabilidad de hardware y riesgos ocultos
7:26 - Ciclos financieros circulares y dependencias
10:02 - Proyecciones, usuarios y mercado publicitario
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17:12 - Riesgos finales y comparaciones históricas
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TecnologíaTranscripción
00:00Sam Allman prometió al mundo que la inteligencia artificial era la máquina de hacer dinero
00:03definitiva. Pero a puertas cerradas, OpenAI está en medio de una crisis. La empresa está
00:08perdiendo dinero. La empresa de inteligencia artificial más grande del mundo creó un
00:11producto tan revolucionario que sus propias ambiciones la están llevando a la bancarrota.
00:15¿Cómo sucedió esto? ¿Y qué pasa cuando finalmente se acaba el dinero? OpenAI le hizo
00:20una promesa a sus inversionistas que haría que cualquier persona sensata se quedara atónita.
00:24La empresa planea seguir reportando enormes pérdidas anuales hasta el 2028. Y luego,
00:29de alguna manera, espera volverse rentable de repente, alcanzando flujos de efectivo positivos
00:34en algún momento alrededor de 2029 o 2030. Preocupantemente, esa promesa sigue cambiando
00:39y siempre en la misma dirección. Originalmente, la empresa les dijo a sus inversionistas que los
00:43ingresos para 2030 estarían cerca de 175 mil millones de dólares, pero que gastarían cerca
00:47de 200 mil millones para llegar a esa cifra. Para febrero de 2026, la meta de ingresos había
00:53subido a 280 mil millones de dólares y la estimación de gasto se disparó junto con ella. Alcanzó
00:57la impresionante cifra de 665 mil millones de dólares. Cada vez que los ingresos aumentan,
01:03las pérdidas también aumentan. Promesas como esas son solo hojas de cálculo con buenas
01:07intenciones, al menos hasta que alguien revisa los libros contables. Y en el verano de 2026,
01:12alguien realmente lo hizo.
01:14Un conjunto de documentos llegó a manos de un periodista llamado Ed Citron. Los periodistas
01:18están acostumbrados a dar con grandes historias, ya sea por testimonios de denunciantes o correos
01:23electrónicos filtrados. Sin embargo, esto se sentía como algo más mundano, un conjunto
01:27de estados financieros auditados de OpenAI, documentos que el Financial Times confirmó
01:31que eran reales. ¿Qué tan controversial podría ser una auditoría? Bueno, resulta que los documentos
01:36revelaron que en 2025 los ingresos de OpenAI casi se cuadruplicaron a más de 13 mil millones
01:42de dólares. Ese mismo año, la empresa registró una pérdida neta de 38.5 mil millones de dólares.
01:48De alguna manera, OpenAI logró perder más dinero en un periodo de 12 meses de lo que
01:53había ganado en toda su historia combinada. Sam Altman ha pasado tres años diciéndole al
01:58mundo que la IA es el negocio más valioso del planeta. La empresa que dirige, la que
02:03supuestamente vale un billón de dólares, está desangrándose.
02:06Cada vez que alguien menciona las pérdidas de OpenAI, la empresa tiene una respuesta preparada.
02:11Hablan sobre eficiencia y mejorar los ratios. Dicen que están asumiendo los costos de infraestructura
02:16por adelantado, que después se amortizarán con creces. No están mintiendo. En 2024,
02:21OpenAI gastó 2 dólares con 25 centavos por cada dólar que ganó. En 2025 redujo eso a un dólar con
02:2960 centavos. Es una mejor proporción, y podría parecer que la empresa está mejorando. No es así.
02:34La narrativa sobre los ratios se puso a prueba de verdad a principios de 2026 documentos revelaron
02:39que los ingresos de OpenAI casi se triplicaron año tras año, llegando a 5.7 mil millones en los
02:44primeros tres meses del año. Suena genial hasta que te das cuenta de que hubo una quema de efectivo
02:49de 3.7 mil millones de dólares ese mismo trimestre, más de la mitad de sus ganancias netas. Suma eso
02:55a
02:55la pérdida operativa de 9.3 mil millones de dólares en esos tres meses y al cargo no monetario de
03:0012.4 mil
03:02millones de dólares relacionado con la reestructuración corporativa de la empresa. Y el total asciende a
03:06una pérdida de 21.3 mil millones de dólares en un solo trimestre. La directora financiera,
03:11Sarah Fryer, ha descrito este crecimiento en una publicación oficial del blog de la empresa como
03:16un crecimiento nunca antes visto a tal escala. Claro, la parte de la escala tiene sentido,
03:20pero ¿qué hay del hecho de que los propios objetivos internos de OpenAI tampoco resistieron
03:24ni el arranque de 2026? El Wall Street Journal informó que OpenAI no alcanzó sus proyecciones
03:29internas tanto de ingresos como de usuarios activos semanales a principios de 2026. Fue la primera vez
03:35que sucedió en contra de las previsiones de Fryer. Los usuarios activos semanales de ChatGPT alcanzaron
03:40un máximo de alrededor de 920 millones en febrero, luego bajó a un promedio de aproximadamente 905
03:46millones durante el trimestre. Más o menos en esa misma época, se informó que Fryer les decía a las
03:50personas internamente que OpenAI podría no estar lista para una oferta pública inicial. Algo más
03:55cambió. Fryer solía responder directamente a Sam Altman. Los informes afirman que ahora responde a
04:00Fiji Semo, el director general de implementación de AGI de OpenAI, lo que esencialmente significa que
04:05le pusieron un nuevo jefe entre ella y el director general. Los reportes externos han interpretado eso
04:10como una señal de fricción real dentro de la empresa por el problema de la quema de efectivo.
04:14La relación de costo por dólar de la empresa realmente mejoró entre 2024 y 2025, pero una
04:20empresa puede parecer más eficiente en papel, mientras sus pérdidas siguen creciendo más rápido de lo que
04:24esa relación puede disminuir. Las propias proyecciones de OpenAI admite que su quema de
04:28efectivo para todo el año, 2026, se proyecta cerca de 25 mil millones de dólares, está rondando los 57 mil
04:35millones para 2027 aproximadamente el doble. Una mejor proporción en medio de pérdidas en dólares
04:40que se disparan parece el mismo problema. Los números solo hacen que suene mejor. Las pérdidas
04:45por sí solas ni siquiera son la parte más extraña de la historia. Eso está oculto en la forma en
04:50que
04:50están contabilizando las computadoras reales. Cuando una empresa compra equipo caro, como por ejemplo
04:56decenas de miles de GPUs de Nvidia, no cuenta todo el costo como un gasto desde el primer día. Va
05:01a distribuir
05:02ese costo a lo largo de la vida útil del equipo. O sea, durante los años que realmente seguirá
05:06siendo útil antes de que se vuelva chatarra obsoleta. Microsoft dice que sus GPUs duran 6 años.
05:12Meta dice que 5 años y medio. Michael Burry, la persona que predijo el colapso inmobiliario de
05:162008, piensa que eso es una tontería. Su argumento es que Nvidia lanza un chip completamente nuevo cada
05:2212 a 18 meses. Así que una GPU que compraste hoy, básicamente, queda obsoleta en un año y medio,
05:28aunque físicamente siga funcionando. Su estimación para la vida útil real es de 2 años y medio a 3 años,
05:35no de 4 a 6. Y eso importa. Una vida útil más larga significaría gastos menores reflejados en los libros
05:40al final de cada año. Eso hace que las ganancias parezcan mayores de lo que realmente son.
05:44Burry dice que este truco, realizado en toda la industria, está ocultando aproximadamente
05:50176 mil millones de dólares en gastos reales entre 2026 y 2028. Y esos son todos los grandes jugadores,
05:56claro, pero OpenAI está comprando y rentando más chips que casi cualquiera. Nvidia y CoreWeave
06:01dicen que Burry está equivocado y para ellos los chips más antiguos todavía valen dinero real en la
06:06reventa y los contratos con los clientes duran 5 años de todos modos. Mientras tanto, el propio CEO de
06:11Microsoft admitió que están desacelerando la construcción de algunos centros de datos. Les preocupa
06:15construir de más para hardware que estará obsoleto antes de que el edificio siquiera esté terminado.
06:19Entonces, ¿quién tiene la razón? Bueno, nadie lo sabe, principalmente porque nunca antes han existido chips
06:25que funcionen a esta temperatura y a esta escala. No hay un historial de 10 años al que se pueda
06:29hacer
06:29referencia. Los contadores que aprueban esos números están, en el mejor de los casos, haciendo una
06:34estimación fundamentada sobre una factura que nadie ha visto realmente todavía. La otra comparación de
06:38Burry es Cisco, durante el desplome de las .com. Las acciones de Cisco perdieron alrededor del 80%
06:43de su valor en dos años porque sus gastos se adelantaron mucho a los ingresos que se suponía
06:47debían justificarlos. Al igual que entonces, la gente empieza a preguntarse si los departamentos de
06:52contabilidad en el centro de la revolución de la IA podrían estar pintando un panorama más optimista
06:57del que las máquinas realmente pueden respaldar. Cada empresa que ha comprado equipo caro alguna vez
07:02ha tenido que apostar por cuánto tiempo durará. A veces esas suposiciones resultan ser más o menos
07:07correctas. El problema es la velocidad y la escala de la industria de la IA. Actualmente, cientos de miles
07:12de millones de dólares dependen de una suposición sobre una tecnología que está evolucionando más rápido que
07:18cualquier categoría de hardware en la historia moderna. Si te equivocas en esa suposición,
07:22incluso por uno o dos años estarías hablando de pérdidas enormes en toda la industria.
07:26¿Pero cómo está financiando todo esto OpenAI? En septiembre de 2025, NVIDIA anunció que invertiría
07:32hasta 100 mil millones de dólares en OpenAI. Todos celebraron cuando la valoración de NVIDIA superó
07:38el medio billón en cuestión de semanas. Pero solo fue una ilusión, un ciclo circular de trucos
07:43financieros. NVIDIA le da dinero a OpenAI. OpenAI usa ese dinero, además de otros fondos que ha
07:50recaudado, para firmar enormes contratos de servicios en la nube con empresas como Oracle.
07:54Luego, Oracle usa ese dinero para comprar una gran cantidad de chips a NVIDIA. Así que el dinero
07:59comienza en NVIDIA. Se etiqueta como una inversión, luego pasa por otras dos empresas y finalmente regresa
08:05a la cuenta bancaria de NVIDIA, esta vez etiquetado como ingresos. Cada transacción es real. Todo es
08:11completamente legal. NVIDIA puede reportar ventas récord de chips. OpenAI puede anunciar que ha
08:16comprometido una gran cantidad de dinero para mejorar su propia infraestructura. Y Oracle obtiene
08:21500 mil millones de dólares garantizados en negocios futuros. Tres empresas se están ayudando
08:25entre sí y señalando ese mismo fondo de dinero, llamándolo prueba de que la demanda se está disparando.
08:30El modelo no es infalible. Para enero de 2026 empezaron a aparecer grietas. The Wall Street Journal
08:35informó que los prometidos 100 mil millones básicamente se habían estancado. A puertas cerradas,
08:40el CEO de NVIDIA, Jensen Huang, supuestamente les dijo a algunas personas que el acuerdo original en
08:45realidad nunca estuvo asegurado. Supuestamente, él tenía serias preocupaciones sobre la, cito,
08:49falta de disciplina financiera de OpenAI, sin mencionar sus inquietudes sobre la competencia
08:53de Google y Anthropic. La cifra sobre la mesa de repente bajó de 100 mil millones de dólares a algo
08:58más cercano, a 30 mil millones. Mientras tanto, los compromisos totales de cómputo de OpenAI con
09:03Microsoft, Amazon, Oracle, NVIDIA y AMD habían alcanzado la cifra reportada de 1.4 billones de
09:10dólares. Para una empresa que generó 13 mil millones en total en 2025, eso es algo difícil
09:14de aceptar. En Wall Street a este proceso se le llama financiamiento de proveedores operaciones
09:19circulares de ingresos. Es exactamente la misma jugada que infló las acciones de telecomunicaciones
09:23justo antes de que estallara la burbuja.com, cuando los fabricantes de equipos financiaban a sus propios
09:28clientes para que compraran ese mismo equipo. El plan funcionó muy bien hasta que la demanda que se
09:32suponía que iba a aparecer, simplemente no lo hizo. Los analistas señalaron precisamente esta
09:36misma preocupación por la circularidad la misma semana en que se anunció el acuerdo original de
09:40NVIDIA. Lo alarmante es que cada trimestre, los titulares informan que el gasto en infraestructura
09:45de IA ha alcanzado máximos históricos. Cada trimestre, esos récords se toman como prueba de que la demanda de
09:50IA se está disparando. Pero si una parte significativa de ese gasto récord es el mismo pequeño círculo de
09:56empresas pasándose capital entre sí, entonces el gasto récord y la demanda récord se vuelven
10:02en términos relativos desde el principio. El gasto récord puede ser un hecho, pero la demanda récord es
10:06una narrativa que se está vendiendo con ese gasto récord. NVIDIA es solo una parte de esto. Hay otro
10:11ciclo completo que pasa por Microsoft. Microsoft ha estado respaldando a OpenAI desde 2019. El gigante
10:17tecnológico ha invertido más de 13 mil millones en la empresa de IA, incluso antes de que comenzaran
10:22sus grandes rondas de financiamiento. A cambio, Microsoft obtuvo el derecho de revender los modelos
10:26de OpenAI en Azure, su plataforma de computación en la nube. Durante años le pagó a OpenAI una parte
10:31de lo que ganaba haciendo eso. Aproximadamente el 70% de todos los ingresos reportados por IA de
10:36Microsoft provienen de un solo cliente, OpenAI. Esa cifra es la que los ejecutivos de Microsoft usan
10:41para justificar gastar 190 mil millones de dólares al año solo en infraestructura. ¿De dónde obtiene
10:47OpenAI ese dinero para pagar su factura de Azure? Principalmente del mismo grupo de inversionistas,
10:52incluyendo a Microsoft, que siguen financiando la siguiente ronda de OpenAI, específicamente para
10:56que pueda seguir pagando por el cómputo que Microsoft luego registra como ingresos. Es ese
11:00ciclo financiero circular otra vez. El dinero sale de Microsoft. El dinero llega a manos de OpenAI.
11:05Una gran parte de ese dinero regresa directamente a Microsoft como una factura de servicios en la nube.
11:10Luego, Microsoft les muestra a los accionistas que ese dinero es evidencia de que su apuesta por
11:14la IA está dando frutos. Y todos ganan. En abril de 2026, Microsoft de hecho renunció a parte de este
11:20acuerdo. Acordaron dejar de tomar una parte de los ingresos de los pagos de Azure y permitieron que
11:25OpenAI usara también las nubes de Amazon y Google. Parecía que OpenAI finalmente estaba logrando una
11:30independencia largamente esperada. Pero eso solo ayuda si hay algún otro lugar de donde obtener la
11:34cantidad realmente absurda de dinero que OpenAI necesita. Ahí es donde realmente comienzan los
11:39problemas. Cada versión del discurso de ventas a largo plazo de OpenAI eventualmente llega a un
11:44solo número. 100 mil millones de dólares en ingresos anuales para 2030. Ese número solía basarse en la
11:50suposición de que sus suscripciones a ChatGPT de 20 dólares al mes representarían la mayor parte del
11:55pastel. En abril de 2026, la empresa reveló que ahora está contando con algo completamente diferente
12:01para alcanzar esas ambiciosas proyecciones. Agrega que OpenAI generó 500 millones en ingresos
12:06publicitarios en 2026. Proyectan 11 mil millones de dólares en 2027 aumentando cada año hasta, de alguna
12:13manera, llegar a 100 mil millones para 2030. Es como si te coronaras a ti mismo como el ganador de
12:19un
12:19juego de monopolio que acabas de empezar. Para que esas cuentas cuadren, OpenAI necesita pasar de unos
12:24900 millones de usuarios semanales hoy a 2.75 mil millones para 2030. Esas son cifras que solo
12:31Facebook logró en su mejor momento, una hazaña que le tomó a Facebook, Instagram y WhatsApp un total
12:36combinado de 17 años a alcanzar entre los tres ecosistemas. Hay aproximadamente 8.2 mil millones
12:42de personas en todo el planeta, incluyendo niños, personas sin acceso a Internet y personas que nunca
12:46han tocado una computadora. OpenAI quiere que aproximadamente un tercio de la humanidad abra su
12:50aplicación cada semana en un periodo de tiempo más corto de lo que le toma a la mayoría de las
12:54personas terminar una carrera universitaria. Y el mercado publicitario del que depende puede que ni
12:57siquiera sea lo suficientemente grande cuando llegue a ese punto. Analistas de eMarketer estiman que
13:02todo el mercado publicitario de EEEUMAUUI, el mercado publicitario de chatbots, sumando a todos los
13:07competidores, estará por debajo de 6 mil millones de dólares para 2030. La propia meta de OpenAI para ese mismo
13:13año, solo de su parte, es más de 16 veces esa estimación. ¿Cómo exactamente van a vender
13:18anuncios en un mercado que en su mayoría no existe? No lo harán, a menos que algo más cambie
13:23drásticamente primero. Y ese algo es una cosa que ningún pulida presentación para inversionistas
13:27puede inventar. Cada vez que ChatGPT te responde, funciona en una GPU diseñada específicamente para
13:33cálculos intensivos. La generación actual de chips H100 de Nvidia consume alrededor de 700
13:38vatios por sí sola, pero esas GPU nunca funcionan solas. Si la colocas en un servidor con CPU,
13:44memoria y hardware de red que realmente necesita para funcionar, el consumo real por GPU sube a
13:49aproximadamente 1300 vatios. Casi la mitad de eso es sobrecarga que el chip en sí nunca ve.
13:55Cuando escalas ese número a un clúster de entrenamiento real, las cifras se vuelven
13:58realmente impresionantes. Una instalación que opere 100.000 GPUs de clase H100 necesitará alrededor
14:05de 200 megavatios tomados de la red eléctrica para compensar el consumo bruto de los chips,
14:10la red, la refrigeración y el suministro eléctrico. En un año, eso es suficiente energía para abastecer
14:16cerca de 165.000 hogares y eso es solo con el hardware actual. Se espera que la próxima
14:21arquitectura de Nvidia consuma más de tres veces lo que consume una sola H100 por GPU. Así que la
14:27factura de electricidad no va a disminuir pronto. Lo que OpenAI está construyendo es mucho más ambicioso
14:32que solo un par de clústeres aislados. Tienen la intención de construir algo llamado Stargate.
14:37Esta empresa conjunta con SoftBank y Oracle gastará hasta 500.000 millones en centros de
14:42datos durante cuatro años. Eso se suma a un compromiso separado de 250.000 millones de dólares
14:47con Azure que se extiende hasta 2032. El gasto total proyectado en computación hasta 2030 será de
14:53aproximadamente 600.000 millones de dólares OpenAI generó 13.000 millones de dólares en 2025. Esa
15:01la razón por la que OpenAI cerró una ronda de financiamiento de 122.000 millones de dólares en
15:06marzo de 2026 valorando la empresa en 852.000 millones de dólares. ¿Pero qué está oculto en
15:12la letra pequeña de ese acuerdo? Bueno, para empezar, el hecho de que Amazon lo respaldó con
15:16un compromiso de 50.000 millones de dólares, pero 35.000 millones de esos solo se hacen efectivos si
15:21OpenAI sale a bolsa antes de que termine 2028 o si logra inteligencia artificial general. Uno depende
15:28de que los reguladores y banqueros cooperen en un plazo específico. El otro depende de que OpenAI
15:32invente algo que ningún laboratorio en la Tierra ha construido jamás. En marzo de 2026 se canceló
15:37una expansión planificada de 2 gigavatios en el sitio Stargate en Avila, Texas. Ese solo proyecto
15:42habría abastecido de energía a casi un millón y medio de hogares y fue descartado de una expansión
15:47que supuestamente avanza hacia los 600.000 millones de dólares. Las nuevas conexiones eléctricas para centros
15:52de datos en lugares como el norte de Virginia ahora tardan de 4 a 7 años en ser aprobadas. Eso
15:57significa que
15:57parte de la capacidad eléctrica con la que OpenAI cuenta para 2028 o 2029 podría ni siquiera haber
16:03empezado a construirse todavía. No es solo el dinero de Amazon el que tiene condiciones. El acuerdo
16:07exclusivo de OpenAI con Microsoft solo dura hasta 2032 y según se informa, hay una cláusula que anula
16:13parte de todo el acuerdo si la junta directiva de OpenAI declara formalmente que ha alcanzado la
16:18inteligencia artificial general. Dos de los cheques más grandes que OpenAI ha recibido alguna vez son,
16:22de alguna manera, apuestas sobre la misma pregunta científica sin respuesta. Cuando OpenAI aceptó
16:28dinero externo por primera vez, se estableció como una empresa con lucro limitado. Los inversionistas
16:32podían ganar dinero, claro, pero solo hasta 100 veces lo que invirtieran. Cualquier cosa más allá de
16:36eso regresaba a la misión sin fines de lucro sobre la que se fundó la empresa. Esto era lo que
16:41OpenAI
16:41siempre señalaba cuando la gente preguntaba cómo una empresa que supuestamente se preocupa por la
16:46seguridad de los usuarios justifica aceptar miles de millones de Microsoft. Años antes de que alguien se
16:51diera cuenta, ese límite se modificó para permitir un aumento anual del 20%. Para cuando OpenAI se
16:56convirtió oficialmente en una corporación de beneficio público con fines de lucro en octubre
17:00de 2025, ese límite básicamente había sido irrelevante durante años. El cambio solo lo hizo
17:05oficial. Ya no habría un tope para los rendimientos de los inversionistas. Esto fue lo que hizo posible
17:10salir a bolsa en primer lugar. OpenAI presentó con confianza su documentación para la OPI ante la SEC en
17:16mayo de 2026, con el objetivo de cotizar en bolsa tan pronto como el cuarto trimestre de ese año.
17:21Quieren una valoración que va desde 852 mil millones de dólares hasta un billón de dólares. Se puede
17:26decir con seguridad que no todos los que invirtieron en la revolución de la IAA están convencidos de que
17:31está dando frutos. Klarna reemplazó a 700 agentes de soporte con un asistente creado por OpenAI,
17:37lo celebró y luego vio cómo bajaban las puntuaciones de satisfacción antes de reportar una
17:42pérdida. Rápidamente comenzaron a volver a contratar personas. Su IAA no era mala respondiendo
17:47preguntas, pero definitivamente era mala en todo lo demás. Si la empresa que OpenAI presentó como
17:52prueba de concepto ya está retrocediendo, eso podría ser un adelanto de lo que viene. Al final,
17:57OpenAI está apostando a que cinco cosas sucedan al mismo tiempo. Que la financiación llegue a tiempo,
18:02que sus cálculos de depreciación de GPU se mantengan, que su financiamiento circular siga siendo
18:07circular, y que su tan promocionado mercado publicitario se materialice, y que la electricidad
18:12barata siga siendo barata indefinidamente. Ninguna de esas cosas tiene que fallar al mismo tiempo para
18:17que todo se derrumbe. Si una falla, de repente la siguiente ronda de financiación cuesta más
18:21conseguirla. Una empresa que equilibra cinco apuestas al mismo tiempo pierde la confianza del
18:26mercado en todas ellas. La burbuja de la IAA y el estallido de las punto com pueden estar separados
18:31por dos décadas, pero las señales de advertencia se ven inquietantemente familiares.
18:35Descubre a qué podríamos enfrentarnos en la burbuja de la IAA versus el estallido de las
18:39punto com. La historia se repite o haz clic en este video.